Gần đây, giá Bitcoin một thời gian đã giảm xuống dưới mức 70.000 đô la, khối lượng giao dịch ảm đạm, các nhà đầu tư lo lắng. Trong đợt thị trường gấu này, những gã khổng lồ sàn giao dịch sẽ đưa ra lựa chọn như thế nào để ứng phó với cơn bão lạnh? Còn đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, có lẽ vấn đề không phải là khi nào thị trường bò trở lại, mà là liệu có thể vượt qua thị trường gấu này hay không. Nền tảng đang điều chỉnh danh mục, các tổ chức đang xây dựng đáy, còn chúng ta thì nên phân bổ vốn như thế nào, bảo vệ vốn gốc ra sao?
Bài viết này sẽ bắt đầu từ tuyên bố của Binance tại hội nghị đồng thuận, phân tích logic cơ bản phía sau việc các tổ chức mua Bitcoin, kết hợp với các hoạt động tài chính gần đây của sàn giao dịch, thảo luận về cách các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức có thể chuẩn bị cùng nhau trong mùa đông ngành công nghiệp.
Một, tiếng nói của Binance trong hội nghị đồng thuận.
Trong chu kỳ biến động giá, tâm lý thấp, bài phát biểu tại hội nghị đồng thuận lần này khác với những phát biểu đầy cảm xúc trong các mùa bò năm trước, mà giống như đang truyền tải một sự phán đoán về sự thay đổi cấu trúc thị trường. Trong đó, bài phát biểu của Giám đốc điều hành đồng sáng lập Binance Richard Teng có tính đại diện nhất, toàn bộ bài phát biểu có thể nắm bắt được một số tín hiệu rất rõ ràng về quản lý, tổ chức, cơ sở hạ tầng.
Thứ nhất, sự quản lý không còn là trở ngại, mà là điều kiện tiên quyết.
Richard nhấn mạnh rằng 'quản lý rõ ràng là nền tảng của sự đổi mới', ông đặc biệt đề cập đến tiến trình lập pháp gần đây của Mỹ, cũng như 'Đạo luật thiên tài' mang lại sự tăng cường niềm tin cho ngành stablecoin. Stablecoin từ một công cụ thanh khoản nội bộ của tiền mã hóa, dần dần bước vào hệ thống tài chính doanh nghiệp và thanh toán xuyên biên giới, điều này có nghĩa là tài sản tiền mã hóa cũng đang di chuyển về cơ sở hạ tầng tài chính.
Thứ hai, ranh giới giữa Web2 và Web3 đang biến mất.
Một phần đáng chú ý khác trong bài phát biểu là sự hợp tác giữa Binance và Franklin Templeton trong quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa. Việc coi quỹ mã hóa là tài sản thế chấp của tổ chức cũng có nghĩa là tài sản tài chính truyền thống đang được đưa vào hệ thống giao dịch tiền mã hóa.
Đồng thời, sự gia tăng khối lượng giao dịch của các sản phẩm phái sinh kim loại quý cũng phản ánh nhu cầu thực sự của tổ chức đối với thị trường toàn cầu 24/7. Khi quỹ tiền tệ, sản phẩm phái sinh vàng, và stablecoin bắt đầu hình thành một vòng khép kín trên cùng một nền tảng, vai trò của sàn giao dịch không còn chỉ là kết nối giao dịch, mà còn giống như một trung tâm tài chính toàn cầu hoạt động liên tục.
Thứ ba, nhà đầu tư nhỏ đang quan sát, tổ chức đang tích lũy.
Một con số mà Richard đưa ra rất quan trọng, vào tháng 1, các nhà đầu tư tổ chức đã tăng cường khoảng 43,000 Bitcoin.
Ý nghĩa của con số này không nằm ở việc giá sẽ ngay lập tức tăng lên, mà là cấu trúc thị trường đang thay đổi. Người dùng bán lẻ ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương và Mỹ Latinh vẫn hoạt động tích cực, nhưng nhiệt độ giao dịch tổng thể thực sự không bằng mùa bò. Ngược lại, là nguồn vốn tổ chức tiếp tục phân bổ trong các khu vực biến động thấp. Kết hợp với thông báo vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, Binance đã công bố điều chỉnh chiến lược quỹ SAFU, sẽ chuyển đổi 1 tỷ đô la dự trữ stablecoin trong quỹ SAFU thành dự trữ Bitcoin trong vòng 30 ngày, cho thấy niềm tin của tổ chức vẫn rất mạnh.
Nói cách khác, khi nhà đầu tư nhỏ đang chờ tín hiệu đáy rõ ràng, tổ chức đã thực hiện quyết định phân bổ, nguồn vốn thông minh có thể chưa rời khỏi thị trường.
Vậy câu hỏi đặt ra là, khi tổ chức đang mua vào, khi nền tảng đang điều chỉnh cấu trúc tài sản, nhà đầu tư nhỏ nên làm gì để hiểu sâu hơn về những động thái đằng sau?
Hai, thị trường vẫn đang ảm đạm, tại sao tổ chức đã ra tay?
Về việc mua vào của các tổ chức đã đề cập trước đó, chúng ta hãy xem lại cách mà Bitcoin đã thu hút một lượng lớn vốn tổ chức trong những năm gần đây, đặc biệt là kể từ khi Bitcoin ETF giao ngay được phê duyệt vào năm 2024, sức mua của tổ chức đã tăng đáng kể.
1. Phân tích xu hướng mua vào của tổ chức.
Hiện nay, mua vào của tổ chức chủ yếu thông qua ETF, quỹ đầu tư, doanh nghiệp và chính phủ với nhiều hình thức khác nhau. Dưới đây là một số điểm thể hiện xu hướng bố trí của tổ chức hiện tại:
ETF giao ngay thu hút đầu tư mạnh mẽ: Các tổ chức tiếp cận thị trường Bitcoin thông qua ETF giao ngay đã trở thành phương pháp chính, và dữ liệu ETF cũng là một trong những cách để nhìn nhận nhiệt độ thị trường. Ví dụ, theo dữ liệu từ SoSoValue, ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã có đợt rút vốn lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 11 năm ngoái (khoảng 1.22 tỷ đô la), trong khi kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc rút vốn quy mô lớn thường xảy ra gần các điểm đáy giá giai đoạn, vì vậy Bitcoin có thể đang gần mức đáy cục bộ. Dữ liệu dưới đây cho thấy, chi phí nắm giữ trung bình của nhà đầu tư ETF khoảng 84,099 đô la, mức giá này đã nhiều lần tạo thành mức hỗ trợ quan trọng, nếu mô hình lịch sử lặp lại, đợt rút vốn này có thể có nghĩa là động lực giảm giá ngắn hạn gần kết thúc, thị trường có khả năng phục hồi.
Số lượng nắm giữ của các công ty niêm yết tăng vọt: Theo báo cáo, vào quý 4 năm 2025, tổng số Bitcoin mà các công ty niêm yết toàn cầu nắm giữ đạt khoảng 1.1 triệu đồng (khoảng 9.4 tỷ đô la), với 19 công ty niêm yết mới mua Bitcoin. Điều này cho thấy Bitcoin đang được ngày càng nhiều doanh nghiệp coi là tài sản chiến lược. Ngoài các công ty kho bạc chiến lược nổi tiếng, nhiều công ty mới niêm yết cũng tham gia vào việc mua vào, xác nhận thêm xu hướng đổ vào của vốn tổ chức, biểu đồ dưới đây là dữ liệu kho Bitcoin của 10 công ty hàng đầu.
Các biện pháp ở cấp quốc gia: Một số quốc gia cũng đang công khai mua Bitcoin. Chính phủ El Salvador từng công bố vào tháng 11 năm 2025 đã chi 100 triệu đô la để mua khoảng 1,090 BTC trong một ngày, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên hơn bảy nghìn đồng.
Tóm lại, từ năm 2024 đến nay, việc mua vào của tổ chức đã thể hiện đặc điểm bùng nổ dòng ETF, doanh nghiệp và quỹ đầu tư xây dựng kho dự trữ dày đặc, như Richard Teng đã nói, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026 và tiếp tục cung cấp động lực tăng trưởng cho thị trường.
2. Những hành vi mua Bitcoin công khai có tính đại diện trong lịch sử là gì?
Đến đầu năm 2026, các dự án mua Bitcoin công khai với mục đích 'xây dựng thị trường, ổn định hệ sinh thái hoặc dự trữ tài sản' có thể chia thành 5 loại lớn, dưới đây là một số trường hợp tiêu biểu:
Từ bảng trên có thể thấy, việc các tổ chức xây dựng thị trường để mua Bitcoin chủ yếu chia thành ba loại. Loại đầu tiên là loại cấu trúc tài sản doanh nghiệp, ví dụ như MicroStrategy, các công ty này dựa vào tài sản của cổ đông để coi BTC như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài. Loại thứ hai là quốc gia/DAO mua và giữ, như một sự thay thế dự trữ. Loại thứ ba là hành vi mua vào của sàn giao dịch, chẳng hạn như việc chuyển đổi SAFU của Binance lần này. Hành động này chuyển đổi dự trữ từ stablecoin sang Bitcoin, vốn kháng lạm phát, kháng kiểm duyệt, có thể tự quản lý, điều này sẽ nâng cao tính độc lập của tài sản trong các cú sốc hệ thống địa chính trị có thể xảy ra trong tương lai.
Sự khác biệt nằm ở đây, hầu hết các doanh nghiệp mua BTC với động cơ là quyết định tài chính doanh nghiệp. Trong khi Binance lần này sử dụng quỹ bảo vệ người dùng, điều này có nghĩa là đây là một sự mua vào để tái cấu trúc rủi ro.
3. Phương pháp và cách thức của Binance có sự khác biệt gì về bản chất so với các tổ chức khác?
Thứ nhất, thuộc tính tài sản khác nhau.
MicroStrategy sử dụng tài sản công ty, trong khi việc mua vào của tổ chức ETF là cấu trúc thụ động, đến từ vốn đăng ký của người dùng, không chịu trách nhiệm về sự biến động giá. Việc mua vào của quốc gia kiểu El Salvador nghiêng về hành động chiến lược chính sách, logic quyết định khó có thể sao chép. Ngược lại, Binance sử dụng quỹ bảo vệ người dùng, chuyển quỹ bảo vệ thành BTC, về bản chất là coi Bitcoin là tài sản đáng tin cậy nhất lâu dài.
Thứ hai, phương thức thực hiện khác nhau.
Các mô hình của MicroStrategy, ETF, v.v., gần giống với việc gia tăng ở giai đoạn xu hướng/đáy. Trong khi đó, Binance mua vào theo từng giai đoạn và thiết lập cơ chế cân bằng lại. Nếu giá trị SAFU thấp hơn mức an toàn đã định, sẽ tiếp tục bổ sung, cơ chế bổ sung động này có nghĩa là đây là quản lý cấu trúc tài sản lâu dài.
Thứ ba, vai trò của thị trường khác nhau.
Việc các doanh nghiệp mua Bitcoin chủ yếu ảnh hưởng đến cấu trúc đầu tư của công ty, sự tiếp tục mua vào ETF đại diện cho các kênh hợp pháp của tổ chức đang tiếp tục gia tăng, việc mua vào của sàn giao dịch ảnh hưởng đến tính thanh khoản và cấu trúc tâm lý của toàn thị trường. Khi sàn giao dịch lớn nhất toàn cầu khóa 10 tỷ đô la BTC làm dự trữ lâu dài, điều này có thể củng cố kỳ vọng lạc quan của các nền tảng hàng đầu, đây là một hiệu ứng mẫu mực.
4. Nhà đầu tư nhỏ cần quan tâm: Điều này có nghĩa là gì đối với thị trường và giá BTC?
Nhìn chung, việc mua vào công khai quy mô lớn trong ngắn hạn không gây ra sự tăng giá mạnh mẽ, cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn tiêu hóa hợp lý. Nhưng từ góc độ cấu trúc, chúng tôi cho rằng có thể tồn tại một số ảnh hưởng trung và dài hạn.
Đầu tiên, trị giá 1 tỷ đô la BTC đã được khóa lâu dài trong quỹ bảo hiểm, tương đương với việc giảm nguồn cung lưu thông, mặc dù tỷ lệ chiếm tổng lượng lưu thông không cao (khoảng 0.1%). Theo dữ liệu nghiên cứu liên quan, 1 tỷ đô la được phân bổ trong 30 ngày, mỗi ngày mua khoảng 33.33 triệu đô la. Trong khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin trên toàn mạng từ 30 đến 50 tỷ đô la, điều này chỉ chiếm 0.1%-0.2%, khó có thể gây ra tác động rõ rệt. Sau khi áp dụng thuật toán TWAP, mỗi phút khối lượng mua chỉ khoảng 23,000 đô la, ngay cả sự biến động hàng ngày cũng khó phát hiện. Từ đó ước tính, tác động đến giá dự kiến trong khoảng 0.5%-1.5%.
Thứ hai, việc mua vào chiến lược của sàn giao dịch lớn nhất thế giới được coi là sự chứng thực của các tổ chức uy tín đối với Bitcoin, có thể gây ra thêm niềm tin. Do đó, tổng thể xét thấy, dưới sự chồng chéo của mua vào trực tiếp và tâm lý thị trường, khả năng tăng giá của Bitcoin có thể vượt quá 1%, đạt mức 2%-5%.
Cuối cùng, cơ chế hỗ trợ. Do Binance cam kết mua bổ sung khi giá xuống dưới 800 triệu, cơ chế này giống như thiết lập một mức hỗ trợ cứng. Khi giá giảm mạnh, thị trường sẽ mong đợi Binance sẽ vào cuộc, giúp hạn chế đà giảm.
Tóm lại, việc mua vào từng bước trị giá 1 tỷ đô la của Binance dự kiến chỉ tạo ra tác động nhẹ đến Bitcoin, trong ngắn hạn sẽ không kéo giá lên bạo lực, nhưng cung cấp một lớp hỗ trợ vô hình cho tâm lý thị trường và giá cả, và thể hiện niềm tin dài hạn vào Bitcoin, không phải là sự đầu cơ ngắn hạn.
Ba, quy tắc sinh tồn của nhà đầu tư nhỏ trong mùa gấu: Tìm kiếm lợi suất phòng thủ.
Khi các tổ chức phân bổ tài sản cơ bản, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên ứng phó như thế nào? Vì không thể thay đổi thị trường như các quỹ lớn, cách tốt nhất là không lãng phí đạn.
Trong thời kỳ suy thoái hiện tại, ngoài việc nắm giữ thụ động, việc sử dụng hoạt động của nền tảng để thực hiện tài chính rủi ro thấp là sự bổ sung cần thiết để vượt qua mùa đông. Nhìn vào các động thái tài chính gần đây của Binance, logic rất rõ ràng:
1. 'Phòng thủ linh hoạt' với ngưỡng thấp: Đối với Booster tài chính 1 USD, tỷ lệ hàng năm cao nhất khoảng 8%. Kế hoạch A của $U là ánh sáng mặt trời + gửi vào quỹ B/C, tỷ lệ hàng năm khoảng 15%.
Phù hợp với những người không muốn lo lắng và muốn yên ổn.
2, ‘combo nâng cao’: Đối với những tay chơi có $U hoặc BNB, thông qua việc staking tài chính (như Venus hoặc Lista) có thể đạt được lợi suất kép 15%-20%.
Tóm lại, logic cốt lõi là không nên ở giai đoạn này cố gắng kiếm lợi nhuận ảo từ đòn bẩy cao, mà nên bắt chước tổ chức, thông qua các phương pháp tài chính ổn định để tăng độ sâu nắm giữ, đảm bảo rằng bạn sống sót qua mùa đông.
Bốn, kết luận: Những người đồng hành trong mùa đông.
Mùa gấu cuối cùng cũng sẽ qua, nhưng chỉ những người sống sót mới có tư cách chào đón mùa xuân.
Hiện tại, mùa đông tiền mã hóa dài lâu này vẫn đang thử thách sự kiên nhẫn của từng người tham gia thị trường. Qua hội nghị đồng thuận Hồng Kông này, chúng tôi đã thấy được lựa chọn thực sự của các sàn giao dịch hàng đầu.
Như một câu nói cổ, 'Mùa đông đã đến, liệu mùa xuân có còn xa không?' Trong mùa gấu, có người đang chuẩn bị cho tình huống xấu nhất, điều này cũng có nghĩa là ánh sáng của bình minh cuối cùng sẽ đến. Trước khi điều đó xảy ra, điều chúng ta có thể làm là giữ sự lý trí và kiên nhẫn, quản lý rủi ro tốt và trân trọng những tài sản trong tay.
