Nhiều trader đã chọn chiến lược long AZTEC với mục tiêu “ăn funding” khi mức phí nghiêng mạnh về phe mua. Ý tưởng nghe qua khá hợp lý: giữ vị thế long, nhận funding định kỳ, trong khi tin rằng giá sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ. Nhưng thị trường không phải lúc nào cũng chiều theo kỳ vọng.
Khi AZTEC bắt đầu suy yếu, giá giảm dần thay vì giữ nền, những vị thế long ban đầu tưởng như “an toàn” lại trở thành gánh nặng. Funding nhận được không đủ bù đắp cho mức lỗ thả nổi ngày càng lớn. Tâm lý từ tự tin chuyển sang hy vọng, rồi cuối cùng là buộc phải cắt lỗ hoặc tệ hơn là bị thanh lý.
Đây là một bài học quen thuộc trong futures: funding chỉ là phần thưởng nhỏ so với rủi ro biến động giá. Nếu xu hướng đi ngược lại vị thế, khoản funding nhận được nhiều khi chỉ như “muối bỏ biển”. Đặc biệt với những tài sản có độ biến động cao như AZTEC, việc chỉ dựa vào funding mà bỏ qua cấu trúc thị trường và xu hướng tổng thể là cực kỳ nguy hiểm.
Không ít trader đã nhìn thấy funding dương cao và nghĩ rằng đây là “kèo thơm”, nhưng thực tế funding cao thường phản ánh thị trường đang nghiêng mạnh về một phía. Khi quá nhiều người cùng long, chỉ cần một nhịp xả mạnh là đủ để tạo hiệu ứng domino: long đóng lệnh, thanh lý hàng loạt, giá càng giảm sâu hơn.
Câu chuyện của những người long AZTEC lần này là lời nhắc nhở rõ ràng: chiến lược kiếm funding cần đi kèm quản lý rủi ro chặt chẽ và đánh giá xu hướng tổng thể. Trong thị trường crypto, lợi nhuận nhỏ nhưng đều đặn nghe rất hấp dẫn — cho đến khi một nhịp giảm mạnh cuốn sạch tất cả.
