Sau cú sập thị trường nghiêm trọng vào tháng 2 năm 2026, các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã điều chỉnh mục tiêu giá lý thuyết dài hạn cho Bitcoin xuống còn 266.000 USD. Mặc dù Bitcoin đã giảm khoảng 50% so với đỉnh điểm tháng 10 năm 2025 là 126.000 USD xuống còn khoảng 63.000 USD, ngân hàng khẳng định rằng trường hợp đầu tư cấu trúc của tài sản này so với vàng thực sự đã được củng cố.
Dự báo và Mục tiêu Đã Điều Chỉnh
Triển vọng hiện tại của JPMorgan kết hợp sự lạc quan dài hạn với cái nhìn thận trọng trong ngắn hạn về các mục tiêu "không thực tế" cao hơn trong đợt bán tháo hiện tại:
Mục tiêu Lý thuyết Dài hạn: 266.000 đô la (tăng từ dự đoán muộn năm 2025 là 240.000 đô la). Điều này dựa trên việc Bitcoin khớp với tổng mức đầu tư khu vực tư nhân vào vàng trên cơ sở điều chỉnh theo độ biến động.
Mức "Giá Công bằng" Trung hạn: Các nhà phân tích trước đây đã chỉ ra 170.000 đô la là mục tiêu cho năm 2026, mặc dù sự sụp đổ gần đây đã chuyển trọng tâm sang việc tìm kiếm một "đáy" xác định.
Sàn Giá "Sàn": Một số mô hình trong ngân hàng xác định 94.000 đô la là một mức sàn chi phí sản xuất lịch sử, mặc dù giá thị trường hiện tại đã phá vỡ đáng kể dưới mức này trong đợt sụp đổ tháng 2.
Các yếu tố chính cho triển vọng đã được điều chỉnh
JPMorgan đề cập đến một số yếu tố kỹ thuật và vĩ mô cho sự lạc quan tiếp tục của họ bất chấp sự sụp đổ:
Biến động Vàng so với Bitcoin: Tỷ lệ biến động giữa Bitcoin và vàng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục khoảng 1,5. Điều này khiến Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn dựa trên cơ sở điều chỉnh theo rủi ro như một hàng rào vĩ mô.
Giảm đòn bẩy Thị trường: Ngân hàng đã lưu ý một chu kỳ giảm đòn bẩy lớn trong các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, đặc biệt là hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Điều này giảm thiểu rủi ro của các đợt thanh lý cưỡng bức tiếp theo thường làm trầm trọng thêm sự sụp đổ.
Chuyển đổi Thể chế: Các nhà phân tích tin rằng sự phân kỳ—nơi vàng tăng 60% trong năm 2025 trong khi Bitcoin gặp khó khăn—đã khiến Bitcoin trông "rẻ" so với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống.
Bối cảnh Thị trường: Sự sụp đổ tháng 2 năm 2026
Dự báo đã được điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất trong lịch sử tiền điện tử:
Giá Giảm: Bitcoin đã giảm hơn 12% trong một ngày duy nhất vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, trượt xuống các mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2024.
Tác động Rộng rãi: Sự sụp đổ đã kích hoạt một khoản lỗ hàng quý 12,4 tỷ đô la cho Chiến lược của Michael Saylor (MSTR), một cổ đông lớn trong Bitcoin.
Nguyên nhân: Tâm lý nhà đầu tư yếu, sự bán tháo rộng rãi trong các cổ phiếu công nghệ, và dòng tiền ra lớn từ các quỹ ETF tiền điện tử đã góp phần vào khoản lỗ tổng cộng 2 nghìn tỷ đô la trong vốn hóa thị trường tiền điện tử kể từ tháng 10 năm 2025.
