TẠI SAO ALTSEASON LẠI KHÔNG XUẤT HIỆN?

Nhiều người kỳ vọng một altseason vào năm ngoái, nhưng nó chưa bao giờ xảy ra. Dù một số đồng tiền vốn hóa lớn đã đạt mức ATH mới ( $BNB, $SOL, $HYPE ), phần lớn trong số chúng hiện đang giảm từ 40–50%.

Hãy cùng phân tích các lý do.

Lý do 1 – Phân tán vốn:

Các câu chuyện mới liên tục thay thế những câu chuyện cũ, và những đồng tiền từng dẫn đầu nhanh chóng trở nên không còn quan trọng. Mỗi năm, hàng triệu đồng tiền mới gia nhập thị trường, làm loãng sự chú ý và thanh khoản. Một năm trước, các nền tảng tổng hợp tiền điện tử theo dõi khoảng 5,8 triệu đồng tiền; ngày nay, con số này đã tăng lên 29,2 triệu.

Trong bối cảnh này, ngay cả những đồng tiền mới ra mắt cũng gặp khó khăn trong việc duy trì giá trị. Theo nghiên cứu, chỉ có 15% các đồng alt được ra mắt năm 2025 đang giao dịch ở mức cao hơn giá tại thời điểm phát hành (TGE).

Lý do 2 – Khởi chạy với nguồn cung lưu hành thấp, vốn hóa thị trường cao:

Năm 2025, các đợt ra mắt đồng tiền với nguồn cung lưu hành thấp nhưng vốn hóa thị trường cao vẫn tiếp tục diễn ra. Dù số lượng ít hơn, nhưng chúng vẫn kìm hãm sự bùng nổ của một altseason rộng rãi. Với mô hình khởi chạy này, phần lớn lợi nhuận thuộc về các nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư tư nhân, trong khi người mua trên thị trường thứ cấp thường trở thành nguồn thanh khoản để bán ra.

Một nguồn cung lưu hành nhỏ tại thời điểm ra mắt làm tăng giá trị trên thanh khoản mỏng, và các đợt mở khóa sau đó tạo ra áp lực bán liên tục. Áp lực bán từ các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) có thể được theo dõi thông qua bảng điều khiển chuyên dụng trên trang web CryptoRank.

Lý do 3 – Cạnh tranh với các công cụ đầu tư khác:

Vài năm trước, altcoin là một trong những cách duy nhất để tăng vốn nhanh chóng. Ngày nay, chúng được xem như các khoản đầu tư trung đến dài hạn và phải cạnh tranh về thanh khoản với các công cụ và lĩnh vực khác.

Cuối năm trước, một lượng lớn vốn bán lẻ đã rời khỏi altcoin, đặc biệt là các đồng tiền được đầu tư bởi quỹ mạo hiểm (VC) với vốn hóa cao, và đổ vào các đồng memecoin.

Sau một loạt thất bại và gian lận, dòng tiền này cũng rời khỏi memecoin, nhưng không quay trở lại altcoin, làm suy yếu thị trường thêm nữa. Trong khi giao dịch memecoin chậm lại, các lĩnh vực khác lại bắt đầu phát triển mạnh, đặc biệt là các hợp đồng tương lai (perps) và thị trường dự đoán.