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무장한 남성들이 목요일 아침 바이낸스 프랑스 대표 다비드 프랭세(David Prinçay)의 자택에 침입을 시도했습니다. 이번 사건은 프랑스 전역에서 증가하고 있는 암호화폐 관련 범죄의 최근 사례입니다.

프랑스 매체 RTL에 따르면, 복면을 쓴 남성 세 명이 2월 12일 오전 7시경 발드마른 지역의 한 주거 건물에 들어섰다고 합니다. 이들은 무기를 소지하고 있었으며 프랭세 대표의 아파트를 찾으려 했다고 전해집니다.

하지만 프랭세 대표가 집에 없다는 사실을 알게 되자 범인들은 현장에서 도주했습니다.

무장 특공대 도주…재공격

현지 보도에 따르면 범인들은 먼저 또 다른 거주자를 위협해 정확한 아파트 위치를 알아냈습니다. 경찰은 용의자들이 바이낸스 임원의 집을 수색한 후 휴대전화 2대를 훔쳐 도주했다고 밝혔습니다.

이후 오전 9시 15분경 오드센(Hauts-de-Seine) 경찰이 또 다른 사건을 접수했습니다. 보크레송(Vaucresson) 거주자가 복면을 쓴 남성들에게 머리를 총 개머리판으로 맞았다고 신고했습니다.

당국은 두 사건이 연관되어 있음을 나중에 확인했습니다.

RTL에 따르면 감시 카메라 영상에서 용의자들은 발드마른에서 사용된 것과 동일한 차량을 사용하는 모습이 확인됐습니다. 또한, 도난당한 휴대전화 역시 두 번째 현장에서 발견됐다고 밝혔습니다.

목격자들에 따르면 범인들이 주소가 틀렸다고 말하는 소리를 들은 후 다시 도주했다고 증언했습니다.

리옹 페라슈역 체포

프랑스 경찰은 파리 범죄조직 진압대(BRB), 오드센, 발드마른, 이블린(Yvelines) 지역 경찰, 그리고 교통경찰 등 여러 부서를 동원해 공조수사에 들어갔습니다.

수사관들은 대중교통을 통해 용의자들의 동선을 추적했습니다.

세 용의자는 리옹(Lyon)행 열차에 승차했습니다. 당국은 리옹 BRI 부대에 긴급 통보했고, 같은 날 리옹 페라쉬역에서 용의자들을 체포했습니다.

현재 이들은 구금 중입니다. 이번 사건에 대한 수사는 계속되고 있습니다.

바이낸스 공동창업자 이허(Yi He)는 X를 통해 이번 사건에 대해 언급하며, 표적이 된 임원과 가족 모두 안전하다고 확인했습니다.

프랑스, 암호화폐 범죄 은신처 되나?

이 사건은 암호화폐 관련 납치 및 주거 침입 사건이 프랑스 전역에서 급증하는 가운데 발생했습니다.

2025년 5월, 프랑스 경찰은 파리와 인근 지역에서 연쇄 납치 사건에 연루된 20명 이상의 용의자를 체포했습니다. 범인들은 부유한 암호화폐 투자자를 상대로 범행을 저질렀습니다.

2025년 내내 프랑스 경찰은 암호화폐 중심의 강탈 조직을 지속적으로 해체했습니다.

수사 결과, 범인들은 다크웹 유출 자료나 SNS에서 수집한 개인정보를 바탕으로 표적을 선정한 것으로 드러났습니다.

범행 방식은 이른 아침에 자택 침입을 벌이거나, 조직적인 납치 및 장소를 이동하며 추적을 피하는 등의 방식이 포함됐습니다.

포춘(Fortune)에 따르면, 바이낸스는 내부적으로 이란 관련 기관과 연관된 것으로 추정되는 10억 달러 이상의 거래를 조사팀에서 보고한 후, 준법 감시 조사팀의 최소 다섯 명을 해고했습니다.

이들 거래는 2024년 3월부터 2025년 8월 사이에 발생했다고 전해집니다. 이 거래들은 트론(Tron) 블록체인에서 테더(USDT) 스테이블코인을 사용해 이뤄졌다고 보고되었습니다.

트론 USDT…이란 익숙한 패턴?

해고는 2025년 말부터 시작된 것으로 전해집니다. 해고된 직원 중 다수는 법 집행 경력을 보유했고, 수석 조사 역할을 맡고 있었습니다.

포춘은 보도에서 최근 몇 달간 추가로 최소 네 명의 수석 준법 감시 직원이 퇴사 혹은 해고됐다고 밝혔습니다.

보도된 10억 달러 상당의 자금 흐름은 USDT로 표시되었으며 트론 네트워크를 통해 이동했습니다. 이와 같은 조합은 최근 이란과 연관된 제재 집행 사례에서 여러 차례 나타났습니다.

이달 초, 미국 재무부 해외자산통제실(OFAC)은 두 곳의 영국 등록 암호화폐 거래소 젯섹스(Zedcex)와 젯시온(Zedxion)을 제재했습니다. 거래소들은 이란 혁명수비대(IRGC)와 연관된 거의 10억 달러 규모의 거래를 처리한 것으로 알려졌습니다.

TRM 랩스와 체이널리시스가 인용한 OFAC 및 블록체인 분석 보고서에 따르면, 이 활동 중 상당수가 트론 기반 USDT로 진행된 것으로 알려졌습니다.

한편, BeinCrypto는 1월 보도에서 이란 중앙은행이 이란 리알의 압박 속에서 5억 달러 이상의 USDT를 축적했다고 밝혔습니다. 블록체인 분석 기업 엘립틱(Elliptic)은 이러한 구매가 전통적인 은행 시스템 외부에서 경화 유동성을 확보하기 위해 이뤄진 것으로 분석했으며, 사실상 병행 달러 준비금을 만든 셈이라고 설명했습니다.

이러한 사례들은 스테이블코인, 특히 USDT가 이란과 연관된 국경 간 자금 흐름의 핵심으로 자리잡았음을 보여줍니다.

2025년 동안 이란 중앙은행이 어떻게 USDT를 주기적으로 수령했는지. 출처: Elliptic

바이낸스는 논란이 된 이란 연관 거래가 제재법을 위반했는지 공식적으로 인정하지 않았으며, 이 보도와 관련해 새로운 규제 기관의 집행 조치도 발표되지 않았습니다.

그러나 이번 사안은 스테이블코인 인프라와 거래소가 지정학적 제재 체계에서 어떤 역할을 하는지에 대한 보다 광범위한 감독이 이어지는 가운데 전개되고 있습니다.

아베랩스(Aave Labs)는 암호화폐 업계 주요 대출 프로토콜 중 하나의 미래 방향을 재정의할 수 있는 새로운 거버넌스 이니셔티브를 발표했습니다.

서류상으로는 이번 변화가 건전한 이니셔티브로 보입니다. 하지만 투자자들의 행동 때문에 AAVE 가격은 이를 반영하지 못하고 있습니다.

아베, 새로운 거버넌스 모델 도입

“아베 윌 윈(Aave Will Win)”으로 명명된 이번 제안은 아베 DAO가 앞으로 나올 V4 업그레이드에 초점을 둔 종합 로드맵을 승인할 것을 요구합니다. 만약 통과된다면 V4는 프로토콜의 다음 단계를 위한 핵심 인프라가 될 것이며, 아베랩스가 개발하는 모든 상품의 수익 100%를 DAO로 직접 배분하는 체계를 확립하게 됩니다.

AAVE 가격은 새로운 거버넌스 모델 출시에도 불구하고 여전히 하락 압력에 시달리고 있습니다. 머니플로우지수(MFI)에 따르면 현재 토큰은 과매도 구간에 머물고 있습니다. 최근 수치는 거시적 요인에 따른 매도 압력이 여러 차례 지속적인 자금 유출 이후 정점에 다달았음을 시사합니다.

과거 AAVE 가격은 과매도 국면을 통과한 후 반등한 적이 많았습니다. 과매도 신호는 매도 포화 현상을 반영하며, 이런 시기에는 매수세가 서서히 유입됩니다. 다만 암호화폐 시장의 전반적 약세와 보수적인 투자 심리가 이번 회복 구간을 이전보다 복잡하게 만들고 있습니다.

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AAVE MFI. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) 아베 보유자, 계속 매도 중

거래소 순포지션 변동 데이터는 매도세가 계속 우세함을 보여줍니다. 거래소로의 순유입은 보유자들이 AAVE를 거래 플랫폼으로 이동시키고 있음을 나타냅니다. 이런 행동은 보통 보유가 아닌 매도를 목적으로 함을 시사합니다.

유출이 강해지고 거래소 유입이 꾸준히 이어지면 반등 시기가 더 늦어질 수 있습니다. 긍정적인 프로토콜 변화조차도 즉각적인 상승 모멘텀을 일으키지 못했습니다. 시장 참여자들은 거버넌스 개편보다는 유동성 상황과 위험 선호도에 주목하고 있습니다.

AAVE 거래소 순포지션 변동. 출처: 글래스노드(Glassnode) 아베, 지지선 위 가격 유지

AAVE 가격은 보도 시점 기준 111달러에서 거래되고 있으며, 109달러의 23.6% 피보나치 레벨 위에 머물고 있습니다. 이 구간은 약세장 지지선으로 널리 인식되고 있습니다. 이 지지선 유지가 구조적 취약성을 막는 데 매우 중요합니다.

혼조된 기술적 신호는 AAVE가 근시일 내에 109달러 위에서 조정에 들어갈 수 있음을 시사합니다. 가격은 119달러 저항선 아래에서 횡보세를 이어갈 수 있으며, 이때 모멘텀이 안정될 수 있습니다. 하지만 109달러를 확실하게 하락 돌파하면, AAVE는 100달러 이하로 내려갈 가능성이 있습니다.

AAVE 가격 분석. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

매도 압력이 완화되고 투자 심리가 회복된다면, AAVE는 109달러에서 반등할 수 있습니다. 119달러를 돌파하면 시장 심리 개선을 알릴 것입니다. 128달러를 상향 돌파하면 136달러까지도 이어질 수 있으며, 기존의 약세 전망은 가격이 상승하는 반전으로 이어질 수 있습니다.

XRP 가격은 최근 며칠간 회복에 어려움을 겪고 있습니다. 2021-2022년 약세장이 반복될지에 대한 우려가 커지고 있습니다.

약세 흐름이 지속되고 있지만, 리플 CEO 브래드 갈링하우스의 최근 행보가 시장 분위기를 전환시킬 수 있습니다.

XRP, 과거 반복 안 할 수도

브래드 갈링하우스는 최근 상품선물거래위원회(CFTC) 혁신자문위원회에 합류했습니다. 이번 임명은 리플과 XRP 생태계 모두에게 중요한 전환점입니다. 5년 가까이 리플의 도전이 되었던 동일한 규제 기관이 최근에는 업계의 의견을 구하고 있습니다.

XRP 지지자들에게 이번 소식은 규제 환경이 점차 정상화되고 있음을 의미합니다. CFTC와의 관계는 리플이 미국 정책 논의에서 더 높은 신뢰도를 얻을 수 있도록 할 것입니다. 건설적인 대화는 불확실성을 완화하고, 과거 XRP 가격에 부담을 주었던 장기적인 법적 리스크도 줄일 수 있습니다.

최근 실현 손익 데이터에 따르면 매도 규모가 급증하고 있습니다. 일부 관측자들은 2022년 약세장 이전에 나타났던 조기 신호와 유사하다고 평가합니다. 하지만 2022년에는 분산 매도가 약 네 달 간 지속되었습니다. 이번 매도세는 그 정도의 기간이나 강도는 나타나지 않아 장기 하락장 가능성이 낮다는 해석이 나옵니다. XRP의 하락세가 이어질 가능성이 그만큼 줄어든 셈입니다.

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XRP 실현 손익. 출처: 글래스노드(Glassnode) 매도 존재…우려 아니다

거래소 잔고 데이터는 매도 압력이 통제되고 있음을 시사합니다. 지난 10일간 약 1억 XRP가 거래소로 유입되었으며, 이는 1억 3천만 달러 규모입니다. 눈에 띄는 숫자이지만, 대규모 투매의 징후는 아닙니다.

2025년 11월, 72시간 내에 1억 3천만XRP가 매도된 사례가 있었습니다. 당시에는 보유자들의 매도 심리가 급박하게 반영되었습니다. 비교해보면, 현재의 유출은 훨씬 더 조절된 양상으로 나타나고 있습니다.

XRP 거래소 잔고. 출처: 글래스노드(Glassnode)

완만한 매도세와 긍정적인 규제 이슈가 맞물린다면 투자심리는 안정될 수 있습니다. 분산 매도가 급격히 증가하지 않는다면, XRP는 큰 하락 없이 공급을 소화할 가능성이 높습니다. 시장 참여자들은 온체인 지표를 통해 신호를 예의주시하고 있습니다.

XRP, 추가 반등 여지 있다

청산 히트맵에서는 단기 회복을 방해할 명확한 장애물이 많지 않습니다. XRP의 다음 주요 저항선은 1.78달러에서 1.80달러 구간입니다. 이 구간은 당장 구조적인 저항 보다는 차익실현 예상 구간을 의미합니다.

현재가 아래로는 조밀한 청산 지점이 없어 단기 급락 위험이 낮아집니다. 모멘텀이 살아날 경우, XRP는 위쪽 공급 구간에 도달하기 전까지 추가 상승 여력이 남아 있습니다. 이러한 기술적 유연성은 신중한 낙관 전망을 뒷받침합니다.

XRP CBD 히트맵. 출처: 글래스노드(Glassnode) XRP 가격 반등 필요하다

XRP 가격은 1.35달러입니다. 1.36달러 지지선 아래로 하락하고 있습니다. 다음 주요 지지선은 23.6% 피보나치 되돌림과 일치하는 1.27달러 선에 위치합니다. 최근 약세에도 불구하고, 각종 요인은 균형 잡힌 리스크 프로필을 시사합니다.

갈링하우스의 CFTC 선임은 투자자 신뢰 회복에 긍정적입니다. XRP가 1.51달러를 회복하면, 반등 랠리가 전개될 수 있습니다. 해당 구간 이상에서 견고함을 유지한다면, 1.76달러 상단의 공급 영역까지 추가 상승이 가능합니다.

XRP 가격 분석. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

하지만 1.27달러 아래로 하락하면 모멘텀은 급격히 바뀝니다. 지지가 무너질 경우, 투매가 더욱 심화될 수 있습니다. 1.11달러까지 하락하면 상승 전망이 무효화되며, 조정 국면이 더 길어질 것입니다.

이더리움은 최근 몇 주간의 강한 매도세 이후 안정을 시도하고 있습니다. 가격은 1,950달러 부근을 지키고 있으며, 최근 저점보다 약 6% 상승한 상태입니다. 동시에, 최대 이더리움 고래 투자자들이 적극적으로 매집을 시작했습니다.

하지만 단기 매도자와 파생상품 트레이더들은 여전히 신중한 태도를 보이고 있어 다음 움직임을 두고 팽팽한 긴장감이 형성되고 있습니다.

이더리움 고래 매집…강세 괴리 유지

온체인 데이터에 따르면, 최대 이더리움 보유자들이 반등을 기대하며 포지션을 취하고 있습니다. 2월 9일 이후 100만~1,000만 ETH를 보유한 주소의 보유량은 약 517만 ETH에서 627만 ETH까지 늘었습니다. 현재 가격 기준으로 110만 ETH를 추가 매집한 것으로, 이는 약 20억달러에 달하는 규모입니다.

이더리움 고래: 센티멘트(Santiment)

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이러한 매집은 12시간 차트에서 나타난 강세 기술적 신호와 일치합니다.

1월 25일부터 2월 12일까지 이더리움 가격은 저점을 낮췄으나, RSI(상대강도지수)는 저점을 높였습니다. RSI는 최근 상승과 하락폭을 비교해 모멘텀을 측정합니다. 가격이 하락하는데 RSI가 오르면, 이는 보통 매도 압력이 약화되고 있음을 나타냅니다.

이 강세 다이버전스는 하락 모멘텀이 약해지고 있음을 시사합니다.

강세 다이버전스: 트레이딩뷰(TradingView)

이 구조는 이더리움이 1,890달러 이상을 유지하는 한 유효합니다. 해당 신호는 2월 11일에도 나타났으며, 아직까지 유지되고 있는 것으로 보입니다. 이 수준 이하로 하락할 경우 다이버전스는 일시적으로 무효가 되어 반등 가능성도 약해질 수 있습니다.

현재로서는 고래 투자자들이 이 지지선이 유지될 것으로 기대하는 것으로 보입니다.

단기 보유자, 매도 중?

대규모 투자자들이 매집하는 반면, 단기 보유자들은 전혀 다른 움직임을 보이고 있습니다.

7일~30일 구간의 사용된 코인 에이지 밴드 지표가 급등했습니다. 2월 9일(고래 매집이 시작된 시점) 이후 해당 수치는 약 1만 4,000개에서 거의 10만 7,000개로 660% 넘게 증가했습니다. 이 지표는 최근 매수된 코인들이 얼마나 이동했는지 보여줍니다. 값이 오르면 차익 실현 및 물량 분산 움직임임을 시사합니다.

ETH 코인: 센티멘트(Santiment)

쉽게 말해, 단기 트레이더들이 포지션을 청산하고 있습니다. 이 패턴은 2월 초에도 관찰됐습니다. 2월 5일, 단기 코인 이동이 2,140달러 부근에서 급증한 바 있습니다. 하루 만에 이더리움 가격이 약 13% 하락했습니다.

이전 사례를 보면, 이 그룹의 강도 높은 매도는 가격 움직임을 단기간에 반전시킬 수 있었습니다. 단기 보유자들이 계속해서 매도세를 이어간다면, 위쪽으로의 움직임은 저항에 부딪힙니다.

파생상품 데이터, 강한 하락 포지션

파생상품 시장도 신중한 전망을 뒷받침하고 있습니다. 현재 청산 데이터에 따르면 매도(숏) 포지션은 약 30억 6천만달러, 매수(롱) 레버리지는 7억 5천5백만달러 수준에 불과합니다. 시장의 약 80%가 매도에 베팅하고 있어, 매우 강한 약세 불균형이 형성됐습니다.

숏 포지션 우위: 코인글래스(Coinglass)

이 구조는 가격이 오를 경우 단기적으로 숏스퀴즈를 유발할 수 있는 여지도 갖고 있습니다. 한편, 대부분의 트레이더는 추가 하락을 여전히 기대하고 있는 점이 드러납니다. 따라서 시장 모멘텀은 약하지만, 고래 매수가 가격을 조금만 밀어올려도 주요 저항대를 넘을 경우 반등 전망이 남아 있습니다.

온체인 매입 단가 데이터는 왜 이더리움이 쉽게 상방을 돌파하지 못하는지 설명해 줍니다. 약 1,980달러 부근에서는 유통량의 약 1.58%가 매수됐으며, 2,020달러 부근에서도 추가로 1.23%가 손익분기점에 머물러 있습니다. 이 구간은 커다란 홀더 집단이 손실 없이 이탈하기를 기다리는 구역입니다.

원가 기준 클러스터: 암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)

가격이 이 구간에 접근하면, 투자자들이 자본을 회수하려 하여 매도 압력이 높아집니다. 이로 인해 최근 반등마다 상승이 제한되었습니다. 강한 레버리지 매수나 숏 포지션 청산만이 이 공급 저항대를 돌파할 가능성이 있는 유일한 힘입니다.

현재로서는 이 구간들이 주요 저항선으로 남아있습니다.

이더리움 주요 가격대 주목

고래들이 매수에 나서고 매도세가 버티는 가운데, 이더리움 가격 구간이 지금은 내러티브보다 더 중요합니다.

상승 측면에서는, 첫 주요 저항선이 2,010달러 부근에 위치합니다. 이 구간에서 12시간 봉 마감이 이루어지면 숏 포지션 청산 가능성이 높아집니다. 또한, 이곳은 핵심 공급 클러스터 근처입니다.

만약 돌파가 이루어지면, 이더리움은 다음 저항선인 2,140달러를 목표로 할 수 있습니다. 해당 구역은 여러 번 확인된 강력한 저항선입니다. 이 구역은 현재 가격에서 약 10% 떨어진 곳에 있습니다. 하락 측면에서는 1,890달러가 핵심 지지선입니다. 이 지지선 아래로 하락하면, 강세 다이버전스 신호가 무효화되고 추가 하락 압력이 발생할 수 있습니다. 그 아래로는 다음 주요 지지선이 1,740달러 부근에 있습니다.

이더리움 가격 분석: 트레이딩뷰(TradingView)

이더리움이 1,890달러 위에서 지지받고 2,010달러를 지속적으로 테스트한다면, 반등 구조는 지속됩니다. 하지만 지지선 아래로 확실히 하락할 경우, 이번 회복 시도가 무효화됩니다.

의심되는 인신매매와 관련된 서비스로의 암호화폐 유입이 2025년에 전년 대비 85% 급증했습니다.

이 결과는 블록체인 분석 회사 체이널리시스(Chainalysis)의 새로운 보고서에서 나왔습니다. 해당 보고서는 암호화폐와 의심되는 인신매매의 교차점이 지난해 눈에 띄게 확장되었음을 강조했습니다.

인신매매 조직, 가장 많이 쓰는 암호화폐?

이 보고서는 암호화폐가 이용된 것으로 의심되는 인신매매의 주요 4가지 유형을 설명했습니다. 여기에는 텔레그램 기반의 “국제 에스코트” 서비스, 사기 조직과 연계된 강제노동 모집, 매춘 네트워크, 아동 성착취물(CSAM) 판매업자가 포함됩니다.

“암호화폐와 의심되는 인신매매의 교차 지점이 2025년에 더욱 심화했습니다. 확인된 서비스 전반에서 전체 거래량이 수억 달러에 달하며, 전년 대비 85% 상승했습니다. 달러 금액은 이러한 범죄로 영향을 받는 인간의 피해를 크게 과소평가합니다. 실제 피해는 이체된 자금이 아니라 영향을 받은 생명으로 측정됩니다.” – 체이널리시스(Chainalysis)

보고서에 따르면 결제 방식은 범주마다 다르게 나타났습니다. 국제 에스코트 서비스와 매춘 네트워크는 스테이블코인을 사용했습니다.

“국제 에스코트 서비스는 중국어 사용권 자금세탁 네트워크와 긴밀하게 연결되어 있습니다. 이 네트워크는 USD 스테이블코인을 현지 통화로 빠르게 전환하여, 스테이블코인 자산이 동결될 수 있다는 우려를 완화할 수 있습니다.” – 체이널리시스(Chainalysis)

자산 유형별 인신매매 서비스 유입. 출처: 체이널리시스(Chainalysis)

CSAM(아동 성착취물) 판매업자는 기존에 비트코인(BTC) 활용이 많았습니다. 그러나 대안적인 레이어 1 네트워크가 등장하면서 비트코인의 점유율은 줄어들고 있습니다.

2025년 이들 네트워크는 여전히 주류 암호화폐로 결제를 받지만, 점점 더 모네로(XMR)를 사용해 수익을 세탁하는 비중이 늘고 있습니다. 체이널리시스(Chainalysis)에 따르면,

“고객 신원확인(KYC) 절차 없이 신속하고 익명으로 암호화폐를 교환해주는 인스턴트 익스체인저가 이 과정에서 매우 중요한 역할을 합니다.”

암호화폐, 인신매매 연관 거래 이중 역할

체이널리시스는 인신매매와 연관된 서비스로 유입되는 암호화폐의 급증이 고립된 현상이 아니라고 밝혔습니다. 이는 동남아 지역 사기 조직, 온라인 카지노 및 도박 플랫폼, 그리고 중국어권 자금세탁(CMLN) 및 보증 네트워크의 급속한 확장과 일치합니다. 해당 네트워크들은 주로 텔레그램을 활용하고 있습니다.

이들 조직은 전 세계적으로 빠르게 성장하는 지역 불법 생태계를 형성합니다. 보고서에 따르면 중국 본토, 홍콩, 대만, 다수 동남아 국가에서 운영되는 중국어권 서비스들은 고도화된 결제 처리 능력과 광범위한 국경 간 네트워크를 보유하고 있습니다.

또한 지리적 분석 결과, 다수의 인신매매 연계 서비스가 동남아시아에 기반을 두고 있지만, 암호화폐 유입은 전 세계에서 시작됩니다. 특히 미국, 브라질, 영국, 스페인, 호주 등에서 중요한 거래 흐름이 추적되었습니다.

“기존의 인신매매 경로와 패턴이 남아 있지만, 동남아시아의 이 서비스들은 암호화폐 기술이 국경을 넘나드는 자금 흐름을 이전보다 훨씬 효율적으로 은닉 및 결제할 수 있게 했음을 보여줍니다. 다양한 목적지 국가를 볼 때, 이 네트워크들이 전 세계 운영을 위한 정교한 인프라를 갖췄음을 알 수 있습니다.” – 보고서 인용

동시에 체이널리시스는 블록체인의 투명성이 수사기관에 인신매매 관련 금융 활동을 더 깊이 파악할 수 있는 기회를 준다고 강조했습니다.

현금 거래는 거의 흔적을 남기지 않지만, 블록체인 기반 이체는 영구적으로 추적 가능한 기록을 생성합니다. 이는 기존 결제 시스템으로는 불가능했던 새로운 탐지와 차단의 기회를 만듭니다.

2026년 초 암호화폐 시장에서 자본이 급격하게 빠져나가고 투자자 심리가 극단적인 공포 상태에 머무르고 있습니다. 벤처캐피털의 자금 배분 결정은 소중한 신호로 평가받고 있습니다. 이러한 움직임이 개인 투자자가 약세장에서도 잠재력이 남아 있는 부문을 파악하는 데 도움을 줍니다.

최근 보고서에 따르면 암호화폐 시장 환경이 변화했습니다. 벤처캐피털 자금이 유입되는 분야 또한 그에 따라 이동했습니다.

크립토 벤처캐피털 투자사들, 올해 벌써 20억달러 투자

코인 정보 사이트 크립토랭크(CryptoRank) 데이터에 따르면, 올해 초부터 벤처캐피털 투자사들은 암호화폐 프로젝트에 20억 달러 이상 투자했습니다. 주간 평균 유입액은 4억 달러를 넘고 있습니다.

2026년 초 암호화폐 자금조달. 출처: 크립토랭크(CryptoRank)

몇몇 대형 거래가 눈에 띕니다. 레인(Rain)은 기관급 스테이블코인 결제 인프라 구축을 위해 2억 5천만 달러를 조달했습니다. 비트고(BitGo)는 IPO를 통해 2억 1천2백80만 달러를 확보했습니다. 이를 통해 기관 고객을 위한 디지털 자산 수탁 및 보안 업체 역할을 강화했습니다.

블랙오팔(BlackOpal)도 2억 달러를 조달했습니다. 이 자금은 토큰화된 브라질 신용카드 매출채권을 담보로 하는 투자등급 상품 젬스톤(GemStone) 개발에 쓰였습니다.

2026년 초 암호화폐 VC 주요 투자자금 조달. 출처: Alex Dulub

이 밖에도 리플(Ripple)은 거래 플랫폼 LMAX에 1억5000만 달러를 투자했습니다. 이 조치는 RLUSD를 기관 거래 인프라의 핵심 담보 자산으로 통합하는 데 힘을 실어줍니다. 테더(Tether)도 골드닷컴(Gold.com)에 1억 5000만 달러를 전략적으로 투자해 전 세계적으로 토큰화와 실물 금 모두에 대한 접근성을 확장했습니다.

애널리스트 밀크 로드(Milk Road)는 자금이 더 이상 레이어 1 블록체인, 밈코인, 인공지능 통합 분야로 흘러가지 않는다고 지적합니다. 대신, 스테이블코인 인프라, 자산 보관 솔루션, 현실세계 자산(RWA) 토큰화가 주요 투자 테마로 부상했습니다.

시장 데이터도 이러한 변화를 뒷받침합니다. 올해 초 이후, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 달러 감소했습니다. 반면, 스테이블코인 시가총액은 3000억 달러 이상을 유지하고 있습니다. 토큰화된 현실세계 자산의 총 가치는 사상 최고치인 240억 달러 이상에 도달했습니다.

VC 투자 성향 변화…무슨 신호?

해시드(Hashed) 창립 파트너 김도형(Ryan Kim)은 VC의 기대감이 근본적으로 달라졌다고 설명합니다. 이번 변화는 업계 전반에 걸쳐 새로운 투자 기준이 자리 잡았음을 반영합니다.

2021년에는 투자자들이 토크노믹스, 커뮤니티 성장, 서사 중심 프로젝트에 집중했습니다. 2026년이 되면 VC들은 실제 수익, 규제적 이점, 기관 고객을 우선시할 것입니다.

“눈에 띄는 게 뭔지 보세요. 레이어1, DEX, ‘커뮤니티 중심’ 어떤 것도 없습니다. 모든 달러가 인프라와 규제 준수에 투자됐습니다.” – 라이언 킴, 해시드 창립 파트너

위에 언급된 최대 거래들은 가격 투기를 노린 토큰 기반 프로젝트가 아닌 인프라 구축 기업이 주로 포함되어 있습니다. 이로 인해 과거 시장의 높은 관심과 FOMO를 자극하던 요소들이 사라졌습니다.

“투기에 투자하지 않았습니다. 높은 관심의 흐름에도 투자하지 않았습니다. 그들은 인프라, 시스템, 규제 준수를 보고 있습니다.” 애널리스트 밀크 로드가 말합니다.

하지만 애널리스트 루카스(미야)는 더 비관적인 시각을 내놓습니다. 그는 암호화폐 벤처투자가 붕괴 단계에 있다고 주장합니다. 그 근거로 제한적 파트너의 약정 하락세가 장기간 지속되고 있다고 들었습니다.

그는 여러 경고 신호를 지적합니다. 메커니즘(Mechanism)과 텐전트(Tangent) 같은 대형 업체들이 암호화폐에서 벗어나고 있습니다. 많은 벤처펀드들이 조용히 자신들의 포지션을 정리하고 있습니다.

올해 초부터 20억 달러 이상이 해당 부문에 유입된 점을 감안하면, 암호화폐 벤처 투자의 붕괴를 논하기엔 아직 이릅니다. 최소한 이러한 변화는 암호화폐가 기존 전통 금융 시스템과 더 깊게 통합되고 있음을 시사합니다. 이는 장기적 성숙 가능성을 보여주는 신호가 될 수 있습니다.

알트코인들이 이번 주 극명하게 엇갈린 신호를 보이고 있습니다. 일부 코인은 강한 급등세로 관심을 끄는 반면, 다른 코인들은 최근 저점 부근에서 고전하고 있습니다.

이에 따라 BeInCrypto는 주말 동안 주목해야 할 세 가지 알트코인을 분석했습니다.

피핀(PIPPIN)

PIPPIN은 이번 주 가장 우수한 알트코인 중 하나로, 7일 동안 203% 상승했습니다. 이 밈코인은 기사 작성 시점에 0.492달러에 거래되고 있습니다. 0.514달러 저항선 아래에 머물러 있습니다. 강한 모멘텀으로 투자자들이 계속적인 신호를 주목하고 있습니다.

기술적으로 PIPPIN은 하락 확장형 쐐기 패턴을 돌파하고 있습니다. 이 패턴은 221% 급등을 예상합니다. 돌파가 확정되려면 0.600달러를 지지선으로 바꿔야 합니다. 상승 폭은 크지만, 실제 목표는 0.720달러 사상 최고치 돌파입니다.

이와 같은 토큰 인사이트를 더 얻고 싶으십니까? 편집장 Harsh Notariya의 일간 암호화폐 뉴스레터를 여기에서 구독하실 수 있습니다.

PIPPIN 가격 분석. 출처: TradingView

만약 매수세가 약해지거나 거시경제 환경이 나빠지면 하락 위험이 커집니다. 0.449달러 지지선을 하회할 경우, PIPPIN은 0.372달러로 하락할 수 있습니다. 이와 같은 움직임은 상승 시나리오를 무효화하며 쐐기 돌파 구조도 부정하게 됩니다.

앱토스(APT)

앱토스(APT) 가격은 지난 주 동안 12.6% 하락했습니다. 이 기간 두 차례 새로운 사상 최저가를 기록했습니다. 이 알트코인은 기사 기준 0.899달러에 거래되고 있습니다. 1.00달러 심리적 지지선 아래입니다. 지속적인 약세는 암호화폐 시장 전반의 하락 모멘텀을 반영합니다.

머니 플로우 인덱스는 현재 20.0 이하에 위치해 있습니다. 이 구간은 과매도 영역이며, 판매 포화 및 잠재적 매집 신호로 해석됩니다. 만일 MFI가 20.0 이상으로 상승하고 매수세가 강해진다면 1.029달러 회복이 반등 신호가 될 수 있습니다.

APT 가격 분석. 출처: TradingView

매도세가 계속된다면, 하락 위험은 더 커집니다. 지속적인 매도 압력으로 APT는 현재보다 더 낮은 구간까지 밀릴 수 있습니다. 추가 하락 시 0.800달러 근처에서 또 한번 사상 최저가를 기록할 수 있습니다. 현 시장의 부정적 추세가 강화됩니다.

카이트(KITE)

KITE는 이번 주말 주목할 또 다른 알트코인입니다. 약세 알트코인과 강하게 대조되며 일주일 내내 꾸준히 사상 최고가를 경신하고 있습니다. 이 토큰은 기사 작성 시점 0.197달러에 거래되고 있으며, 1주일 만에 53% 상승했습니다. 꾸준한 가격 상승세는 투자자들의 높은 수요와 시장 심리 개선을 보여줍니다.

KITE는 오늘 0.210달러의 새로운 사상 최고가를 기록했습니다. 이는 강한 상승 기술적 구조를 뒷받침합니다. 꾸준한 자본 유입이 상승세를 이끌고 있습니다. 매수세가 지속된다면, 가격은 강한 거래량과 긍정적인 단기 모멘텀에 힘입어 0.231달러까지 오를 수 있습니다.

KITE 가격 분석. 출처: TradingView

다만 과매수 상태가 차익 실현을 유발할 수 있습니다. 매수세가 약해진다면, KITE는 0.163달러 지지선까지 조정받을 수 있습니다. 해당 구간으로의 하락은 상승 시나리오를 무효화하고 상승 모멘텀 약화를 의미합니다.

미국에 본사를 둔 구조화 신용 회사가 암호화폐를 현실세계 대출에 접목하면서 전통금융(TradFi)의 경계를 확장하고 있습니다. 뉴마켓캐피탈(Newmarket Capital)은 약 30억 달러의 자산을 운용하며, 비트코인(BTC)과 기존 부동산을 함께 담보로 활용하는 하이브리드 주택 및 상업용 대출을 선도하고 있습니다.

자회사인 배터리파이낸스(Battery Finance)는 디지털 자산을 활용해 차입자가 보유 자산을 매각하지 않고도 신용을 지원받을 수 있는 금융구조를 앞장서 개발하고 있습니다.

비트코인, 모기지·현실세계 대출 재편하다

이 프로그램은 암호화폐 자산 보유자, 특히 기술에 정통한 밀레니얼 세대와 Z세대를 대상으로 합니다. 투자 수익을 지키면서도 전통 금융시장에 접근할 수 있는 새로운 금융 환경을 제공합니다.

수익이 발생하는 부동산과 비트코인을 결합해, 변동성 위험을 줄이면서 차입자에게 혁신적인 대출 솔루션을 제시합니다.

앤드류 혼스(Andrew Hohns) 뉴마켓캐피탈 및 배터리파이낸스 대표는, 이 모델이 상업용 부동산 등 수익 창출 부동산에 차입자의 일부 비트코인 보유량을 보조 담보로 묶는 구조라고 설명했습니다.

비트코인은 전체 대출 패키지의 일부로 평가되어, 은행이 부동산만을 담보로 받을 때와 달리 유동성, 분할 가능성, 투명성을 가진 자산을 제공받게 됩니다.

“저희는 수익을 창출하는 신용 구조를 만들고 있습니다. 하지만 일정량의 비트코인을 통합함으로써, 이런 대출은 시간이 지남에 따라 가치상승 참여 기회를 제공하므로 기존 금융모델이 제공하지 않는 혜택이 있습니다.” 혼스 대표가 코인스토리즈 팟캐스트(Coin Stories Podcast) 세션에서 설명했습니다.

초기 거래 사례로, 배터리파이낸스는 1,250만 달러 규모의 다가구 주택을 건물 자체와 약 20 BTC를 함께 담보로 하는 하이브리드 방식으로 리파이낸싱했습니다.

차입자는 암호화폐를 매도하지 않고 과세 이벤트를 유발하지 않으면서 자본을 유치할 수 있고, 대출은행은 추가적인 하방(위험) 보호를 누릴 수 있습니다.

기관급 비트코인 담보

순수 비트코인 담보 대출은 여전히 실험적이고 틈새 시장에 머물러 있지만, 뉴마켓의 모델은 기관급 기준을 적용합니다.

완전하게 심사 과정을 거칩니다.

수익 창출에 중점을 두고 있습니다.

미국 규제 준수를 위해 법적 구조가 마련되어 있습니다.

이 구조에서 비트코인은 보조 담보로만 사용되며, 대출 상환 및 모기지 상환은 달러 기반으로 처리됩니다.

“비트코인은 기존 대출에 유연성과 투명성을 더하지만, 기반은 여전히 수익형 자산입니다. 디지털 희소성과 전통 신용리스크 프레임워크 간의 다리 역할을 합니다.”라고 혼스 대표가 말했습니다.

이 접근법은 현실세계 자산(RWA)과 디지털 자산의 결합이라는 확산되는 흐름을 반영합니다. 2025년 6월, FHFA 등 미국 연방 기관들은 암호화폐를 주택담보대출 자격 심사에 반영할 수 있다는 신호를 내놓았습니다.

하지만 뉴마켓캐피탈과 같은 민간 대출업체들은 보다 빠르게 움직이며, 기존 규제 환경 내에서 하이브리드 담보구조를 실제로 도입하고 있습니다.

뉴마켓과 배터리파이낸스의 사례는 비트코인 및 암호화폐가 전통금융과 접목되어 대출과 신용의 새 장을 열 수 있음을 보여줍니다.

여전히 어려움도 있습니다. BeInCrypto는 패니메이와 프레디맥이 비트코인을 모기지 담보로 인정하려는 계획에도 불구하고, 한 가지 조건이 있다고 보도했습니다.

비트코인은 규제된 거래소에 보관되어야 합니다. 자가 보관 또는 개인 지갑의 비트코인은 인정받을 수 없습니다.

이로 인해 금융 주권과 중앙집중식 통제에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 정책상 비트코인의 모기지 대출 활용은 보관형, 국가가 인지할 수 있는 플랫폼에 한정되며, 탈중앙화 저장은 제외됩니다.

“이것은 도입과 저항의 문제가 아닙니다. 조건부 도입의 문제입니다. 참여할 수 있지만, 당신의 비트코인이 그들이 정한 규칙을 따라야만 합니다. 그 규칙은 통제를 위해 설계되었습니다.…도입이 심화될수록, 은행들이 거래소가 아닌 올바른 방식으로 보관된 비트코인을 인정하라는 압박이 커질 것입니다.…결국 가장 안전한 자산이 가장 유연한 자본을 언락하게 될 것입니다.” 한 사용자가 언급했습니다.

그럼에도, 이 혁신은 주택구입 부담을 직접적으로 해결하지는 않지만, 현실 금융에서 암호화폐의 대중적 활용으로 가는 의미 있는 한 발자국입니다.

미국 법무부(DOJ)가 대규모 암호화폐 투자 사기 설립자에게 징역 20년형이 선고됐다고 밝혔습니다.

검찰에 따르면, 이 사기는 전 세계적으로 9만 명이 넘는 투자자에게 2억 달러 이상을 사취했습니다.

미 법무부, 2억달러 비트코인 폰지 적발…창립자 징역 20년

목요일 공개된 성명에서 법무부는 라밀 벤투라 팔라폭스(61)가 전신 사기 및 자금세탁 혐의에 대해 유죄를 인정한 뒤 형을 선고받았다고 밝혔습니다.

팔라폭스는 비트코인 거래와 암호화폐 전략을 통해 높은 수익을 낸다고 주장한 다단계 기업인 프래토리안 그룹 인터내셔널(PGI)의 창립자이자 회장, 최고경영자였습니다.

법원 문서에 따르면, PGI는 2019년 12월부터 2021년 10월까지 운영되며 전 세계 투자자들로부터 2억 100만 달러 이상을 끌어모았습니다. 회사는 복잡한 비트코인 차익거래와 거래 활동에서 발생한 수익이라며 매일 0.5%에서 3%까지의 수익률을 약속했습니다.

실제로 조사관들은 PGI가 그러한 수익을 창출할 규모의 거래를 전혀 수행하지 않았음을 확인했습니다. 대신, PGI는 신규 투자자로부터 받은 자금으로 기존 투자자에게 지급금을 돌려주는 전형적인 폰지 사기처럼 운영되었습니다.

수사기관은 최소 3020만 달러가 명목화폐로 투자됐으며, 당시 기준 1억 7150만 달러에 해당하는 비트코인 8,198개도 포함됐다고 밝혔습니다.

확인된 피해액만 6,270만 달러 이상에 달하며, 검찰은 실제 재정적 피해는 훨씬 더 클 수 있다고 밝혔습니다.

파라폭스, 사치생활·허위 수익…붕괴 은폐

팔라폭스는 수익성이 있는 것처럼 보이기 위해 온라인 투자자 포털을 직접 만들고 조작하며 허위 계좌 잔고를 노출시켰다고 의심받고 있습니다.

2020년에서 2021년 사이 해당 시스템은 투자 실적을 일관적으로 왜곡했습니다. 포털은 지속적인 수익을 거짓으로 보여주었으며, 내부에서 사기가 붕괴하는 중에도 투자자의 신뢰를 높이고 유지했습니다.

법원 자료에는 팔라폭스가 투자자 자금을 상당 부분 사적으로 사용한 내역도 자세히 기재돼 있습니다.

검찰에 따르면, 2천만 달러가 넘는 고급 차량 20대를 구입하는 데 약 300만 달러를 썼으며, 고급 호텔 체인 펜트하우스 숙박료로 약 32만 9천 달러를 사용했고, 라스베이거스와 로스앤젤레스에 4채의 부동산(총 600만 달러 이상)을 매입했습니다.

추가적으로, 약 300만 달러 상당을 명품 의류, 주얼리, 시계, 고가 가구 등에 소비했습니다.

검찰은 추가로 팔라폭스가 최소 80만 달러의 명목화폐와, 당시 약 330만 달러에 해당하는 비트코인 100개를 가족에게 이전했다고 밝혔습니다.

이 사기는 2021년 중반 PGI 홈페이지가 폐쇄되고 출금 요청이 급격히 증가하면서 붕괴하기 시작했습니다. 팔라폭스가 2021년 9월 CEO에서 사임했지만, 당국은 그가 한동안 회사 계좌를 계속 통제했다고 밝혔습니다.

검찰은 이번 사건이 최근 수년간 발생한 암호화폐 관련 폰지 사기 중에서도 규모가 큰 사례 중 하나라고 평했습니다. 이번 선고는 비정상적으로 과장된 암호화폐 수익과 글로벌 투자 유치망에 기반한 사기극의 결말을 의미합니다.

FTX와 유사…PGI, 큰 암호화폐 붕괴 재현

규모와 정교함에서 다소 차이는 있지만, 이 사건은 FTX 붕괴 사태 및 관련 연쇄 사태와 여러 측면에서 유사합니다. 두 사례 모두 암호화폐 시장 호황을 악용해 투자자들에게 실제 불가능한 고수익을 약속했습니다.

팔라폭스는 비트코인 하루 수익률을 0.5~3%라 제시했습니다.

FTX는 알라메다 리서치와 연계된 고수익 거래소 상품을 앞세웠습니다.

투자자 자금은 모두 사치성 개인 소비에 유용되었습니다.

팔라폭스는 고급차, 부동산, 명품 등에 사용했습니다.

SBF는 알라메다의 고위험 투자, 부동산, 정치 후원에 썻습니다.

두 사기 모두 투자자 신뢰 유지를 위해 속임수 방식을 사용했습니다.

PGI는 허위 수익이 표시되는 가짜 포털을 운영했습니다.

FTX는 부채를 은폐하고 평가액까지 부풀렸습니다.

PGI는 9만 명 이상의 투자자를 속여 6,270만 달러가 넘는 확인된 손실을 남겼으며, FTX는 수백만 명과 수십억 달러의 피해를 발생시켰습니다.

연방 기소가 이어졌으며, 팔라폭스는 2026년 2월 20년형을 선고받았고 SBF는 2024년 25년형을 선고받았습니다.

이 모든 사건은 암호화폐 사기범들의 추세를 보여줌과 동시에, 암호화폐 관련 사기 단속에 나선 법무부의 적극적 대응을 드러냅니다.

폴리곤(Polygon) 가격은 수주간의 지속적인 하락세 이후 회복의 신호를 보이고 있습니다. 2월 11일부터 POL은 약 13% 상승하였으며, 지난 24시간 동안은 약 5.4% 오르며 대부분의 반등을 0.095달러 부근에서 유지하고 있습니다.

처음 보면, 현재 구조는 올해 초 폴리곤의 90% 상승을 이끌었던 패턴과 유사해 보입니다. 가격은 안정되고, 모멘텀이 개선되었으며, 매수세는 지지선 근처에서 활발합니다. 그러나 이번에는 중요한 요소 하나가 빠져 있습니다. 지난 랠리는 매도세가 완전히 정리된 후 시작되었습니다. 하지만 이번에는 그 정리가 아직 이루어지지 않았습니다.

POL, 예전 반등 패턴 반복…확실한 매도출회는 없다

1월 랠리 이전, 폴리곤은 매우 명확한 바닥을 형성했습니다. 12월부터 1월 초까지 POL 가격은 한 번에 급격한 저점을 기록했습니다. 매도세가 항복했고, 약한 투자자들이 시장에서 이탈했습니다. 이것이 매수자들이 진입할 수 있는 깨끗한 바닥을 만들었습니다.

이번에는 구조가 다릅니다.

1월 31일부터 2월 11일까지 POL은 다시 0.087달러 부근에서 저점을 낮췄습니다. 동시에 상대강도지수(RSI)는 더 높은 저점을 나타냈습니다. RSI는 매수·매도세를 측정하며, 이러한 강세 다이버전스는 매도 압력이 약해지고 있음을 의미합니다. 하지만 지난번처럼 한 번의 명확한 하락 캔들이 아니라 POL은 동일한 지지 구간을 두 번 테스트했습니다.

다이버전스 세팅: 트레이딩뷰(TradingView)

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두 개의 개별 캔들이 0.087달러 구간을 터치했습니다. 이로 인해 명확한 저점 대신 “낮은 저점 구간”이 형성되었습니다.

이 점이 중요합니다. 시장이 단일 깊은 저점을 기록할 때는 보통 매도자가 포기해 힘이 빠졌다는 신호입니다. 그런데 가격이 같은 구간을 반복해서 테스트하면, 아직 매도세가 남아 있다는 의미입니다. 공급이 완전히 흡수되지 않았습니다. 따라서 기술적 패턴은 비슷하지만 투자자 심리는 달라집니다.

시장 자체는 안정되었지만, 완전히 정화되지는 않았습니다. 이 미완성의 매도 물량 정리가 전체 변화의 기초가 됩니다.

레버리지 감소·공매도 증가…매도 압력 지속

이 미완성된 정리는 파생상품 데이터에서 명확히 드러납니다. 1월 랠리 동안에는 레버리지가 초기에 급증했습니다.

바이낸스에서 미결제 약정은 약 1660만 달러에서 4000만 달러 이상으로 수일 만에 140% 넘게 치솟았습니다. 가격이 전환되자 트레이더들은 롱 포지션으로 몰렸습니다. 이번에는 그런 현상이 발생하지 않았습니다. 2월 11일 이후 POL은 약 13% 올랐으나, 미결제 약정은 약 1880만 달러 수준을 유지하고 있습니다. 레버리지의 강한 구축은 아직 보이지 않습니다. 이는 신념이 약하다는 신호일 수도 있습니다.

미결제 약정 안정세: 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)

더 중요한 점으로, 현재 펀딩 금리는 마이너스(-0.012) 부근입니다. 펀딩 금리는 선물 시장에서 어느 쪽이 우세한지를 보여줍니다. 음수일 때는 숏 트레이더가 롱에게 수수료를 지불합니다. 이는 하락 포지션이 늘고 있음을 의미합니다.

1월에는 펀딩이 플러스였습니다. 당시 트레이더들은 상승을 적극적으로 기대했습니다. 현재는 숏 포지션이 늘어나고 있습니다.

이는 가격 구조와 정확히 부합합니다. 매도 물량이 소진되지 않아, 트레이더들은 상승 랠리보다 하락에 베팅하는 데 더 편안함을 느끼고 있습니다. 아직 하락 위험이 남아 있다고 보는 것입니다. 그래서 많은 이들이 롱 포지션 진입 대신, 되돌림에 대비해 숏 포지션을 구축하고 있습니다. 이는 랠리에 대한 신뢰에도 큰 타격을 줍니다.

펀딩 비율: 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)

이로 인해 레버리지는 억제되고, 모멘텀은 통제되고 있습니다. 랠리는 진행 중이지만, 상시 압박 속에서 움직이고 있습니다.

고래 매집, 가격 지지…투매 압력은 없다

트레이더들이 조심스러운 태도를 유지하는 반면, 대규모 보유자들은 다르게 행동하고 있습니다. 2월 초 이후, 고래의 보유량은 약 75억 POL에서 87억 5000만 POL로 증가해 약 16% 늘었습니다. 장기 매수자들이 조용히 매집 중임을 보여줍니다.

이들의 매수세가 0.087달러 구간에서 가격이 계속 반등하는 주요 원인입니다.

POL 고래: 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)

하지만 고래의 매수세는 또 다른 효과가 있니다. 고래는 공급을 흡수하지만, 공포를 유발하지 않습나다. 약한 매도자를 강제로 내보내는 것이 아니라, 고래가 천천히 코인을 가져가고 있습나다. 이는 가격을 안정시키지만, 항복 시점을 지연합니니다. 주목할 점은 지난 2026년 초 랠리 동안에 폴리곤 고래들이 보유량을 거의 늘리지 않았다는 점입나다.

그래서 시장은 결국 중간 상태에 머물렀습나다.

매도자는 여전히 남아 있습나다(완전히 사라지지 않았습나다).

매수자는 활발합나다.

폴리곤 가격을 완전히 통제하는 주체는 없습나다.

이 때문에 가격이 급등하지 않고 점진적으로 오르고 있습나다. 이로 인해 앞으로 랠리의 잠재력이 제한될 수 있습나다.

폴리곤 핵심 가격대…매도세 정리되나

확실히 정리되지 않은 매도 압력이 남아 있는 지금, 가격 구간이 패턴보다 더 중요합나다. 상승세에서 핵심 가격은 0.11달러입나다.

0.118달러를 명확히 돌파하면 남은 매도자가 흡수되고 있다는 신호가 됩나다. 현재 가격에서 24% 추가 상승에 해당합나다. 레버리지 매수가 유입되고, 숏 포지션이 약화되어 드디어 매도세 정리가 완료될 수 있습나다. 이 수준을 넘어서면 0.137달러와 0.186달러까지 목표가 열립나다.

폴리곤 가격 분석: 트레이딩뷰

하락세에서는 0.083달러~0.087달러가 핵심 지지선입나다. 만약 POL이 이 가격 아래로 내려가면, 하락 추세 패턴이 무너지고 새로운 패턴이 형성되기 시작합나다. 이는 매도자가 여전히 통제권을 쥐고 있고, 정리되지 않은 매도세가 계속되고 있다는 것을 확인해줍니다. 이 경우 가격은 0.072달러와 0.061달러까지 미끄러질 수 있습나다.

토큰화된 금 시장이 60억 달러를 돌파했으며, 실물 금 가격의 단기 변동성에도 불구하고 강하게 확장되고 있습니다.

투자자들이 디지털 인프라를 통해 실물 자산에 대한 접근을 추구하면서, 토큰화된 금은 전체 디지털 자산 시장에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나가 되었습니다.

토큰화 금 시장, 60억달러…연초 이후에만 20억달러 증가

듄(Dune) 데이터에 따르면, 토큰화된 금의 총 시가총액은 연초 이후 20억 달러 이상 증가했습니다. 기사 작성 시점에 이 부문의 시장 규모는 61억 2천만 달러였습니다.

현재 120만 온스가 넘는 실물 금이 이 디지털 토큰들을 뒷받침하기 위해 예치되어 있습니다. 이는 블록체인 기반 금에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여줍니다.

토큰화된 금 시장. 출처: 듄(Dune)

테더 골드(XAUT)가 여전히 시장에서 우위를 점하고 있습니다. 시가총액은 35억 달러이며, 전체 토큰화 금 시장의 절반 이상을 차지하고 있습니다.

토큰터미널(Token Terminal) 데이터에 따르면, 최근 한 달 동안 XAUT의 시가총액은 50% 넘게 증가했습니다. 테더의 CEO 파올로 아르도이노는 과거 인터뷰에서 전체 투자 포트폴리오 중 금 비중을 10~15%까지 확대할 계획임을 밝혔습니다.

이 회사는 금 매입 전략을 크게 가속화했으며, 그리스, 카타르, 호주와 같은 국가 단위의 구매자들보다 더 빠르게 금을 확보하고 있다고 전해집니다. 2025년 마지막 분기, 테더는 총 27톤의 금을 펀드에 추가했습니다.

또한 테더는 귀금속 플랫폼 골드닷컴(Gold.com)에 1억 5천만 달러의 전략적 투자를 단행했습니다. 이 거래로 테더는 해당 회사 지분 약 12%를 확보했습니다.

이 파트너십을 통해 테더는 XAUT를 골드닷컴 플랫폼에 통합할 수 있게 됩니다. 이번 협력은 “디지털 및 전통 유통 채널 전반에 걸쳐 금 접근성을 확대”하는 데 목적이 있습니다.

“양사는 세계 최대 스테이블코인인 달러테더(USD₮)와 최근 출시된 규제 준수 달러 기반 스테이블코인인 USA₮ 등 디지털화폐를 이용해 고객이 실물 금을 구매할 수 있는 방안도 모색 중입니다.”라고 테더가 밝혔습니다.

테더는 확장 전략과 함께 스쿠도(Scudo)라는 신단위도 출시했습니다. 스쿠도는 XAUT(1온스 금) 1/1,000을 나타냅니다.

팍소스(Paxos)가 발행한 팍스 골드(PAXG)는 시가총액 23억 달러로 이 부문 2위를 차지하고 있습니다. 최근 한 달 동안 33.2% 성장했습니다. XAUT와 PAXG는 토큰화 금 생태계 내 대부분의 거래를 담당하고 있습니다.

금값, 사상 최고 후 변동성 지속

한편, 최근 금 가격이 크게 변동하는 가운데, 토큰화된 금의 인기도 높아지고 있습니다.

시장 데이터에 따르면, 지난 1월 29일 온스당 5,602달러로 사상 최고치를 기록한 후, 2월 2일 4,402달러까지 급격히 하락했습니다.

이후 금 가격은 일부 회복했으나 어제 다시 매도세가 강해졌습니다. 비인크립토가 전한 바에 따르면 최근 경제 위기 고조 속에 현물 금 가격은 3% 이상, 은은 10% 넘게 하락했습니다.

금 가격 변동 추이. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

기사 작성 시점 기준, 금은 온스당 4,967달러에 거래되고 있습니다. 이는 24시간 동안 1.21% 오른 수치입니다.

비트코인 가격이 지속적으로 압박을 받고 있습니다. 지난 24시간 동안 약 1.2% 하락했으며, 보도 시점 기준 약 66,000달러에 거래되고 있습니다. 단기 반등이 계속 나타나고 있지만, 전체적인 구조는 여전히 약세로 보입니다.

이제 주요 기관들마저 비트코인 가격 전망에 신중한 태도를 보이고 있습니다. 새로운 온체인 신호와 장기 보유자들은 하방 위험이 아직 끝나지 않았음을 시사합니다.

스탠다드차타드 경고…ETF·기관 자금 유입 부진

스탠다드차타드(Standard Chartered)는 최근 비트코인이 여전히 지속적인 반등이 있기 전 50,000달러까지 하락할 수 있다고 재차 강조했습니다. 은행은 ETF(상장지수펀드) 수요 약화와 기관 투자 감소를 주요 위험 요소로 지목했습니다. 이 견해는 현재 시장 데이터와 완벽하게 일치합니다.

가격 차트에서 비트코인은 베어 플래그 패턴에서 하락세를 나타냈습니다. 베어 플래그는 급락 후 가격이 바닥을 다졌다가 다시 하락세를 이어갈 때 형성됩니다. 이 패턴은 단기 반등이 나타나더라도 매도 압력이 여전히 우세하다는 점을 시사합니다.

동시에 기관 자금 흐름 지표도 약화되고 있습니다. 기관 자금 유입·유출을 추적하는 차이킨 머니 플로우(CMF)는 급격히 하락했습니다. 현재 CMF는 비트코인이 약 31% 하락했던 2025년 1월~4월 조정기 때보다 더 약하게 나타나고 있습니다.

과거 BTC 자금 흐름: 트레이딩뷰(TradingView)

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이번 하락은 더욱 가파르게 전개되고 있습니다. 비트코인은 이미 고점 대비 약 38% 하락했으며, CMF 역시 2025년 초보다 더 빠르게 하락했습니다. 이는 기관 매수가 아직 복귀하지 않았음을 보여줍니다. 대규모 투자자의 지속적인 자금 유입이 없다면, 랠리가 이어지기 어렵습니다.

2025년 4월부터 10월 사이 BTC가 고점을 기록한 기간에는, CMF가 0선 아래로 내려간 적이 드물었으며, 그 하락폭도 미미했습니다. 하지만 지금은 CMF 하락 폭이 훨씬 커 보입니다.

이 때문에 스탠다드차타드(Standard Chartered)의 신중한 접근이 타당하다고 볼 수 있습니다. 차트 상의 하락 추세와 약한 ETF 연계 자금 흐름이 같은 메시지를 전달하고 있습니다. 한편, 기관 투자 약화만이 유일한 우려는 아닙니다.

온체인 수익, 장기 보유자…추가 하락 신호

ETF 외에도 온체인 데이터는 투자자 심리가 여전히 불안정하다는 점을 보여줍니다.

주요 지표 중 하나는 ‘순 미실현손익(NUPL)’입니다. NUPL은 코인이 마지막으로 이동된 시점의 가격과 현재 가격을 비교해 투자자들이 앉아있는 이익 또는 손실 수준을 측정합니다.

2024년 4월 반등기에는 NUPL이 0.42에 근접해 있었습니다. 이는 미실현 이익이 적었음을 나타내며, 회복 흐름을 뒷받침했습니다. 현재 NUPL은 훨씬 낮아졌습니다. 2월 초 약 0.11까지 하락했고, 현재 약 0.17 수준입니다. 이는 강세장 이후 남아 있었던 이익의 대부분이 이미 사라졌다는 의미입니다. 하지만 더 큰 흐름을 본다면, 이것만으로 바닥을 단정할 수는 없습니다.

비트코인 NUPL: 글래스노드(Glassnode)

과거 사례를 보면, NUPL은 더 하락할 수 있습니다. 2023년 3월에는 비트코인 가격이 약 20,000달러에 거래되던 시점에 NUPL이 0.02에 근접했습니다. 이는 본격적인 랠리가 시작되기 전, 시장의 극단적 투매 국면을 의미했습니다. 이때와 비교하면 현재 NUPL 수치는 여전히 상대적으로 높은 수준입니다. 이는 시장이 아직 완전히 정화되지 않았을 가능성을 시사합니다.

장기 보유자들의 행동도 이를 뒷받침합니다. 장기 BTC 보유자는 1년 이상 비트코인을 보유한 지갑을 의미합니다. 이 투자자들은 주요 바닥에서 비트코인을 축적해 가격을 안정시키는 역할을 합니다.

현재 이들은 여전히 순매도 상태에 있습니다. 2025년 2월 초에는 장기 보유자들이 170,000 BTC 이상을 줄였습니다. 최근 매도 최고조였던 2026년 2월에는 245,000 BTC에 가까운 순유출이 나타났습니다. 이는 2025년 1월~4월 조정기보다 더 많은 분배입니다.

보유자 매도: 글래스노드(Glassnode)

당시에는 장기 보유자들의 수요가 가격 반등에 앞서 이미 회복되기 시작했습니다. 하지만 지금은 이러한 회복 신호가 나타나지 않고 있습니다. 정리하면, 기관 투자자들은 신중해졌고, 이익은 줄었으며, 장기 보유자들도 아직 돌아오지 않았습니다. 이러한 조합은 단기 내 강한 반등이 나타나기 어렵다는 점을 보여줍니다.

비트코인 차트, 5.3만~4.8만달러 구간이 중요한 이유

기본적 분석과 온체인 데이터가 하락세로 일치함에 따라, 비트코인 가격 구간이 이제 매우 중요해졌습니다.

현재 하락 깃발(베어 플래그) 예상치는 53,200달러에서 48,300달러 사이의 넓은 지지 구간을 가리킵니다. 이 범위는 주요 피보나치 되돌림 구간과 일치합니다.

이 구간의 중간값은 50,000달러 근처에 있습니다. 해당 가격대는 주요 심리적 저항선입니다. 반올림된 가격은 매수·매도가 집중되는 경향이 있어, 조정 시 자연스럽게 자금이 몰립니다. 스탠다드차타드가 제시한 50,000달러 전망이 기술적 구조에 부합하는 이유가 여기에 있습니다. 이는 임의로 설정된 목표가가 아닙니다. 주요 지지 밴드 중앙에 바로 위치합니다.

비트코인 가격 분석: 트레이딩뷰(TradingView)

매도 압력이 지속되고 ETF 자금 유입이 약하면, 비트코인은 앞으로 몇 달 동안 이 가격대를 시험할 수 있습니다. 더 강한 위험 회피 상황에서는 하락세가 42,400달러까지 확대되어, 장기 하락 전망과 과거 지지선에 부합할 수 있습니다.

비트코인 하락 전망이 완화되려면, BTC가 72,100달러 구간을 강한 거래량과 기관 자금 유입 속에 회복하고 유지해야 합니다. 이럴 때 수요가 돌아왔음을 시사하며, 하락 깃발 패턴의 실패를 의미합니다. 현재로서는 그러한 근거가 없습니다.

비트코인(BTC)이 하락 추세를 이어가고 있습니다. 지난 24시간 동안 이 자산은 1.39% 하락해, 이번 달 누적 손실이 30%를 넘었습니다.

시장 전반의 약세장이 주요 원인입니다. 그러나 새롭게 나타난 온체인 신호에 따르면, 일부 고래의 집중된 활동이 BTC 하락폭을 더욱 키우고 있다고 보고하고 있습니다.

비트코인 단기 변동성, 고래 활동 우려

X(이전 트위터)에 게시된 글에서 온체인데이터 분석회사 룩온체인(Lookonchain)은 3NVeXm 고래의 입금이 비트코인 가격 하락 시점과 일치했다고 밝혔습니다. 아컴(Arkham) 데이터에 따르면, 이 고래는 약 3주 전부터 비트코인을 바이낸스에 입금하기 시작했습니다. 초기에는 소량으로 시작했습니다.

그러나 이번 주 들어 활동이 급격히 늘었습니다. 2월 11일, 이 고래는 5,000 BTC를 거래소로 옮겼습니다. 오늘도 지갑에서 2,800개의 코인을 추가로 이체했습니다.

고래 3NVeXm 비트코인 이체. 출처: 아컴(Arkham)

룩온체인(Lookonchain)은 이 입금들의 시점이 단기 가격 움직임에 영향을 미쳤을 수 있다고 밝혔습니다.

“이 고래가 비트코인을 입금할 때마다 가격이 하락합니다. 어제 입금이 있었을 때 경고했는데, 곧이어 BTC가 3% 이상 하락했습니다.” – 온체인데이터 분석회사 룩온체인(Lookonchain)의 게시글

최신 데이터 기준, 해당 주소는 여전히 166.5 BTC(현재 시세로 1,100만 달러 이상)를 보유하고 있습니다. 대량의 거래소 유입은 대개 매도를 앞둔 신호로 해석됩니다. 투자자들이 보유 자산을 거래소로 이동해 현금화하거나 헤지 포지션을 잡기 때문입니다.

비록 상관관계가 반드시 인과관계를 뜻하지는 않지만, 이 같은 대규모 이체의 시점과 규모가 취약한 시장구조에서 즉각적인 매도 압력을 높였을 수 있습니다. 민감성이 확대된 시기에는 고래 매도 움직임만으로도 트레이더들이 온체인 신호에 따라 포지션을 조정하며 추가 하락이 촉진될 수 있습니다.

투항 신호…시장 급변 조짐

이러한 이체는 현재 비트코인 시장 전반의 뚜렷한 약세 국면에서 발생했습니다. 한 분석가는 비트코인의 실현 손실이 23억 달러에 달한다고 밝혔습니다.

“이 수치는 역사상 3~5번째로 큰 손실 이벤트에 해당합니다. 비트코인 역사상 이렇게 극단적인 투매는 손에 꼽을 정도입니다.” – 분석 내용

비트코인 실현 손실. 출처: 암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)

분석가에 따르면, 155일 미만 보유자를 단기 보유자로 정의하며 이들이 현재 투매를 주도하는 것으로 보입니다. 80,000~110,000 달러 구간에서 BTC를 매입한 투자자들이 현재 큰 손실을 실현하며, 과도한 레버리지와 약한 손의 리테일 참가자들이 포지션을 청산하고 있습니다.

반면, 장기 보유자들은 최근 매도세의 주된 원인이 아닌 것으로 나타났습니다. 이 집단은 역사적으로 가격 하락 구간에서도 주로 버티는 경향이 있습니다.

“과거에 이런 극단적인 손실 급증은 반등을 촉발했습니다. 현재도 투매 후 BTC가 60,000 달러에서 71,000 달러로 반등하고 있습니다. 하지만 이는 더 깊고 느린 추가 하락의 시작일 수 있습니다. 장기간의 약세장에서도 단기 반등은 발생합니다.” – 분석가 의견

한편, 비인크립토(BeInCrypto)는 BTC가 여전히 약세 사이클 초기에 있을 수 있는 몇 가지 신호를 언급한 바 있습니다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 분석가들은 비트코인의 실현 가격으로 55,000 달러 구간을 제시했으며, 이는 통상적으로 약세장 바닥에서 형성된 가격대입니다.

과거 사이클에서는 비트코인이 실현 가격 대비 24~30% 낮은 구간에서 조정 후 바닥을 다진 전례가 있습니다. 현재 비트코인은 해당 구간 위에 위치합니다.

BTC가 실현 가격대에 근접할 경우, 전통적으로 횡보 조정 구간을 거친 후 회복세를 보였습니다. 일부 분석가는 40,000 달러 이하 구간으로 추가 하락해야 명확한 바닥이 형성될 수 있다고 주장합니다.

헤데라(헤데라) 가격이 최근 세션에서 하락세를 보이며 하락 확장형 쐐기형 패턴을 형성하고 있습니다. 이 패턴은 일반적으로 잠재적 상승 돌파를 예고합니다. HBAR는 보도 시점 기준 0.0923달러에 거래 중입니다. 이는 0.0938달러 저항선 아래에 머물러 있습니다.

기술적 구조는 상승 가능성을 시사합니다. 하지만 비트코인 방향성이 돌파 실현 여부를 좌우할 수 있습니다.

HBAR 보유자, 매도 자제하는 중

머니 플로우 지수(MFI)는 HBAR 가격 흐름과 강세 다이버전스를 나타내고 있습니다. HBAR는 최근 더 낮은 저점을 기록했지만, MFI는 더 높은 수치를 보여주고 있습니다. 이 다이버전스는 내부적으로 매도세의 약화를 의미합니다.

강세 다이버전스는 암호화폐 시장에서 종종 반전을 예고합니다. 가격이 하락하는 동안 추세 지표가 개선되면 매도자의 확신이 줄었다는 신호입니다. 투자자들은 분배를 늦추고 있는 것으로 보입니다. 이는 HBAR가 안정세를 찾고 반등을 시도할 수 있는 여지를 마련합니다.

HBAR MFI 지수. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

하락 확장형 쐐기형 패턴에서 돌파가 확정되면 공매도 강제 청산이 발생할 수 있습니다. 청산 데이터에 따르면 0.1012달러 부근에 매도 포지션이 집중되어 있습니다. 이 구간을 상향 돌파하면 약세 트레이더들에게 압력이 가해질 수 있습니다.

청산 맵은 대부분의 공매도 청산 포지션이 최대 0.1012달러에 집중되어 있다고 보여줍니다. 이 구간에서 강한 상승세가 나타나면 약 434만 달러 규모의 청산이 발생할 수 있습니다. 강제 청산으로 인한 매수세 유입은 알트코인 시장에서 상승 모멘텀을 더욱 가속화해 돌파 패턴을 강화합니다.

HBAR 청산 맵. 출처: 암호화폐 파생상품 데이터 플랫폼 코인글래스(Coinglass) 비트코인 상승 나오느냐가 관건

기술적 신호가 개선되고 있지만 비트코인은 여전히 시장에 가장 큰 영향력을 행사합니다. 헤데라는 최근 수개월 동안 비트코인과의 상관관계가 강화되고 있습니다. 비트코인 가격이 하락하면 HBAR 역시 내부 구조와 상관없이 유사한 약세를 보이며 따라가는 경우가 많았습니다.

2025년 6월부터 7월 사이에는 일시적으로 비트코인이 상승하고 HBAR는 횡보한 바 있습니다. 하지만 이 기간을 제외하면 양 코인의 가격 움직임은 대부분 일치해왔습니다. 이러한 상관관계가 더 강해진 현재, 비트코인이 강한 상승 모멘텀을 보여주지 못하면 HBAR 역시 고전할 수 있습니다.

HBAR 비트코인 상관관계. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) HBAR, 가격 돌파 예고

HBAR 가격은 0.0923달러에 위치하며, 하락 확장형 쐐기 패턴 내에서 거래되고 있습니다. 0.0938달러의 단기 저항선이 상승 시도를 계속 제한하고 있습니다. 확실한 돌파에는 0.1005달러를 지지선으로 전환하고 0.1071달러를 확실히 넘는 것이 필요합니다.

이 가격 구간을 돌파하면 강세 전망이 강화되고, 0.1300달러까지 반등해 최근 손실을 만회하는 경로가 열립니다. 단, 본격적인 랠리 전에는 0.1071달러 돌파가 단기 주요 과제로 남아 있습니다.

HBAR 가격 분석. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

반대로 비트코인의 약세가 재차 부각되면 강세 시나리오가 무효화될 수 있습니다. 0.0938달러 돌파 실패 또는 0.0855달러 지지선 이탈 시 하락 위험이 커집니다. 0.0780달러까지 하락하면 추가 조정이 이어짐을 확인시켜 줄 것이며, 돌파 시나리오가 지연될 수 있습니다.

코인베이스의 최신 분기 실적은 월스트리트의 예상치를 밑도는 깜짝 적자를 기록하면서 투자자들을 놀라게 했고 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 뜨거운 논쟁을 촉발했습니다.

하지만 경영진은 장기적으로 강력한 성장 지표와 사업 다각화의 진전을 강조합니다.

코인베이스 2025년 4분기 실적 총정리

이 회사는 2월 12일 2025년 4분기 실적을 공개했으며, 약 17억8000만 달러의 매출과 약 6억6700만 달러의 GAAP 순손실, 주당 순이익 –2.49달러를 보고했습니다.

애널리스트들은 대체로 코인베이스가 수익성을 유지할 것으로 내다봤으므로, 이 예상치 하회는 특히 충격적입니다.

실망스러운 실적은 분기 초에 돌았던 낙관적인 전망과는 크게 대조되며, 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 실적을 예측하는 것이 얼마나 어려운지 보여줍니다.

거래 부진·회계 손실…실적 부담

이번 분기 실적이 약세를 보인 주요 원인으로는 거래량 감소가 꼽힙니다. 하이퍼리퀴드가 코인베이스의 거래량을 넘어서는 상황도 나타났습니다.

코인베이스의 핵심 사업이었던 거래 수익은 암호화폐 가격 하락과 개인 투자자 참여 감소로 주요 디지털 자산 시장에서 거래량이 줄며 전년 대비 크게 줄었습니다.

넓은 범위의 시장 환경도 영향을 미쳤습니다. 비트코인과 다른 주요 토큰이 4분기에 급락했으며, 이로 인해 거래소와 트레이딩 플랫폼은 낮아진 거래량과 수수료 감소에 대응해야 했습니다.

하지만 모든 손실이 운영상의 약점을 보여주는 것은 아닙니다. 보고된 적자의 상당 부분은 코인베이스가 보유한 암호화폐 투자 포트폴리오 및 전략적 지분 평가손실 등, 자산 가격 하락에 따른 미실현손실에서 비롯됐습니다.

“GAAP 기준 대규모 적자를 부른 요인은 무엇인가요? 표면상 6억6700만 달러 순손실은 비현금성 회계처리로 크게 왜곡됐습니다. 7억1800만 달러는 코인베이스 자체 암호화폐 포트폴리오의 미실현손실(비트코인과 기타 토큰 4분기 급락에 따른 평가손실)입니다. 전략적 투자(예: 서클 지분 3분기 대비 약 40% 하락)에서 추가 손실이 발생했습니다.” – 거시분석가 마티 파티

이러한 비현금성 비용은 적자를 부풀렸으나, 실제 현금 유출이나 핵심 사업 악화를 반드시 의미하지는 않습니다.

이와 같은 회계조정 항목을 제외하면, 기본적인 수익성 지표는 기대치보다 낮지만 그 심각성은 다소 완화됩니다.

경영진, 장기적 변화 강조

부정적인 표제 숫자에도 브라이언 암스트롱 CEO는 낙관적인 입장을 보이며 회사가 구조적으로 큰 진전을 이뤘다고 주장했습니다.

“2025년은 코인베이스에게 강한 한 해였으며, 2026년 지속 성장을 위한 견고한 토대를 만들었습니다. 우리의 논리는 매우 단순합니다. 암호화폐는 모든 금융 서비스를 혁신하고 있으며 우리는 이 변화를 선도할 최고의 기업입니다.” – 브라이언 암스트롱 CEO가 여러 운영상 성과를 강조하면서 말했습니다.

회사에 따르면, 연간 거래량은 전년 대비 크게 증가했고, 시장 점유율도 확장되었습니다. 여러 사업 영역에서 연간 1억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

플랫폼에 예치된 자산 역시 지난 3년간 크게 늘어났습니다.

이러한 지표들은 코인베이스가 현물 거래에서 벗어나 커스터디, 파생상품, 구독, 인프라 서비스로 사업 다각화를 추진하는 전략을 보여줍니다.

분산 전략, 신호 엇갈리다

가장 주목받는 사업부문 중 하나인 구독 및 서비스 수익은 거래 수수료 부문보다 상대적으로 견조한 모습을 보였습니다.

스테이블코인, 자산보관, 프리미엄 서비스와 연계된 반복적 수익원이 코인베이스의 전체 사업에서 차지하는 비중이 커지고 있습니다.

이 같은 변화는 변동성이 큰 개인 거래 사이클에 대한 의존도를 낮추는 데 중요한 역할을 합니다. 이 점은 코인베이스의 대표적 취약점으로 오랫동안 지적돼 왔습니다.

그러나 일부 비평가들은 소비자 거래 수익 감소와 거래량의 약세 단기 전망을 근거로 여전히 큰 경기순환적 위험에 노출돼 있다고 회의적인 시각을 보입니다.

업계 역풍…투자자 반응

코인베이스의 이번 실적 발표는 암호화폐 업계 전반의 하방 압력이 커지는 시점에 나왔습니다. 최근 몇 주 사이 여러 거래소와 플랫폼이 매출 감소, 감원, 경영진 교체를 보고했습니다. 이는 낮아진 시장 활동의 영향을 보여줍니다.

투자자 심리는 엇갈리고 있습니다. 일부 애널리스트들은 수익 예상치 하회와 큰 폭의 적자가 암호화폐 관련 주식의 시장 하락 민감도를 보여준다고 평가합니다.

일부는 이번 분기의 실적이 코인베이스 사업 모델의 근본적 약화가 아니라 일시적 거시 환경과 시장 상황이 반영됐다고 주장합니다.

이와 함께 부정적인 분위기를 가중한 사례로, 일부 이용자가 실적 발표 직전 거래 중단을 경험하기도 했습니다. 이는 비판을 불러일으키며 시장의 불안감을 더했습니다.

코인베이스(COIN) 주가 성과. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

현재 기준, COIN 주식은 140.97달러에 거래되고 있습니다. 올해 들어 45% 이상 하락하였습니다.

오픈AI의 가장 강력한 경쟁사인 엔픈AI의 가장 강력한 경쟁사인 엔트로픽(Anthropic)이 공식적으로 역대 최대 규모인 300억 달러의 자금 조달 라운드를 발표했습니다. 이번 거래로 회사의 추가 투자 후 기업가치는 3800억 달러에 도달했습니다. 이는 인공지능 분야로의 자본 유입이 매우 강력함을 보여줍니다.

하지만 이 숫자 이면에는 암호화폐 시장에 압력을 높일 수 있는 복잡한 2차 효과들이 숨겨져 있습니다.

엔트로픽 3000억 조달…비트코인에 문제?

엔트로픽(Anthropic)은 공식 확인을 통해 시리즈 G 라운드에서 3000억 달러의 투자를 유치했으며, 기업가치는 3800억 달러에 달한다고 밝혔습니다. 이번 라운드는 GIC와 코투(코튀)가 주도했으며, 파운더스펀드, 세쿼이아, 블랙록, 테마섹, 마이크로소프트, 엔비디아 등 주요 투자자가 참여했습니다.

회사의 재정적 성장세가 특히 주목받고 있습니다. 매출 성장률은 140억 달러에 넘어섰으며, 최근 3년간 매년 10배 이상 증가하고 있습니다.

클로드 코드(Claude Code)는 기업 시장에서 강한 입지를 굳혔습니다. 포춘 10대 기업 중 8곳이 클로드를 사용하게 되었으며, 연간 100만 달러 이상을 지출하는 고객의 수가 12곳에서 500곳 이상으로 급증했습니다.

앤트로픽(Anthropic) 연간 매출 성장 추이. 출처: 앤트로픽(Anthropic)

엔트로픽(Anthropic)은 올해 연간 매출이 약 180억 달러로 거의 4배 가까이 늘어날 것으로 예상하고 있습니다.

AI 도구가 복잡한 작업을 자율적으로 수행하게 되면서 기존 소프트웨어에 대한 수요가 급격히 감소할 가능성이 높습니다. 기업들은 수십 개의 SaaS 제품에 월 구독료를 지불하는 대신, 단일 범용 AI 어시스턴트로 운영 체계를 관리하는 방식을 더 선호할 수 있습니다.

블룸버그는 최근 보도에서, 엔트로픽(Anthropic)이 개발한 신형 AI 자동화 툴의 발전이 2월 첫째 주에 소프트웨어 주식 시가총액에서 최대 2850억 달러에 달하는 매도를 촉발했다고 밝혔습니다.

한편, 비트코인은 소프트웨어 주식과 강한 상관관계를 계속 보이고 있습니다. 이 관계의 주된 동인은 민간 신용 흐름으로 분석되고 있습니다.

“오늘도 소프트웨어 주식은 다시 약세를 보이고 있습니다. IGV(아이셰어즈 소프트웨어 ETF)는 사실상 지난주 공포의 저점까지 내려왔습니다. 또 다른 소프트웨어의 형태인 ‘프로그래머블 머니’, 즉 코인을 잊지 마십시오. 비트코인(파란색), 소프트웨어 지수(주황색). 둘은 같은 것입니다.” – 분석가 짐 비앙코(Jim Bianco)

비트코인과 소프트웨어 주식 비교. 출처: 비앙코 리서치(Bianco Research)

비인크립토(BeinCrypto) 보고서에 따르면, 3조 달러 규모의 민간 신용 산업이 이러한 역학의 중심에 있습니다. 소프트웨어가 거래 건수 기준 전체 투자의 약 17%를 차지합니다.

2025년 중반 시점부터 쌓이기 시작한 압력으로 인해 자본 환경이 더욱 경직되었습니다. 이에 따라 대출 축소, 조기 상환, 강제 자산 매각 위험이 높아졌고, 이로 인한 파급 효과가 암호화폐 시장까지 번지고 있습니다.

AI 도구에 대한 수요가 앤트로픽(Anthropic)을 비롯한 업계 전반에서 증가함에 따라 SaaS 기업에 대한 기대치도 약해질 수 있습니다. 이에 따라 대출 부도 위험이 높아질 수 있습니다. UBS는 미국 민간 대출 부도율이 13%까지 이를 수 있다고 경고했습니다.

이 같은 자본 압력은 상관 구조를 통해 비트코인과 전체 코인 시장에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

AI는 수요를 대체함으로써 기존 소프트웨어 수익을 위협하고 있습니다. 또한 양자 보안 등 분야에서 암호화폐와 경쟁합니다. 민간 신용 흐름과 AI 발전 상황을 면밀히 관찰하는 것이 코인 위험 관리에 있어서 더욱 중요해졌습니다.

앤트로픽(Anthropic)만이 이와 같은 위험의 유일한 원인은 아닙니다. 다만 이 기업의 급격한 성장은 앞으로 더 큰 변동성이 도래할 수 있다는 신호로 해석됩니다.

XRP 레저(XRPL)는 2026년 2월 12일 XLS-85 개정을 활성화했습니다. 이에 따라 트러스트라인 기반 토큰(IOU)과 다목적 토큰(MPT) 모두에 기본 에스크로 기능이 도입되었습니다. 이번 업그레이드는 안전하고 프로그래밍 가능한 자산 결제의 새로운 사용 사례를 열어줍니다.

더불어, 이번 변경으로 XRPL의 활용도는 확장됩니다. 시장 분석가들은 이번 업그레이드가 기관 자금 유입의 길을 열 수 있다고 보고 있습니다. 그러나 이것이 XRP 가격에 미칠 영향은 아직 확실하지 않습니다.

XLS-85 개정, 에스크로 기능 XR​P 넘어 확대

XLS-0085는 네트워크에서의 에스크로 작동 방식을 확장합니다. 지금까지 XRPL의 기본 에스크로 기능은 XRP에 한정되었습니다. XLS-85를 통해 이 제한은 해제되었습니다.

“RLUSD와 같은 스테이블코인부터 현실세계 자산(RWA)까지 XRPL은 이제 모든 자산에 대해 안전하며 조건부인 온체인 결제를 지원합니다.”라고 리플X가 밝혔습니다.

XLS-85는 기존 EscrowCreate, EscrowFinish, EscrowCancel 트랜잭션 유형을 업그레이드합니다. 중요한 점은 토큰 발행자가 권한을 유지한다는 부분입니다. 토큰은 발행자 레벨 플래그를 통해 반드시 에스크로 기능을 허용해야만 합니다. 이를 통해 기존 규제 준수 통제와 토큰 거버넌스 체계가 보존됩니다.

이는 단순한 소규모 수정이 아닙니다. XRPL이 오직 XRP만 에스크로로 묶을 수 있었던 네트워크에서, 자산들이 원천적으로 시간 잠금과 조건부 해제 기능을 활용할 수 있는 네트워크로 전환된다는 의미입니다.

이로 인해 다음과 같은 길이 열립니다.

토큰 베스팅 일정 관리

기관 결제 프로세스 지원

발행 자산의 금고(트레저리) 관리

조건부 스테이블코인 지급

XRPL 상에서 바로 구축되는 구조화 금융상품

“토큰 에스크로(XLS-85)는 #XRP 레저의 업그레이드로, 직접 내장되어 DEX를 기관 투자에 적합하게 만듭니다. 기관 투자자들은 2월 12일부터 #XRPL에 자본(CAPITAL)을 배치하기 시작할 것입니다.”라고 한 분석가는 작성했습니다.

이번 최신 업데이트는 이달 초 XRPL이 Permissioned Domains를 활성화해 기관 활용 케이스를 확대한 직후에 나왔습니다.

XRPL 토큰 에스크로 업그레이드…XRP 장기 가격 영향?

XLS-0085 활성화가 XRP 수요를 직접적으로 늘리지는 않지만, 네트워크 효과 확대로 인해 자산의 장기적 가격 흐름에 영향을 미칠 가능성은 있습니다.

이번 개정으로 기본 에스크로 기능은 XRP 자체가 아닌 트러스트라인 기반 토큰과 다목적 토큰으로 확장됩니다. 즉, 업그레이드가 자동적으로 추가 XRP 잠금이나 즉각적인 공급 제한을 만들지는 않습니다.

하지만 구조적 측면에서는 더 복합적인 변화가 예상됩니다. 스테이블코인 제공사, 현실세계 자산(RWA) 플랫폼, 기관 등 토큰 발행자들이 XRPL을 선택한다면, 이제 XRPL은 기본적으로 토큰 에스크로를 지원합니다.

XRPL에서 토큰 발행이 늘어날 수 있습니다.

트랜잭션 수량이 증가할 수 있습니다.

활성 계좌가 더 많아질 수 있습니다.

수수료와 예치금 요건으로 인해 XRP의 수요가 증가할 수 있습니다.

이로 인해 네트워크 사용량이 늘게 되며, XRP는 여전히 원장 내 가스이자 예치 자산입니다. 유틸리티가 높아지면 XRP 수요가 늘고 → 가격 상승 가능성이 생깁니다. 그러나 이 모든 것은 실제 도입에 달려 있습니다.

XLS-0085와 같은 업그레이드는 XRPL이 토큰화된 금융 인프라로 자리매김하고 있음을 보여줍니다. 시장이 XRPL을 이더리움이나 다른 토큰 플랫폼과 경쟁하는 것으로 인식한다면, 이런 기대감만으로도 가격에는 영향을 줄 수 있습니다. 암호화폐 시장은 실제 사용량뿐 아니라 서사와 위치에 따라 가격이 형성되는 경우가 많습니다.

단기적으로는 즉각적 사용량 지표보다는 시장 심리가 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 장기적으로는, 토큰 기반 에스크로가 이끄는 생태계 성장세가 네트워크 기본 체력을 끌어올려, 역사적으로 디지털 자산 가치 평가에 기여해왔던 요소로 작용할 수 있습니다.

XRP 가격 퍼포먼스. 출처: BeInCrypto Markets

현재로서는 XRP가 전체 시장과 함께 여러 도전에 직면해 있습니다. 원고 작성 시점 기준, XRP 가격은 1.36달러에 거래 중이며, 하루 전보다 1.35% 하락했습니다.

비트코인과 이더리움 옵션 약 30억 달러 상당이 오늘 08:00 UTC에 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)에서 만료되며, 이에 따라 파생상품 시장이 면밀한 주목을 받고 있습니다.

오늘 옵션 만기일을 앞두고, 최근의 가격 안정세가 단기적인 숨 고르기인지 아니면 새로운 방향성의 시작인지를 두고 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

비트코인 ‘최대 고통 구간’ 7만4000달러

작성 시점 기준, 비트코인 가격은 66,372달러이며, 최대 고통 구간은 약 7만4000달러입니다. 총 명목 미결제 약정 규모는 25억3000만 달러를 넘습니다.

비트코인 만기 옵션. 출처: 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)

한편, 이더리움은 1,950달러 근처에서 거래되고 있습니다. 명목 미결제 약정 규모는 약 4억 2천 5백만 달러이며, 최대 고통 구간은 2,100달러 부근입니다.

이더리움 만기 옵션. 출처: 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)

이 수치들은 가격이 최대 고통 구간에 가까워질수록 많은 미결제 포지션에 이익이 돌아갈 수 있음을 시사합니다. 하지만 옵션 시장의 심리는 여전히 신중한 상태입니다.

지난주 급락 이후 단기 반등이 있었지만, 옵션 지표들은 투자자들이 여전히 하락 리스크에 대비하고 있음을 보여줍니다.

라에비타스(Laevitas) 측 분석가들은 비트코인의 리스크 리버설이 여전히 풋에 크게 치우쳐 있다고 밝혔습니다.

“BTC 1주 및 1개월 25델타 리버설은 극단적 저점에서는 회복했지만 각각 약 -13, -11 볼수준에서 여전히 뚜렷하게 음수입니다. 이는 하락 방어에 대한 지속적인 수요를 나타냅니다.” – 파생상품 분석가가 전했습니다.

비트코인 델타 리버설 지수. 출처: 라에비타스(Laevitas) X

리스크 리버설은 파생상품 시장의 투자 심리를 판단하는 데 널리 활용됩니다. 지속적으로 음수 수치를 보이면 투자자들이 풋옵션에 프리미엄을 지불하고 있어 하락에 대한 공포가 반영되어 있음을 뜻합니다.

청산·풋 스큐 충격…만기 앞 콜 이동

현재의 신중한 분위기는 비트코인이 일시적으로 7만달러 아래로 하락했던 극적인 사례에 이어진 것입니다. 이로 인해 대규모 강제청산과 심각한 파생상품 불균형이 발생한 바 있습니다.

암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 분석가들은 “이러한 움직임이 지난 수 년 중 가장 극단적인 풋(매도) 수요 쏠림 현상 중 하나를 일으켰다”고 밝혔습니다.

“BTC가 지난주 7만 달러를 하회하면서 연쇄 청산이 발생했고 수년 만의 가장 극단적인 풋옵션 쏠림 현상이 있었습니다. 이후 6만 7천 달러대로 반등했습니다.” – 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 분석가들이 전했습니다.

이런 사건들은 시장에 장기간 심리적 충격을 남기며, 가격이 안정된 이후에도 투자자들은 방어적으로 행동합니다.

최근 들어서는 파생상품 포지션 구도가 변하고 있습니다. 변동성이 진정되자 일부 투자자들은 콜(매수)옵션으로 다시 이동하기 시작했습니다. 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 분석가들은 시장이 매우 중요한 분기점에 도달했다고 평가했습니다.

이처럼 대규모 옵션 만기는 특히 미결제 약정이 특정 행사가에 집중되어 있을 때 단기적으로 가격에 중력이 작용할 수 있습니다.

단기 포지션 환경은 개선됐지만, 일부 지표들은 기관 투자자들이 중기 전망에 대해 여전히 회의적임을 보여줍니다.

Greeks.live 분석가들은 비트코인 파생상품 시장에서 풋옵션이 계속 우위를 점하고 있다고 밝혔습니다.

“풋옵션이 시장을 계속 지배하고 있습니다. 오늘은 10억 달러가 넘는 비트코인 풋옵션이 거래되어 전체 거래량의 37%를 차지했습니다. 이 중 대부분은 60,000~65,000달러 구간의 외가격 옵션입니다.” – 분석가들이 밝혔습니다.

이는 기관들이 중기 및 장기 시장 전망에 부정적인 입장을 보이고 있음을 뜻합니다. 분석가들에 따르면 향후 1~2개월 내 하락장에 대한 강한 기대감이 존재합니다.

오늘 옵션 만기 정산은 시장의 압박을 완화하고 안정시킬 수 있습니다. 하지만 주말을 앞두고 새로운 가격 변동의 촉매가 될 가능성도 있습니다.

비트코인(BTC) 약세장은 투자자 전반에 큰 부담을 주었습니다. 기업 금고, 주요 고래, 국가 단위 보유자까지 모두 압박을 느끼고 있습니다.

암호화폐 가격 하락으로 인해, 신용부도스와프(CDS)가 5개월 만에 최고치를 기록하였습니다. 이로 인해 엘살바도르의 보유 자산 가치가 크게 하락하며, 해당 국가의 IMF 프로그램 및 부채 전망에 대한 우려가 커지고 있습니다.

엘살바도르 비트코인 베팅, 포트폴리오 하락 압박

엘살바도르 비트코인 사무소의 최신 자료에 따르면, 엘살바도르의 비트코인 보유량은 7,560 BTC이며, 약 5억380만 달러 상당입니다. 블룸버그 보도에 따르면, 작년 10월 비트코인 가격이 최고점에 달했을 때 포트폴리오 가치는 약 8억 달러였으나, 4개월 만에 거의 3억 달러 하락했습니다.

엘살바도르의 비트코인 보유량. 출처: 엘살바도르 비트코인 사무소

비트코인 지지자인 부켈레 대통령은 매일 비트코인 1개를 계속 매입하고 있습니다. 그러나 이러한 방식은 시장 변동성에 대한 국가의 노출도를 높이고 있습니다.

반면, 부탄은 최근 2,240만 달러 상당의 비트코인을 매도하였습니다. 엘살바도르와 부탄의 상반된 전략은 근본적으로 서로 다른 위험 선호도를 보여줍니다.

부탄의 비트코인 채굴 사업은 2019년 이후 7억 6천5백만 달러 이상의 수익을 올렸습니다. 하지만 2024년 비트코인 반감기로 인해 채굴비용은 크게 늘었고, 수익성은 감소하였습니다. 현재 부탄은 일부 자산을 청산하는 것으로 보이며, 엘살바도르는 장기적 비축에 계속 무게를 두고 있습니다.

한편, 엘살바도르는 자산 포트폴리오를 다각화하기도 하였습니다. 지난달, 5천만 달러를 안전자산인 금 매입에 투자하였으며, 이는 거시경제 불안 속에서 금 수요가 증가한 데 따른 것입니다.

IMF, 엘살바도르 비트코인 정책 갈등

엘살바도르가 암호화폐에 깊게 관여함에 따라 국제통화기금(IMF)과의 관계에도 영향을 미쳤습니다. 정부는 비트코인 추가 매입과 더불어, 연금 개혁 추진 지연 등으로 인해 IMF 협약이 복잡해졌습니다.

IMF는 비트코인 정책이 재정 안정성에 미칠 영향을 우려하고 있습니다. IMF 프로그램이 중단될 경우, 엘살바도르의 국가 채무 정상화 과정에서 중추적 역할을 하던 지원도 흔들릴 수 있습니다. 최근 3년간 이 나라의 국채 수익률은 130%를 넘어서며, 신흥시장 중에서도 주목받는 회복 사례가 되었습니다.

“IMF에서 제공하는 자금이 비트코인 매입에 사용될 가능성에 IMF가 문제를 제기할 수 있습니다. 비트코인 가격 하락도 투자자 우려를 해소하는 데 도움이 되지 않고 있습니다.” – 크리스토퍼 메히아, T 로우 프라이스 신흥국 국채 애널리스트

IMF는 공식 문서에 따르면, 2025년 2월 26일에 40개월짜리 확대금융기구(EFF)를 승인하였으며, 총 14억 달러가 언락되었습니다. 1차 검토는 2025년 6월에 마무리되었으며, 당시 2억3100만 달러가 지급되었습니다.

하지만 정부가 연금제도 분석 보고서 공개를 미루면서, 2차 검토는 9월 이후 계속 보류 중입니다. 이 기간에도 엘살바도르는 비트코인 보유량을 꾸준히 늘렸으며, IMF의 거듭된 경고에도 불구하고 정책을 고수하였습니다.

3차 검토는 3월에 예정되어 있습니다. 각 검토는 추가 대출 집행과 직접적으로 연동되어 있습니다.

“비트코인을 계속 매입하는 것은 IMF 검토에서 잠재적 과제가 될 수 있다고 봅니다. 만약 IMF가 제공하는 기준점이 사라지면, 시장 반응은 매우 부정적일 것입니다.” – 윌리엄 블레어 신흥시장 채권 펀드 운용 담당자 제러드 루

한편, 채권 시장에서는 엘살바도르 재정 상황에 대한 우려가 커지고 있음을 보여주고 있습니다. 신용부도스와프(CDS)는 5개월 최고 수준으로 올랐으며, 이는 투자자들이 국가 상환 능력에 대해 불안해하고 있음을 반영합니다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 엘살바도르는 올해 4억 5천만 달러의 국채 상환을 앞두고 있습니다. 내년에는 의무 상환액이 거의 7억 달러까지 늘어납니다.

엘살바도르의 비트코인 정책은 주요 재정 및 IMF 협상과 함께 진행되고 있습니다. 향후 IMF 검토 결과와 채권 상환 일정이 투자자 신뢰 및 국가 부채 지속 가능성에 결정적 역할을 하게 될 것입니다.