Trong bốn thị trường gấu lớn gần đây — 2018, 2020, 2022 và giờ là 2025 — cùng một mẫu hình liên tục lặp lại.
Khi nỗi sợ đạt đỉnh, các nhà đầu tư vội vàng bán tháo.
Dữ liệu từ các quỹ tương hỗ và ETF của Mỹ liên tục cho thấy việc rút tiền lớn vào những thời điểm tồi tệ nhất. Vốn rời khỏi thị trường không phải vì các yếu tố cơ bản dài hạn đột ngột biến mất, mà vì các đợt giảm giá ngắn hạn trở nên quá sức chịu đựng về mặt cảm xúc.
2018: Bán tháo trong giai đoạn giảm giá tiền điện tử và cổ phiếu
2020: Lưu lượng rút tiền kỷ lục giữa cú sốc COVID
2022: Đầu hàng trong thời kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ
2025: Các nhà đầu tư một lần nữa rút vốn gần mức đáy chu kỳ
Đây không phải là quản lý rủi ro có kỷ luật.
Đó là sự đầu hàng cảm xúc.
Chi Phí Ẩn Của Việc Bán Hoảng Sợ
Thiệt hại thực sự không phải là sự sụt giảm tạm thời — mà là những gì xảy ra sau đó. Bán trong những thời kỳ sợ hãi phá vỡ quá trình tích lũy, khóa lại các khoản lỗ và loại bỏ các nhà đầu tư khỏi sự phục hồi trong tương lai.
“Quy tắc đầu tiên của việc tích lũy là không bao giờ làm gián đoạn nó một cách không cần thiết.”
Việc tích lũy không thất bại vì thị trường biến động.
Nó thất bại vì các nhà đầu tư đứng sang một bên chính xác khi sự biến động tạo ra cơ hội.
Thị Trường Gấu Là Một Phần Của Hệ Thống
Thị trường gấu không phải là hiện tượng bất thường. Chúng là một đặc điểm cấu trúc của mỗi hệ thống tài chính. Mỗi xu hướng tăng dài hạn đều được xây dựng trên những giai đoạn không chắc chắn, khó chịu và các tiêu đề tiêu cực.
Lịch sử rất rõ ràng:
Những người bán trong thời kỳ sợ hãi thường bỏ lỡ sự phục hồi
Những người giữ tiền đầu tư — hoặc thêm vào một cách chọn lọc — thường được hưởng lợi nhiều nhất khi tâm lý thay đổi.
Kỷ Luật Hơn Thời Gian
Thị trường không thưởng cho thời gian hoàn hảo.
Chúng thưởng cho sự kiên nhẫn, kỷ luật và khả năng hành động khác biệt so với đám đông.
Câu hỏi thực sự không phải là liệu giá có thể giảm thêm trong ngắn hạn.
Điều đó phụ thuộc vào việc quyết định của bạn có được hướng dẫn bởi một khung dài hạn — hay bởi nỗi sợ hãi.
Bởi vì trong mỗi chu kỳ, luôn có người chiến thắng.
Và gần như luôn luôn, họ là những người không bán khi mọi người khác làm vậy.
