Thợ mỏ đang thua lỗ. Các nhà tạo lập thị trường đang cười. Và bạn đang nghĩ rằng sự phục hồi là tự nhiên..
Có điều gì đó không đúng.
Khi giá cố gắng tăng lên, dữ liệu on-chain lại nói điều khác.
Các thợ mỏ đang chịu áp lực thực sự.
Sau halving:
Phần thưởng giảm.
Độ khó tăng vọt.
Hashprice bị nén.
Chi phí điện vẫn nguyên.
Nợ tích lũy.
Dịch đơn giản: nhiều người hoạt động ở rìa.
Các chỉ báo như Puell Multiple và các chỉ số bền vững trong khai thác đang ở trong vùng căng thẳng. Lịch sử cho thấy, khi điều đó xảy ra, xác suất bán tăng lên.
Và chúng ta không nói về hàng tồn kho ít ỏi.
Các công ty khai thác công khai đang giữ hơn 120,000 BTC cộng lại. Nếu một phần trong số đó cần thanh khoản, thị trường sẽ cảm nhận được.
Vậy… tại sao giá lại phục hồi?
Khi thị trường bị đầy với các vị thế bán chưa khớp, funding tiêu cực và các lệnh dừng tích lũy ở trên, chuyển động có lợi nhất không phải là giảm.
Mà là tăng trước.
Bạn tăng.
Giải phóng các vị thế bán.
Kích thích mua.
Tạo ra FOMO.
Biểu đồ trông “bullish”.
Twitter kêu gào “đáy”.
Nhưng trong khi đó, có ai đó đang bán.
Các nhà tạo lập thị trường không cược theo hướng như những nhà đầu tư lẻ.
Họ thấy nơi nào có thanh lý và di chuyển giá đến thanh khoản.
Và ngay bây giờ, thanh khoản ở phía trên.
Mô hình mà chúng ta đã biết:
Thợ mỏ dưới áp lực.
Squeeze các vị thế bán.
Euphoria ngắn hạn.
Quay đầu khi nhiên liệu cạn kiệt.
Tôi không nói rằng ngày mai sẽ sụp đổ.
Tôi nói rằng cấu trúc có mùi phân phối.
Làm thế nào để biết liệu sự phục hồi có thực hay chỉ là kịch bản:
Giá tăng + OI tăng mạnh = đòn bẩy đang vào.
Giá tăng + OI phẳng hoặc giảm = khỏe hơn.
Funding cực đoan = rủi ro.
Các thợ mỏ giảm kho bạc = áp lực thực sự.
Nếu các thợ mỏ bán trong khi giá tăng, điều đó không phải là sức mạnh tự nhiên.
Mà là sự hấp thụ.
Và khi sự hấp thụ kết thúc, thị trường sẽ tiết lộ ý định của nó.
Câu hỏi không phải là liệu sự phục hồi có mạnh mẽ hay không.
Câu hỏi là:
Ai đang sử dụng sự phục hồi đó để xả hàng?