Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng trưởng với tỷ lệ hàng năm 4.3% trong Quý 3 năm 2025, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận khoảng 3.3%. Báo cáo cho rằng sự bùng nổ này là do sự gia tăng trong chi tiêu của người tiêu dùng (+3.5%, tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm) cùng với xuất khẩu cao hơn và chi tiêu của chính phủ. Một thâm hụt thương mại nhỏ hơn (xuất khẩu tăng, nhập khẩu giảm) đã góp thêm khoảng 1.6 điểm phần trăm vào tăng trưởng ngay cả khi đầu tư tư nhân (hàng tồn kho) giảm sút. Áp lực lạm phát là rõ ràng - chỉ số giá GDP đã tăng khoảng 3.4% (chỉ số giảm phát tiêu dùng cá nhân +2.8%, PCE cốt lõi +2.9%), nhấn mạnh rằng giá cả vẫn ở mức cao.
Phản ứng Thị Trường (Cổ phiếu, Trái phiếu, USD)
Phố Wall đã hoan nghênh dữ liệu một cách rộng rãi. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục (tăng khoảng 0,5–0,6%) trong khi Dow tăng khoảng 0,2%. Các tên công nghệ định hướng tăng trưởng dẫn dắt sự tăng trưởng. Cùng lúc đó, các thị trường trái phiếu đã chú ý: lãi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn ngắn đã tăng vọt khi các nhà giao dịch giảm bớt khả năng cắt giảm lãi suất của Fed sớm. Đồng đô la Mỹ đã giảm nhẹ – chỉ số DXY giảm khoảng 0,3% – phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của Fed.
Tác động Thị Trường Crypto
Các loại tiền điện tử đã có phản ứng hỗn hợp. Bitcoin đã tụt giảm sau tin tức – giảm khoảng 2% trong vài giờ sau khi công bố GDP – trong khi nhiều altcoin giảm mạnh hơn. Ví dụ, Ethereum, Solana và Dogecoin mỗi loại đã giảm vài phần trăm khi các nhà giao dịch phải đối mặt với khả năng lãi suất cao kéo dài. Nói chung, tiền điện tử hành xử như một tài sản có rủi ro: như một phân tích đã chỉ ra, bitcoin “hành xử như một cổ phiếu công nghệ có beta cao” nhạy cảm với thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Một nền kinh tế phát triển mạnh có thể thúc đẩy sự tự tin tổng thể, nhưng trong ngắn hạn, GDP mạnh (và lãi suất cao hơn) có thể là một cơn gió ngược cho các loại tiền điện tử đầu cơ.
Triển vọng: Khẩu Vị Rủi Ro và Chính Sách của Fed
Báo cáo GDP mạnh có khả năng giữ cho chính sách của Fed chặt chẽ. Các quan chức đã báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất một phần điểm vào tháng 11 có thể là lần cắt giảm cuối cùng của chu kỳ hiện tại, trừ khi có một sự suy thoái mạnh. Như một bình luận viên đã nói, “Bitcoin phát triển mạnh khi tiền dễ dàng gặp tăng trưởng kinh tế” nhưng “gặp khó khăn khi các đợt cắt giảm lãi suất báo hiệu rắc rối phía trước”. Trên thực tế, điều này có nghĩa là nếu dữ liệu trong tương lai không đạt kỳ vọng và các kỳ vọng nới lỏng của Fed trở lại, tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác có thể thấy dòng vốn vào. Nhưng hiện tại, tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng cho thấy lãi suất cao có thể kéo dài, ưu tiên cho các thị trường truyền thống (cổ phiếu, trái phiếu, đô la) và có khả năng làm giảm dòng vốn vào tiền điện tử trừ khi triển vọng xấu đi.
Nguồn: Cục Phân Tích Kinh Tế Hoa Kỳ, Reuters, FXStreet, và các báo cáo thị trường tiền điện tử.
