Kỳ diệu ❤️

Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi tốc độ cao như Solana, Ethereum vẫn giữ được sự ưa thích tuyệt đối của các quỹ tổ chức. Nguyên nhân chính là do độ sâu thanh khoản chứ không phải tốc độ giao dịch. Trước đây, Kevin Lepsoe, Giám đốc phái sinh tại Morgan Stanley, đã so sánh Ethereum với trung tâm thành phố; các chuỗi khác có thể là những vùng ngoại ô thuận tiện hơn, nhưng độ sâu thanh khoản lớn nhất luôn tập trung ở trung tâm thành phố. Từ dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường stablecoin của Ethereum đã lên tới 160,4 tỷ USD, chiếm ưu thế trên toàn thị trường. Hiệu ứng quy mô này đã tạo ra một rào cản mạng mạnh mẽ. Các nhà đầu tư tổ chức khi thực hiện giao dịch lớn ưu tiên xem xét chi phí trượt giá và ảnh hưởng đến giá cả. Các pool thanh khoản của Ethereum có thể chứa hàng trăm triệu USD giao dịch mà không gây ra biến động thị trường dữ dội. Ngược lại, các chuỗi tốc độ cao thể hiện xuất sắc trong việc xử lý giao dịch quy mô bán lẻ, nhưng khi đối mặt với dòng vốn cấp tổ chức có thể bộc lộ điểm yếu về thanh khoản. Một yếu tố quan trọng khác là sự phân phối tài sản thực tại (RWA). Ethereum đã tiếp nhận hơn 30% quỹ trái phiếu mã hóa của BlackRock BUIDL, trở thành kênh lựa chọn hàng đầu cho tài sản truyền thống trên chuỗi. Lợi thế tiên phong này đang tự củng cố, với nhiều lựa chọn RWA hơn chọn Ethereum, làm tăng độ sâu thanh khoản của nó và thu hút thêm nhiều tổ chức, tạo thành vòng lặp tích cực. Về mặt phát triển công nghệ, Ethereum đang giải quyết vấn đề hiệu suất thông qua mở rộng L2 và nâng cấp mạng chính, thay vì từ bỏ lợi thế thanh khoản. Chiến lược này dựa trên một nhận thức sâu sắc rằng chi phí di chuyển vốn của các tổ chức là rất cao. Một khi hệ sinh thái đã được thiết lập, lực cản trong việc di chuyển sẽ vượt qua sức hấp dẫn của việc nâng cấp hiệu suất. Do đó, hào quang của Ethereum về bản chất là sự quán tính của vốn chứ không phải là tính ưu việt về công nghệ. Sự quán tính này đặc biệt quý giá trong thị trường gấu, bởi vì các tổ chức chú trọng hơn đến việc bảo toàn vốn thay vì theo đuổi những điểm nóng hiệu suất ngắn hạn.