Bởi Severin & Ian, MT Capital
TL;DR
Jito là giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên trên Solana cung cấp cả phần thưởng MEV và phần thưởng đặt cược. Trong 30 ngày qua, TVL của nó đã tăng gần 70%, giúp nó định hình lại bối cảnh đặt cược Solana.
Jito sẽ sớm ra mắt mã thông báo quản trị của mình, JTO. Ban đầu, nguồn cung lưu hành của JTO sẽ bị hạn chế, với áp lực bán chủ yếu đến từ những người dùng airdrop. JTO có các trường hợp sử dụng hạn chế và khả năng nắm bắt giá trị kém hơn. Jito cần các chương trình khuyến khích mới và tăng trưởng hệ sinh thái để thúc đẩy TVL liên tục tăng lên, điều này có thể giảm bớt áp lực bán từ người dùng bị airdrop và duy trì sự ổn định của giá trị JTO.
Với lượng tài sản và người dùng mới tràn vào Solana, cùng với khối lượng giao dịch ngày càng tăng và mức độ thâm nhập đặt cược thanh khoản cực thấp, các giao thức LSD như Jito được định vị để thu được nhiều TVL đặt cược hơn. Tiềm năng MEV khổng lồ của Solana cũng mang lại cho Jito nhiều dư địa để phát triển.
So với Marinade, những nhược điểm của Jito về bề rộng hệ sinh thái, tính phân cấp và tính đặc thù của mô hình đặt cọc sẽ giảm dần theo thời gian. Trong khi đó, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV sẽ mở rộng đáng kể khi áp dụng Solana. Chúng tôi rất lạc quan về triển vọng trong tương lai của Jito sẽ vượt qua Marinade để trở thành giao thức LSD hàng đầu của Solana.
Các nguyên tắc cơ bản tăng cường của Jito cũng sẽ thúc đẩy giá mã thông báo JTO. Nhìn vào hiệu suất của mã thông báo LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO có thể đạt được mức tăng ngoạn mục hơn nữa trên thị trường thứ cấp.
Jito: Giao thức đặt cược lỏng đầu tiên trên Solana với phần thưởng MEV
Đi sâu vào lĩnh vực Solana MEV của Jito Labs
Mạng Jito được ra mắt bởi nhóm Jito Labs. Ban đầu, Jito Labs tập trung vào cơ sở hạ tầng Solana MEV. Vào tháng 7 năm 2022, họ đã phát hành Bảng điều khiển Solana MEV, phân tích hơn 36 tỷ giao dịch trên Solana cho MEV kể từ tháng 1 năm 2022. Sau đó, vào tháng 8 năm 2022, Jito Labs đã công bố vòng tài trợ Series A trị giá 10 triệu đô la do Multicoin Capital và Framework Ventures dẫn đầu. Số tiền thu được tiếp tục tài trợ cho cơ sở hạ tầng tối ưu hóa việc khai thác và phân phối MEV.
Jito Labs sau đó đã triển khai các sản phẩm như ứng dụng khách xác thực Jito-Solana và Jito Block Engine để trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng MEV lớn của Solana. Jito Block Engine liên kết những người chuyển tiếp, người tìm kiếm và người xác thực thông qua các cuộc đấu giá ngoài chuỗi để giảm bớt các vấn đề MEV.
Đầu tiên, Jito Block Engine nhận lệnh giao dịch từ người chuyển tiếp và chuyển chúng đến người tìm kiếm.
Tiếp theo, người tìm kiếm gửi các gói giao dịch kèm theo giá đấu thầu.
Cuối cùng, Jito Block Engine mô phỏng các kết hợp giao dịch khác nhau để tìm ra gói tối ưu nhằm chuyển tiếp đến người xác thực để xử lý.
nguồn: https://www.jito.wtf/blog/jito-block-engine-expands-access-to-all-solana-mev-traders/
Theo Báo cáo tình trạng của trình xác thực: tháng 10 năm 2023 do Solana Foundation phát hành, khoảng 31,45% người xác thực Solana hiện đang sử dụng ứng dụng khách trình xác thực Jito-Solana của Jito Labs. Điều này nhấn mạnh khả năng kỹ thuật của Jito Labs trong lĩnh vực MEV.
Với việc ngày càng áp dụng ứng dụng khách xác thực Jito-Solana, Jito-Solana sẽ nhận được nhiều phần thưởng MEV hơn, đặt nền móng cho Jito khởi chạy các mô-đun đặt cược lỏng với phần thưởng MEV.
Giao thức Solana LSD đầu tiên có phần thưởng MEV
Ra mắt không đúng lúc dẫn đến hiệu suất JitoSOL mờ nhạt: Vào tháng 11 năm 2022, ngay trước khi FTX bùng nổ, Jito Labs đã chính thức ra mắt dịch vụ đặt cược Jito để thúc đẩy sự phổ biến của các giao thức đặt cược thanh khoản. Tương tự như các LSD khác, người dùng nhận được mã thông báo JitoSOL dưới dạng mã thông báo thanh khoản sau khi ủy quyền SOL cho người xác thực. Giá JitoSOL tăng theo thời gian để phản ánh phần thưởng xác thực kiếm được. Nhờ những nỗ lực ban đầu của Jito Labs trong Solana MEV, Jito cũng phân phối lợi nhuận MEV cho các nhà đầu tư để có thêm lợi nhuận. Thật không may, ngay sau khi công bố đặt cược thanh khoản, FTX đã sụp đổ do biển thủ quỹ của khách hàng. Hệ sinh thái Solana gắn bó chặt chẽ cũng bị ảnh hưởng nặng nề với dòng tiền thanh khoản khổng lồ. Do đó, mặc dù đã tung ra các mô-đun đặt cược nhưng sự thiếu niềm tin của thị trường và nhu cầu thanh khoản đã khiến Jito TVL tỏ ra thờ ơ.
Chương trình điểm thúc đẩy sự hồi sinh của Jito: Khi hệ sinh thái Solana phục hồi vào nửa cuối năm 2023, TVL của Jito cũng bắt đầu tăng dần. Đồng thời vào tháng 8 năm 2023, Jito triển khai chương trình Jito Points để khuyến khích áp dụng JitoSOL. Người dùng kiếm được điểm thông qua các hoạt động như đặt cược với Jito, nắm giữ JitoSOL, sử dụng JitoSOL trong DeFi và giới thiệu bạn bè. Điểm thể hiện sự đóng góp cho cộng đồng Jito và đóng vai trò là điểm chuẩn quan trọng cho các đợt airdrop trong tương lai. Việc triển khai chương trình khách hàng thân thiết đã thúc đẩy tăng trưởng rõ rệt của Jito TVL.
Việc rút Lido thúc đẩy tăng trưởng của Jito thông qua việc nắm bắt thị phần: Cùng thời điểm đó vào tháng 10 năm 2023, cộng đồng Lido DAO đã bỏ phiếu ngừng hỗ trợ các khoản tiền gửi đặt cược SOL mới, đồng thời các nhà khai thác nút sẽ rời khỏi thị trường đặt cược bắt đầu từ tháng 11. Với việc Lido ngừng hoạt động, cần có stSOL trị giá gần 6 triệu đô la để tìm ra con đường đặt cược mới. Jito, cung cấp phần thưởng kết hợp đặt cược và MEV cùng với chương trình khách hàng thân thiết, đã tận dụng cơ hội để đưa vào số lượng lớn stSOL. Điều này càng thúc đẩy sự tăng trưởng của Jito TVL, thúc đẩy Jito trở thành một trong 2 giao thức LSD hàng đầu trên Solana.
nguồn: https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/b41835bc-fafb-46c8-9ade-b012f28a41b2/page/p_7dnjjzu6uc
Thêm Jito phi tập trung — StarkNet
Để làm cho nhóm trình xác thực cơ bản và phân bổ tài sản đặt cọc trở nên phi tập trung hơn, Jito đã đề xuất lộ trình tương lai cho Jito StarkNet. Jito StarkNet là một giao thức phi tập trung, minh bạch, tự duy trì để quản lý nhóm trình xác thực một cách thông minh. Nó bao gồm ba mô-đun - Người giữ, Chương trình lịch sử người xác thực và Chương trình quản lý.
Chương trình Lịch sử Trình xác thực lưu trữ dữ liệu lịch sử của mỗi trình xác thực trong ~3 năm qua, bao gồm mức độ tham gia và độ chính xác trong sự đồng thuận, mức phí, giá trị trích xuất MEV, tổng giá trị cổ phần và xếp hạng đặt cược.
Chương trình quản lý tính toán điểm và phân bổ đặt cược tối ưu cho mỗi trình xác thực dựa trên hồ sơ lịch sử trên chuỗi.
Keepers Network thực hiện phân bổ đặt cược dựa trên tính toán từ Chương trình quản lý.
Trong mạng Jito StarkNet, hành vi lịch sử của người xác thực đóng vai trò là tiêu chuẩn duy nhất cho việc phân bổ đặt cược nhằm khuyến khích cạnh tranh lành mạnh và trải nghiệm đặt cược tốt hơn. Ngoài ra, quản lý phân bổ không còn dựa vào quản trị tập trung nữa. Thay vào đó, chương trình Người quản lý và Người quản lý sẽ tự động điều chỉnh việc phân bổ theo cách phi tập trung hơn.
Tokenomics
Vào ngày 28 tháng 11, Quỹ Jito đã công bố phát hành mã thông báo quản trị JTO. Sự ra mắt của JTO là một bước quan trọng trong sự phát triển của Jito, vì nó sẽ được sử dụng để thưởng cho những người đóng góp sớm thông qua airdrop và trao quyền cho người dùng có khả năng quản trị qua giao thức.
Phân phối mã thông báo: Tổng nguồn cung là 1 tỷ JTO, được phân bổ như sau:
10% Airdrop cho người dùng sớm
24,3% Nhóm cộng đồng do DAO quản lý
24,5% và 16,2% cho nhóm Jito và các nhà đầu tư ban đầu, với thời hạn 1 năm và quyền lợi 3 năm
Quỹ hệ sinh thái 25%
Tiện ích mã thông báo: Người nắm giữ JTO có thể quyết định các tham số chính và sáng kiến quản trị như:
Đặt phí cho nhóm đặt cược JitoSOL
Điều chỉnh các tham số trong Jito StarkNet để điều chỉnh chiến lược phân bổ đặt cược
Quản lý kho bạc JTO của DAO và các khoản phí thu được từ JitoSOL
Ưu đãi Airdrop: Những người chấp nhận Jito sớm có thể kiếm được airdrop mã thông báo JTO. Đặc biệt,
80% số token được airdrop cho người nắm giữ và người dùng JitoSOL
15% mã thông báo được phân phối cho người xác thực chạy ứng dụng khách Jito-Solana
5% mã thông báo được phân phối cho người tìm kiếm Jito MEV
Với việc phân bổ mã thông báo, ban đầu sẽ có nguồn cung lưu hành hạn chế, với áp lực bán chủ yếu đến từ người dùng airdrop. Về tiện ích, các trường hợp sử dụng JTO hiện bị hạn chế với khả năng thu thập giá trị kém hơn. Jito cần các chương trình khuyến khích mới và tăng trưởng hệ sinh thái để thúc đẩy TVL liên tục tăng lên, điều này có thể giảm bớt áp lực bán từ người dùng bị airdrop và duy trì sự ổn định giá trị JTO ở một mức độ nào đó.
Triển vọng tương lai của Jito
Tăng trưởng Solana bùng nổ
Sau khi chìm trong hậu quả từ sự phá sản của FTX, Solana cuối cùng cũng nhìn thấy dấu hiệu phục hồi. Bắt đầu từ tháng 9 năm 2023, Solana TVL đã bắt đầu tăng trưởng theo cấp số nhân, gần đây đã đạt gần 700 triệu USD. Hơn nữa, trong đợt tăng giá mới nhất, TVL hàng tháng của 10 chuỗi hàng đầu đã tăng 14,8% so với mức tăng khổng lồ 85% của Solana — vượt xa các công ty cùng ngành. Dòng tài sản đổ vào là tín hiệu tốt cho việc thúc đẩy nhu cầu đặt cược SOL.
Bên cạnh TVL tăng vọt, Solana còn đạt mức cao nhất gần 400 triệu trong giao dịch hàng ngày. Khối lượng giao dịch tăng cao sẽ làm tăng phí mạng cũng như lợi nhuận MEV để kích thích nhu cầu đặt cược đối với các giao thức như Jito.
Ngoài ra, Solana cũng chứng kiến sự gia tăng số lượng người dùng mới và người dùng được kích hoạt lại, tiếp tục mở rộng thị trường có thể định địa chỉ cho các giao thức LSD như Jito.
Đường băng lớn cho sự phát triển của Solana LSD
Mặc dù 70,07% SOL đã được đặt cọc, nhưng việc đặt cọc thanh khoản chỉ chiếm 3–4% — còn nhiều dư địa để hoạt động. So với đặt cược thông thường, đặt cược thanh khoản mang lại hiệu quả sử dụng vốn vượt trội bằng cách cho phép người dùng tận hưởng lợi suất đặt cược trong khi tham gia vào các hoạt động DeFi khác bằng mã thông báo đặt cược thanh khoản. Như được mô tả bên dưới, việc đặt cược thanh khoản đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ với sự hồi sinh của Solana. Chúng tôi hy vọng hoạt động đặt cược thanh khoản sẽ thay thế các con đường đặt cược chung chung hơn theo thời gian nhờ hiệu quả sử dụng vốn cao hơn cho các hoạt động DeFi.
Tiềm năng MEV khổng lồ trên Solana
Vì Jito phân phối lợi nhuận MEV cho người nắm giữ JitoSOL nên lợi nhuận MEV cao hơn trên Solana sẽ dẫn đến phần thưởng đặt cược cao hơn cho JitoSOL. APR được tăng cường khiến JitoSOL trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng. Trong năm qua, Solana đã thu được 14 triệu USD lợi nhuận từ MEV, trong đó còn rất nhiều MEV có thể tối ưu hóa.
Khi mạng Solana phát triển mạnh, Jito cũng tích lũy lượng MEV cao hơn theo thời gian. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục khi Jito thu được ngày càng nhiều MEV hơn từ hoạt động Solana đang phát triển để phân phối cho những người nắm giữ JitoSOL.
Jito có lợi thế cạnh tranh độc đáo so với Marinade
Marinade, là giao thức LSD sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, từng phá vỡ TVL, đạt mức cao nhất là 1,7 tỷ và là một trong những đối thủ cạnh tranh lớn của Jito. Khi so sánh với Marinade, Jito phải đối mặt với những nhược điểm cạnh tranh chính sau:
Mạng lưới hệ sinh thái LST của Marinade đa dạng hơn LST của Jito.
Marinade có số lượng nút xác thực cao hơn, dẫn đến mức độ phân quyền cao hơn so với Jito.
Marinade cung cấp các tùy chọn đặt cược bổ sung ngoài LSD.
Để đối phó với bất lợi cạnh tranh 1, như được minh họa trong sơ đồ sau, JitoSOL đang liên tục mở rộng các trường hợp sử dụng hệ sinh thái của mình và đã tích hợp với hơn 10 giao thức DeFi chính thống. Hơn nữa, với sự hỗ trợ vững chắc của Multicoin, một người chơi tận tâm trong hệ sinh thái Solana, Jito có vị trí tốt để dễ dàng mở rộng quan hệ đối tác hệ sinh thái của mình trong tương lai.
Để đối phó với bất lợi cạnh tranh 2, Marinade hiện tự hào có số lượng nút xấp xỉ gấp đôi so với Jito, dẫn đến mức độ phân cấp cao hơn đáng kể. Đây là thách thức để Jito vượt qua trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, Jito đang tích cực chuyển đổi sang Jito-StarkNet, mang lại tiềm năng tăng cường phân cấp giao thức đáng kể trong tương lai.
Ngoài những bất lợi về cạnh tranh, khi so sánh với Marinade, Jito còn sở hữu những lợi thế cạnh tranh sau:
JitoSOL có khả năng nhận thêm phần thưởng MEV, với phần thưởng đặt cược cao hơn một chút so với Marinade.
Theo các chương trình khuyến khích tương tự, Jito có thể thu hút số lượng người dùng tích cực lớn hơn trong làn sóng phục hồi hiện tại của Solana.
Khả năng nắm bắt và phân phối giá trị MEV của Jito được coi là lợi thế cạnh tranh cốt lõi để đạt được thành công lâu dài. Khi mạng Solana hoạt động tích cực hơn, giá trị MEV sẽ tăng lên, khiến lợi thế của Jito trở nên rõ ràng hơn. Việc Jito có thể thu hút số lượng người dùng tích cực lớn hơn cũng cho thấy Marinade vẫn chưa thiết lập được thế độc quyền trên thị trường LSD. Các giao thức LSD tương tự, bao gồm cả Jito, vẫn còn dư địa để phát triển.
Tóm lại, so với Marinade, những nhược điểm của Jito về bề rộng hệ sinh thái, tính phân cấp và tính đặc thù của mô hình đặt cược sẽ giảm dần theo thời gian. Trong khi đó, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV sẽ mở rộng đáng kể khi áp dụng Solana. Chúng tôi rất lạc quan về triển vọng trong tương lai của Jito sẽ vượt qua Marinade để trở thành giao thức LSD hàng đầu của Solana.
Các nguyên tắc cơ bản ổn định của Jito dự kiến sẽ thúc đẩy xu hướng tăng giá của token phụ JTO. Xem xét xu hướng giá của mã thông báo giao thức LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO cũng sẽ chứng tỏ hiệu suất mạnh mẽ trên thị trường thứ cấp.
Thẩm quyền giải quyết
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.jito.network/blog/
https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023
https://foresightnews.pro/article/detail/48090
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
Vốn MT
Biến tầm nhìn thành giá trị, chúng tôi trao quyền cho thế hệ đổi mới tiền điện tử tiếp theo.
Tầm nhìn của MT Capital là trở thành một công ty đầu tư hàng đầu toàn cầu, tập trung vào việc hỗ trợ các dự án công nghệ giai đoạn đầu tạo ra giá trị đáng kể. Chúng tôi không chỉ là nhà đầu tư, chúng tôi còn là động lực thúc đẩy các nhóm sáng lập. Chúng tôi tin rằng sự ràng buộc và niềm tin được xây dựng giữa quỹ và các công ty trong danh mục đầu tư của quỹ là điều cần thiết cho sự thành công chung.
Trang web: https://mt.capital
Twitter: https://twitter.com/MTCapital_US