BeInCrypto TH

altcoins กำลังแสดงสัญญาณที่ผสมผสานกันอย่างรุนแรงในสัปดาห์นี้ โดยมีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงพร้อมกับการปรับฐานที่ลึกลงในตลาด ทั้งนี้ แม้เหรียญบางตัวจะดึงดูดความสนใจด้วยสัญญาณ breakout ที่แข็งแกร่ง แต่เหรียญอื่นยังคงดิ้นรนใกล้จุดต่ำสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง

ด้วยเหตุนี้ BeInCrypto จึงได้วิเคราะห์ altcoins สามเหรียญที่นักลงทุนควรจับตามองในช่วงสุดสัปดาห์นี้

Pippin (PIPPIN)

PIPPIN ติดอันดับหนึ่งใน altcoins ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดประจำสัปดาห์นี้ โดยราคาพุ่งขึ้น 203% ภายในเจ็ดวัน เหรียญ memecoin นี้ซื้อขายอยู่ที่ 0.492 USD ณ เวลาที่เผยแพร่ และยังคงต่ำกว่าระดับแนวต้านที่ 0.514 USD ดังนั้น โมเมนตัมที่แข็งแกร่งจึงดึงดูดความสนใจเชิงเก็งกำไรขณะที่นักเทรดเฝ้ารอสัญญาณการปรับตัวต่อเนื่อง

ในเชิงเทคนิค PIPPIN กำลังทะลุออกจากรูปแบบ descending broadening wedge ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้น 221% อย่างไรก็ตาม การ breakout ที่ได้รับการยืนยันจะต้องพลิก 0.600 USD ให้กลายเป็นแนวรับ แม้เป้าหมายจากรูปแบบจะดูสูง แต่ในทางปฏิบัติเป้าหมายหลักคือการผ่านสูงสุดตลอดกาลที่ 0.720 USD ให้ได้

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเหรียญแบบนี้เพิ่มเติมหรือไม่ ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto Newsletter ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่

วิเคราะห์ราคาของ PIPPIN ที่มา: TradingView

ถ้าโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนแรง หรือตลาดการเงินโลกอ่อนแอลง ความเสี่ยงขาลงจะเพิ่มขึ้น การหลุดแนวรับ 0.449 USD อาจดันราคา PIPPIN ลงไปสู่ 0.372 USD ซึ่งหากเกิดขึ้นจะทำให้แนวโน้มขาขึ้นถูกลบล้าง รวมทั้งลบล้างโครงสร้าง wedge breakout

Aptos (APT)

ราคา APT ลดลง 12.6% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และสร้างจุดต่ำสุดใหม่ตลอดกาลสองครั้งในช่วงนี้ โดย altcoin นี้ซื้อขายที่ 0.899 USD ณ เวลาที่เผยแพร่ และยังคงต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 1.00 USD ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องนี้สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันขาลงที่ยังไม่สิ้นสุดในตลาดคริปโตโดยรวม

ขณะนี้ Money Flow Index อยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ 20.0 ส่งผลให้ APT อยู่ในโซนขายมากเกินไป การเคลื่อนไหวแบบนี้มักเป็นสัญญาณของแรงขายที่อิ่มตัวและโอกาสสะสม ถ้า MFI ขึ้นเหนือ 20.0 และแรงซื้อแข็งแกร่ง การยึดคืน 1.029 USD อาจเป็นสัญญาณเริ่มฟื้นตัว

การวิเคราะห์ราคา APT ที่มา: TradingView

หากแรงกดดันขาลงยังคงมีต่อเนื่อง ความเสี่ยงขาลงจะยังคงสูงอยู่ การเทขายอย่างต่อเนื่องอาจกดดันให้ APT ร่วงต่ำกว่าระดับปัจจุบัน การหลุดต่ำลงอีกอาจทำให้เกิดจุดต่ำสุดใหม่ใกล้ 0.800 USD ซึ่งจะตอกย้ำแนวโน้มขาลงที่เกิดขึ้นในขณะนี้

Kite (KITE)

KITE เป็นเหรียญทางเลือกที่ควรจับตาในช่วงสุดสัปดาห์นี้ เนื่องจากได้แสดงให้เห็นถึง ความแตกต่างเมื่อเทียบกับเหรียญที่อ่อนแอกว่า โดยได้สร้างจุดสูงสุดใหม่ติดต่อกันตลอดสัปดาห์ เหรียญนี้ซื้อขายที่ 0.197 USD ในขณะที่ตีพิมพ์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 53% ในสัปดาห์เดียว แรงซื้อที่แข็งแกร่งและสภาวะเชิงบวกในตลาด crypto สะท้อนถึงความต้องการจากนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง

KITE ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 0.210 USD ในวันนี้ โดยเป็นการหนุนโครงสร้างทางเทคนิคขาขึ้นอย่างชัดเจน การไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่องมีส่วนผลักดันให้เกิดการปรับตัวขึ้น หากแรงซื้อยังไม่หมด ราคามีโอกาสขยับขึ้นต่อที่ระดับ 0.231 USD โดยมีปริมาณซื้อที่แข็งแกร่งและโมเมนตัมระยะสั้นที่เป็นบวกช่วยสนับสนุน

การวิเคราะห์ราคา KITE ที่มา: TradingView

อย่างไรก็ตาม ภาวะซื้อมากเกินไปอาจนำไปสู่การขายทำกำไร หากแรงซื้อเริ่มแผ่ว KITE อาจอ่อนตัวลงสู่แนวรับที่ 0.163 USD โดยหากราคาลงสู่บริเวณดังกล่าว ก็จะเป็นการทำให้แนวโน้มขาขึ้นหมดความน่าเชื่อถือและส่งสัญญาณถึงโมเมนตัมเชิงบวกที่อ่อนลง

บริษัท structured-credit ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกากำลังขยายขอบเขตของการเงินดั้งเดิม (TradFi) ด้วยการผสานโลกคริปโตเข้ากับการปล่อยกู้ในเศรษฐกิจจริง โดย Newmarket Capital ซึ่งบริหารสินทรัพย์เกือบ 3 พันล้าน USD ได้บุกเบิกสินเชื่อจำนองและสินเชื่อเชิงพาณิชย์แบบไฮบริดที่นำ Bitcoin (BTC) พร้อมกับอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิมมาใช้เป็นหลักประกันร่วมกัน

บริษัทในเครืออย่าง Battery Finance กำลังเป็นผู้นำในการออกแบบโครงสร้างทางการเงินที่ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อสนับสนุนเครดิตโดยไม่ต้องให้ผู้กู้ขายคริปโตที่ถือครองอยู่

Bitcoin พลิกโฉมสินเชื่อที่อยู่อาศัยและการปล่อยกู้ในโลกจริง

โครงการนี้ตั้งเป้าไปที่ผู้กู้ที่ถือครองสินทรัพย์คริปโต ซึ่งรวมถึงกลุ่ม Millennials และ Gen Z ที่มีความเข้าใจเทคโนโลยี โดยเปิดโอกาสให้ทุกคนเข้าถึงแหล่งเงินทุนโดยยังคงรักษาศักยภาพการทำกำไรจากการลงทุนไว้ ขณะเดียวกันก็เปิดทางสู่ตลาดสินเชื่อดั้งเดิมด้วย

ด้วยการผสมผสานระหว่างอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้กับ Bitcoin บริษัทจึงพยายามลดความเสี่ยงจากความผันผวนและนำเสนอโซลูชันการกู้ยืมรูปแบบใหม่ให้กับผู้กู้

ตามที่ Andrew Hohns ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Newmarket Capital และ Battery Finance ระบุ โมเดลนี้เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้ เช่น อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ซึ่งจะจับคู่กับ Bitcoin ส่วนหนึ่งที่ผู้กู้ถือครองไว้ เพื่อใช้เป็นหลักประกันเสริม

Bitcoin ถูกประเมินมูลค่าเป็นส่วนหนึ่งในแพ็กเกจสินเชื่อโดยรวม ทำให้ผู้ให้กู้ได้รับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง แบ่งแยกได้ และโปร่งใส ซึ่งแตกต่างจากการใช้เฉพาะอสังหาริมทรัพย์เพียงอย่างเดียว

เรากำลังสร้างโครงสร้างเครดิตที่สร้างรายได้ แต่ด้วยการผสาน Bitcoin ในสัดส่วนที่เหมาะสม สินเชื่อเหล่านี้จึงมีส่วนร่วมในการเพิ่มมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งนับเป็นประโยชน์ที่โมเดลแบบดั้งเดิมไม่มี Hohns อธิบายไว้ในรายการ Coin Stories Podcast

ดีลในช่วงแรกยืนยันแนวคิดนี้ โดย Battery Finance ได้รีไฟแนนซ์อสังหาริมทรัพย์แบบมัลติแฟมิลี่มูลค่า 12.5 ล้าน USD ด้วยการนำทั้งตัวทรัพย์สินและ Bitcoin ประมาณ 20 BTC มาใช้รวมกันเป็นหลักประกันแบบไฮบริด

ผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุนได้โดยไม่ต้องเผชิญ ภาระภาษีจากการขายคริปโต ขณะที่ผู้ให้กู้ก็ได้รับการป้องกันความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมด้วย

หลักประกัน Bitcoin ระดับสถาบัน

ต่างจากสินเชื่อที่ใช้ Bitcoin ล้วน ๆ ซึ่งยังมีลักษณะเป็นการทดลองและมีเฉพาะกลุ่ม โมเดลของ Newmarket ได้รับการออกแบบมาในระดับสถาบัน:

มีการรับประกันความเสี่ยงอย่างครบถ้วน

มุ่งเน้นรายได้

และโครงสร้างถูกต้องตามข้อกฎหมายของสหรัฐอเมริกา

Bitcoin ในโครงสร้างเหล่านี้ถูกใช้เป็นหลักประกันเสริม ไม่ใช่วิธีการชำระเงินโดยตรง ทั้งนี้ การชำระเงินต้นและดอกเบี้ยยังคงใช้งาน USD เหมือนเดิม

Bitcoinช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและโปร่งใสให้กับสินเชื่อแบบดั้งเดิม แต่รากฐานยังคงอยู่ที่สินทรัพย์ที่สร้างรายได้ Hohns กล่าว มันจึงเป็นสะพานเชื่อมระหว่างความหายากแบบดิจิทัลกับกรอบบริหารจัดการความเสี่ยงแบบดั้งเดิม

แนวทางนี้ต่อยอดมาจากแนวโน้มกว้างขึ้นในการผนวกรวมสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) เข้ากับการถือสินทรัพย์ดิจิทัล โดยในเดือนมิถุนายน 2025 หน่วยงานของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อย่าง FHFA ได้ส่งสัญญาณในช่วงกลางปี 2025 ว่า คริปโตอาจถูกนำมาพิจารณาใช้ในการอนุมัติจำนอง

แต่ในขณะเดียวกัน ผู้ให้กู้เอกชนอย่าง Newmarket Capital กลับเดินหน้ารวดเร็วยิ่งขึ้น โดยพัฒนาโครงสร้างหลักประกันแบบผสมผสาน ทั้งยังดำเนินการอยู่ภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่

ความร่วมมือระหว่าง Newmarket และ Battery Finance แสดงให้เห็นว่า Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ สามารถเชื่อมต่อกับ TradFi ในฐานะเครื่องมือปลดล็อกรูปแบบการให้กู้ยืมและเครดิตใหม่ๆ ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม อุปสรรคยังคงมีอยู่ โดย BeInCrypto รายงานว่า แม้ Fannie Mae และ Freddie Mac วางแผนจะรับ Bitcoin เป็นหลักประกันจำนอง แต่ยังมีข้อแม้สำคัญ

Bitcoin จะต้องถูกเก็บไว้ในแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแลเท่านั้น Bitcoin ที่ถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินส่วนตัวหรือแบบควบคุมตัวเองนั้นจะไม่ได้รับการยอมรับ

สิ่งนี้สร้างความกังวลเกี่ยวกับอำนาจอธิปไตยทางการเงินและการควบคุมแบบศูนย์กลาง เพราะนโยบายจะจำกัดการใช้ Bitcoin ในธุรกิจการปล่อยสินเชื่อจำนอง เฉพาะในแพลตฟอร์มแบบมีผู้รับฝากที่รัฐมองเห็น ขณะที่ไม่รวมการจัดเก็บแบบกระจายศูนย์

นี่ไม่ใช่เรื่องของการยอมรับหรือการต่อต้าน แต่เป็นการยอมรับแบบมีเงื่อนไข คุณเล่นได้…แต่ต้องให้ Bitcoin ของคุณเล่นตามกติกาของพวกเขา กติกาที่ออกแบบมาเพื่อการควบคุม…เมื่อการยอมรับแพร่หลายมากขึ้น ความกดดันก็จะเพิ่มขึ้นเพื่อบังคับให้ผู้ให้กู้ยอมรับ Bitcoin ที่ถืออย่างถูกต้อง ไม่ใช่แค่ coin บนเว็บแลกเปลี่ยน…ในที่สุด สินทรัพย์ที่มั่นคงที่สุดจะปลดล็อกเงินทุนที่ยืดหยุ่นที่สุด ผู้ใช้รายหนึ่งได้ กล่าวไว้

แม้ว่าแนวคิดใหม่นี้จะยังไม่ใช่ทางออกของปัญหาบ้านราคาเอื้อมถึงยาก แต่มันก็ถือเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญที่นำคริปโตเข้าสู่การเงินในโลกจริงอย่างกว้างขวางมากขึ้น

ราคาของ XRP ประสบปัญหาในการฟื้นตัวในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะซ้ำรอยตลาดขาลงในปี 2021-2022

ในขณะที่ความอ่อนแอยังคงมีอยู่ แต่เหตุการณ์ล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับ Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple อาจช่วยเปลี่ยนแปลงทิศทางความเชื่อมั่นได้

XRP อาจไม่ซ้ำรอยเดิม

Brad Garlinghouse ได้เข้าร่วมเป็นคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรมของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) การแต่งตั้งตำแหน่งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญของ Ripple และระบบนิเวศ XRP ที่กว้างขึ้น ขณะที่สภาพแวดล้อมกำกับดูแลเดิมที่ท้าทาย Ripple มานานเกือบห้าปี กำลังเปิดรับความคิดเห็นจากอุตสาหกรรม

สำหรับผู้สนับสนุน XRP เหตุการณ์นี้สะท้อนถึงการขยับตัวของกฎระเบียบสู่มาตรฐานเดียวกันมากขึ้น การมีส่วนร่วมกับ CFTC อาจช่วยเสริมความน่าเชื่อถือให้กับ Ripple ในการพูดคุยเชิงนโยบายของสหรัฐอเมริกา และการสนทนาอย่างสร้างสรรค์อาจลดความไม่แน่นอน พร้อมทั้งช่วยทำให้น้ำหนักทางกฎหมายที่กดทับราคา XRP มาแต่เดิมเบาบางลงในระยะยาว

ข้อมูลผลกำไร-ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่ายอดขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้สังเกตการณ์บางคนเปรียบเทียบกับสัญญาณในช่วงต้นก่อนตลาดขาลงปี 2022 อย่างไรก็ตาม ในปี 2022 การจำหน่ายต่อเนื่องยาวนานเกือบสี่เดือน แต่การขายของรอบนี้ยังขาดทั้งระยะเวลาและความเข้มข้น จึงลดความเป็นไปได้ที่ราคาของ XRP จะปรับฐานลงนานหลายเดือน

ต้องการข้อมูลอินไซท์โทเคนเพิ่มเติมแบบนี้ใช่หรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

กำไร/ขาดทุนของ XRP ที่รับรู้แล้ว ที่มา: Glassnode มีการขายเกิดขึ้น แต่ไม่ใช่เรื่องที่น่ากังวล

ข้อมูลยอดคงเหลือบนกระดานเทรดชี้ให้เห็นว่าแรงขายยังอยู่ในระดับพอเหมาะ XRP ประมาณ 100 ล้าน coin ถูกโอนไปยังกระดานเทรดในช่วง 10 วันที่ผ่านมา คิดเป็นมูลค่าราว 130 ล้าน USD แม้จะเป็นตัวเลขที่เด่นชัด แต่ขนาดนี้ยังไม่แสดงถึงความตื่นตระหนกในวงกว้าง

ในเดือนพฤศจิกายน 2025 มีการขาย XRP จำนวน 130 ล้าน coin ภายใน 72 ชั่วโมง เหตุการณ์ดังกล่าวสะท้อนความเร่งรีบของผู้ถือครองอย่างชัดเจน เมื่อเปรียบเทียบกับครั้งนั้น การเคลื่อนไหวปัจจุบันดูมีการควบคุมและไม่รุนแรงเท่าเดิม

ปริมาณ XRP ที่เก็บในกระดานซื้อขาย แหล่งที่มา: Glassnode

การขายในระดับปานกลางร่วมกับการพัฒนาทางกฎระเบียบในแง่บวกอาจช่วยสร้างเสถียรภาพแก่ความเชื่อมั่น และหากการกระจายตัวของ XRP ไม่เร่งตัวขึ้น นักเทรดแต่ละคนมองว่า XRP อาจดูดซับซัพพลายโดยไม่ขยายการปรับฐานรุนแรง ดังนั้นนักลงทุนจึงเฝ้าสังเกตอย่างใกล้ชิดผ่านข้อมูล on-chain เพื่อหาสัญญาณยืนยัน

XRP ยังมีโอกาสฟื้นตัว

แผนที่ความร้อนการชำระบัญชีบ่งชี้ว่าไม่มีอุปสรรคฉับพลันสำหรับการฟื้นตัว โดย XRP กำลังเผชิญแนวต้านสำคัญถัดไป ระหว่าง USD1.78 ถึง USD1.80 ซึ่งโซนนี้ถือเป็นพื้นที่ที่นักลงทุนบางคนอาจทำกำไร มากกว่าจะเป็นเพดานเชิงโครงสร้างทันที

ขณะเดียวกัน การไม่มีการรวมตัวของคลัสเตอร์ชำระบัญชีหนาแน่นต่ำกว่าระดับปัจจุบันจึงช่วยลดความเสี่ยงการเทขายอย่างรุนแรงในระยะสั้น ดังนั้นหากโมเมนตัมปรับดีขึ้น XRP ยังมีพื้นที่ให้ปรับขึ้นก่อนจะเจอกำแพงซัพพลายในตลาด ดังนั้นปัจจัยทางเทคนิคนี้ช่วยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวัง

แผนที่ความร้อน CBD ของ XRP แหล่งที่มา: Glassnode ราคา XRP ต้องฟื้นตัว

XRP ซื้อขายอยู่ที่ USD1.35 และกำลังหลุดระดับแนวรับที่ USD1.36 โดยแนวรับสำคัญถัดไปอยู่ใกล้ USD1.27 ซึ่งสอดคล้องกับ 23.6% Fibonacci retracement แม้จะมีจุดอ่อนล่าสุด แต่ปัจจัยกว้าง ๆ ยังคงชี้ให้เห็นถึงโปรไฟล์ความเสี่ยงที่สมดุล

การแต่งตั้ง Garlinghouse ใน CFTC อาจช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นแก่นักลงทุน และหาก XRP กลับมายืนเหนือ USD1.51 ได้ การฟื้นตัวรอบใหม่อาจเกิดขึ้นต่อเนื่อง อีกทั้งหาก XRP ยืนเหนือระดับนั้นได้อย่างต่อเนื่อง ราคาอาจเคลื่อนไปยังโซนซัพพลายเหนือ USD1.76

วิเคราะห์ราคาของ XRP. ที่มา: TradingView

แต่อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดต่ำกว่า USD1.27 โมเมนตัมจะเปลี่ยนอย่างชัดเจน เพราะแรงขายตื่นตระหนกอาจทวีความรุนแรงขึ้นหากแนวรับถูกทำลาย การร่วงลงสู่บริเวณ USD1.11 จะส่งผลให้แนวโน้มขาขึ้นเป็นโมฆะและทำให้ระยะเวลาของการปรับฐานครั้งนี้ยืดออกไป

Ethereum กำลังพยายามทรงตัวหลังจากโดนเทขายหนักมาหลายสัปดาห์ ขณะนี้ราคายืนอยู่แถวโซน 1,950 USD โดยปรับตัวขึ้นมาประมาณ 6% จากจุดต่ำสุดเมื่อไม่นานมานี้ ในเวลาเดียวกัน กลุ่มวาฬ Ethereum รายใหญ่ที่สุดก็เริ่มสะสมเหรียญอย่างจริงจัง

แต่ยังคงมีนักขายระยะสั้นและผู้เทรดอนุพันธ์ที่ระมัดระวัง ส่งผลให้เกิดการชักเย่อกันมากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางต่อไปของราคา

วาฬ Ethereum รายใหญ่ทยอยสะสม ขณะสัญญาณกระทิงยังคงเดิม

ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าผู้ถือ Ethereum รายใหญ่กำลังเตรียมตัวสำหรับการดีดตัวกลับ ตั้งแต่วันที่ 9 กุมภาพันธ์ ที่อยู่อาศัยที่ถือระหว่าง 1 ล้านถึง 10 ล้าน ETH ได้เพิ่มการถือครองของตนจากประมาณ 5.17 ล้าน ETH ขึ้นเป็นเกือบ 6.27 ล้าน ETH ซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นมากกว่า 1.1 ล้าน ETH หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 2 พันล้าน USD ตามราคาปัจจุบัน

วาฬ Ethereum: Santiment

ต้องการข้อมูลเชิงลึกของโทเคนแบบนี้เพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของ Editor Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

การสะสมนี้สอดคล้องกับสัญญาณเทคนิคขาขึ้นในกราฟ 12 ชั่วโมง

ระหว่างวันที่ 25 มกราคม ถึง 12 กุมภาพันธ์ ราคาของ Ethereumได้ทำจุดต่ำกว่าก่อนหน้า ขณะที่ Relative Strength Index หรือ RSI กลับทำจุดต่ำสูงขึ้น ซึ่ง RSI ใช้วัดแรงส่งโดยเปรียบเทียบการขึ้นลงของราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้ เมื่อราคาตกแต่ RSI กลับสูงขึ้น ซึ่งมักเป็นสัญญาณว่าความกดดันขายกำลังอ่อนแรงลงแล้ว

ภาวะแตกต่างขาขึ้นนี้ สะท้อนว่ากระแสขาลงกำลังเริ่มหมดแรง

สัญญาณ Divergence ขาขึ้น: TradingView

โครงสร้างนี้ยังคงมีผล ตราบใดที่ Ethereum ยืนเหนือระดับ 1,890 USD ได้ เพราะสัญญาณเดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นแม้ในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ และยังดูเหมือนจะยังมีผลอยู่ หากราคาหลุดระดับนี้ลงไป ภาวะ divergence จะไม่เป็นผลในตอนนี้และจะลดทอนโอกาสดีดตัวขึ้น

จนถึงตอนนี้ ดูเหมือนว่าวาฬยังคงเชื่อว่าระดับแนวรับนี้จะเอาอยู่

ผู้ถือระยะสั้นกำลังขายอยู่หรือไม่

ในขณะที่นักลงทุนรายใหญ่กำลังสะสม coin แต่ผู้ถือครองในระยะสั้นต่างก็แสดงพฤติกรรมแตกต่างออกไปอย่างชัดเจน

ค่าดัชนี Spent Coins Age Band สำหรับกลุ่มที่ถือ 7 ถึง 30 วัน ได้พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว นับตั้งแต่วันที่ 9 กุมภาพันธ์ (ช่วงเวลาเดียวกับที่ whale เริ่มเก็บสะสม) ตัวเลขนี้ได้เพิ่มจากประมาณ 14,000 เป็นเกือบ 107,000 ซึ่งมากกว่า 660% ดัชนีนี้ติดตามว่ามี coin ที่ถูกถือครองไม่นานเท่าไรที่ถูกเคลื่อนย้าย โดยค่าที่เพิ่มขึ้นมักสื่อถึงการทำกำไรและกระจาย coin ออกสู่ตลาด

เหรียญ ETH: Santiment

พูดง่าย ๆ ก็คือ เทรดเดอร์ระยะสั้นต่างทยอยออกจากตำแหน่งของตัวเอง รูปแบบนี้เคยเกิดขึ้นช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ด้วยเช่นกัน ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ มีกิจกรรมการเคลื่อนย้าย coin ระยะสั้นพุ่งขึ้นใกล้บริเวณราคา 2,140 USD ภายในหนึ่งวัน Ethereum ได้ลดลง ประมาณ 13%

ประวัติการณ์นั้นได้แสดงให้เห็นว่าการขายอย่างรวดเร็วของกลุ่มผู้ถือระยะสั้นนี้ สามารถพลิกทิศทางราคาได้ทันที และตราบใดที่ผู้ถือในระยะสั้นยังคงขายออกอย่างต่อเนื่อง การปรับตัวขึ้นของราคาจึงมีแนวโน้มจะเจอแรงต้าน

ข้อมูลอนุพันธ์เผยการวางสถานะขาลงอย่างหนัก

ตลาดอนุพันธ์เองก็กำลังสะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังนี้ ข้อมูลการบังคับปิดสัญญาปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า มีสถานะ Short รวมมูลค่าเกือบ 3.06 พันล้าน USD เทียบกับสถานะ Long ประมาณ 755 ล้าน USD เท่านั้น ซึ่งก่อให้เกิดสัดส่วนฝั่งขาลงอย่างมาก โดยเกือบ 80% ของตลาดให้เดิมพันขาลง

ฝั่ง Short ครองตลาด: Coinglass

จากอีกมุมหนึ่ง สถานการณ์เช่นนี้มีโอกาสจุดประกายการ short squeeze หากราคาขยับขึ้นได้ แต่อีกด้านหนึ่งก็แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าเดิมส่วนใหญ่มองว่ายังมีโอกาสอ่อนตัวต่อไป และด้วยเหตุนี้โมเมนตัมจึงยังคงซบเซา แต่ก็ยังมีความหวังที่จะเกิดการเด้งกลับขึ้นมาได้ หากการซื้อของกลุ่ม whale สามารถดันราคาให้ทะลุผ่านโซนสำคัญขึ้นไป แม้จะเพียงเล็กน้อยก็ตาม

ข้อมูลต้นทุนบนเครือข่าย blockchain ช่วยอธิบายได้ว่าทำไม Ethereum ถึงมีปัญหาในการขึ้นต่อ ที่ราคาใกล้ 1,980 USD ประมาณ 1.58% ของเหรียญที่หมุนเวียนถูกซื้อในราคาดังกล่าว ใกล้ราคา 2,020 USD ยังมีอีก 1.23% ที่ผู้ถือได้ถือเป้า breakeven ซึ่งทั้งหมดนี้คือโซนสำคัญที่มีผู้ถือขนาดใหญ่รอออกโดยไม่มีผลขาดทุน

กลุ่มต้นทุนฐาน: Glassnode

เมื่อราคาขยับเข้าใกล้ระดับเหล่านี้ แรงขายจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนแต่ละคนต่างพยายามดึงเงินลงทุนกลับ ซึ่งส่งผลให้การดีดตัวล่าสุดมักจะถูกจำกัดอยู่หลายครั้ง ทั้งนี้ มีเพียงการขยับราคาด้วยแรงกดดันจากการใช้เลเวอเรจที่เข้มข้นหรือเกิด short squeeze อย่างรุนแรงเท่านั้นที่มีแนวโน้มจะแรงพอจะฝ่าแนวต้านทั้งหมดในกลุ่มซัพพลายนี้ขึ้นไปได้

จนกว่าจะถึงเวลานั้น โซนเหล่านี้ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ

ราคาสำคัญของ Ethereum ที่ควรติดตามตอนนี้

ท่ามกลางวาฬที่เข้าซื้อ ขณะที่ฝั่งผู้ขายยังต้านทาน ราคาระดับต่าง ๆ ของ Ethereum จึงมีความสำคัญกว่าประเด็นเล่าเรื่อง

ในฝั่งขาขึ้น ระดับแนวต้านสำคัญแรกอยู่แถว USD 2,010 หากสามารถยืนปิดแท่ง 12 ชั่วโมงเหนือแนวนี้ได้อย่างชัดเจน จะเพิ่มโอกาสในการถูกล้าง short และแนวต้านนี้ยังอยู่ใกล้กลุ่มซัพพลายหลักอีกด้วย

ถ้าเหตุดังกล่าวเกิดขึ้น Ethereum อาจตั้งเป้าไปที่ USD 2,140 ซึ่งเป็นโซนแนวต้านแข็งแรงที่มีจุดสัมผัสหลายตำแหน่ง อีกทั้งยังอยู่ห่างจากระดับปัจจุบันประมาณ 10% ขณะที่ฝั่งขาลง USD 1,890 ยังคงเป็นแนวรับสำคัญ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ การเกิด bullish divergence จะถูกยกเลิก และจะส่งสัญญาณแรงกดดันขาลงกลับมา ขณะที่แนวรับหลักถัดไปอยู่บริเวณ USD 1,740

วิเคราะห์ราคาของ Ethereum: TradingView

ตราบใดที่ Ethereum ยังคงอยู่เหนือ USD 1,890 และทดสอบแนวต้านใกล้ USD 2,010 โครงสร้างการรีบาวด์ยังถือว่าไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม หากราคาย่อตัวลงต่ำกว่าแนวรับดังกล่าวอย่างยั่งยืน ความพยายามฟื้นตัวในรอบนี้จะถูกยกเลิกทันที

กระแสเงินคริปโตที่ไหลเข้าสู่บริการที่เชื่อมโยงกับการค้ามนุษย์ที่ต้องสงสัยในปี 2025 เพิ่มขึ้นถึง 85% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

ข้อค้นพบนี้มาจากรายงานฉบับใหม่โดยบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Chainalysis ซึ่งเน้นย้ำให้เห็นว่าการเชื่อมโยงกันระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีกับการค้ามนุษย์ที่ต้องสงสัยได้ขยายตัวอย่างเห็นได้ชัดในปีที่ผ่านมา

สินทรัพย์คริปโตใดถูกใช้บ่อยที่สุดในเครือข่ายค้ามนุษย์ต้องสงสัยในไทย

รายงานดังกล่าวได้จัดหมวดหมู่หลัก 4 ประเภทของการค้ามนุษย์ที่อาจอาศัยคริปโต ได้แก่ บริการ “เอสคอร์ทระหว่างประเทศ” ผ่าน Telegram, การจัดหางานบังคับแรงงานที่เชื่อมโยงกับกลุ่มหลอกลวง, เครือข่ายค้าประเวณี และผู้ขายเนื้อหาการล่วงละเมิดทางเพศเด็ก (CSAM)

จุดเชื่อมโยงระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีและการค้ามนุษย์ที่ต้องสงสัยทวีความรุนแรงในปี 2025 โดยยอดธุรกรรมทั้งหมดในบริการที่ระบุมีมูลค่าแตะหลักหลายร้อยล้าน USD ซึ่งเพิ่มสูงขึ้น 85% เมื่อเทียบปีต่อปี ปริมาณเงิน USD ที่เกิดขึ้นจริงยังไม่สามารถสะท้อนถึงผลกระทบในแง่มนุษย์ได้แท้จริง เพราะต้นทุนที่แท้คือชีวิตที่ได้รับผลกระทบ ไม่ใช่เพียงเงินที่โอน, Chainalysis ระบุไว้

ตามรายงาน วิธีการชำระเงินจะแตกต่างกันไปในแต่ละหมวดหมู่ บริการเอสคอร์ทระหว่างประเทศและเครือข่ายค้าประเวณี เลือกใช้ stablecoin

บริการเอสคอร์ทระหว่างประเทศเชื่อมโยงอย่างแนบแน่นกับเครือข่ายฟอกเงินภาษาจีน เครือข่ายเหล่านี้ช่วยแปลง stablecoin USD เป็นสกุลเงินท้องถิ่นได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจช่วยลดความกังวลว่าในท้ายที่สุด สินทรัพย์ stablecoin อาจถูกอายัด, Chainalysis ระบุ

กระแสเงินไหลเข้าสู่บริการค้ามนุษย์ตามประเภทสินทรัพย์ ที่มา: Chainalysis

ในอดีตผู้ขาย CSAM มักใช้ Bitcoin (BTC) เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ความนิยมของ Bitcoin ลดลงเมื่อ เครือข่าย Layer 1 ทางเลือก เพิ่มขึ้น

ในปี 2025 แม้เครือข่ายเหล่านี้จะยังรับคริปโตเคอร์เรนซีหลักเพื่อชำระเงินอยู่ แต่กลับหันไปใช้ Monero (XMR) มากขึ้นในการฟอกเงินรายได้ โดย Chainalysis ระบุว่า

อินสแตนท์เอ็กซ์เชนเจอร์ ซึ่งเป็นบริการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวดเร็วและไม่เปิดเผยตัวตนโดยไม่ต้องยืนยันตัวตน (KYC) มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในกระบวนการนี้

บทบาทสองด้านของคริปโตในธุรกรรมที่เชื่อมโยงกับการค้ามนุษย์

Chainalysis ระบุว่าการพุ่งสูงของกระแสเงินดิจิทัลสู่บริการที่เชื่อมโยงกับการค้ามนุษย์ที่ต้องสงสัยนั้น ไม่ได้เกิดขึ้นโดยลำพัง แต่สะท้อนถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของแหล่งหลอกลวงในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้, คาสิโนออนไลน์และแพลตฟอร์มการพนันออนไลน์ รวมถึงเครือข่ายฟอกเงินและเครือข่ายค้ำประกันที่ใช้ภาษาจีน (CMLN) ซึ่งดำเนินงานหลักผ่าน Telegram เช่นกัน

เมื่อรวมกัน องค์กรเหล่านี้สร้างระบบนิเวศผิดกฎหมายขนาดใหญ่ในภูมิภาคที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วและมีอิทธิพลระดับโลก รายงานเปิดเผยว่าบริการที่ใช้ภาษาจีน ซึ่งดำเนินงานในจีนแผ่นดินใหญ่, ฮ่องกง, ไต้หวัน และหลายประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แสดงศักยภาพในการประมวลผลการชำระเงินขั้นสูงและมีเครือข่ายข้ามพรมแดนที่กว้างขวางอีกด้วย

นอกจากนี้ การวิเคราะห์เชิงภูมิศาสตร์เผยว่า แม้บริการจำนวนมากที่เชื่อมโยงกับการค้ามนุษย์จะตั้งอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แต่กระแสเงินดิจิทัลที่ไหลเข้ามานั้น มีต้นทางจากทั่วโลก โดยมีการติดตามธุรกรรมสำคัญไปยังประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา, บราซิล, สหราชอาณาจักร, สเปน และออสเตรเลีย

แม้เส้นทางและรูปแบบการค้ามนุษย์แบบเดิมจะยังคงอยู่ แต่บริการในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เหล่านี้แสดงให้เห็นว่า เทคโนโลยีคริปโตเคอเรนซีช่วยให้การดำเนินการค้ามนุษย์สามารถชำระเงินและปกปิดเส้นทางการเงินข้ามพรมแดนได้อย่างมีประสิทธิภาพยิ่งกว่าที่เคย ความหลากหลายของประเทศปลายทาง สะท้อนว่าเครือข่ายเหล่านี้ได้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อนสำหรับการดำเนินงานระดับโลก รายงานระบุเช่นนี้

ในขณะเดียวกัน Chainalysis เน้นย้ำด้วยว่าความโปร่งใสของบล็อกเชน ช่วยให้นักสืบมีมุมมองลึกขึ้นต่อกิจกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการค้ามนุษย์

แตกต่างจากธุรกรรมเงินสดซึ่งแทบไม่หลงเหลือร่องรอยให้ตรวจสอบ การโอนผ่านบล็อกเชนจะสร้างบันทึกถาวรที่สามารถติดตามได้ ซึ่งช่วยเปิดโอกาสใหม่สำหรับการสืบค้นและขัดขวางที่ระบบการชำระเงินแบบเดิมทำไม่ได้

เมื่อกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดคริปโตอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี 2026 และความรู้สึกของนักลงทุนยังคงอยู่ในระดับกลัวสุดขีด การตัดสินใจจัดสรรเงินทุนของบรรดากองทุนร่วมลงทุนจึงกลายเป็นสัญญาณสำคัญ ความเคลื่อนไหวนี้ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยสามารถระบุภาคส่วนที่อาจยังมีศักยภาพในช่วงตลาดหมีได้

รายงานล่าสุดชี้ให้เห็นว่าสภาพแวดล้อมของตลาดคริปโตได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว อีกทั้งภาคส่วนที่ดึงดูดเงินทุนจาก VC ก็ปรับเปลี่ยนตามไปด้วย

VCs ลงทุนในคริปโตมากกว่า USD2 พันล้านช่วงต้นปี 2026

ข้อมูลจาก CryptoRank ระบุว่ากองทุนร่วมลงทุนได้ลงทุนมากกว่า 2 พันล้าน USD ในโปรเจกต์คริปโตตั้งแต่ต้นปี โดยเฉลี่ยกระแสเงินทุนรายสัปดาห์มีมูลค่าเกิน 400 ล้าน USD ด้วย

การระดมทุนคริปโตช่วงต้นปี 2026. ที่มา: CryptoRank

มีดีลขนาดใหญ่อยู่หลายรายการ Rain ระดมทุนได้ 250 ล้าน USD เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน stablecoin สำหรับระดับองค์กร ส่วน BitGo ก็สามารถระดมทุน 212.8 ล้าน USD จากการเข้าตลาดหุ้น เสริมบทบาทในฐานะผู้ดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลและผู้ให้บริการด้านความปลอดภัยสำหรับลูกค้าสถาบัน

BlackOpal ก็ระดมทุน 200 ล้าน USD สำหรับผลิตภัณฑ์ GemStone ยานยนต์ลงทุนที่ได้รับการสนับสนุนโดยการโทเคนใบเรียกเก็บเงินจากบัตรเครดิตบราซิล

รอบการระดมทุนยอดนิยมของ Crypto VC ในช่วงต้นปี 2026. ที่มา: Alex Dulub

นอกเหนือจากดีลเหล่านี้ Ripple ยังได้ลงทุน 150 ล้าน USD ในแพลตฟอร์มเทรด LMAX เพื่อสนับสนุนการนำ RLUSD ไปเป็นสินทรัพย์หลักประกันในโครงสร้างพื้นฐานการเทรดของสถาบัน และ Tether เองก็ลงทุนเชิงกลยุทธ์ 150 ล้าน USD ใน Gold.com เพื่อขยายการเข้าถึงทองคำทั้งโทเคนและทองคำจริงในระดับโลก

นักวิเคราะห์ Milk Road ระบุว่าขณะนี้เงินทุนไม่ได้ไหลไปยังบล็อกเชน Layer 1, memecoin หรือการผสานปัญญาประดิษฐ์อีกต่อไป แต่โครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin, โซลูชันการดูแลสินทรัพย์ และ การโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ได้กลายเป็นแนวโน้มการลงทุนหลักแทน

ข้อมูลตลาดก็สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้ นับตั้งแต่ต้นปี มูลค่าตลาดคริปโตรวมได้ลดลงประมาณ 1 ล้านล้าน USD ในทางกลับกัน มูลค่าตลาด stablecoin ยังคง สูงกว่า 300 พันล้าน USD ขณะที่มูลค่ารวมของ RWAs ที่ถูกโทเคนไนซ์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่มากกว่า 24 พันล้าน USD

การเปลี่ยนแปลงความสนใจของ VC บ่งบอกอะไร

Ryan Kim พาร์ตเนอร์ผู้ก่อตั้งแห่ง Hashed ให้ความเห็นว่า ความคาดหวังของ VC เปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง โดยการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงมาตรฐานการลงทุนใหม่ทั่วทั้งอุตสาหกรรม

ในปี 2021 นักลงทุนให้ความสำคัญกับโทเคโนมิกส์ การเติบโตของชุมชน และโครงการที่ขับเคลื่อนด้วยเนื้อหา แต่ภายในปี 2026 VC จะให้ความสำคัญกับรายได้จริง ข้อได้เปรียบด้านกฎระเบียบ และลูกค้าสถาบัน

สังเกตไหมว่ามีอะไรหายไป? ไม่มี L1 ไม่มี DEX ไม่มีสิ่งที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ทุก USD ถูกนำไปลงทุนกับโครงสร้างพื้นฐานและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ Ryan Kim กล่าว

ดีลที่ใหญ่ที่สุดข้างต้นล้วนเกี่ยวข้องกับผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่โครงการที่ขับเคลื่อนด้วยโทเคนที่ออกแบบมาเพื่อเก็งกำไรในราคา ส่งผลให้ตลาดขาดองค์ประกอบที่เคยกระตุ้นกระแส hype และ FOMO

ไม่เน้นการเก็งกำไร ไม่สนใจกระแส hype เทรนด์ เขากำลังโฟกัสกับโครงสร้างพื้นฐาน ระบบขนส่ง และเลเยอร์ด้านกฎระเบียบ นักวิเคราะห์ Milk Road กล่าว

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ Lukas (Miya) มองในแง่ลบมากกว่า โดยเขา ชี้ว่าธุรกิจ VC ในวงการคริปโตอยู่ในสภาวะล่มสลาย พร้อมอ้างถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องของการให้คำมั่นจาก limited partner

เขาได้ชี้ให้เห็นสัญญาณเตือนหลายประการ เช่น บริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง Mechanism และ Tangent ได้เบนเข็มจากสายคริปโต ในขณะที่อีกหลายบริษัทกำลังทยอยลดการลงทุนอย่างเงียบ ๆ

แต่ก็อาจเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าธุรกิจ VC ในคริปโตล่มสลาย เพราะยังมีเงินทุนไหลเข้าในภาคส่วนนี้มากกว่า 2 พันล้าน USD ตั้งแต่ต้นปี อย่างน้อยที่สุด การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าคริปโตกำลังผสานเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว

กระทรวงยุติธรรมสหรัฐ (DOJ) ได้รับคำตัดสินจำคุก 20 ปีต่อผู้ก่อตั้งโครงการลงทุนคริปโตขนาดใหญ่

ตามคำกล่าวของอัยการ โครงการนี้ได้ฉ้อโกงนักลงทุนมากกว่า 90,000 รายทั่วโลก เป็นมูลค่ากว่า USD200 ล้าน

กระทรวงยุติธรรมสหรัฐเปิดโปงและสลาย Ponzi Bitcoin มูลค่า 200 ล้าน USD ผู้ก่อตั้งถูกตัดสินจำคุก 20 ปี

ในแถลงการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี กระทรวงยุติธรรมยืนยันว่า Ramil Ventura Palafox วัย 61 ปี ได้รับโทษจำคุกหลังสารภาพผิดในข้อหาฉ้อโกงทางสายและฟอกเงิน

Palafox เป็นผู้ก่อตั้ง ประธาน และซีอีโอของ Praetorian Group International (PGI) ซึ่งเป็นบริษัทการตลาดแบบตรงหลายชั้นที่อ้างว่าสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลผ่านการเทรด Bitcoin และกลยุทธ์อื่นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต

ตามเอกสารของศาล PGI ดำเนินการตั้งแต่เดือนธันวาคม 2019 ถึงตุลาคม 2021 และระดมทุนจากนักลงทุนทั่วโลกได้กว่า USD201 ล้าน โดยบริษัทรับปากผลตอบแทนรายวัน 0.5% ถึง 3% ซึ่งนำเสนอว่าเป็นกำไรจากการอาร์บิทราจ Bitcoin ชั้นสูงและกิจกรรมการเทรด

แต่ในความเป็นจริง ผู้ตรวจสอบพบว่า PGI ไม่ได้ทำการเทรดในขนาดที่สามารถสร้างผลตอบแทนเหล่านั้นได้ ตรงกันข้าม มันเป็นแผนแชร์ลูกโซ่แบบดั้งเดิม โดยใช้เงินจากนักลงทุนใหม่จ่ายให้นักลงทุนรายเก่า

ทางการกล่าวว่ามีเงินลงทุนอย่างน้อย USD30.2 ล้านเป็นสกุลเงินจริง รวมถึง Bitcoin จำนวน 8,198 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ USD171.5 ล้านในขณะที่ลงทุน

ยอดขาดทุนที่ได้รับการยืนยันอยู่ที่อย่างน้อย USD62.7 ล้าน แต่อัยการระบุว่า ความเสียหายทางการเงินโดยรวมน่าจะมากกว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ

ชีวิตหรูหราและกำไรหลอกลวง วิธีที่ Palafox ซ่อนการล่มสลายไว้หลังฉากหรู

เพื่อสร้างภาพความน่าเชื่อถือ Palafox ถูกกล่าวหาว่าสร้างและควบคุมพอร์ทัลออนไลน์สำหรับนักลงทุนที่แสดงยอดเงินบัญชีปลอมแปลง

ระหว่างปี 2020 ถึง 2021 แพลตฟอร์มดังกล่าวนำเสนอข้อมูลผลตอบแทนเกินจริงอย่างต่อเนื่อง โดยแสดงกำไรสม่ำเสมอและเสริมความมั่นใจให้นักลงทุน แม้เบื้องหลังโครงการกำลังล่มสลาย

จากเอกสารของศาล ระบุว่า Palafox เบิกใช้เงินนักลงทุนจำนวนมากเพื่อตอบสนองความต้องการใช้ชีวิตหรูหราส่วนตัว

อัยการเปิดเผยว่า เขาใช้เงินประมาณ USD3 ล้านซื้อรถยนต์หรู 20 คัน รวมถึงใช้เงินราว USD329,000 กับการพักอาศัยในเพนต์เฮาส์โรงแรมหรู และซื้ออสังหาริมทรัพย์ในลาสเวกัสและลอสแองเจลิสอีก 4 แห่ง มูลค่ากว่า USD6 ล้าน

นอกจากนี้ ยังมีค่าใช้จ่ายประมาณ USD3 ล้านสำหรับเสื้อผ้าออกแบบพิเศษ เครื่องประดับ นาฬิกา และของตกแต่งบ้านจากร้านหรู

อัยการยังกล่าวหาว่า Palafox ได้โอนเงินสดอย่างน้อย USD800,000 และ Bitcoin อีก 100 เหรียญ ซึ่งขณะนั้นมีมูลค่าประมาณ USD3.3 ล้าน ไปให้สมาชิกในครอบครัว

แผนการนี้เริ่มล่มสลายในช่วงกลางปี 2021 หลังจากเว็บไซต์ของ PGI หยุดทำงานและมีคำขอถอนเงินจำนวนมาก ถึงแม้ว่า Palafox ลาออกจากตำแหน่งซีอีโอในเดือนกันยายน 2021 แต่เจ้าหน้าที่กล่าวว่าเขายังคงควบคุมบัญชีของบริษัทในช่วงแรก

อัยการอธิบายว่าคดีนี้เป็นหนึ่งในคดี Ponzi scheme ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่สำคัญที่สุดในรอบหลายปี การตัดสินลงโทษถือเป็นจุดสิ้นสุดของแผนการที่อาศัยผลตอบแทนคริปโตที่เกินจริงและเครือข่ายการหาสมาชิกระดับโลก

กรณีคล้าย FTX: PGI สะท้อนวิกฤตคริปโตขนาดใหญ่ในไทย

ถึงแม้จะมีความแตกต่างทั้งด้านขนาดและความซับซ้อน แต่คดีนี้ก็มีความคล้ายคลึงในหลายด้านกับ การล่มสลายของ FTXและผลกระทบที่ตามมา โดยทั้งสองกรณีต่างก็ใช้ประโยชน์จากกระแสคริปโตเฟื่องฟู สัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนเกินจริงและเกินเอื้อมกับนักลงทุน:

Palafox สัญญากำไร Bitcoin รายวัน 0.5–3%

FTX กับผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนผลตอบแทนสูงที่เชื่อมโยงกับ Alameda Research

เงินลงทุนของนักลงทุนถูกนำไปใช้จ่ายอย่างหรูหราส่วนตัว:

Palafox ใช้จ่ายกับรถยนต์สุดหรู อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าแบรนด์เนม

SBF ใช้เงินกับการเดิมพันเสี่ยงของ Alameda ทรัพย์สินต่างๆ และการบริจาคทางการเมือง

ทั้งสองแผนการใช้วิธีการหลอกลวงเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุน:

PGI ใช้พอร์ทัลปลอมแสดงผลกำไรคงที่

FTX ซ่อนหนี้และประเมินมูลค่าสินทรัพย์เกินจริง

PGI หลอกนักลงทุนมากกว่า 90,000 ราย โดยมีความเสียหายที่ยืนยันแล้วเกิน 62.7 ล้าน USD ขณะที่ FTX ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนหลายล้านคนและสูญเงินหลายพันล้าน USD

คดีจบลงด้วยการดำเนินคดีระดับรัฐบาลกลาง โดย Palafox ถูกตัดสินจำคุก 20 ปีในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และ SBF ได้รับโทษ 25 ปีในปี 2024

เรื่องราวทั้งหมดนี้สะท้อนถึงแนวโน้มของผู้มีพฤติกรรมไม่ดีในวงการคริปโต และเผยให้เห็นถึงการปราบปรามอาชญากรรมคริปโตโดยกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ที่ยังดำเนินต่อเนื่อง

ราคาของ Polygon กำลังส่งสัญญาณฟื้นตัวสดใหม่หลังจากการเทขายต่อเนื่องหลายสัปดาห์ นับตั้งแต่วันที่ 11 กุมภาพันธ์ POL เพิ่มขึ้นเกือบ 13% และในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ได้กำไรราว 5.4% โดยรักษาระดับการรีบาวด์ส่วนใหญ่อยู่ใกล้ 0.095 USD

เมื่อพิจารณาในเบื้องต้น โครงสร้างราคาดูคล้ายกับช่วงที่ทำให้ Polygon พุ่งขึ้นถึง 90% เมื่อต้นปีนี้ ราคาเริ่มทรงตัว โมเมนตัมดีขึ้น และผู้ซื้อยังคงเคลื่อนไหวใกล้กับแนวรับ แต่ครั้งนี้มีองค์ประกอบสำคัญที่แตกต่าง การปรับตัวขึ้นในครั้งล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากที่ผู้ขายถูกเทขายออกหมด ทว่าเวลานี้การเทขายดังกล่าวยังไม่เกิดขึ้น

ราคา POL ทําซ้ำรูปแบบกลับตัวเดิม แต่ว่าไม่มีการเทขายของผู้ขายอย่างชัดเจน

ก่อนช่วงปรับตัวขึ้นเดือนมกราคม Polygon สร้างฐานราคาที่ชัดเจน ระหว่างเดือนธันวาคมถึงต้นเดือนมกราคม ราคาของ POL ทะลุจุดต่ำสุดอย่างเฉียบพลันเพียงครั้งเดียว ผู้ขายทยอยยอมแพ้ มือใหม่ต่างถอนตัว นั่นสร้างฐานราคาที่แข็งแกร่งให้กับผู้ซื้อเข้ามาได้

แต่โครงสร้างเวลานี้แตกต่างออกไป

ระหว่างวันที่ 31 มกราคม ถึง 11 กุมภาพันธ์ POL ทำจุดต่ำใหม่ใกล้ระดับ 0.087 USD อีกครั้ง ขณะที่ Relative Strength Index หรือ RSI ปรับตัวลงแล้วสร้างจุดสูงใหม่ RSI เป็นตัวชี้วัดความแข็งแกร่งของทั้งฝั่งซื้อและขาย ซึ่งความแตกต่างเชิงบวกนี้โดยปกติบ่งชี้ถึงแรงขายที่กำลังอ่อนลง ทว่าแทนที่จะมีแท่งเทียนขาลงเด็ดขาดเพียงแท่งเดียว POL กลับทดสอบแนวรับเดิมสองครั้ง

รูปแบบ Divergence: TradingView

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token เพิ่มเติม? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของ Editor Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

แท่งเทียนสองแท่งแตะโซน 0.087 USD ทำให้เกิด “โซนจุดต่ำใหม่” แทนการสร้างจุดต่ำแบบชัดเจน

ซึ่งสิ่งนี้สำคัญมาก เมื่อตลาดสร้างจุดต่ำลึกเพียงครั้งเดียว โดยปกติจะหมายถึงผู้ขายยอมแพ้แล้ว สื่อถึงอาการเหนื่อยล้า แต่เมื่อราคายังคงกลับมาที่ระดับเดิม นั่นแปลว่าผู้ขายยังไม่ยอมหายไป อุปทานยังไม่ถูกดูดซับอย่างสมบูรณ์ ดังนั้น แม้ว่ารูปแบบเทคนิคจะใกล้เคียงกัน แต่จิตวิทยาตลาดกลับแตกต่าง

ตลาดกลับมาทรงตัว แต่ยังไม่ได้รับการเทขายจนหมดอย่างแท้จริง การเทขายที่ยังไม่จบนี้เองคือรากฐานของความเปลี่ยนแปลงในครั้งนี้

คันโยกที่ไม่รุนแรงและสถานะชอร์ตที่เพิ่มขึ้นสะท้อนแรงขายที่ยังไม่จบในไทย

ความไม่สมบูรณ์ของการเทขายนี้มองเห็นได้อย่างชัดเจนจากข้อมูลตลาดอนุพันธ์ ในช่วงต้นของการปรับตัวขึ้นเดือนมกราคม เลเวอเรจพุ่งสูงขึ้นทันที

Open interest บน Binance พุ่งขึ้นจากประมาณ 16.6 ล้าน USD เป็นมากกว่า 40 ล้าน USD หรือเพิ่มขึ้นมากกว่า 140% ภายในไม่กี่วัน โดยเทรดเดอร์แห่กันเข้าทำสถานะ Long ทันทีที่ราคาเปลี่ยนทิศทาง อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้กลับไม่เกิดเช่นนั้น นับตั้งแต่วันที่ 11 กุมภาพันธ์ แม้ว่า POL จะปรับตัวขึ้น เกือบ 13% แต่ open interest ยังคงอยู่ใกล้ๆ ระดับ 18.80 ล้าน USD จึงยังไม่มีสัญญาณการสะสมเลเวอเรจที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ยังต่ำอยู่

Open Interest คงที่: Santiment

สิ่งสำคัญยิ่งกว่านั้น ตอนนี้ funding rates เป็นลบที่ใกล้ -0.012 โดย funding rates จะแสดงให้เห็นว่าฝ่ายไหนครองตลาดฟิวเจอร์ส หาก funding rates ติดลบ หมายความว่าเทรดเดอร์ฝั่ง Short ต้องจ่ายเงินให้ฝั่ง Long ซึ่งถือเป็นสัญญาณว่าทิศทางขาลงกำลังแข็งแกร่งขึ้น

เมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา funding rates เป็นบวก เทรดเดอร์จำนวนมากเดิมพันฝั่งขาขึ้นอย่างจริงจัง แต่ตอนนี้สถานการณ์เปลี่ยนไป ขาขึ้นเริ่มน้อยลงในขณะที่ short position เพิ่มมากขึ้น

นอกจากนี้ โครงสร้างราคาก็สอดคล้องกับสถานการณ์ เนื่องจากแรงขายยังไม่ถูกเทออกจากตลาด เทรดเดอร์จึงยังคงกล้าเดิมพันฝั่งขาลงต่อเนื่อง พวกเขามองว่ายังมีความเสี่ยงขาลงที่ยังไม่จบ ดังนั้น แทนที่จะวิ่งตามขาขึ้น หลายคนเริ่มจับจังหวะกลับตัว ช่วยตอกย้ำว่าความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มขาขึ้นยังไม่แน่นแฟ้น

Funding Rate: Santiment

สถานการณ์นี้ช่วยให้เลเวอเรจถูกควบคุม และโมเมนตัมของราคายังอยู่ในกรอบ แม้การดีดตัวดำเนินต่อไป แต่ยังมีแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง

การสะสมของวาฬช่วยหนุนราคาแต่ยังไม่ทำให้เกิดการยอมจำนน

ในขณะที่เทรดเดอร์ยังระมัดระวัง ผู้ถือครองรายใหญ่กลับมีพฤติกรรมแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ยอดถือครองของกลุ่มวาฬเพิ่มขึ้นจากประมาณ 7.5 พันล้าน POL เป็นเกือบ 8.75 พันล้าน POL คิดเป็นการเพิ่มขึ้นราว 16% แสดงว่าผู้ซื้อระยะยาวกำลังสะสมอย่างเงียบๆ

การเข้าซื้อของพวกเขาถือเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยให้ราคาฟื้นตัวจากบริเวณ 0.087 USD ได้อย่างต่อเนื่อง

POL วาฬ: Santiment

แต่การสะสมของวาฬยังส่งผลอีกด้านหนึ่ง เพราะมันจะดูดซับอุปทานโดยไม่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนก โดยแทนที่จะไล่ผู้ขายที่อ่อนแอออกจากตลาด วาฬจะค่อย ๆ รับ coin ไปเรื่อย ๆ แบบเงียบ ๆ ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับราคา แต่กลับทำให้การยอมจำนนล่าช้าออกไป นอกจากนี้ ยังควรสังเกตด้วยว่าในช่วงต้นปี 2026 ที่ผ่านมา เหล่าวาฬ Polygon แทบไม่ได้เพิ่มยอด coin ที่ถืออยู่เลย

ดังนั้นตลาดจึงจบกลางทางระหว่างสองฝั่ง:

ผู้ขายยังคงอยู่ในตลาด (ยังไม่ถูกเทออกหมด)

ผู้ซื้อยังคงเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง

ไม่มีฝ่ายไหนควบคุมราคาของ Polygon ได้อย่างสมบูรณ์

นี่จึงเป็นสาเหตุที่ราคาขยับขึ้นทีละน้อย ไม่ใช่ดีดตัวขึ้นแบบรุนแรง และนั่นก็อาจจำกัดศักยภาพของการปรับตัวขึ้นในอนาคตด้วย

ระดับราคา Polygon สำคัญชี้ชะตาว่าผู้ขายจะถูกเทหรือไม่

ด้วยแรงขายที่ยังไม่จบสิ้น ราคากลับยิ่งให้ความสำคัญกับระดับสำคัญมากกว่ารูปแบบกราฟ โดยแนวต้านหลักขาขึ้นตอนนี้อยู่ที่ 0.11 USD

หากราคาเบรกเหนือ 0.118 USD ได้อย่างชัดเจน นั่นจะเป็นสัญญาณว่าผู้ขายที่เหลืออยู่เริ่มถูกกดดัน จากระดับปัจจุบัน นี่คือการเคลื่อนไหวเพิ่มอีกราว 24% ซึ่งอาจดึงดูดเงินทุนที่ใช้ leverage เข้ามาและทำให้ฝั่ง short อ่อนแอลง นำไปสู่การเทขายที่สะสมไว้เสร็จสมบูรณ์ และหากราคาไปต่อ เป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่ 0.137 USD และ 0.186 USD

วิเคราะห์ราคา Polygon: TradingView

ขณะที่แนวรับสำคัญอยู่ที่ช่วง 0.083 USD – 0.087 USD ถ้าหาก POL หลุดต่ำกว่าระดับนี้ รูปแบบ higher low ก็จะล้มเหลว และรูปแบบใหม่จะเริ่มก่อตัว ซึ่งจะเป็นการตอกย้ำว่าฝั่งผู้ขายยังมีอำนาจอยู่ และกระบวนการเทขายที่สะสมไว้ยังดำเนินต่อ หากเป็นแบบนั้น ราคามีโอกาสถอยลงไปที่ 0.072 USD และ 0.061 USD

ตลาดทองคำที่ถูกทำให้เป็น tokenized มีมูลค่าเกิน 6 พันล้าน USD แล้ว ซึ่งขยายตัวอย่างแข็งแกร่งท่ามกลางความผันผวนระยะสั้นของราคาทองคำจริง

เนื่องจากนักลงทุนต่างแสวงหาการเปิดรับสินทรัพย์จริงผ่านโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ทำให้ทองคำที่ถูกทำเป็น tokenized กลายมาเป็นหนึ่งในกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลที่เติบโตเร็วที่สุด

ตลาดทองคำแบบโทเคนพุ่งทะลุ 6 พันล้าน USD

จากข้อมูลของ Dune มูลค่าตลาดรวมของทองคำที่ทำเป็น tokenized เพิ่มขึ้นมากกว่า 2 พันล้าน USD ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยในขณะที่รายงาน มูลค่าอยู่ที่ 6.12 พันล้าน USD

ขณะนี้มีทองคำจริงมากกว่า 1.2 ล้านออนซ์ ที่ถูกเก็บไว้ในระบบ custody เพื่อรองรับ token ดิจิทัลเหล่านี้ ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทองคำแบบบล็อกเชน

ตลาดทองคำแบบ Tokenized ที่มา: Dune

Tether Gold (XAUT) ยังคงเป็นผู้เล่นหลัก โดยมีมูลค่าตลาด 3.5 พันล้าน USD ซึ่งคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของตลาดทองคำที่ tokenized ทั้งหมด

จาก ข้อมูล ของ Token Terminal มูลค่าตลาดของ XAUT เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ในช่วงเดือนที่ผ่านมาเท่านั้น Paolo Ardoino CEO ของ Tether เคยกล่าวไว้ว่า บริษัทยังวางแผนเพิ่มสัดส่วนทองคำเป็น 10–15% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดด้วย

บริษัทได้เร่งกลยุทธ์สะสมทองอย่างมาก และมีรายงานว่าเหนือกว่าผู้ซื้อทองของรัฐหลายแห่ง เช่น กรีซ กาตาร์ และออสเตรเลีย โดยในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 Tether ได้เพิ่มทองคำในพอร์ตอีก 27 เมตริกตัน

นอกจากนี้ Tether ยังลงทุนเชิงกลยุทธ์ 150 ล้าน USD ในแพลตฟอร์มโลหะมีค่า Gold.com โดยดีลนี้ทำให้ Tether ถือหุ้นราว 12% ของบริษัทดังกล่าว

ความร่วมมือนี้จะ เปิดทางให้ Tether นำ XAUT เข้าไปในแพลตฟอร์มของ Gold.com ด้วย ความร่วมมือครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อขยายโอกาสในการเข้าถึงทองคำทั้งในช่องทางดิจิทัลและดั้งเดิม

ทั้งสองบริษัทกำลังพิจารณาทางเลือกเพื่อให้ลูกค้าสามารถซื้อทองคำจริงด้วยสกุลเงินดิจิทัล เช่น USD₮ ซึ่งเป็น stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก รวมถึง USA₮ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก USD และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ Tether ระบุไว้

นอกจากนี้ ท่ามกลางความพยายามขยายตลาด Tether ยังได้เปิดตัว Scudo ซึ่งเป็นหน่วยวัดที่แทนค่าหนึ่งในหนึ่งพันของ XAUT (Gold Ounce)

PAX Gold (PAXG) ที่ออกโดย Paxos อยู่ในอันดับสองของภาคส่วนนี้โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 2.3 พันล้าน USD หลังจากเพิ่มขึ้น 33.2% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทั้ง XAUT และ PAXG ครองส่วนแบ่งกิจกรรมส่วนใหญ่ภายในระบบนิเวศทองคำแบบโทเคน

ราคาทองผันผวนหลังแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของทองคำแบบโทเคนเกิดขึ้นท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำที่ทำสถิติใหม่ ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาได้ ประสบกับความผันผวนอย่างมาก

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า หลังจากราคาทองคำแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 5,602 USD ต่อออนซ์ เมื่อวันที่ 29 มกราคม ราคาทองคำได้ปรับตัวลงอย่างรุนแรงและแตะระดับต่ำสุดที่ 4,402 USD เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์

หลังจากการปรับฐานดังกล่าว ราคาทองคำดีดตัวกลับบางส่วนแต่ต้องเผชิญแรงขายอีกครั้งเมื่อวานนี้ BeInCrypto เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ ว่าราคาทองคำสปอตร่วงลงกว่า 3% และราคาซิลเวอร์ลดลงกว่า 10% ท่ามกลางความตึงเครียดทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น

ประสิทธิภาพราคาทองคำ ที่มา: TradingView

ณ ขณะที่เขียนบทความนี้ ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,967 USD ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.21% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ราคาของ Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ลดลงประมาณ 1.2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และซื้อขายใกล้ 66,000 USD ในขณะที่เขียนบทความ แม้จะมีการฟื้นตัวระยะสั้นเกิดขึ้นเป็นระยะ แต่โครงสร้างโดยรวมยังคงอ่อนแอ

ขณะนี้ แม้แต่สถาบันหลักก็เริ่มปรับมุมมองระมัดระวังเกี่ยวกับการคาดการณ์ราคาของ Bitcoin สัญญาณใหม่บนเชนและพฤติกรรมของนักถือระยะยาวชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงขาลงยังไม่หมดไป

คำเตือนของ Standard Chartered สอดคล้องกับกระแสเงินไหลเข้า ETF และสถาบันที่อ่อนแอ

ล่าสุด Standard Chartered ได้กล่าวย้ำอีกครั้งว่า Bitcoin ยังสามารถ ร่วงลงไปถึง 50,000 USD ก่อนจะมีการฟื้นตัวที่ยั่งยืน ธนาคารชี้ถึงความต้องการ ETF ที่อ่อนแอและการมีส่วนร่วมจากสถาบันที่ลดลงเป็นความเสี่ยงสำคัญ เมื่อนำมุมมองนี้ไปเทียบกับข้อมูลตลาดปัจจุบัน จะพบว่าสอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์

บนกราฟราคา Bitcoin ได้ทะลุออกจาก โครงสร้าง bear flag ซึ่ง bear flag จะก่อตัวเมื่อราคาพักฐานหลังจากร่วงแรง และกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลง รูปแบบนี้บ่งชี้ว่าแรงขายยังคงครอบงำ แม้จะมีการรีบาวด์ระยะสั้นให้เห็นก็ตาม

ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดกระแสเงินจากสถาบันก็อ่อนแอลง ดัชนี Chaikin Money Flow หรือ CMF ซึ่งติดตามว่ามีเงินทุนก้อนใหญ่ไหลเข้าออกตลาดมากน้อยเพียงใด ได้ลดฮวบลง ปัจจุบัน CMF ดูอ่อนแรงยิ่งกว่าช่วงปรับฐานเดือนมกราคมถึงเมษายน 2025 ที่ราคาของ Bitcoin ลดลงราว 31%

กระแสไหลเวียนของ BTC ในอดีต: TradingView

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token แบบนี้อีกหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto จากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

ครั้งนี้ การปรับลดมีความรุนแรงมากกว่าเดิม เนื่องจาก Bitcoin ได้ลดลงไปแล้วเกือบ 38% จากจุดสูงสุด และ CMF ดิ่งลงเร็วกว่าต้นปี 2025 สิ่งนี้ยืนยันได้ว่าการซื้อจากนักลงทุนสถาบันยังไม่กลับคืนมา เมื่อไม่มีเม็ดเงินจากนักลงทุนรายใหญ่แรงหนุนการดีดตัวของราคาจึงไปต่อได้ยาก

นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่าช่วงเดือนเมษายนถึงตุลาคม 2025 ซึ่งเป็นช่วงราคาสูงสุดของ BTC นั้น มีเพียงไม่กี่ครั้งที่ค่า CMF ลดลงต่ำกว่าศูนย์ และก็ยังเล็กน้อยเท่านั้น แต่เวลานี้การดิ่งของ CMF ดูน่ากังวลมากกว่าเดิมอย่างชัดเจน

นี่จึงเป็นเหตุผลที่ความระมัดระวังของ Standard Chartered สมเหตุสมผล เพราะทั้งสัญญาณในกราฟและกระแสเงินที่โยงกับ ETF ที่อ่อนแอนั้นเล่าเรื่องเดียวกัน แต่อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอของสถาบันก็ไม่ใช่เรื่องเดียวที่ต้องกังวล

ผลกำไรบนเครือข่ายและผู้ถือครองระยะยาวยังชี้ให้เห็นถึงขาลงเพิ่มเติม

นอกเหนือจาก ETF แล้ว ข้อมูลบนเครือข่ายยังแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังคงเปราะบางอยู่

หนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญคือ Net Unrealized Profit and Loss หรือ NUPL โดย NUPL จะวัดกำไรหรือขาดทุนสะสมของผู้ถือครอง โดยเปรียบเทียบราคาปัจจุบันกับต้นทุนที่โอน coin ครั้งล่าสุด

ในช่วงรีบาวด์เดือนเมษายน 2024 ค่า NUPL อยู่ใกล้ 0.42 แสดงให้เห็นว่ามีกำไรที่ยังไม่รับรู้เพียงเล็กน้อยและช่วยสนับสนุนการฟื้นตัว ขณะที่ทุกวันนี้ NUPL ลดลงต่ำมาก โดยลงไปแตะประมาณ 0.11 ช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ และปัจจุบันอยู่ใกล้ 0.17 ซึ่งหมายความว่ากำไรที่หลงเหลือจากรอบขาขึ้นส่วนใหญ่ถูกล้างออกไปแล้ว อย่างไรก็ตาม เมื่อมองภาพกว้าง ยังไม่สามารถยืนยันจุดต่ำสุดได้

Bitcoin NUPL: Glassnode

จากอดีต NUPL ยังสามารถลดต่ำลงได้อีก เช่น ในเดือนมีนาคม 2023 NUPL ร่วงลงใกล้ 0.02 ขณะที่ราคา Bitcoin เทรดอยู่ราว 20,000 USD ซึ่งเป็นสัญญาณการยอมแพ้ลึกก่อนเข้าสู่รอบขาขึ้นใหม่ เมื่อเทียบกับตอนนั้น ระดับ NUPL ปัจจุบันยังถือว่าอยู่ในระดับสูง โดยบ่งบอกว่าตลาดอาจยังไม่ถูกเทขายหมดจดนัก

พฤติกรรมของนักลงทุนระยะยาวก็สนับสนุนมุมมองนี้ นักลงทุน BTC ระยะยาว หมายถึงผู้ถือครองที่มี Bitcoin มากกว่าหนึ่งปี โดยนักลงทุนกลุ่มนี้มักจะสะสมในช่วงจุดต่ำสุดใหญ่ ๆ และช่วยประคองราคา

แต่ตอนนี้ พวกเขายังคงเป็นผู้ขายสุทธิ ย้อนกลับไปช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2025 นักลงทุนระยะยาวลดการถือครองมากกว่า 170,000 BTC และในช่วงสูงสุดของการขายรอบล่าสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 มีเงินไหลออกเกือบ 245,000 BTC ซึ่งเป็นการกระจายมากกว่าช่วงปรับฐานมกราคม–เมษายน 2025 อีก

นักลงทุนขาย: Glassnode

ในอดีต ความต้องการซื้อจากนักลงทุนระยะยาวกลับมาเริ่มฟื้นตัวแล้วก่อนที่ราคาจะดีดขึ้น แต่ปัจจุบัน สัญญาณการฟื้นตัวยังไม่ปรากฏ กล่าวโดยสรุป นักลงทุนสถาบันยังคงลังเล กำไรหดหาย และกลุ่มนักลงทุนระยะยาวก็ยังไม่กลับมาเดินหน้า ซึ่งปัจจัยร่วมเหล่านี้ทำให้การรีบาวด์แรง ๆ เป็นไปได้ยากในระยะสั้น

เหตุผลที่โซน USD53,000–USD48,000 ยังสำคัญบนกราฟราคา Bitcoin

เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานและข้อมูลออนเชนชี้ไปในทิศทางขาลง ขณะนี้ ระดับราคาของ Bitcoin จึงกลายเป็นจุดสำคัญอย่างมาก

แนวโน้มตามรูปแบบ bear flag ในปัจจุบันชี้ไปที่โซนแนวรับกว้างระหว่าง 53,200 USD และ 48,300 USD โดยช่วงนี้สอดคล้องกับระดับ Fibonacci retracement ที่สำคัญ

จุดกึ่งกลางของโซนนี้อยู่ใกล้กับ 50,000 USD ซึ่งยังคงเป็นระดับจิตวิทยาหลัก เพราะตัวเลขกลมมักดึงดูดกิจกรรมซื้อขายอย่างมาก ทำให้กลายเป็นจุดดึงดูดธรรมชาติระหว่างช่วงปรับฐาน ดังนั้น มุมมองที่ 50,000 USD ของ Standard Chartered จึงสอดคล้องกับโครงสร้างทางเทคนิคอย่างชัดเจน ไม่ใช่เป้าหมายสมมุติ เพราะอยู่ในแนวรับหลักโดยตรง

การวิเคราะห์ราคาของ Bitcoin: TradingView

ถ้าแรงขายยังดำเนินต่อไปและกระแสเงิน ETF ยังคงอ่อนแอ Bitcoin อาจทดสอบบริเวณนี้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ยิ่งไปกว่านั้น ในกรณีที่ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากยิ่งขึ้น ราคายังอาจร่วงลงไปถึง 42,400 USD ซึ่งตรงกับคาดการณ์การหลุดแนวรับระยะยาวและเป็นระดับแนวรับในอดีตอีกด้วย

สำหรับแนวโน้มขาลงในการคาดการณ์ราคาของ Bitcoin จะเริ่มชะลอตัว BTC จำเป็นต้องกลับมายืนเหนือโซน 72,100 USD พร้อมด้วยปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งและมีการลงทุนจากสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ทั้งนี้นั่นจะแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์กลับมาแล้วและรูปแบบ bear flag ล้มเหลว อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณยืนยันในประเด็นนี้

Bitcoin (BTC) ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา สินทรัพย์นี้ลดลง 1.39% ส่งผลให้ขาดทุนรวมทั้งเดือนสูงกว่า 30% แล้ว

ถึงแม้สภาวะตลาดขาลงโดยรวมจะยังเป็นปัจจัยหลักที่สร้างความอ่อนแอ แต่สัญญาณใหม่บนเครือข่ายก็กำลังบ่งชี้ว่ากิจกรรมของวาฬที่กระจุกตัวอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อ BTC มากขึ้นได้

กิจกรรมของวาฬสร้างความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนระยะสั้นของบิตคอยน์

ในโพสต์บน X (เดิมชื่อ Twitter) บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Lookonchain รายงานว่า การฝากสินทรัพย์ของวาฬรายหนึ่ง (3NVeXm) เกิดขึ้นพร้อมกับการร่วงลงของราคา Bitcoin ข้อมูลจาก Arkham ระบุว่าวาฬรายนี้เริ่มโอน Bitcoin เข้า Binance เมื่อสามสัปดาห์ก่อน โดยในช่วงแรกเป็นจำนวนไม่มากนัก

แต่กิจกรรมดังกล่าวได้เร่งตัวขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ วาฬรายนี้ได้โอน BTC จำนวน 5,000 เหรียญเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน และยังดำเนินการโอนอีก 2,800 coin ในวันนี้

การโอน Bitcoin ของวาฬ 3NVeXm ที่มา: Arkham

Lookonchain ระบุว่า ช่วงเวลาที่มีการฝาก BTC อาจส่งผลต่อ สถานการณ์ราคาช่วงสั้น นี้ด้วย

ทุกครั้งที่เขาฝาก BTC ราคาในตลาดมักจะร่วงลง เมื่อวานนี้ดิฉันได้เตือนตอนที่เขาฝากเงิน — และหลังจากนั้นไม่นาน BTC ก็ลดลงกว่า 3% ตาม โพสต์ ดังกล่าว

จากข้อมูลล่าสุดที่มีอยู่ ที่อยู่นี้ยังถือครอง BTC อยู่ 166.5 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 11 ล้าน USD ตามราคาตลาดปัจจุบัน การที่เงินไหลเข้าในตลาดแลกเปลี่ยนจำนวนมากมักถูกตีความว่าเป็นสัญญาณว่าใกล้จะมีการขายต่อเนื่อง เพราะนักลงทุนมักโอนสินทรัพย์เข้าแพลตฟอร์มเพื่อขายหรือลดความเสี่ยงของพอร์ต

แม้ความสัมพันธ์ไม่ได้แปลว่ามีเหตุผลโดยตรง แต่ปริมาณและจังหวะของการโอนเหล่านี้ก็อาจเพิ่มแรงกดดันฝั่งขายทันทีในโครงสร้างตลาดที่เปราะบาง ทั้งนี้เมื่อความผันผวนสูงขึ้น แค่การรับรู้ว่ามีวาฬขายก็อาจขยายการเคลื่อนไหวขาลง เพราะนักเทรดต่างปรับสถานะตามสัญญาณบนเครือข่ายและดำเนินการตามสถานการณ์

สัญญาณการยอมจำนนชี้ถึงความตึงเครียดในตลาด

การโอนเงินเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ ตลาด Bitcoin อ่อนแรงอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์ท่านหนึ่งระบุว่าการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin พุ่งขึ้นแตะ 2.3 พันล้าน USD

เหตุการณ์นี้จัดอยู่ใน 3-5 อันดับแรกของเหตุการณ์ขาดทุนมากที่สุดเท่าที่เคยมีบันทึกไว้ มีเพียงไม่กี่ช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ที่เห็นการยอมจำนนในระดับนี้

การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin แหล่งที่มา: CryptoQuant

นักวิเคราะห์เพิ่มเติมว่าผู้ถือเหรียญระยะสั้น ซึ่งหมายถึงผู้ที่ถือ coin น้อยกว่า 155 วัน ดูเหมือนจะเป็นกลุ่มที่ขับเคลื่อนการยอมจำนนในรอบนี้ นักลงทุนที่สะสม BTC ที่ราคา 80,000-110,000 USD กำลังตัดขาดทุนอย่างหนัก บ่งชี้ว่ากลุ่มรายย่อยที่ใช้เลเวอเรจสูงและมืออ่อนต่างก็ทยอยออกจากสถานะของตัวเอง

ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือเหรียญระยะยาวดูเหมือนจะไม่ใช่ต้นเหตุหลักของการขายในรอบนี้ ตามประวัติแล้ว กลุ่มนี้มักจะถือ coin ต่อแม้ราคาจะปรับตัวลดลง

ที่ผ่านมา การขาดทุนอย่างรุนแรงในลักษณะนี้มักกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัว เราเห็นแล้วว่าตอนนี้ BTC ดีดกลับจาก 60K สู่ 71K USD หลังเกิดการยอมจำนน แต่อาจยังเป็นแค่จุดเริ่มต้นของการไหลลงอย่างช้า ๆ การดีดตัวเพื่อบรรเทาแรงขายยังสามารถเกิดขึ้นได้แม้อยู่ในตลาดหมีที่ยืดเยื้อ

ในขณะเดียวกัน BeInCrypto ก็เคยชี้ให้เห็นหลายสัญญาณที่บ่งชี้ว่า BTC อาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรตลาดหมีขนาดใหญ่ ซึ่งอาจหมายถึงความเสี่ยงขาลงที่ยังเปิดกว้าง นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant ชี้ให้เห็นถึงระดับ 55,000 USD ว่าเป็นราคาที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin ซึ่งในอดีตมักเกี่ยวข้องกับจุดต่ำสุดของตลาดหมี

ในแต่ละวัฏจักรที่ผ่านมา BTC มีการซื้อขายต่ำกว่าราคาที่เกิดขึ้นจริงประมาณ 24% ถึง 30% ก่อนเริ่มมีเสถียรภาพ และในตอนนี้ Bitcoin ยังอยู่เหนือระดับดังกล่าว

เมื่อ BTC เข้าใกล้โซนราคาที่เกิดขึ้นจริงในอดีต ก็มักเข้าสู่ช่วงสะสมกำลังราคาก่อนฟื้นตัว นักวิเคราะห์บางท่านเห็นว่าการปรับฐานลงไปต่ำกว่า ช่วง 40,000 USD อาจกลายเป็นจุดสร้างฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ราคาของ Hedera ได้ปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยเกิดรูปแบบ descending broadening wedge ซึ่งโดยปกติแล้วมักจะเป็นสัญญาณของการเบรกขึ้นในทิศทางขาขึ้น HBAR ซื้อขายอยู่ที่ 0.0923 USD ในขณะที่เผยแพร่ ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับแนวต้าน 0.0938 USD

แม้โครงสร้างทางเทคนิคจะบ่งชี้ถึงศักยภาพในการขยับขึ้น แต่ทิศทางของ Bitcoin อาจเป็นปัจจัยกำหนดว่าการเบรกออกนั้นจะเกิดขึ้นหรือไม่

ผู้ถือ HBAR ชะลอการขาย

ดัชนี Money Flow Index หรือ MFI กำลังแสดงสัญญาณ bullish divergence เมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวของราคา HBAR แม้ HBAR จะทำจุดต่ำสุดใหม่แต่ MFI กลับแสดงค่าที่สูงกว่า ความแตกต่างเช่นนี้บ่งบอกถึงแรงขายที่กำลังอ่อนลงในเบื้องหลัง

Bullish divergence มักปรากฏก่อนการกลับตัวในตลาดคริปโต เมื่ออินดิเคเตอร์โมเมนตัมปรับดีขึ้นระหว่างที่ราคาปรับตัวลดลง สะท้อนว่าแรงศรัทธาจากผู้ขายน้อยลง นักลงทุนแต่ละคนดูเหมือนจะชะลอการขาย ซึ่งช่วยให้ HBAR มีโอกาสทรงตัวและเริ่มฟื้นตัวได้

ดัชนี MFI ของ HBAR ที่มา: TradingView

หากมีการเบรกออกจากรูปแบบ descending broadening wedge ยืนยัน อาจส่งผลให้เกิดการ forced short liquidation ข้อมูลการลิกวิดทั่วๆ ไปแสดงให้เห็นว่ามีสถานะ short กระจุกตัวใกล้ระดับ 0.1012 USD การขยับขึ้นเหนือระดับนี้จะคาดว่ากดดันเทรดเดอร์ฝั่งขาลง

แผนที่ลิกวิดชันบ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของการลิกวิด short อยู่ที่ไม่เกิน 0.1012 USD หากราคา HBAR ทะลุช่วงนี้ขึ้นไป อาจมีการลิกวิดราว 4.34 ล้าน USD การถูกบังคับซื้อคืนจากการลิกวิด short มักจะเร่งให้โมเมนตัมขาขึ้นเพิ่มขึ้นและเสริมสร้างโครงสร้างการเบรกใน altcoins ที่มีความผันผวน

แผนที่การลิกวิดชันของ HBAR ที่มา: Coinglass Bitcoin ยังคงเป็นปัญหา

แม้สัญญาณทางเทคนิคจะปรับตัวดีขึ้น แต่ Bitcoin ยังเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลมากที่สุด Hedera มี Correlation กับ BTC มากขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อ Bitcoin ปรับตัวลดลง HBAR มักจะเคลื่อนไหวอ่อนแอตามโดยไม่ขึ้นกับปัจจัยภายในของตัวเอง

เกิดการแยกตัวเล็กน้อยระหว่างเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม 2025 ซึ่ง Bitcoin เคลื่อนไหวขึ้น ขณะที่ HBAR เคลื่อนไหวในแนวราบ นอกเหนือจากช่วงเวลาดังกล่าว พฤติกรรมราคาส่วนใหญ่สอดคล้องกันมากขึ้น ด้วยความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งขึ้นขณะนี้ HBAR อาจเผชิญกับความลำบาก หาก Bitcoin ไม่สามารถสร้างแรงขับเคลื่อนขึ้นได้

การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่าง HBAR กับ Bitcoin ที่มา: TradingView ราคา HBAR มีแนวโน้มเบรกสูง

ราคาของ HBAR อยู่ที่ 0.0923 USD ในช่วงนี้และซื้อขายอยู่ในรูปแบบลิ่มขยายตัวขาลง โดยแนวต้านแรกที่ 0.0938 USD ยังคงจำกัดความพยายามในการขึ้นราคา การจะยืนยันการเบรคเอ้าต์ ต้องเปลี่ยนแนวต้านที่ 0.1005 USD ให้กลายเป็นแนวรับและทะลุผ่าน 0.1071 USD ได้อย่างชัดเจน

หากเคลียร์ระดับเหล่านี้ได้ จะช่วยเสริมแนวโน้มขาขึ้นให้แข็งแกร่งขึ้น พร้อมเปิดทางไปสู่ 0.1300 USD ซึ่งหมายถึงการฟื้นตัวจากการขาดทุนในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม 0.1071 USD ยังคงเป็นเป้าหมายหลักในระยะสั้นก่อนที่แนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่จะยืนยาวได้

การวิเคราะห์ราคา HBAR ที่มา: TradingView

ในทางกลับกัน หาก Bitcoin อ่อนตัวลงอีกครั้งอาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นไม่เป็นไปตามคาด หากไม่สามารถทะลุ 0.0938 USD หรือหลุดแนวรับที่ 0.0855 USD จะเพิ่มความเสี่ยงขาลง การร่วงลงสู่ 0.0780 USD จะยืนยันการแกว่งตัวในกรอบแคบและชะลอการเกิดเบรคเอ้าต์ต่อไป

ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของ Coinbase สร้างความหวั่นวิตกให้กับนักลงทุนและจุดประกายการถกเถียงอย่างเข้มข้นในวงการคริปโต หลังจากที่แพลตฟอร์มนี้รายงานผลขาดทุนที่ไม่คาดคิดและไม่เป็นไปตามความคาดหวังของวอลล์สตรีท

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงการเติบโตในระยะยาวที่แข็งแกร่ง พร้อมกับความก้าวหน้าในการกระจายความเสี่ยง

รายงานผลประกอบการ Q4 2025 ของ Coinbase ที่ควรรู้

บริษัทได้เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ ของปี 2025 เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ โดยมีรายได้ประมาณ 1.78 พันล้าน USD และบันทึกขาดทุนสุทธิแบบ GAAP ที่ประมาณ 667 ล้าน USD โดยมีรายได้ต่อหุ้นเท่ากับ –2.49 USD

นักวิเคราะห์คาดการณ์กันโดยทั่วไปว่า Coinbase จะยังคงทำกำไรได้ จึงทำให้ผลประกอบการที่ออกมานั้นยิ่งโดดเด่นขึ้นไปอีก

ผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังนี้ต่างกับการคาดการณ์ที่เป็นบวกในช่วงต้นไตรมาสอย่างชัดเจน สะท้อนถึงความท้าทายในการคาดเดาผลการดำเนินงานในตลาดคริปโตที่มีวัฏจักรผันผวนสูง

ภาวะซื้อขายซบเซาและขาดทุนทางบัญชีกระทบผลประกอบการ

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ไตรมาสนี้อ่อนแอ คือกิจกรรมการซื้อขายที่ลดลงจนถึงขั้น แม้แต่ Hyperliquid ยังแซงหน้า Coinbase ได้

รายได้จากการทำธุรกรรม ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ Coinbase มาโดยตลอด ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจาก ราคาคริปโตที่ร่วงลง และการมีส่วนร่วมจากนักลงทุนรายย่อยที่น้อยลง ทำให้ปริมาณซื้อขายในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวมลดลง

สภาพตลาดในภาพรวมก็มีผลต่อสถานการณ์นี้เช่นกัน Bitcoin และโทเคนหลักอื่นๆ ร่วงหนักในไตรมาสที่ 4 ซึ่งผลักดันให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและตลาดซื้อขายต้องปรับตัวกับกิจกรรมที่ลดลง และการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมที่น้อยลงด้วย

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ความเสียหายทั้งหมดจะสะท้อนถึงจุดอ่อนของการดำเนินงาน ผลขาดทุนที่รายงานเป็นจำนวนมาก มาจากการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในพอร์ตการลงทุนคริปโตของ Coinbase และเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์ ซึ่งถูกลดมูลค่าลงเนื่องจากราคาสินทรัพย์ร่วงต่ำลง

อะไรคือปัจจัยที่ทำให้เกิดผลขาดทุน GAAP จำนวนมาก? ตัวเลขขาดทุนสุทธิ -667 ล้าน USD นั้น ถูกบิดเบือนอย่างหนักด้วยรายการทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสด: 718 ล้าน USD จากการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในพอร์ตการลงทุนคริปโตของ Coinbase (ปรับลดลงหลังจากราคา Bitcoin และโทเคนอื่นๆ ร่วงหนักในไตรมาสที่ 4) รวมถึงขาดทุนเพิ่มเติมจากเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์ (เช่น การถือหุ้นใน Circle ซึ่งมูลค่าลดลงประมาณ 40% QoQ), นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค Marty Party แสดงความเห็น

รายการทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดเหล่านี้ ขยายผลขาดทุนที่มีอยู่ในหัวข้อข่าวออกไป แต่ไม่ได้สะท้อนถึงการไหลออกของเงินสดหรือการเสื่อมถอยของการดำเนินธุรกิจหลัก

หากไม่นับรวมรายการปรับปรุงบัญชีเหล่านี้ ตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรโดยพื้นฐานจะดูไม่รุนแรงเท่าเดิม แม้ยังต่ำกว่าการคาดการณ์ก็ตาม

ผู้บริหารเน้นการเปลี่ยนแปลงระยะยาว

แม้ว่าตัวเลขในหัวข้อข่าวจะเป็นลบ CEO Brian Armstrong ยังคงแสดงท่าทีเชิงบวก โดยให้เหตุผลว่าบริษัทได้ขับเคลื่อนความก้าวหน้าด้านโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ

“ปี 2025 ถือเป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับ Coinbase และเรายังได้สร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตต่อเนื่องในปี 2026 วิสัยทัศน์ของเราจริงๆ แล้วง่ายมาก: คริปโตกำลังปรับปรุงบริการทางการเงินทั้งหมด และเราคือบริษัทที่มีศักยภาพสูงสุดที่จะฉกฉวยโอกาสในครั้งนี้” Armstrong กล่าว พร้อมเน้นย้ำหมุดหมายสำคัญในการดำเนินงานหลายประการ

ตามข้อมูลของบริษัท ปริมาณการซื้อขายโดยรวมเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วแบบปีต่อปี ส่วนแบ่งตลาดขยายตัว และหลายผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ต่อปีเกิน 100 ล้าน USD

สินทรัพย์ที่ถูกเก็บไว้บนแพลตฟอร์มก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสามปีที่ผ่านมาเช่นกัน

ตัวชี้วัดทั้งหมดนี้สะท้อนกลยุทธ์ของ Coinbase ในการกระจายธุรกิจไปไกลกว่าการเทรด spot โดยขยายไปสู่บริการรับฝากสินทรัพย์ อนุพันธ์ การสมัครสมาชิก และบริการโครงสร้างพื้นฐาน

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงแสดงสัญญาณหลากหลาย

หนึ่งในกลุ่มที่ได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการต่างๆ กลับมีความมั่นคงเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

รายได้ประจำที่ผูกกับ stablecoin การรับฝากสินทรัพย์ และบริการพรีเมียมกำลังเป็นสัดส่วนสำคัญยิ่งขึ้นในภาพรวมธุรกิจของ Coinbase

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความจำเป็นอย่างยิ่งเพื่อช่วยลดการพึ่งพาวัฏจักรการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยที่มีความผันผวน ซึ่งเคยมองว่าเป็นจุดอ่อนของ Coinbase มาตลอด

อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์ก็ยังคงสงสัย โดยชี้ให้เห็นว่ารายได้จากการทำธุรกรรมของผู้บริโภคลดลง และแนวโน้มปริมาณการซื้อขายในระยะสั้นยังคงอ่อนแอ แสดงให้เห็นว่าบริษัทเองก็ยังคงต้องเผชิญความเสี่ยงตามวัฏจักรอย่างมีนัยสำคัญ

อุปสรรคในอุตสาหกรรมและการตอบสนองของนักลงทุน

ผลประกอบการของ Coinbase ถูกเปิดเผยในขณะที่อุตสาหกรรมคริปโตกำลังเผชิญแรงกดดันในวงกว้าง หลายแพลตฟอร์มซื้อขายและตลาดแลกเปลี่ยนต่างรายงาน รายได้ลดลง การปลดพนักงาน หรือมีการเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นผลจากกิจกรรมในตลาดที่ลดต่ำลง

ทัศนคตินักลงทุนยังคงผสมผสานกันอยู่ โดยนักวิเคราะห์บางรายมองว่าผลประกอบการที่พลาดเป้าและขาดทุนหนักนั้นเป็นหลักฐานว่าหุ้นที่ผูกกับคริปโทง่ายต่อการปรับฐานตามตลาด

ขณะที่นักวิเคราะห์อีกกลุ่มให้เหตุผลว่าผลประกอบการไตรมาสนี้เป็นผลจากปัจจัยมหภาคและสภาพตลาดชั่วคราว ไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้างของโมเดลธุรกิจ Coinbase แต่อย่างใด

นอกจากนี้ บาง ผู้ใช้งานประสบปัญหาซื้อขายติดขัดชั่วคราว ในช่วงก่อนประกาศผลประกอบการ จึงทำให้เกิดเสียงวิจารณ์และเพิ่มความกังวลในตลาด

ผลการดำเนินงานของหุ้น Coinbase (COIN) ข้อมูลจาก TradingView

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ หุ้น COIN ซื้อขายอยู่ที่ราคา 140.97 USD ซึ่งลดลงมากกว่า 45% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

Anthropic คู่แข่งที่แข็งแกร่งที่สุดของ OpenAI ได้ประกาศระดมทุนรอบใหม่มูลค่า USD30 พันล้านอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ในอุตสาหกรรม ข้อตกลงนี้ทำให้มูลค่าบริษัทหลังรับเงินลงทุนอยู่ที่ USD380 พันล้าน สะท้อนถึงพลังการดึงดูดเงินทุนอย่างมหาศาลในอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์

อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้ กลับมีผลกระทบทางอ้อมที่ซับซ้อนซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อ ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

เหตุผลที่การระดมทุนมูลค่า USD30 พันล้านของ Anthropic อาจเป็นปัญหาต่อบิตคอยน์

Anthropic ยืนยันว่าบริษัทสามารถระดมทุนได้ถึง USD30 พันล้านในรอบ Series G ด้วยมูลค่ากิจการรวม USD380 พันล้าน รอบนี้นำโดย GIC และ Coatue และยังมีนักลงทุนรายใหญ่หลายรายร่วมลงทุน เช่น Founders Fund, Sequoia, BlackRock, Temasek, Microsoft และ NVIDIA

ความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทถือว่าน่าจับตามอง อัตรารายได้ต่อปีแตะที่ USD14 พันล้าน เพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่าต่อปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา

Claude Code ได้รับความนิยมจากองค์กรขนาดใหญ่ โดยปัจจุบันมีบริษัทในกลุ่ม Fortune 10 ถึงแปดบริษัทที่เลือกใช้บริการของ Claude ขณะเดียวกันลูกค้าที่ใช้จ่ายเกิน USD1 ล้านต่อปีได้เพิ่มขึ้นจาก 12 รายเป็นกว่า 500 รายแล้ว

การเติบโตของรายได้แบบ Run-rate ของ Anthropic. ที่มา: Anthropic

Anthropic คาดว่ารายได้ต่อปีจะเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าในปีนี้ โดยแตะระดับ ประมาณ USD18 พันล้าน

เมื่อเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์สามารถดำเนินการงานที่ซับซ้อนได้โดยอัตโนมัติ ความต้องการใช้งานซอฟต์แวร์แบบเดิมอาจลดลงอย่างรวดเร็ว แทนที่จะต้องจ่ายค่าสมัครใช้ SaaS หลายโปรแกรมทุกเดือน องค์กรอาจเปลี่ยนมาพึ่งพาผู้ช่วย AI อเนกประสงค์เพียงตัวเดียวเพื่อจัดการงานทั้งหมด

Bloomberg ได้ รายงานเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ความก้าวหน้าของเครื่องมือ AI อัตโนมัติใหม่จาก Anthropic ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ซอฟต์แวร์ในตลาดหุ้นหายไปถึง USD285 พันล้าน ในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์

ในขณะที่ Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับหุ้นซอฟต์แวร์อย่างชัดเจน การไหลของเครดิตภาคเอกชนเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของความสัมพันธ์นี้

วันนี้หุ้นซอฟต์แวร์ยังคงอ่อนตัวอีกครั้ง $IGV (iShares Software ETF) แทบจะกลับมาอยู่ในระดับต่ำสุดของความตื่นตระหนกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อย่าลืมว่ามีซอฟต์แวร์อีกรูปแบบหนึ่ง นั่นคือ programmable money หรือ crypto Bitcoin (สีน้ำเงิน) เทียบกับดัชนีซอฟต์แวร์ (สีส้ม) ทั้งสองอย่างนั้นเหมือนกัน นักวิเคราะห์ Jim Bianco ระบุไว้

Bitcoin เทียบกับหุ้นซอฟต์แวร์. ที่มา: Bianco Research

จากรายงานของ BeinCrypto พบว่า อุตสาหกรรมเครดิตเอกชนมูลค่า 3 ล้านล้าน USD มีบทบาทหลักในพลวัตนี้ โดยซอฟต์แวร์คิดเป็นประมาณ 17% ของการลงทุนตามจำนวนดีล

แรงกดดันที่เริ่มก่อตัวใน กลางปี 2025 ได้ทำให้เงื่อนไขด้านทุนเข้มงวดขึ้น โดยการเปลี่ยนแปลงนี้ได้เพิ่มความเสี่ยงต่อการปล่อยสินเชื่อลดลง การชำระหนี้ก่อนกำหนด และการขายสินทรัพย์แบบบังคับ ผลกระทบเหล่านี้ได้แผ่ขยายไปถึงตลาดสกุลเงินดิจิทัล

เมื่อความต้องการเครื่องมือ AI เพิ่มขึ้น ไม่เพียงแต่จาก Anthropic แต่ทุกภาคส่วน ความคาดหวังที่มีต่อบริษัท SaaS อาจอ่อนตัวลง การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเพิ่มความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ โดย UBS เตือนไว้ว่าตัวเลขอัตราการผิดนัดชำระหนี้ในตลาดเครดิตเอกชนของสหรัฐฯ อาจแตะ 13%

ความเครียดลักษณะนี้อาจส่งผลลบกับ Bitcoin และตลาดคริปโตในวงกว้างผ่านช่องทางความสัมพันธ์ระหว่างกัน

AI กำลังคุกคามรายได้ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมเพราะแย่งความต้องการ อีกทั้งแข่งขันกับคริปโตในด้านต่างๆ เช่น ความปลอดภัยควอนตัม ดังนั้น การติดตามกระแสเงินทุนเครดิตเอกชนและการพัฒนา AI จึงมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับการบริหารความเสี่ยงในคริปโต

Anthropic ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ผลักดันความเสี่ยงเหล่านี้ อย่างไรก็ตามการเติบโตอย่างรวดเร็วอาจเป็นสัญญาณของความผันผวนที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

XRPL หรือ XRP Ledger ได้เปิดใช้งานการปรับปรุง XLS-85 ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งนำเอาฟีเจอร์ escrow แบบเนทีฟมาใช้กับโทเคนที่อยู่บน Trustline (IOUs) และ Multi-Purpose Tokens (MPTs) ทุกประเภท การอัปเกรดนี้จึงเปิดโอกาสให้มีกรณีการใช้งานใหม่ ๆ สำหรับการชำระสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและตั้งเงื่อนไขได้

นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวนี้จะขยายประโยชน์การใช้งานของ XRPL และนักวิเคราะห์ตลาดต่างชี้ว่าการอัปเกรดนี้อาจปูทางให้กับทุนสถาบันเข้าสู่ตลาด แต่การเปลี่ยนแปลงนี้จะส่งผลกับราคาของ XRP หรือไม่นั้น เป็นคำถามที่รอการตอบ

ข้อแก้ไข XLS-85 ขยายฟังก์ชัน Escrow เกินกว่า XRP

XLS-0085 ได้ขยายขอบเขตของ วิธีการทำงานของ escrow บนเครือข่าย เดิมทีฟีเจอร์ escrow แบบเนทีฟของ XRPL จะใช้ได้เฉพาะกับ XRP เท่านั้น แต่ด้วย XLS-85 ขีดจำกัดนี้จึงถูกยกเลิก

ตั้งแต่ stablecoin อย่าง RLUSD ไปจนถึง Real World Assets ขณะนี้ XRPL จึงรองรับการชำระสินทรัพย์บนเชนที่ปลอดภัย มีเงื่อนไข สำหรับสินทรัพย์ทุกประเภท RippleX ระบุ

XLS-85 อัปเกรดธุรกรรมที่มีอยู่เดิม อย่าง EscrowCreate, EscrowFinish และ EscrowCancel ที่สำคัญ ผู้ออกโทเคนยังคงมีอำนาจควบคุม ต้องมีการอนุญาตการใช้งาน escrow ผ่าน flag ระดับผู้ออกโทเคนโดยเฉพาะ วิธีนี้จะช่วยรักษากลไกการกำกับดูแลและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของโทเคนเดิมไว้

ซึ่งนี่ไม่ใช่เพียงการปรับเล็กน้อย เพราะการเปลี่ยนแปลงนี้ได้เปลี่ยนให้ XRPL จากเครือข่ายที่มีเพียง XRP เท่านั้นที่สามารถใช้ escrow ได้ มาเป็นเครือข่ายที่สินทรัพย์ต่าง ๆ มีความสามารถล็อกระยะเวลาการปล่อยและออกแบบเงื่อนไขการปล่อยสินทรัพย์ได้แบบเนทีฟ

ซึ่งสิ่งนี้จะเปิดประตูให้กับ:

ตารางการ vesting ของโทเคน

กระบวนการชำระบัญชีสำหรับสถาบัน

การบริหารคลังสินทรัพย์ที่ถูกออก

การจ่าย stablecoin แบบมีเงื่อนไข

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินเชิงโครงสร้างที่สร้างบน XRPL โดยตรง

Token Escrow (XLS-85) คือการอัปเกรดให้กับ #XRP Ledger ซึ่งรวมเข้ากับเครือข่ายโดยตรงและทำให้ DEX พร้อมใช้งานสำหรับสถาบัน สถาบันต่าง ๆ จะเริ่มลงทุนนำทุนเข้าสู่ #XRPL ตั้งแต่ 12 กุมภาพันธ์ นักวิเคราะห์คนหนึ่ง เขียนไว้

การอัปเดตครั้งล่าสุดนี้เกิดขึ้นหลังจาก XRPL ได้เปิดใช้งาน Permissioned Domains เมื่อต้นเดือนนี้ เพื่อขยายกรณีการใช้งานสำหรับสถาบัน

การอัปเกรด Token Escrow ของ XRPL สร้างข้อสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวต่อราคา XRP

ควรสังเกตว่าถึงแม้การเปิดใช้งาน XLS-0085 จะไม่ได้เพิ่มความต้องการใน XRP โดยตรง แต่ก็อาจมีอิทธิพลต่อทิศทางราคาของสินทรัพย์ในระยะยาวผ่านอิทธิพลของเครือข่ายที่กว้างขึ้น

การแก้ไขนี้ขยายความสามารถการใช้งานเอสโครว์แบบเนทีฟไปยังเหรียญที่ใช้ Trustline และโทเค็น Multi-Purpose แทนที่จะขยายการใช้งานเอสโครว์สำหรับ XRP เอง นั่นหมายความว่าการอัปเกรดนี้ไม่ได้สร้างการล็อก XRP เพิ่มเติมหรือข้อจำกัดด้านอุปทานในทันทีโดยอัตโนมัติ

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างโดยรวมนั้นมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น หากผู้ออกโทเค็น รวมถึงผู้ให้บริการ stablecoin แพลตฟอร์ม RWA หรือสถาบันต่าง ๆ นำ XRPL มาใช้เนื่องจากตอนนี้รองรับการทำเอสโครว์สำหรับโทเค็นเนทีฟแล้ว:

อาจมีการออกโทเค็นบน XRPL เพิ่มขึ้น

ปริมาณธุรกรรมอาจสูงขึ้น

จำนวนบัญชีที่ใช้งานอยู่สามารถขยายตัวได้

ความต้องการใน XRP อาจเติบโตเนื่องจากค่าธรรมเนียมและข้อกำหนดการสำรอง

สิ่งนี้ช่วยเพิ่มการใช้งานเครือข่าย และ XRP ก็ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ใช้เป็นค่าแก๊สและเงินสำรองบนเลดเจอร์อยู่ ประโยชน์ที่มากขึ้น → อาจนำไปสู่ ความต้องการใน XRP ที่เพิ่มสูงขึ้น → ราคามีโอกาสปรับตัวขึ้น แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการนำไปใช้จริงเท่านั้น

การอัปเกรดเช่น XLS-0085 แสดงให้เห็นว่า XRPL กำลังปรับตัวเป็นโครงสร้างพื้นฐานการเงินแบบโทเค็น หากตลาดมองว่า XRPL กำลังแข่งขันกับ Ethereum หรือแพลตฟอร์มโทเค็นอื่น ๆ ได้มากขึ้น แม้แต่เพียงความรู้สึกของตลาดก็สามารถส่งผลกระทบต่อราคาได้ ตลาดคริปโตมักประเมินมูลค่าตามเรื่องราวและการวางตำแหน่ง ไม่ใช่การใช้งานเพียงอย่างเดียว

ในระยะสั้น ผลกระทบต่อราคาอาจขึ้นอยู่กับความรู้สึกของตลาดมากกว่าตัวเลขการใช้งานทันที แต่ในระยะยาว การเติบโตของระบบนิเวศอย่างต่อเนื่องที่ขับเคลื่อนด้วยการนำเอสโครว์ที่รองรับโทเค็นมาใช้ สามารถสร้างปัจจัยพื้นฐานของเครือข่ายที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งมักมีบทบาทสำคัญในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลในอดีต

ประสิทธิภาพราคาของ XRP ที่มา: BeInCrypto Markets

ในขณะนี้ XRP ยังคง เผชิญความท้าทายร่วมกับตลาดโดยรวม ขณะที่รายงานข่าว ราคาซื้อขายอยู่ที่ 1.36 USD ลดลง 1.35% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ตัวเลือกของ Bitcoin และ Ethereum มูลค่าเกือบ 3 พันล้าน USD จะหมดอายุวันนี้เวลา 08:00 UTC ที่ Deribit ทำให้ตลาดอนุพันธ์อยู่ภายใต้การจับตามองอย่างเข้มข้น

เมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุของตัวเลือกในวันนี้ ความสนใจจะอยู่ที่ว่าการที่ราคาทรงตัวช่วงนี้เป็นเพียงการหยุดชั่วคราวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวแนวโน้มใหม่

ตัวเลือก Bitcoin และ Ethereum มูลค่า USD 3 พันล้านจะหมดอายุหลังตลาดช็อกจากการลิควิด

ในขณะที่เขียนบทความนี้ Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่ที่ 66,372 USD โดยมีระดับ max pain ประมาณ 74,000 USD และมูลค่ารวม open interest เกิน 2.53 พันล้าน USD

ออปชั่นของ Bitcoin ที่จะหมดอายุ แหล่งที่มา: Deribit

ขณะที่ Ethereum กำลังซื้อขายใกล้ 1,950 USD และมี open interest ตามมูลค่าประมาณ 425 ล้าน USD โดยมีระดับ max-pain ใกล้ 2,100 USD

ออปชั่นของ Ethereum ที่จะหมดอายุ แหล่งที่มา: Deribit

ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตำแหน่งเปิดส่วนใหญ่จะได้ประโยชน์หากราคาขยับเพิ่มขึ้นใกล้ระดับ max pain แต่กระแสความรู้สึกในตลาดออปชั่นยังคงระมัดระวัง

แม้ว่าราคาจะดีดขึ้นจากการเทขายรุนแรงในสัปดาห์ที่แล้ว ตัวเลขชี้วัดจากออปชั่นยังแสดงว่าผู้เทรดแต่ละคนยังคงป้องกันความเสี่ยงขาลงต่อไป

นักวิเคราะห์จาก Laevitas กล่าวว่าค่า risk reversal ของ Bitcoin ยังคงโน้มเอียงไปทาง put อย่างชัดเจน

BTC 1-week และ 1-month 25-delta RR ได้ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดที่รุนแรงแต่ยังคงติดลบอยู่มากราว −13 และ −11 vol ตามลำดับ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการการป้องกันความเสี่ยงขาลงที่ต่อเนื่อง นักวิเคราะห์อนุพันธ์ ระบุ

Bitcoin Delta RR แหล่งที่มา: Laevitas บน X

Risk reversal ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อประเมินแนวโน้มใน ตลาดอนุพันธ์ ขณะเดียวกัน การที่ตัวเลขเป็นลบต่อเนื่องมักบ่งชี้ว่าผู้เทรดกำลังจ่ายเบี้ยประกันสำหรับการถือสัญญา put เพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งมักสะท้อนความกังวลต่อการปรับตัวลงของราคาต่อไป

แรงเทขาย การเปลี่ยนแปลง Put Skew และการไหลไปทาง Call อย่างเปราะบางเมื่อใกล้วันหมดอายุ

บรรยากาศการซื้อขายที่ระมัดระวังในตอนนี้ตามหลังเหตุการณ์ในตลาดที่รุนแรง หลังจากที่ Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 70,000 USD ชั่วคราว จนนำไปสู่การ Liquidation เป็นวงกว้างและเกิดความไม่สมดุลอย่างมากในตลาดอนุพันธ์

นักวิเคราะห์จาก Deribit ระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงความต้องการ put (ขาย) อย่างชัดเจนที่สุดในรอบหลายปี

BTC หลุด 70K เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เกิดการ liquidation แบบต่อเนื่อง และสร้าง skew ฝั่ง put ที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายปีก่อนดีดกลับมาที่ช่วง 67K นักวิเคราะห์ Deribit กล่าว

เหตุการณ์ในลักษณะนี้มักทิ้งผลกระทบทางจิตวิทยาไว้ในตลาด โดยที่ผู้เทรดยังคงระมัดระวัง แม้ราคาจะเริ่มมีเสถียรภาพแล้วก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานนี้ การจัดตำแหน่งในตลาดอนุพันธ์เริ่มเปลี่ยนแปลง โดยผู้เทรดบางส่วนกลับมาเลือก call (ซื้อ) อีกครั้ง เนื่องจากความผันผวนลดลงจากระดับ Panic และนักวิเคราะห์จาก Deribit เห็นว่าตลาดกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนสำคัญ

วันหมดอายุของออปชันที่มีขนาดใหญ่ขนาดนี้ บางครั้งอาจส่งผลกระทบในระยะสั้นต่อราคา โดยเฉพาะในกรณีที่มี open interest จำนวนมากรวมตัวอยู่ใกล้ระดับ strike price เฉพาะ

แม้ว่าตำแหน่งการซื้อขายระยะสั้นจะดีขึ้น แต่สัญญาณบางอย่างชี้ให้เห็นว่าผู้ลงทุนสถาบันยังคงไม่มั่นใจต่อแนวโน้มระยะกลาง

นักวิเคราะห์จาก Greeks.live รายงานว่า ออปชันฝั่ง put ยังคงมีบทบาทหลักในตลาดอนุพันธ์ Bitcoin

ออปชัน put ยังคงครองตลาด โดยมีการซื้อขายออปชัน put ของ BTC เกิน 1 พันล้าน USD ในวันนี้ คิดเป็น 37% ของปริมาณรวม โดยส่วนใหญ่เป็นออปชันที่ out-of-the-money ซึ่งราคาอยู่ระหว่าง 60,000 ถึง 65,000 USD นักวิเคราะห์ กล่าว

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าสถาบันส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อทิศทางตลาดในระยะกลางถึงยาว และนักวิเคราะห์ระบุว่าทุกฝ่ายต่างคาดการณ์ว่าแนวโน้มขาลงจะเกิดขึ้นภายในหนึ่งถึงสองเดือนข้างหน้า

การชำระราคาวันหมดอายุของออปชันวันนี้อาจช่วยคลายแรงกดดันและสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด แต่ก็อาจเป็นจุดเริ่มต้นของความผันผวนรอบใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์นี้ด้วย

ภาวะตลาดหมีของ Bitcoin (BTC) ได้สร้างแรงกดดันอย่างหนักให้กับนักลงทุนทุกกลุ่ม ทั้งบริษัทขนาดใหญ่ นักลงทุนรายใหญ่ และแม้แต่ประเทศที่ถือครอง Bitcoin ต่างก็ได้รับผลกระทบนี้เช่นกัน

ราคาที่ร่วงลงของคริปโตเคอร์เรนซีนี้ได้ลดมูลค่าการถือครอง Bitcoin ของประเทศเอลซัลวาดอร์ลง เพราะอัตราแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบห้าเดือน นำไปสู่ความกังวลต่อโครงการ IMF และแนวโน้มหนี้ของประเทศนี้ด้วย

การเดิมพันบิตคอยน์ของเอลซัลวาดอร์เผชิญแรงกดดันหลังพอร์ตลดลง

ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงาน Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ระบุว่า ปัจจุบันประเทศนี้มีทุนสำรอง Bitcoin อยู่ที่ 7,560 BTC คิดเป็นมูลค่าประมาณ 503.8 ล้าน USD โดย Bloomberg รายงานว่ามูลค่าพอร์ตนี้ลดลงจากราว 800 ล้าน USD ในช่วงจุดสูงสุดของ Bitcoin เดือนตุลาคม 2025 ถือว่าลดลงเกือบ 300 ล้าน USD ภายในเวลาเพียงสี่เดือน

การถือครอง Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ แหล่งที่มา: สำนักงาน Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์

Bukele ผู้สนับสนุน Bitcoin อย่างจริงจัง ได้ซื้อ Bitcoin อย่างต่อเนื่อง วันละ 1 เหรียญ อย่างไรก็ตาม ยุทธศาสตร์นี้ยิ่งทำให้ประเทศต้องเผชิญความผันผวนของตลาดมากยิ่งขึ้น

ในทางตรงข้าม ภูฏานเพิ่งได้ขาย Bitcoin มูลค่า 22.4 ล้าน USD กลยุทธ์ที่ต่างกันของเอลซัลวาดอร์และภูฏานสะท้อนปรัชญาความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

การทำเหมือง Bitcoin ของภูฏานสร้างกำไรได้มากกว่า 765 ล้าน USD ตั้งแต่ปี 2019 อย่างไรก็ตาม Bitcoin halving ในปี 2024 ส่งผลให้ต้นทุนขุดสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งทำให้ส่วนต่างกำไรลดลงและผลตอบแทนต่ำลง ภูฏานจึงดูเหมือนว่ากำลังทยอยขายสินทรัพย์บางส่วน ขณะที่เอลซัลวาดอร์ยังคงให้ความสำคัญกับการสะสมระยะยาว

แต่ในขณะเดียวกัน ประเทศนี้ก็ได้กระจายพอร์ตการลงทุนด้วย เมื่อเดือนที่ผ่านมา ได้ใช้เงิน 50 ล้าน USD เพื่อซื้อทองคำ เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยนี้เพิ่มสูงขึ้น ท่ามกลางความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาค

การเจรจาสินเชื่อ IMF กับเอลซัลวาดอร์เผชิญแรงกดดันเรื่องนโยบาย Bitcoin

การทุ่มเทให้กับคริปโตเคอร์เรนซีของเอลซัลวาดอร์ได้ส่งผลต่อความสัมพันธ์กับ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เนื่องจากรัฐบาลยังเดินหน้าซื้อ Bitcoin อย่างต่อเนื่อง พร้อมกับมีความล่าช้าในการปฏิรูปบำนาญ จึงทำให้ข้อตกลงกับ IMF ซับซ้อนมากยิ่งขึ้น

กองทุนการเงินระหว่างประเทศได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของ Bitcoin ต่อเสถียรภาพทางการคลัง หากเกิดการหยุดชะงักในโครงการของ IMF จะทำให้หนึ่งในปัจจัยสนับสนุนหลักต่อการฟื้นตัวของหนี้อธิปไตยของเอลซัลวาดอร์อ่อนแอลง ในช่วงสามปีที่ผ่านมา พันธบัตรของประเทศนี้ให้ผลตอบแทนมากกว่า 130% ส่งผลให้กลายเป็นหนึ่งในเรื่องราวการพลิกฟื้นสู่ระดับสูงในตลาดเกิดใหม่

“IMF อาจมีปัญหาเกี่ยวกับการเบิกจ่ายเงินที่อาจถูกนำไปใช้เพิ่ม Bitcoin อีกทั้งการที่ราคา Bitcoin ลดลงก็ไม่ได้ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุน” Christopher Mejia นักวิเคราะห์ตราสารหนี้อธิปไตยในตลาดเกิดใหม่ประจำ T Rowe Price กล่าวกับ Bloomberg

IMF อนุมัติสิ่งอำนวยความสะดวกขยายเวลา 40 เดือนเมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2025 ซึ่งปลดล็อกยอดรวมประมาณ 1.4 พันล้าน USD ตามเอกสารอย่างเป็นทางการของ IMF การทบทวนครั้งแรกจบลงในเดือนมิถุนายน 2025 โดย IMF ได้เบิกจ่ายไปแล้ว 231 ล้าน USD

แต่การทบทวนครั้งที่สองยังคงหยุดชะงักตั้งแต่เดือนกันยายน อันเป็นผลจากการที่รัฐบาลล่าช้าในการเผยแพร่บทวิเคราะห์ระบบบำนาญ ในช่วงเวลาดังกล่าว เอลซัลวาดอร์เดินหน้าซื้อเพิ่มในทุนสำรอง Bitcoin ของตนแม้มีคำเตือนซ้ำๆ จาก IMF

การทบทวนครั้งที่สามมีกำหนดในเดือนมีนาคม โดยแต่ละครั้งของการทบทวนจะผูกกับการเบิกจ่ายเงินกู้เพิ่มเติม

“การซื้อ Bitcoin อย่างต่อเนื่องในมุมมองของพวกเรา ถือเป็นความท้าทายบางประการสำหรับการประเมินรอบของ IMF และหากการสนับสนุนหลักจาก IMF หายไป ตลาดจะตอบสนองในทางที่ไม่ดีแน่” Jared Lou ผู้ร่วมบริหารกองทุน William Blair Emerging Markets Debt Fund กล่าว

ในขณะเดียวกัน ตลาดตราสารหนี้กำลังส่งสัญญาณถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มด้านการคลังของเอลซัลวาดอร์ สว็อปความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน สะท้อนความวิตกของนักลงทุนเกี่ยวกับศักยภาพในการชำระหนี้ของประเทศนี้

จากข้อมูลของ Bloomberg เอลซัลวาดอร์ต้องชำระหนี้พันธบัตร 450 ล้าน USD ในปีนี้ และภาระผูกพันจะเพิ่มขึ้นเกือบ 700 ล้าน USD ในปีหน้า

นโยบาย Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ขณะนี้อยู่เคียงข้างการเจรจาการคลังสำคัญและการเจรจากับ IMF การทบทวนรอบต่อไปของ IMF รวมถึงกำหนดการชำระพันธบัตรของประเทศนี้ จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดความเชื่อมั่นของนักลงทุนและความยั่งยืนของเส้นทางหนี้

แพลตฟอร์มทำนายราคา Polymarket ได้เปิดตัวฟีเจอร์ใหม่ที่อนุญาตให้ผู้ใช้งานเดิมพันกับการเปลี่ยนแปลงราคาของคริปโตเคอร์เรนซีทุก ๆ ห้านาที

เหตุการณ์นี้สะท้อนถึงความต้องการข้อมูลวิเคราะห์ความรู้สึกในตลาดคริปโตแบบเรียลไทม์ที่เพิ่มขึ้นหมู่นักเทรดและนักลงทุน

ความรู้สึกแบบเรียลไทม์ขับเคลื่อนสัญญาระยะสั้น

ในขณะนี้ตลาดใหม่นี้ถูกจำกัดไว้เฉพาะกับบิตคอยน์ แต่คาดว่าจะมีการรองรับเหรียญ altcoins หลักอื่น ๆ ในอนาคต

ราคาจะได้รับการอัปเดตอย่างต่อเนื่อง สอดรับกับความรู้สึกในตลาดและการเคลื่อนไหวราคาในทันที การซื้อขายทั้งหมดจะดำเนินการแบบออนเชนเพื่อความโปร่งใสและความปลอดภัย

การเดิมพันราคาบิตคอยน์ทุกห้านาทีของ Polymarket ที่มา: Polymarket.

ฟีเจอร์นี้มุ่งเป้าไปยังนักเทรดรายวันและผู้ที่สนใจคริปโตที่ต้องการประสบการณ์แบบรวดเร็ว และเมื่อบิตคอยน์ราคาร่วงลงไม่นานมานี้ การแกว่งตัวของราคาได้ ทวีความผันผวนอย่างมาก ทำให้ความผันผวนระยะสั้นเพิ่มสูงขึ้น

ความริเริ่มนี้พัฒนาต่อยอดจากสัญญาซื้อขายที่มีอยู่แล้ว ที่ครอบคลุมระยะเวลาตั้งแต่ 15 นาที รายชั่วโมง จนถึงสี่ชั่วโมง ขณะเดียวกัน ตลาดทำนายราคา ก็กำลังเติบโตแบบก้าวกระโดด โดยผลโพลแต่ละรายการมีปริมาณการซื้อขายสูงถึงหลายร้อยล้าน USD

นอกจากนี้ยังสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้น ว่าการให้ความสนใจกับแพลตฟอร์มเหล่านี้อาจบิดเบือนจุดประสงค์หลักและกรณีการใช้งานของคริปโตได้

ความอ่อนแอของตลาดกระตุ้นกิจกรรมเดิมพัน

ท่ามกลางโพลหลากหลายที่แพลตฟอร์มทำนายราคา อย่าง Polymarket และ Kalshi นำเสนอ สัดส่วนสำคัญนั้น เกี่ยวข้องกับการเดิมพันคริปโต โดยส่วนใหญ่เน้นทายราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลหลักในอนาคต

ความสนใจในการเดิมพันประเภทนี้พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

มีปริมาณการซื้อขายหลายสิบล้าน USD ที่มุ่งไปยังการเคลื่อนไหวราคาบิตคอยน์ในเดือนกุมภาพันธ์ รวมถึงสัญญาที่ได้รับความนิยมสูงที่เชื่อมโยงกับ Ethereum, XRP และ Solana อีกด้วย

การทำนายเช่นนี้ ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดคริปโตกำลังพยายามฟื้นตัว ในสภาวะแบบนี้ ความผันผวนเองกลับกลายมาเป็นแรงจูงใจให้มีผู้ร่วมเดิมพันเพิ่มขึ้น โดยนักเทรดต่างใช้โอกาสจากความอ่อนแอของตลาดเพื่อเดิมพันระยะสั้น

แม้ว่าการแพร่หลายของโพลลักษณะนี้จะก่อให้เกิดกิจกรรมการซื้อขายอย่างมาก แต่มันยัง ดึงเงินทุนและความสนใจออก จากปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงด้วย

แทนที่กลุ่มคริปโตจะให้ความสำคัญกับการผนวกรวม หรือกรณีใช้งานในโลกจริงอย่างต่อเนื่อง เรื่องเล่าเกี่ยวกับคริปโตกลับเสี่ยงจะเปลี่ยนไปโฟกัสที่ความน่าจะเป็นและตำแหน่งของฝูงชนแทน

ฟีเจอร์เดิมพันห้านาทีใหม่ของ Polymarket ยังเป็นตัวเร่งให้พลวัตเหล่านี้เด่นชัดมากขึ้นด้วย

ถ้าการเดิมพันตามราคายังคงดึงดูดเม็ดเงินมากกว่าการจัดสรรระยะยาว ตลาดก็อาจจะหมุนรอบความเคลื่อนไหวของราคา แทนที่จะเน้นการสร้างคุณค่าที่ยั่งยืน มากขึ้นเรื่อย ๆ

อิสราเอลฟ้องสองพลเมืองในข้อหานำข้อมูลลับไปใช้วางเดิมพันบนแพลตฟอร์มพยากรณ์ Polymarket ตามคำแถลงการณ์จากทางการเมื่อวันพฤหัสบดี

ข่าวนี้ได้จุดกระแสความกังวลขึ้นมาอีกครั้ง ว่าแพลตฟอร์มพยากรณ์อาจทำให้การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในเพื่อแสวงหากำไรง่ายขึ้น

หน่วยงานอิสราเอลเร่งสอบคดีพนันวงในทหาร

ในแถลงการณ์ร่วม กระทรวงกลาโหมอิสราเอล ตำรวจอิสราเอล และ Shin Bet ระบุว่า ผู้ต้องสงสัยซึ่งเป็นทหารกองหนุนหนึ่งคนกับพลเรือนหนึ่งคน ถูกจับกุมในข้อหาวางเดิมพัน บน Polymarket เกี่ยวกับปฏิบัติการทางทหารที่เป็นไปได้

จากแถลงการณ์ ผู้ต้องหาได้กระทำการโดยอาศัยข้อมูลลับซึ่งทหารกองหนุนเข้าถึงได้จากหน้าที่ทางทหารของตนเอง

การประกาศนี้เกิดขึ้นหลังจากสำนักข่าว Kan News ของอิสราเอล รายงานเรื่องดังกล่าวไม่กี่สัปดาห์ก่อน โดยสื่อระบุว่าหน่วยงานด้านความมั่นคงได้เริ่มสอบสวนการใช้ข้อมูลลับผิดวัตถุประสงค์ในหน่วยงานความมั่นคงภายใน

รายงานอ้างว่าข้อมูลดังกล่าวถูกนำไปใช้วางเดิมพันบน Polymarket รวมถึงเรื่อง ช่วงเวลาการโจมตีเปิดฉากของอิสราเอล ต่ออิหร่านระหว่างสงคราม 12 วัน ในเดือนมิถุนายน 2025

แพลตฟอร์มเหล่านี้ได้เห็นการวางเดิมพันที่เพิ่มขึ้นใน ภูมิรัฐศาสตร์, คริปโต, การเมือง และกีฬา แม้ว่าจะโฆษณาในฐานะทางเลือกของการเล่นพนันแบบเดิม แต่ โครงสร้างของพวกมันก็ยังคล้ายคลึง กับตลาดเดิมพันแบบดั้งเดิมมาก

ผู้ใช้สามารถซื้อและขายหุ้นที่ผูกกับผลลัพธ์จริง โดยราคาจะอยู่ระหว่าง USD0.01 ถึง USD1.00 ซึ่งสะท้อนถึงความน่าจะเป็นโดยนัยของแต่ละผลลัพธ์ในตลาด

ทั้งความสามารถในการเข้าถึง, ความเป็นนิรนาม, และความง่ายในการใช้งาน ยังได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในและพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม

ตลาดทำนายคือเครื่องทำกำไรที่เอาเปรียบได้หรือไม่

ตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา มีเหตุการณ์หลายกรณีที่เกิดขึ้น ทำให้เกิดคำถามว่าผู้ที่มีข้อมูลลับใช้แพลตฟอร์มเหล่านี้เพื่อสร้างกำไรจำนวนมากหรือไม่

ในช่วงต้นเดือนมกราคม กลุ่มบัญชี Polymarket ที่สร้างใหม่จำนวนหนึ่งได้วาง เดิมพันขนาดใหญ่และเจาะจงเวลาอย่างแม่นยำ ในสัญญาทำนายว่านาย Nicolás Maduro ผู้นำเผด็จการเวเนซุเอลาจะถูกปลดออกจากตำแหน่ง

wallet เหล่านี้ ทำกำไรรวมกันกว่า USD630,000 ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมงก่อนจะมีการรายงานข่าวการจับกุมของเขา

เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ก็เกิดประเด็นถกเถียงในลักษณะเดียวกัน ผู้ใช้ Polymarket รายหนึ่ง ทำกำไรได้เกือบ 1 ล้าน USD ด้วยการวางเดิมพันที่แม่นยำอย่างยิ่งในหัวข้อ Year in Search ประจำปี 2025 ของ Google โดยความแม่นยำดังกล่าวทำให้เกิดกระแสสงสัยว่าอาจเข้าถึงข้อมูลภายในหรือไม่

wallet ดังกล่าวประสบความสำเร็จในอัตราสูงผิดปกติ โดยทายผลถูกแทบทุกข้อ รวมถึงเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดค่อนข้างต่ำด้วย อย่างไรก็ตาม ไม่มีหลักฐานที่ยืนยันถึงความเชื่อมโยงภายในใดๆ เลย

เมื่อพิจารณาการเกิดเหตุการณ์เหล่านี้ร่วมกัน จึงทำให้ข้อถกเถียงเกี่ยวกับบทบาทของ prediction markets เข้มข้นยิ่งขึ้น ผู้วิจารณ์ต่างตั้งคำถามว่าตลาดลักษณะนี้ช่วยรวมรวมข้อมูลได้อย่างมีประสิทธิภาพจริงหรือไม่ หรือเป็นเพียงช่องทางสร้างรายได้จากข้อมูลเฉพาะซึ่งไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

Richard Teng ผู้ดำรงตำแหน่งร่วมซีอีโอของ Binance ได้ออกมาปกป้องแพลตฟอร์มกรณีถูกกล่าวหาว่าเป็นต้นเหตุของเหตุการณ์ “10/10” crypto crash เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025 ซึ่งมีมูลค่าการล้างพอร์ตประมาณ 19 พันล้าน USD

โดยในงานประชุม Consensus Hong Kong ที่จัดโดย CoinDesk เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 คุณ Teng ได้ชี้แจงว่าการขายเทขายครั้งดังกล่าวเกิดจากปัจจัยอื่นนอกเหนือจากข้อผิดพลาดเฉพาะของ Binance

Richard Teng ชี้แจงมุมมองของ Binance ต่อเหตุการณ์ Crash วันที่ 10 ตุลาคม

ทาง co-CEO ของ Binance ได้ยกตัวอย่างแรงกดดันเชิงมหภาคและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน โดยเฉพาะ:

การขู่เก็บภาษีเพิ่มเติมของสหรัฐฯ เช่น การเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีนสูงสุด 100% และ

มาตรการควบคุมการส่งออกแร่หายากของจีน

เขาระบุว่าปัจจัยเหล่านี้ผสมผสานกันพลิกโฉมความเสี่ยงในตลาดโลก และได้กระตุ้นให้เกิดการล้างพอร์ตจำนวนมหาศาลในทุกแพลตฟอร์มทั้งที่เป็นศูนย์กลางและแบบไร้ศูนย์กลาง

ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกามูลค่าหายไป 1.5 ล้านล้าน USD ในวันนั้น คุณ Teng กล่าว แค่ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาเพียงตลาดเดียวก็เกิดการล้างพอร์ต 150 พันล้าน USD ส่วนตลาดคริปโต ซึ่งมีขนาดเล็กกว่ามาก เกิดการล้างพอร์ตประมาณ 19 พันล้าน USD และเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นกับทุกแพลตฟอร์ม

โดยส่วนใหญ่ของการล้างพอร์ต (ประมาณ 75%) เกิดขึ้นในช่วงเวลาประมาณ 21.00 น. ตามเวลา ET ซึ่งตรงกับช่วงประกาศข่าวเศรษฐกิจมหภาค

คุณ Teng ยอมรับว่าระหว่างเหตุการณ์มีปัญหาเล็กน้อยบนแพลตฟอร์ม เช่น stablecoin USDe หลุดมูลค่าสะสม และการโอนสินทรัพย์ล่าช้าชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม เขายืนยันว่าปัญหาเหล่านี้ไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับการล่มของตลาดในภาพรวม นอกจากนี้ เขายังเน้นว่า Binance ได้ดูแลผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบ รวมถึงชดเชยบางรายที่ได้รับผลกระทบด้วย

ข้อมูลการซื้อขายไม่พบหลักฐานของการถอนเงินออกเป็นจำนวนมากจากแพลตฟอร์ม เขากล่าวเสริม

เมื่อปีที่แล้ว Binance มีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 34 ล้านล้าน USD และให้บริการผู้ใช้มากกว่า 300 ล้านรายทั่วโลก

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เหตุการณ์ crash เมื่อ 10 ตุลาคม กลายเป็นแหล่งต้นตอของ FUD เกี่ยวกับ Binance อย่างต่อเนื่อง โดยแพลตฟอร์มถูกวิพากษ์วิจารณ์จากหลายฝ่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการโจมตีอย่างหนักจาก คู่แข่ง OKX และ CEO ของบริษัท Star Xu

เทรดเดอร์ไม่รับคำอธิบายช็อกเศรษฐกิจจาก Teng ท่ามกลางการล้างพอร์ต 19 พันล้าน USD วันที่ 10/10

แม้ว่าคุณ Teng จะออกมาชี้แจงอย่างละเอียด แต่เทรดเดอร์บนโซเชียลมีเดียต่างตอบสนองอย่างรวดเร็วและวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก บน X (Twitter) ผู้ใช้กล่าวหาว่า Binance ล็อก API และสร้างเงื่อนไขให้เกิดการล้างพอร์ต ก่อนจะใช้คำอธิบายเรื่อง “macro shock” โยนความรับผิดชอบออกไป

Blaming macro shocks is the new it was a glitch. 19 พันล้าน USD ถูกล้างพอร์ต และดูเหมือนไม่มีใครที่ Binance ต้องรับผิดชอบเลย lol ผู้ใช้รายหนึ่ง ท้าทาย

นักวิจารณ์ยังกล่าวต่อไป โดยบางรายเปรียบเทียบคำอ้างของ Teng กับสำนวนทั่วไปในเชิงตำหนิรุนแรง

‘มันไม่ใช่เราหรอก มันคือ macro’ สำหรับแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต ก็เหมือนกับหมากินการบ้านของฉัน 19 พันล้าน USD ถูกล้างพอร์ต แต่ทุกแพลตฟอร์มหันไปโทษคนข้าง ๆ ตนเอง อีกคนหนึ่ง กล่าว

อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่ของความคิดเห็นจะมุ่งไปที่การกล่าวหาว่ามี API ที่ปลอม และการตั้งคำถามเกี่ยวกับความร่วมมือภายใน Binance โดยรวมแล้วผู้ใช้รู้สึกว่าแพลตฟอร์มไม่มีความโปร่งใสเพียงพอ

กระแสวิจารณ์ครั้งนี้สะท้อนถึงความตึงเครียดอย่างต่อเนื่อง ระหว่างศูนย์กลางซื้อขายและกลุ่มนักเทรดสายเลเวอเรจ ในสถานการณ์ตลาดผันผวนสูง

แม้ความต้องการจากรายย่อยจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ แต่คุณ Teng เน้นย้ำว่าการเข้ามาของสถาบันและองค์กรในคริปโตยังคงแข็งแกร่ง

สถาบันยังคงทยอยเข้าสู่วงการนี้อยู่ เขากล่าว หมายความว่านักลงทุนที่มีข้อมูลกำลังเข้ามาลงทุน

คุณ Teng ยังมองเหตุการณ์วันที่ 10/10 ว่าเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรตลาดคริปโต โดยเขาให้เหตุผลว่า แม้ระยะสั้นจะมีความปั่นป่วน แต่การพัฒนารากฐานของวงการยังคงดำเนินต่อไป โดยมีเงินทุนจากสถาบันช่วยขับเคลื่อนความมั่นใจระยะยาว

อย่างไรก็ตาม ศูนย์แลกเปลี่ยนต้องเผชิญกับสองความท้าทาย

ต้องปกป้องบทบาทของตนเองในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญแรงกดดันแบบไม่เคยปรากฏมาก่อน

Binance ต้องเรียกคืนความไว้วางใจจากนักเทรดที่มีท่าทีระแวงอีกด้วย

แม้การล้างพอร์ตรวม 19 พันล้าน USD จะลบสถานะในตลาดจำนวนมาก แต่ข้อถกเถียงว่าใครหรือสิ่งใดควรเป็นผู้รับผิดชอบยังคงดำเนินต่อไปในโลกออนไลน์ ซึ่งก็เป็นไปตามคาด เนื่องจากความเปราะบางของความมั่นใจในการเทรดคริปโตแบบเลเวอเรจสูง