Có một mức mà hầu hết các nhà giao dịch không theo dõi — nhưng theo lịch sử, đó là mức tách biệt các đợt điều chỉnh khỏe mạnh khỏi các thị trường gấu thực sự.

Nó không đến từ các đường xu hướng.

Nó không đến từ các trung bình động.

Nó đến từ hành vi.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy rằng các ví nắm giữ từ 10 đến 10,000 $BTC — các đồng tiền đã di chuyển trong 1 đến 3 tháng qua — có mức chi phí trung bình khoảng $89,800. Đây không phải là các tài khoản bán lẻ nhỏ. Chúng cũng không phải là các con cá voi ngủ ngàn năm. Đây là vốn chủ động, có ý nghĩa. Đủ lớn để làm thay đổi giá. Đủ chủ động để phản ánh sự thay đổi tâm lý trong thời gian thực.

Và ngay bây giờ, Bitcoin đang giao dịch xa dưới mức mà nhóm này đã trả.

Điều đó quan trọng.

Trở lại năm 2021, khi $BTC đạt đỉnh lớn đầu tiên gần $67K, nhóm này có mức chi phí trung bình khoảng $33K. Trong đợt điều chỉnh giữa chu kỳ, giá không bao giờ thực sự vi phạm mức của họ. Họ vẫn có lợi. Sự tự tin vẫn được giữ nguyên. Cấu trúc vẫn tích cực.

Thị trường gấu chỉ trở nên không thể chối cãi khi giá đã sụp đổ quyết định dưới mức chi phí của họ vào giữa năm 2022. Khi đáy đó bị phá vỡ, tâm lý đã chuyển từ 'điều chỉnh' sang 'đau đớn kéo dài.'

Tiến về hiện tại.

Giá thực tế của nhóm này đã đạt đỉnh gần $94K vào cuối năm ngoái. Giá đã giảm xuống dưới mức đó vào tháng 12 — và không hồi phục kể từ đó. Với $BTC đang dao động ở giữa $60Ks, những người tham gia hoạt động trung bình này đang ngồi khoảng 25–30% dưới nước.

Đó không chỉ là một chi tiết biểu đồ.

Đó là áp lực tâm lý tăng dần từng ngày.

Khi vốn hoạt động bị mắc kẹt trong thua lỗ, các đợt phục hồi thường phải đối mặt với nguồn cung. Mỗi lần bật lên trở thành cơ hội cho ai đó giảm bớt rủi ro. Động lực đó không được giải quyết nhanh chóng. Nó kéo dài.

Một số người đang so sánh môi trường này với giữa năm 2021 — gọi đó chỉ là một cú rung lắc chu kỳ khác.

Nhưng cấu trúc thì khác.

Vào năm 2021, nhóm này không bao giờ bị lỗ.

Hôm nay, họ đang bị lỗ nghiêm trọng.

Cho đến khi #BTC lấy lại và duy trì trên vùng ~$89,800, cấu trúc on-chain vẫn chưa thực sự được sửa chữa. Động lượng có thể bật lên. Biến động có thể mở rộng. Nhưng về cấu trúc, thị trường vẫn nằm dưới một mức chi phí tâm lý quan trọng.

Điều này không phải về nỗi sợ.

Nó liên quan đến vị trí.

Chu kỳ không đảo ngược vì các tiêu đề.

Họ sẽ đảo ngược khi vốn dưới nước được thở lại.

Và ngay bây giờ, điều đó vẫn chưa xảy ra.

#Bitcoin #Crypto