Tôi đã thấy Bitcoin ($BTC ) sụp đổ đi sụp đổ lại—và mỗi lần, mọi người đều nói nó đã “chết.”
• 2011: từ khoảng $32 xuống còn $0.02 sau cơn hoảng loạn hack Mt. Gox
• 2013–2014: từ khoảng $200 xuống $50, sau đó là $1,200 xuống $200 khi các sàn giao dịch đầu tiên sụp đổ và nỗi sợ quy định lan rộng
• 2017–2018: từ gần $20,000 xuống $3,000 sau khi bong bóng ICO vỡ
• 2021–2022: từ khoảng $60,000 xuống $15,000 sau khi tăng lãi suất, Terra/Luna và FTX
• 2024–2025: từ khoảng $126,000 xuống $78,000 trong thời gian sau cơn hưng phấn ETF và sự không chắc chắn vĩ mô
Mỗi chu kỳ trông có vẻ khác nhau trên bề mặt, nhưng mẫu hình bên dưới thì vẫn giống nhau.
Bitcoin di chuyển trong các chu kỳ bốn năm, chủ yếu gắn liền với các sự kiện giảm một nửa, nơi nguồn cung BTC mới bị cắt giảm một nửa. Sau mỗi lần giảm một nửa, giá cuối cùng sẽ tăng mạnh khi nhu cầu vượt quá nguồn cung mới. Sự tăng trưởng đó thu hút sự cường điệu, đòn bẩy, và những tay cầm yếu. Sau đó là sự sụp đổ—thỉnh thoảng tàn khốc, thỉnh thoảng chậm rãi—nhưng gần như luôn lớn hơn về mặt giá trị đô la và nhỏ hơn về mất mát phần trăm so với các chu kỳ trước.
Các cú sụp đổ sớm đã xóa sổ 90–99% giá trị. Các cú sụp đổ muộn hơn thường giảm 60–80%. Khi Bitcoin phát triển, trưởng thành và hòa nhập vào tài chính toàn cầu, sự biến động giảm bớt—mặc dù các tiêu đề vẫn cảm thấy kịch tính.
Bài học quan trọng không phải là Bitcoin không bao giờ sụp đổ. Mà là Bitcoin luôn sống sót sau các cú sụp đổ của mình.
Mỗi lần giảm giá loại bỏ sự đầu cơ, thiết lập lại kỳ vọng, củng cố cơ sở hạ tầng, và chuyển giao coin từ những người nắm giữ thiếu kiên nhẫn sang những người tin tưởng lâu dài. Sau đó chu kỳ bắt đầu lại—thường với một nền tảng cao hơn trước đó.
Vậy thì đúng, có một mẫu hình.
Bitcoin không di chuyển theo đường thẳng.
Nó di chuyển trong các chu kỳ của nỗi sợ hãi, sự hoài nghi, niềm tin, và sự lặp lại—và lịch sử vẫn tiếp tục vang vọng.
