最近特朗普的两句话直接炸了全球金融圈：一句“我能像玩悠悠球一样让美元涨跌”，把全球储备货币说成掌中玩物；一句“很快宣布美联储主席人选”，直接剑指美联储的货币政策核心。专业层面看，这是对美元信用体系和美联储独立性的双重挑战，但掰开揉碎了说，就是特朗普要亲手握住美国货币的“方向盘”，而这场操作，牵一发而动全球。

先说说那句“美元悠悠球论”，听着像豪言壮语，实则藏着特朗普一贯的经济逻辑，专业点叫“汇率工具化”，大白话就是“让美元涨落都为美国经济服务”。特朗普一直是“弱美元信徒”，因为美元贬值，美国的商品出口就更便宜，能拉制造业、促贸易顺差，契合他“美国优先”的路子。但问题是，美元不是普通货币，它是全球各国的储备货币、贸易结算货币，全世界的央行、机构、投资者手里都攥着海量美元资产，人家要的是“稳”，而特朗普要的是“听指挥”。

Việc coi đồng đô la như một con yo-yo để ném đi, về bản chất là đã phá vỡ sự đồng thuận “phi chính trị hóa” của đồng đô la trong nhiều năm qua. Trước đây mọi người coi đồng đô la, là vì họ cảm thấy sự tăng giảm của nó do thị trường, do dữ liệu kinh tế quyết định, không phải là lời của một người nào đó. Bây giờ Trump nói thẳng “Tôi có thể thao túng”, tương đương với việc thông báo cho cả thế giới: Diễn biến của đồng đô la, trong tương lai sẽ nhìn vào những yêu cầu chính trị của Mỹ. Đây là lý do tại sao khi lời nói vừa ra, chỉ số đô la ngay lập tức lao dốc, dòng tiền nước ngoài bắt đầu rút khỏi trái phiếu Mỹ, vì không ai muốn nắm giữ một tài sản bị thao túng tùy ý, đây là cú sốc trực tiếp vào tín dụng của đồng đô la, cũng là phản ứng thực sự của thị trường.

Nếu nói “ lý thuyết yo-yo” là định hướng, thì “sớm công bố ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang” chính là bước quan trọng để Trump biến sự thao túng này thành hiện thực, mâu thuẫn cốt lõi chỉ vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Những người hiểu một chút về tài chính đều biết, Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Mỹ, nhưng lý thuyết thì độc lập với chính phủ, việc xây dựng chính sách tiền tệ (như tăng lãi suất, giảm lãi suất) chỉ dựa vào dữ liệu kinh tế, không nhìn vào sắc mặt chính trị, đây là nền tảng duy trì sự ổn định của chính sách tiền tệ đô la. Dù sao, nếu ngân hàng trung ương bị chính phủ kéo đi, rất dễ vì lợi ích chính trị ngắn hạn (như kích thích kinh tế trước bầu cử) mà phát hành tiền tệ một cách bừa bãi, tùy tiện giảm lãi suất, cuối cùng rất có khả năng sẽ gây ra lạm phát mất kiểm soát.

Người mà Trump đang chọn làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chắc chắn không phải là một người “theo quy tắc”, mà là một “người của mình” có “tần số giống mình”. Từ những gì thị trường kỳ vọng hiện tại, những chính sách của các ứng cử viên nổi bật đều toát lên một chữ: Nới lỏng — yêu cầu giảm lãi suất càng sớm càng tốt, thậm chí cho rằng lạm phát không còn là vấn đề lớn, trọng tâm là kích thích kinh tế. Điều này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu đồng đô la yếu của Trump: Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, tính thanh khoản của đồng đô la tăng lên, đồng đô la tự nhiên sẽ giảm giá, hoàn toàn đạt được mục tiêu “yo-yo ném xuống”.

Nói trắng ra, Trump chọn chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, không phải chọn một “trọng tài kinh tế”, mà là chọn một “người thi hành chính sách”. Nếu thực sự chọn được một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nghe theo chính phủ, thì sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ trở thành một mảnh giấy vô nghĩa, từ đó chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ gắn chặt với chính trị, Trump bảo giảm lãi suất thì giảm, bảo đồng đô la giảm thì giảm, điều này đối với hệ thống tài chính toàn cầu mà nói, không khác gì một quả bom hẹn giờ.

Có thể có người hỏi, Trump thật sự có thể thao túng đồng đô la Mỹ theo ý muốn không? Thực ra cũng chưa chắc. Diễn biến của đồng đô la cuối cùng không thể tách rời khỏi nền tảng kinh tế, lạm phát của Mỹ vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%, thị trường lao động tuy có độ bền bỉ nhưng cũng tiềm ẩn những lo ngại, bây giờ nếu ép đồng đô la giảm giá, buộc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, rất có thể sẽ khiến lạm phát quay trở lại, cuối cùng sẽ không được bù đắp. Hơn nữa, trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang còn nhiều quan chức kiên quyết giữ quan điểm “dữ liệu là vua”, dù chủ tịch là người của Trump, cũng chưa chắc có thể một tay che trời.

Nhưng không thể phủ nhận rằng, hai câu nói của Trump này đã mang lại sự không chắc chắn lớn cho thị trường toàn cầu. Đồng đô la không còn là đồng đô la “vững như núi” nữa, Cục Dự trữ Liên bang cũng không còn là Cục Dự trữ Liên bang “độc lập và vượt trội” nữa, quy tắc trò chơi của thị trường tài chính toàn cầu có thể sẽ bị viết lại vì hai câu nói này.

Đối với chúng ta, những nhà đầu tư bình thường, ảnh hưởng rõ ràng nhất là: Sự biến động của tài sản đô la sẽ trở nên lớn hơn, vàng, các loại tiền tệ không phải đô la, hàng hóa lớn, vàng số BTC sẽ trở thành lựa chọn trú ẩn an toàn cho dòng tiền;

Hơn nữa Trump là người ủng hộ giảm lãi suất, ông càng mạnh mẽ tôi càng vui.