$ETH vừa đạt cột mốc lịch sử: 46.59% tổng nguồn cung (77.85 triệu ETH, trị giá ~256 Tỷ USD) hiện đã bị khóa trong hợp đồng staking. Sự thay đổi cấu trúc này đang tái định hình hồ sơ khan hiếm và hành vi giá của ETH.
🔹 Cú Sốc Nguồn Cung & Niềm Tin Validator
Lượng ETH staking đã tăng trưởng 38.4% so với cùng kỳ năm trước, loại bỏ gần một nửa số ETH khỏi lưu thông thanh khoản. Điều này làm giảm mạnh áp lực bán, đóng vai trò như một "bộ giảm xóc" cho các đợt biến động giảm.
Số lượng validator hoạt động đã tăng vọt lên khoảng 977k đến 1.04 triệu (tăng từ 890k năm 2023). Lịch sử cho thấy việc gia tăng validator thường đi trước động lượng tăng giá (như đã thấy trong đợt tăng lên vùng $3,300-$4,500).
Nhà đầu tư đang ưu tiên lợi suất và an ninh hơn là lướt sóng nhanh. ETH được stake đang chứng tỏ tính bền vững.
🔸 Yếu Tố Rủi Ro
Mặc dù lượng trôi nổi giảm giúp ổn định giá, nhưng nó cũng có thể hạn chế các đợt bùng nổ tăng giá nhanh chóng khi nhu cầu tăng đột biến do thiếu thanh khoản.
Hàng chờ Rút Validator (Exit Queue) là chỉ số then chốt cần theo dõi. Nếu căng thẳng vĩ mô xảy ra và lượng rút vượt quá lượng nạp trong thời gian dài, biến động mạnh có thể quay lại. Hiện tại, lượng rút đang suy yếu, nghĩa là niềm tin nắm giữ vẫn chiếm ưu thế.
🔹 ETH đang trải qua một cú siết nguồn cung khổng lồ. Với gần 47% nguồn cung kém thanh khoản (illiquid), cấu trúc thị trường đã chuyển từ giao dịch đầu cơ sang tích lũy dài hạn. Miễn là Hàng chờ Nạp > Hàng chờ Rút, con đường ít cản trở nhất là đi lên, được hỗ trợ bởi sự khan hiếm.
Gần một nửa số ETH đang bị khóa để kiếm lời. Bạn sẽ đặt cược chống lại cú sốc nguồn cung này, hay tích lũy cùng với 1 triệu validator?
Tin tức và thông tin nghiên cứu từ Trading Insight chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Vui lòng đọc kỹ trước khi đưa ra quyết định.
