Thị trường Nhật Bản tiếp tục phá kỷ lục, nhưng không phải vì những lý do mà nhiều tiêu đề đưa ra.
Chỉ số Nikkei 225 đóng cửa với mức tăng +1,48% lên 54.341 điểm, vượt qua ngưỡng 54.000 lần đầu tiên và nối dài hai phiên liên tiếp ở mức cao kỷ lục. Mặc dù thông điệp chính đang đề cập đến khả năng tổ chức bầu cử sớm tại Nhật Bản, nhưng động lực thực sự thúc đẩy xu hướng này rõ ràng là yếu tố vĩ mô và tiền tệ.
Điều thực sự đang thúc đẩy chỉ số Nikkei
1️⃣ Yên cấu trúc yếu
Cặp USD/JPY duy trì trên 159, phản ánh một chênh lệch lãi suất cực đoan giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ.
→ Điều này cải thiện trực tiếp biên lợi nhuận của các công ty xuất khẩu, chiếm ưu thế trong chỉ số.
2️⃣ Bán trái phiếu và chuyển đổi sang cổ phiếu
Áp lực bán trên JGBs chỉ ra sự thoát vốn từ trái phiếu sang tài sản rủi ro hơn.
→ Dòng chảy không biến mất: chuyển sang cổ phiếu.
3️⃣ Chính sách tiền tệ của BoJ vẫn cực kỳ lỏng lẻo
Mặc dù có những điều chỉnh biên, Ngân hàng Nhật Bản vẫn tụt hậu rất nhiều so với các ngân hàng trung ương khác.
→ Tính thanh khoản dồi dào + chi phí vốn thấp = hỗ trợ cấu trúc cho cổ phiếu.
Câu chuyện chính trị: chất xúc tác, không phải nguyên nhân
Sự suy đoán về bầu cử đi kèm với sự chuyển động, nhưng không phải là nguyên nhân.
Về mặt lịch sử, các thị trường Nhật Bản phản ứng nhiều hơn với:
Điều kiện tiền tệ
Tỷ giá hối đoái
Dòng vốn
Chính sách vào sau, như một lý do cho giá.
Rủi ro cần theo dõi
Can thiệp ngoại hối nếu đồng yên tiếp tục suy yếu
Những thay đổi bất ngờ trong giao tiếp của BoJ
Các điều chỉnh kỹ thuật sau một đợt tăng giá kéo dài do FX thúc đẩy.
Một Nikkei mạnh với một đồng yên cực kỳ yếu không phải là sự cân bằng, mà là một căng thẳng được kiểm soát.
Kết luận thị trường
Nhật Bản không tăng lên do lạc quan chính trị.
Đang tăng lên vì:
Vốn rời khỏi trái phiếu
Đồng yên vẫn dưới áp lực
Tính thanh khoản ủng hộ cổ phiếu
Trong khi những điều kiện này được duy trì, thiên hướng của Nikkei sẽ vẫn là tăng, với FX là biến số quan trọng cần theo dõi.
#Nikkei225 #JapanMarkets #usdjpy #MacroFlow #EquitiesRotation