长期持有者净持仓（蓝线）在经历了近2个月的连续下降后终于又开始回升了。其背后的逻辑有2点：

1、LTH派发减少，积累增多；
2、STH同样减少了频繁的换手，慢慢加入到LTH的队伍中。

相当于2个水龙头，放水的那个慢慢关紧了，进水的那个打开了，所以“水位”就会逐渐升高。

1是因为LTH在顶部和下跌初期已完成大量派发（500w+枚），现在继续卖出的实现利润越来越少，动力下降。2是因为情绪低迷，投机资金退场，流动性降至冰点。

从数据上看，在熊市情绪的主导下，LTH净持仓快速下降，通常都也会伴随着BTC价格的快速下跌。而LTH净持仓开始回升，通常通常都以震荡行情居多。

因此，交易层面我个人认为：在这个位置用高杠杆或做短线的性价比不太高，节奏踏错容易反复磨损本金。还是耐心的等机会建长期现货仓位更合适，心理建设也相对更容易。