Báo cáo đầy đủ có sẵn dưới định dạng PDF.
Truy cập phiên bản PDF Chào mừng bạn đến với Strategy Watch
Trong một thị trường đang thay đổi nhanh chóng, nơi các nhà giao dịch và quỹ theo đuổi lợi nhuận giữa sự biến động, trong khi các nhà phân bổ tài sản tìm kiếm sự tin tưởng dựa trên dữ liệu cho vị trí lâu dài, Glassnode chiếm một vị trí độc đáo. Thông tin thị trường trên chuỗi và rộng lớn của chúng tôi đã phục vụ như một nền tảng cho cả hai nhóm từ năm 2018, giành được lòng tin của họ thông qua dữ liệu, phân tích và nghiên cứu nhất quán, không thiên lệch.
Một niềm tin cốt lõi của Glassnode là cái nhìn chân thực về tài sản kỹ thuật số đến từ sự trung lập và chiều sâu, dữ liệu không thiên lệch giúp củng cố quyết định trong toàn bộ hệ sinh thái. Đó là lý do chúng tôi rất vui mừng ra mắt Strategy Watch, một bản tin hàng tháng mới dành riêng cho phân tích hiệu suất cấp quỹ và xu hướng phân bổ trong các tài sản kỹ thuật số.
Chúng tôi hy vọng sẽ mang lại giá trị bằng cách thường xuyên cung cấp phân tích rõ ràng, có tín hiệu cao về dòng vốn, các tiêu chuẩn hiệu suất chiến lược so sánh, và những động thái phân bổ quan trọng nhất thực sự đang được thực hiện bởi các tổ chức và quỹ. Nhưng đây chỉ là khởi đầu. Chúng tôi đang tích cực khám phá các cách để kết nối những thế giới này hơn nữa, và rất mong nhận được phản hồi của bạn khi Chiến lược Quan sát tiến triển.
Bên trong Chiến lược Mới Nhất
Bạn sẽ tìm thấy một kho tàng thông tin trải rộng qua 6 phần:
Giám sát Dòng tiền Tổ chức
Hiệu suất Quỹ và SMA
Hiệu suất Kho Vault trên chuỗi
Giám sát Quản lý
Cập nhật Phân bổ
hợp tác với 
Nền tảng Phân bổ Tài sản Kỹ thuật số Hàng đầu. Tìm hiểu thêm
Giám sát Dòng tiền Tổ chức
Kể từ cuối tháng 10 năm 2025, dòng vốn vào BTC, ETH và Stablecoins đã chuyển sang tiêu cực một cách mạnh mẽ.
Bitcoin, Ethereum, và Stablecoins đã thấy sự chậm lại rõ rệt trong dòng vốn vào, báo hiệu nhu cầu yếu và một sự co lại cấu trúc trong thanh khoản. Cả ba tài sản hiện đã chuyển sang dòng ra ròng, với Bitcoin ở mức –$8.4B mỗi tháng, Ethereum ở mức –$3.8B, và stablecoins ở mức –$6.4B. Sự rút lui rộng rãi này trên các tài sản tiền điện tử cốt lõi phản ánh một chế độ phòng thủ, nơi vốn tổ chức đang giảm rủi ro hơn là gia nhập lại các vị trí rủi ro. Xu hướng tiêu cực này đã tăng tốc hơn nữa kể từ tháng 1 năm 2026.
ETF & DAT Dòng Tiền Dòng tiền ETF & DAT vẫn tích cực, nhưng đã yếu đi, báo hiệu nhu cầu tổ chức đang chậm lại.
Dòng tiền vào các phương tiện này đóng vai trò như một đại diện cho nhu cầu tổ chức. Trong quý 4 năm 2025 và đầu tháng 1, các tổ chức đã là người bán ròng thông qua kênh ETF, với dòng tiền ra của Bitcoin ETF ước tính khoảng –35.8k BTC mỗi tháng và dòng tiền của Ethereum ETF khoảng –257.6k ETH mỗi tháng. Trong cùng thời gian đó, DAT đã thấy dòng tiền vào mạnh mẽ vào tháng 8 năm 2025 do các sản phẩm mới ra mắt, nhưng áp lực mua đã giảm; tuy nhiên, dòng tiền vào DAT vẫn tích cực, cho thấy sự quan tâm tổ chức đang tiếp tục, mặc dù yếu hơn thông qua việc tiếp xúc với bảng cân đối kế toán.
DeFi TVL & Giới hạn Stablecoin TVL trên Ethereum đã giảm kể từ tháng 8 năm 2025, báo hiệu sự tín nhiệm yếu hơn trong các đường cong lợi suất DeFi.
DeFi đã phục vụ như một sân chơi năng động khác cho vốn tổ chức thông qua các chiến lược như cung cấp thanh khoản, cho vay có tài sản đảm bảo, và thu hoạch lợi suất có cấu trúc. Tổng Giá Trị Được Khóa (TVL) trên Ethereum, đã bắt đầu giảm từ tháng 8 năm 2025 và hiện đang giảm khoảng –$15.3M mỗi tháng. Một sự co lại trong TVL cho thấy rằng các nhà phân bổ lớn hơn đang rút khỏi các dịch vụ tài chính trên chuỗi, làm giảm độ sâu thanh khoản và báo hiệu sự tín nhiệm yếu hơn trong lợi suất DeFi và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro so với các kênh thay thế.
Các tín hiệu Giảm Thu Nhập CME đang giảm bớt động lực cho các chiến lược không rủi ro.
Một khía cạnh quan trọng khác của sự tham gia tổ chức là Lợi suất CME Basis, ước tính giá trị đô la hàng tháng mà các tổ chức kiếm được từ các chiến lược cash-and-carry, nắm bắt mức chênh lệch giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai theo lịch CME. Kể từ tháng 8 năm 2025, cả Bitcoin và Ethereum đã thấy sự co lại mạnh mẽ trong lợi suất này, với Bitcoin giảm từ khoảng $136.6M xuống $38.6M mỗi tháng, và Ethereum từ $47.5M xuống $14.8M mỗi tháng. Sự co lại này phản ánh việc giảm triển khai đòn bẩy, nhu cầu tương lai yếu hơn, và một sự rút lui rộng rãi trong cam kết bảng cân đối kế toán giữa các điều kiện thanh khoản thắt chặt.
Bạn muốn xuất hiện trong phiên bản tiếp theo của Chiến lược Quan sát? Chia sẻ cập nhật của bạn về các sản phẩm ra mắt gần đây hoặc các cột mốc.
Gửi một cập nhật
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ để thông tin và mục đích giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào nên dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của chính mình. Số dư trao đổi được trình bày được lấy từ cơ sở dữ liệu toàn diện của Glassnode về các nhãn địa chỉ, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi công khai và thuật toán phân nhóm độc quyền. Trong khi chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc đại diện cho số dư trao đổi, điều quan trọng là lưu ý rằng các con số này có thể không luôn bao quát toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến cáo người dùng nên thận trọng và xem xét kỹ lưỡng khi sử dụng những chỉ số này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự sai lệch hoặc không chính xác nào. Vui lòng đọc Thông báo Minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.