Gần đây, điều khiến thị trường đau đớn nhất là ngày mà Tòa án Tối cao Hoa Kỳ cuối cùng đã ấn định ngày phán quyết tiềm năng cho chính sách thuế quan của Trump - ngày 20 tháng 2. Ngày này không giống như những tin tức thông thường, nó thực sự đang âm thầm đè nén mức phí rủi ro của tài sản rủi ro toàn cầu.

Chính sách này từ đầu đã không phải là một biện pháp thuế đơn giản:

Trump đã vượt qua Quốc hội, viện dẫn (Đạo luật Quyền Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế) để áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu - từ ô tô, điện tử đến hàng tiêu dùng, thậm chí có thuế bổ sung đặc biệt đối với sản phẩm công nghệ cao.

Nhưng liệu luật này có thể được sử dụng như vậy hay không, vẫn luôn được giới luật sư bàn luận sôi nổi. Tòa án Tối cao hiện đang xem xét vấn đề này một cách nghiêm túc, dự kiến ban đầu sẽ ra phán quyết vào tháng 1, nhưng đã bị hoãn đến ngày 20 tháng 2.

Nói thẳng ra, vấn đề này ở cấp vĩ mô thực sự còn 'áp lực' hơn CPI và việc làm phi nông nghiệp -

Bởi vì nó liên quan đến cuộc chiến thương mại, hệ thống đô la, chuỗi cung ứng toàn cầu, kỳ vọng doanh thu tài chính và các biến số cơ bản khác. Hiện tại, Mỹ đã thu được doanh thu khổng lồ từ thuế quan, thậm chí đã từng cải thiện đáng kể thâm hụt ngân sách; nếu một phán quyết bác bỏ chính sách, không chỉ đơn giản là 'cơn bão hoàn thuế', mà còn có thể làm rối loạn kỳ vọng thương mại toàn cầu.

Đối với thị trường, sự không chắc chắn này khó xử lý hơn nhiều so với dữ liệu đơn lẻ:

Kỳ vọng về lãi suất và chính sách tiền tệ sẽ được định giá lại

Ảnh hưởng của thuế quan đến lạm phát toàn cầu, khi căng thẳng thương mại gia tăng, chi phí doanh nghiệp và kỳ vọng lạm phát đều được điều chỉnh tăng, điều này lại khiến Cục Dự trữ Liên bang không vội vàng hạ lãi suất.

Vốn đang chạy theo 'ưu tiên đệm rủi ro'

Khi phán quyết của Tòa án Tối cao sắp đến, không dám dễ dàng đầu tư vào tài sản rủi ro, các loại như BTC có độ beta cao tự nhiên dễ bị kìm hãm hoặc giảm trước rồi mới tăng.

Nếu phán quyết không có lợi cho chính phủ, sẽ gây ra mức phí rủi ro hệ thống lớn hơn

Đội ngũ của Trump đã tuyên bố rằng nếu thua kiện, họ sẽ tiếp tục duy trì các biện pháp thuế quan bằng cách sử dụng các con đường pháp lý khác - thay đổi cách thức thu thuế, bản chất vẫn là cuộc chiến thương mại gia tăng.

Điều này đã tạo ra một tình huống cấu trúc rất khó xử:

Thị trường chứng khoán Mỹ biến động không lớn, một số lĩnh vực thậm chí còn đạt mức cao kỷ lục,

Trong khi đó, thị trường tiền điện tử lại thường xuyên bị ảnh hưởng bởi các thông tin vĩ mô.

Không phải là thị trường 'không đủ mạnh',

Là vốn không dám đánh cược trước sự không chắc chắn.

Một câu tóm tắt thẳng thắn từ các nhà đầu tư kỳ cựu:

Lần này không chỉ đơn giản là xem giá tăng giảm mà thôi,

Mà là xem tín hiệu hệ thống sẽ được thực hiện khi nào.

Vào ngày phán quyết của Tòa án Tối cao được công bố,

Rất có thể sẽ dẫn dắt hướng đi trước CPI/phi nông nghiệp.

Vì vậy, ở giai đoạn này, đừng chỉ tập trung vào đường K và các mức hỗ trợ và kháng cự,

Cần phải chú ý đến những thời điểm thực sự có thể quyết định 'trò chơi quyền lực vĩ mô có thể bị thay đổi hay không'.

Bởi vì khi quy tắc thay đổi, xu hướng mới thực sự có ý nghĩa.

\u003ct-57/\u003e\u003ct-58/\u003e\u003ct-59/\u003e \u003ct-61/\u003e