Efecto de la disminución de tarifas de L2 en la presión sobre la curva de tasas fijas.
Hoy vi a @TermMaxFi alcanzar un nuevo máximo histórico de 3028 en su cartera activa, APY de U vault 20%+ apilado 120x XP.
Mucha gente solo mira los rendimientos, mientras que yo pienso que si el mapa de ruta avanza según lo planeado, Ethereum, Arbitrum, expansión multicanal, App V2 más Order Aggregator, y luego la liquidez entre cadenas, la curva de tasas fijas tendrá que redibujarse.
Antes, las tarifas de gas eran altas, muchas personas que decían hacer tasas fijas no movían capitales pequeños. Realizar órdenes, ajustar rangos, rollear posiciones, al calcular las tarifas, no quedaba mucho, no es que no se pueda, es que no es rentable.
L2 ha reducido las tarifas de gas, lo que más ha cambiado son los umbrales. Antes, cientos de dólares parecían trabajar para las tarifas, ahora los fondos pequeños comienzan a entrar, las órdenes se vuelven más densas, la curva es tocada por más personas para determinar precios.
He estado observando algunas curvas, el extremo corto se aplana primero, el nuevo dinero prueba corto plazo, cuando hay muchas órdenes, el diferencial se desgasta. El medio es animado, el curador ajusta las cotizaciones más a menudo, la gente común siente que las tasas están cambiando constantemente, en realidad, hay más jugadores. El extremo largo es lento, no consume gas, se basa en la calidad de los activos y la confianza, solo crecerá cuando estos estén estables.
Un paso clave es Order Aggregator. En el primer trimestre de 2026, App V2 se lanzará, los usuarios no tendrán que elegir sus propios grupos, el sistema irá automáticamente por la opción óptima. En ese momento, la competencia cambiará, será quién tenga la curva más estable.
Todas las tasas se ponen sobre la mesa, quien ofrezca una curva confiable tendrá ventaja. Si se estabiliza, podría convertirse en una referencia en la cadena.
Las bajas tarifas de gas también tienen efectos secundarios. Hay más órdenes pequeñas, y la curva fluctúa notablemente. Con el umbral bajo, cada vez más personas solo ven productos de alto rendimiento, especialmente en un mercado alcista.
Recientemente he estado rolando en L2 con posiciones pequeñas, el gas no es un impedimento, y las operaciones son mucho más simples. Cuando las tarifas no son una barrera, el mercado ve quién está valorando series de manera seria.
Este artículo termina aquí. En el próximo discutiremos si Order Aggregator podría suavizar la individualidad de los grupos únicos, y si, después de la entrada de cross-chain, la curva de TermMax se convertirá en un sistema de coordenadas en la cadena.
Para entonces, DeFi de ingresos fijos será diferente. ¿Prefieres las oportunidades con grandes diferenciales o una estructura de mercado de capital más estable?
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