Serega912

В постах выше я спросил вас о доходности золота в разные периоды. Немногие ответили верно. Но я опубликовал эти вопросы не для того, чтобы проверить вашу эрудицию или заставить погуглить. Инвестору не обязательно знать точные цифры. Но очень важно понимать: актив может не просто упасть, а находиться в стагнации очень долго.

Правильные ответы:

⚪️ +11% в год за период 2000–2025 гг. (26 лет)

⚪️ -3% в год за период 1990–2000 гг. (10 лет)

"Золотая эпоха" (2000–2025)

За последние 26 лет среднегодовая доходность золота составила 11% — это выдающийся результат.

Чтобы осознать масштаб: вложенные в 2000-м году $100 сегодня превратились бы в $1500 (рост в 15 раз без учета инфляции).

В этот период консервативное золото обошло по доходности крупнейшие рынки акций (США, Европу, Индию, Россию). Не говоря уже про облигации.

Обратная сторона медали

Если объединить два периода, то суммарно в 1990-2025 получится доходность +7% в год. В целом тоже весьма неплохо. Но теперь то мы знаем, что есть 10 лет (с 1990 по 2000), в течение которых цены на золото не росли, а даже снижались. Целых 10 лет, это долго.

Если кажется, что 90-е были слишком давно и сейчас "все по-другому" (печатный станок, инфляция, геополитика), посмотрим внутрь золотой эпохи. С 2012 по 2022 год золото росло всего на 1.4% в год — это ниже темпов инфляции. Вложенные 100$, через 10 лет доросли бы всего до 115$. Следующие три года (2023, 2024, 2025) все изменили, но их нужно было дождаться.

Инвестировать в золото или нет?

В комментариях спрашивают: Так инвестировать в золото или нет? Что нас ждет в следующие 10 лет: -3% или +11% годовых?

Не устану отвечать: никто не знает, что будет в следующие 10 лет. Про то, как "сбываются" прогнозы даже на один год, я недавно уже писал. Не стоит пытаться угадать будущее, но стоит к нему готовиться.

Я не рассматриваю золото в качестве способа быстро разбогатеть. Скорее, это "страховой полис", который защищает портфель. В случае, если другие компоненты портфеля полетят вниз (акции, крипта), либо начнут быстро обесцениваться (облигации, наличные), золото может спасти ситуацию. Во всяком случае, если следовать плану и не поддаваться эмоциям.

Но, как видим, за любую страховку нужно платить. В данном случае платой будут те годы, когда золото будет стоять на месте или падать, пока другие активы растут. Нужна ли вам страховка и готовы ли вы платить за нее такую цену? Ответ на этот вопрос поможет понять, должно ли быть золото в вашем портфеле.

🟢 #Капиталика. Январь +2.9%

Продолжаю ежемесячный обзор публичного портфеля Капиталика.

В январе стоимость портфеля выросла на +3% или +517$.

Стоимость портфеля 31 января достигла нового рекорда - 16033$, при вложенных $10,000.

Среднегодовая доходность: 11.50% годовых. Это высокая доходность для пассивного портфеля, во многом обусловленная аномальным ростом золота, которое занимает пятую часть портфеля.

Что это за портфель?

Состав: вклад, валюта, золото, акции РФ, акции мира и биткоин. Преимущество в том, что все инструменты доступны в любой момент, а для инвестирования не нужен анализ отдельных эмитентов.

Начало расчетов: июль 2020. Опубликован: 30 июня 2025.

Суммарно вложено $10,000

Идея  — показать базовую стратегию портфеля, доступную каждому инвестору.

Подробнее о составе и логике портфеля в этом посте.

Каждый месяц публикую обзор портфеля. Если кликнуть на хэштег #Капиталика, можно посмотреть все обзоры. Даже не открывая посты, по значкам  🟢 или 🔻 можно понять, какие были результаты.

Хотите понять, как собрать похожий портфель с минимальными комиссиями и налогами? Рассказываю подробно на курсе «Инвестируй BY»

График портфеля за 5 лет здесь:

Динамика активов за январь (в USD):

🟢 Вклад BYN +3.4%

🟢 Золото +7.9%

🟢 Евро +1%

🟢 Акции РФ +6%

🟢 Акции США и мира +1.4%

🔻 Биткоин  -11%

Активы в плюсе: росли в цене практически все компоненты портфеля, но наибольшее внимание снова привлекло золото. Цены на драгметаллы росли весь январь, устанавливая новые рекорды. Но к концу месяца началась коррекция, которая продолжается и сейчас. Падение цен связывают с выбором Трампа кандидата на пост главы ФРС, который является сторонником жесткой монетарной политики. Это значит, что снижение ставки в США будет не таким быстрым, как ожидал рынок.

Подросли акции РФ и вклад BYN, но по большей части из-за укрепления курса.

Находящиеся на максимуме акции США и мира продолжили умеренный рост.

В минусе: третий месяц в аутсайдерах оказывается биткоин. Начав год с роста до 90k, к концу января криптовалюта снизилась до 78k.

Мысли по золоту

Из-за аномального роста цены, доля золота в Капиталике приблизилась к 30%, при целевой 20%. Это значит что на ближайшей ребалансировке следовало бы вернуть портфелю необходимые пропорции: покупать все, кроме золота, а возможно, даже продать часть золота, чтобы докупить другие активы. Но пополнение и ребалансировку Капиталики я провожу 1 раз в год — в июле (можно почитать, как я проводил ребалансировку). Поэтому до этого времени никаких действий не предпринимаю. Кому-то это может показаться глупым (продавай, пока дорого!), но следование пассивной стратегии избавляет от необходимости принимать решения, зачастую оказывающиеся неверными. Но о том, верное решение или нет, мы, конечно, узнаем только впоследствии.

Посты по теме портфеля:

— Как составить портфель в реалиях РБ

— Зачем в портфеле наличные

— Зачем рублёвый вклад

Прогнозы, которые не сбываются

Когда выстрелит биткоин, продолжит ли рост золото, что будет с долларом? Пожалуй, всем любопытно почитать прогнозы. Но инвестировать, опираясь на них, не просто бесполезно — это опасно и вредно.

Вот примеры прогнозов на 2025 год, которые не сбылись:

Золото: +65% за год

Ни один инвестбанк не закладывал такой рост. Самый смелый прогноз Goldman Sachs ($3300) оказался консервативным. Потом в течение года прогнозы обновлялись еще не один раз, но так и предугадали итог года — золоту достичь $4300.

В январе золото продолжило рост еще на 25% и на сегодня превысило $5500.

Российские акции: 0% за год в рублях

Все брокеры в России прогнозировали на 2025 год рост акций — от 10% до 80%.

По факту мы весь год видели "качели" на новостях о переговорах РФ и США, а по итогам — нулевой рост за год.

За счет укрепления рубля доходность в долларах составила 30%. Но это полностью заслуга валютной переоценки.

Биткоин: -5% за год

На конец 2025 года инвест банки давали оптимистичные прогнозы: JPMorgan $165 000, а Standard Chartered — $200 000. Но рынок ждало разочарование. Обновив исторический максимум в начале года, BTC ушел в коррекцию, закончив год на отметке $88,500.

Курс доллара: -15%

Прогноз Евразийского банка развития (ЕАБР) по среднегодовому курсу доллара в 2025 году был 3,28 рублей. В проекте республиканского бюджета был заложен курс 3,37 рублей.

По факту средний курс составил 3,05, а на конец года и вовсе – 2,9 рублей.

***

Думаю, прошедший год очередной раз доказал, что в краткосрочной перспективе (1-2 года) рынки практически не прогнозируемы.

Хорошая новость в том, что в долгосрочной перспективе цены на активы все же растут, и у инвестора есть все шансы это использовать.

Налоги для инвесторов с 2026 года
Очередные изменения в Налоговом кодексе опубликованы и вступили в действие с 1 января 2026 года. Посмотрел, что из нововведений коснётся инвесторов в Беларуси. Если что-то упустил, дополняйте.

1. Доходы по копоративным облигациям

Доходы (включая купоны) по корпоративным облигациям, выпущенным после 01.01.2026 года, не будут облагаться налогом, если одновременно соблюдаются два условия:

- срок обращения по условиям эмиссии > 1 года;

- в течение 1 года с начала размещения эмитентом не может осуществляться досрочное погашение и выкуп (оферта).

Статья 208, пункт 35

Новые условия не касаются"старых" выпусков эмитированных до 01.01.2026 года, а также гособлигаций. Доходы по ним, как и раньше, налогом облагаться не будут.

2. Проценты по долговым токенам (Finstore и др)

Проценты по новым выпускам с 2026 года не будут облагаться налогом, если соблюдаются оба условия:

- срок обращения при размещении составляет > 1 года;

- отсутствует оферта (досрочный выкуп) в первый год.

Доходы от продажи токенов остаются освобожденными от налога, без дополнительных условий (в отличие от облигаций).

Статья 202-1 п 2.1

3. Дивиденды

К дивидендам беларуских компаний особое отношение - они не входят в общую базу для прогрессивного налога, но учитываются по отдельной шкале. До 350 000 рублей применяется ставка 13%, свыше - 25%.

Для большинства частных инвесторов порог 350 000 руб запредельный, так что для них ставка останется без изменений - 13%.

4. По крипте — без изменений.

Продажа криптовалюты на ПВТ биржах, обмен токенов на любых биржах, майнинг не признаются объектом налогообложения.

Доходы в результате разрешенных операций с токенами, полученные от зарубежных бирж облагаются по ставке 13%.

Доходы от запрещенных операций с токенами - 26%.

Статья 202-1 п 2.1 + разъяснения

5. По иностранным брокерам — без изменений.

Ставка подоходного налога - 13%, вне зависимости от суммы дохода. Обязанность декларировать и платить налог появляется после вывода денег с брокерского на банковский счет (в РБ или другой стране) или электронные деньги.

Инвестиции не включаются в базу для "сверхдоходов"

С 2026 года прогрессивная шкала подоходного налога превратилась в трехступенчатую. Теперь, если заработать за год меньше 350 000 руб (раньше было 220 000) - налог составит обычные 13%, свыше 350 000 на сумму превышения - уже 25%, а свыше 600 000 - 30%.

Но в налоговую базу (для расчета 25% и 30%) включают не все доходы. Радует, что в базу НЕ включаются инвестиционные доходы:

- от продажи ценных бумаг;

- купоны по облигациям;

- проценты по токенам;

- дивиденды от иностранных компаний;

- проценты по вкладам;

- доходы от криптовалют.

Ст. 199, п. 8-2

То есть, если заработать на инвестициях условно 100 000 рублей, они не добавятся к зарплате или доходам от бизнеса и не увеличат налоговую базу, а вместе с ней и ставку подоходного налога.

***

НК-2026 принес несколько изменений для инвесторов. Самое заметное - появление налога по коротким облигациям и токенам. Скорее всего, эмитенты подстроятся и адаптируют новые выпуски, чтобы доходы для инвесторов остались безналоговыми.

А как вам изменения НК?