Một trong những chỉ số tiết lộ nhất trong DeFi không chỉ là TVL — mà là những gì mọi người thực sự sử dụng chuỗi cho.
Sự so sánh Aave V3 này kể một câu chuyện rất rõ ràng.
Trên Plasma V3, hơn 92% tài sản được cung cấp là stablecoins, và một con số ấn tượng hơn là 97.75% tài sản được vay là stablecoins. Đó không phải là một sự trùng hợp, và không phải là hành vi đầu cơ.
Nó báo hiệu ý định.
Hầu hết các chuỗi vẫn cho thấy một hồ sơ hỗn hợp: tài sản biến động được cung cấp để thu lợi, stablecoins được vay để đòn bẩy, và tính thanh khoản biến mất ngay khi các khuyến khích phai nhạt. Plasma trông khác biệt. Thành phần thị trường cho thấy người dùng đang coi stablecoins như vốn làm việc, không phải chip casino.
Nói một cách thực tiễn, điều này có nghĩa là:
• Tính thanh khoản có sẵn để sử dụng, không phải để canh tác.
• Nhu cầu vay mượn liên quan đến thanh toán, giải quyết và dòng tiền, không phải đòn bẩy ngắn hạn.
• Hiệu quả vốn quan trọng hơn các câu chuyện về token.
Điều thú vị là Plasma đạt được điều này mà không dựa vào các khuyến khích mạnh mẽ. Sự thống trị của stablecoin có vẻ tự nhiên, được thúc đẩy bởi phí thấp, giải quyết nhanh và các tích hợp ngoài chuỗi đang tăng trưởng hơn là việc săn lãi.
So với Ethereum, Arbitrum hoặc Base, thị trường Aave của Plasma trông ít giống một sân chơi DeFi hơn và giống một lớp tiện ích tài chính hơn.
Và sự phân biệt đó có ý nghĩa.
Nếu stablecoins có thể hoạt động như tiền thật — không chỉ là tài sản đảm bảo trên chuỗi — chúng cần những môi trường mà việc vay mượn và cung cấp phản ánh hoạt động kinh tế thực. Plasma đang âm thầm hình thành chính nó thành loại môi trường như vậy.
Đôi khi, tín hiệu mạnh nhất không phải là sự tăng trưởng. Đó là thành phần.
