1. 📊 Bối Cảnh Thị Trường: Kim Loại Giảm Sau Đợt Tăng Kỷ Lục

Vàng và bạc đã trải qua một đợt giảm mạnh vào cuối tháng 1 năm 2026 sau một đợt tăng trưởng phi thường vào năm 2025. Trên các thị trường toàn cầu, kim loại quý đã giảm khoảng 6–9 % trong các phiên giao dịch gần đây, với hợp đồng tương lai vàng và bạc đạt mức giới hạn thấp hơn ở một số sàn giao dịch giữa bối cảnh chốt lời và tâm lý rủi ro gia tăng. Điều này xảy ra sau những mức tăng khổng lồ trước đó đã đưa cả hai kim loại lên mức cao lịch sử.

Trong khi đó, Bitcoin vẫn tiếp tục gặp khó khăn, giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng như $80,000–$90,000 khi các nhà giao dịch phản ứng với các tín hiệu kinh tế vĩ mô rộng hơn và tính thanh khoản thắt chặt.

🧠 Những Lý Do Chính Cho Sự Suy Giảm Trong Kim Loại Quý

📌 A) Chốt Lợi Nhuận và Thanh Lý Đòn Bẩy

Sau khi vàng và bạc tăng vọt qua năm 2025 (với bạc tăng hơn 200% so với năm trước tại một số thời điểm), nhiều nhà giao dịch đã chốt lợi nhuận. Đòn bẩy cao trong các hợp đồng tương lai có nghĩa là khi giá bắt đầu giảm, các lệnh gọi ký quỹ đã kích hoạt việc bán tháo — làm tăng thêm sự sụt giảm.

🏦 B) Kỳ Vọng Chính Sách Tiền Tệ & Sốc Bổ Nhiệm Cục Dự Trữ

Việc bổ nhiệm một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được coi là diều hâu hơn (ít có khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ) đã dẫn đến kỳ vọng về một đồng đô la Mỹ mạnh hơn và lợi suất thực cao hơn, cả hai đều có xu hướng gây áp lực lên vàng và bạc.

Điều kiện thanh khoản chặt chẽ trong tài chính toàn cầu có thể làm giảm sức hấp dẫn của “các giao dịch hủy hoại” (các vị thế cá cược vào việc đồng tiền yếu đi), từ đó làm giảm nhu cầu về kim loại.

⚖️ C) Sự Không Chắc Chắn Vĩ Mô Có Hiệu Ứng Hai Lưỡi

Vàng và bạc là tài sản trú ẩn an toàn cổ điển. Trong những thời điểm có rủi ro địa chính trị và lo ngại lạm phát, chúng thường được hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao. Tuy nhiên, khi những nỗi sợ đó giảm bớt — hoặc bị vượt qua bởi các chỉ báo vĩ mô như lợi suất tăng — thì lợi nhuận giá của chúng có thể nhanh chóng đảo ngược khi các nhà đầu tư cân bằng lại về các tài sản khác.

📉 Tại Sao Bitcoin Không Tăng Cùng Nhịp

Hiệu suất của Bitcoin so với vàng và bạc được điều khiển bởi một tập hợp động lực khác:

🔎 1. Thanh Khoản Thị Trường & Sự Thèm Muốn Rủi Ro

Bitcoin lịch sử có hành vi giống như một tài sản rủi ro hơn — giá của nó có xu hướng tăng khi thanh khoản dồi dào và các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Ngược lại, vàng và bạc hoạt động tốt khi sự aversion rủi ro gia tăng. Việc thắt chặt thanh khoản hiện tại đã kìm hãm nhu cầu đầu cơ, gây sức ép lên giá Bitcoin.

💼 2. Sự Quay Vòng Của Các Tổ Chức & Vị Trí Danh Mục Đầu Tư

Một số dòng chảy từ các tổ chức đã quay vòng từ Bitcoin sang các tài sản trú ẩn truyền thống trong lịch sử (như quỹ ETF vàng) giữa sự không chắc chắn vĩ mô. Sự chuyển dịch này có thể làm tăng sự khác biệt giữa các loại tài sản, ngay cả khi các yếu tố cơ bản cho Bitcoin vẫn không thay đổi.

📉 3. Biến Động của Bitcoin & Chu Kỳ Tâm Lý

Lịch sử ngắn hơn của Bitcoin, sự biến động cao, và sự phụ thuộc vào nhu cầu đầu cơ có thể khiến nó chậm hơn trong việc tăng giá trong các giai đoạn mà thị trường tập trung vào các công cụ phòng ngừa tài sản thực. Tâm lý đã bị suy yếu bởi việc bán kỹ thuật và thanh lý thị trường crypto, góp phần vào các biến động đi ngang hoặc giảm.

🆚 So Sánh Các Yếu Tố Cơ Bản: Vàng & Bạc so với Bitcoin

Yếu tố Vàng & Bạc Bitcoin

Nhu cầu trú ẩn an toàn Mạnh (kỷ lục lịch sử) Vừa phải/không chắc chắn

Nhu cầu Công nghiệp Bạc được hưởng lợi từ năng lượng mặt trời, xe điện Không có

Đặc điểm Cung Cung khai thác; có phần đàn hồi Phát hành cố định; minh bạch

Phản ứng Căng Thẳng Thanh Khoản Có thể giảm mạnh trong trường hợp bán tháo cưỡng bức Biến động; có thể làm tăng thiệt hại

Sự Chấp Nhận Từ Các Tổ Chức Dự trữ ngân hàng trung ương liên tục Tăng trưởng thông qua các quỹ ETF & các tổ chức

Nhu cầu công nghiệp của bạc — đặc biệt là cho các tấm pin mặt trời và xe điện — cung cấp một cơ chế hỗ trợ giá không đầu cơ mà Bitcoin thiếu. Điều này có thể giúp giải thích tại sao bạc đôi khi lại vượt trội hơn cả vàng và Bitcoin trong một số chế độ vĩ mô nhất định.

📉 Điều này có nghĩa là Bitcoin đang chiến thắng?

Không nhất thiết. Mối quan hệ không phải về một tài sản “chiến thắng” vĩnh viễn, mà là cách dòng vốn luân chuyển giữa các loại tài sản phản ứng với các điều kiện vĩ mô:

Kim loại thường dẫn đầu trong các giai đoạn tránh rủi ro (cảnh giác, lo ngại lạm phát, áp lực tài chính).

Bitcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn trong môi trường chấp nhận rủi ro với thanh khoản dồi dào và sự thèm muốn đầu cơ.

Sự quay vòng này có thể tạo ra những khoảng thời gian mà kim loại tỏa sáng hơn Bitcoin — hoặc ngược lại — mà không làm thay đổi tiềm năng lâu dài của cả hai. Trong lịch sử, các thị trường đã thấy những sự khác biệt như vậy trước đây, sau đó theo sau là sự kết nối lại hoặc đảo ngược khi các điều kiện thay đổi.

📌 Kết luận: Một Sự Khác Biệt Phức Tạp, Được Điều Khiển Bởi Vĩ Mô

Sự suy giảm gần đây của giá vàng và bạc phản ánh việc chốt lợi nhuận, thắt chặt thanh khoản, và sự thay đổi tâm lý rủi ro, trong khi hiệu suất kém của Bitcoin xuất phát từ bản chất tài sản rủi ro của nó, sự biến động, và dòng chảy tổ chức đang thay đổi.

Thay vì xem đây như một so sánh đơn giản về “cái nào tốt hơn,” thì chính xác hơn là xem nó như một bức tranh về cách các tài sản khác nhau phản ứng với các điều kiện toàn cầu đang phát triển — đặc biệt là kỳ vọng chính sách tiền tệ, động lực thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư.