🗓️ Điều gì đã xảy ra cụ thể?
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, vốn dự kiến tổ chức phiên đánh dấu thảo luận về dự luật về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, đã hoãn phiên này đến một ngày sau (có thể vào cuối tháng 1), do các cuộc đàm phán đang diễn ra và việc rút lại sự ủng hộ từ các bên quan trọng trong ngành.
Đánh dấu là giai đoạn trong quy trình lập pháp khi các thượng nghị sĩ thảo luận, sửa đổi và bỏ phiếu về nội dung văn bản trước khi gửi lên toàn thể Thượng viện để bỏ phiếu chung.
🤔 Tại sao lại bị trì hoãn?
📍 1. Sự phản đối từ Coinbase và một số phần của ngành
Giám đốc điều hành của Coinbase, Brian Armstrong, đã rút lại sự ủng hộ công khai đối với bản dự thảo hiện tại của dự luật, lập luận rằng một số quy định có thể gây hại cho sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, bao gồm các khía cạnh như:
hạn chế “cổ phiếu tokenized”,
tiếp cận về DeFi mà cho phép chính phủ quyền truy cập rộng rãi vào dữ liệu tài chính,
sự suy yếu quyền lực của CFTC,
loại bỏ phần thưởng stablecoin.
Sự phản đối công khai này ngay trước khi dự kiến đánh giá là một trong những yếu tố ngay lập tức dẫn đến việc Thượng viện tạm dừng phiên họp để tiếp tục đàm phán.
📍 2. Cần có sự đồng thuận lớn hơn từ cả hai đảng
Các thượng nghị sĩ và lãnh đạo ủy ban, bao gồm cả chủ tịch Tim Scott, đã tuyên bố rằng cần thêm thời gian để đạt được một thỏa thuận rộng rãi giữa đảng Dân chủ và Cộng hòa, do sự khác biệt trong cách xử lý nhiều thành phần chính, chẳng hạn như phân loại tài sản, quyền tài phán quy định, bảo vệ người tiêu dùng và an ninh quốc gia.
📊 Những phần nào của dự luật đang gây tranh cãi?
Một số lĩnh vực gây tranh cãi nhất đã xuất hiện trong quá trình thảo luận bao gồm:
✔ Ai (SEC vs CFTC) quy định những loại token và thị trường nào
✔ Cách xử lý DeFi và các giao thức phi tập trung
✔ Các ưu đãi tài chính như phần thưởng trên stablecoin
✔ Quy định cho chứng khoán tokenized
✔ Bảo vệ quyền riêng tư và quyền truy cập vào dữ liệu của người dùng tiền điện tử
Đây là những lý do chính mà các nhà lập pháp đã quyết định dành thêm thời gian để tinh chỉnh văn bản và thu được sự hỗ trợ rộng rãi hơn trước khi gửi lại dự thảo đánh giá.
🧠 Sự chậm trễ này có ý nghĩa gì?
⚠️ A. Nhiều sự không chắc chắn về quy định trong ngắn hạn
Ngành công nghiệp tiền điện tử đã dự đoán rằng đây sẽ là một bước quan trọng để chấm dứt nhiều năm sự mơ hồ về quy định ở Hoa Kỳ. Với sự chậm trễ, quá trình đó sẽ bị hoãn lại vài tuần hoặc thậm chí vài tháng, giữ lại sự không chắc chắn cho các sàn giao dịch, người giữ tài sản, quỹ tổ chức và các nhà phát triển DeFi.
🧠 B. Tác động đến các quyết định của tổ chức
Nhiều nhà đầu tư tổ chức muốn có sự rõ ràng về quy định trước khi cam kết vốn đáng kể vào tiền điện tử. Sự chậm trễ này có thể cản trở các quyết định phân bổ vốn cho đến khi có sự chắc chắn pháp lý hơn.
🟡 C. Khả năng có một bản thảo tốt hơn
Một số nhà phân tích và nhóm ngành coi sự chậm trễ là điều có thể tích cực, vì nó cho thời gian để giải quyết các xung đột quan trọng (ví dụ: về phần thưởng stablecoin hoặc định nghĩa về tài sản kỹ thuật số), và có thể tạo ra một văn bản cuối cùng cân bằng và bền vững hơn.
🗳️ Điều gì xảy ra sau khi đánh giá?
Để luật tiến tới phê duyệt cuối cùng, thường thì phải:
Thông qua đánh giá vào Ủy ban Ngân hàng Thượng viện
Được xem xét tại Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện (theo quyền tài phán về CFTC)
Đạt được sự gặp gỡ và hòa giải giữa hai phiên bản
Được bỏ phiếu tại toàn thể Thượng viện
Được chấp nhận bởi Hạ viện (nếu cần hòa giải các phiên bản)
Được ký bởi Tổng thống
Quá trình này có thể mất vài tháng và đôi khi hơn một năm nếu có sự bất đồng đáng kể.
📌 Tóm lại
✔ Việc đánh giá dự thảo luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Thượng viện đã bị trì hoãn, chủ yếu vì một số điểm chính vẫn chưa có sự đồng thuận và vì những nhân tố quan trọng như Coinbase đã rút lại sự ủng hộ đối với bản dự thảo hiện tại.
✔ Sự chậm trễ giữ lại sự không chắc chắn về quy định, nhưng cũng mở ra không gian cho các cuộc đàm phán bổ sung có thể cải thiện văn bản cuối cùng.
✔ Sự tạm dừng này có nghĩa là thị trường sẽ phải chờ đợi thêm để có một quy định liên bang rõ ràng và rộng rãi, điều này ảnh hưởng đến sự an toàn pháp lý cho các sàn giao dịch, nhà đầu tư tổ chức và các startup tiền điện tử.
