Bitcoin (BTC) đang tiến gần đến lãnh thổ “đánh giá thấp” lần đầu tiên trong ba năm khi một chỉ báo cổ điển gần đến điểm đảo chiều.
Những điểm chính:
Bitcoin chưa bao giờ bị “đánh giá thấp” so với giá trị thị trường của nó kể từ tháng 3 năm 2023, nghiên cứu cho thấy.
Tỷ lệ MVRV đang tiếp cận mức hòa vốn quan trọng lần đầu tiên sau hơn ba năm.
Phân tích MVRV cho thấy Bitcoin đang trong quá trình đảo ngược xu hướng giảm.
Chỉ số giá trị Bitcoin phản ánh giá 20.000 đô la
Nghiên cứu từ nền tảng phân tích onchain CryptoQuant được phát hành vào thứ Sáu tiết lộ những phát triển chính về giá trị thị trường của Bitcoin so với giá trị thực hiện (MVRV).
Một thước đo giá BTC cổ điển, tỷ lệ MVRV so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với mức giá mà nguồn cung gần đây nhất đã di chuyển, còn được gọi là “vốn hóa thực tế.”
Các giá trị dưới 1 ngụ ý rằng nguồn cung đang bị định giá thấp ở mức giá hiện tại. Tuần trước, khi BTC/USD giảm xuống dưới $60,000, MVRV đã đạt 1.13 — mức đọc thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023, khi nó giao dịch ở mức chỉ $20,000.
“Sau đỉnh cao mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã ở trong xu hướng giảm khoảng bốn tháng và giờ đây đang tiến gần đến những gì có thể được coi là một khu vực bị định giá thấp,” người đóng góp CryptoQuant Crypto Dan bình luận.
“Nói chung, khi tỷ lệ MVRV dưới 1, Bitcoin được coi là bị định giá thấp. Hiện tại, chỉ số này đứng ở mức khoảng 1.1, cho thấy rằng các mức giá đang gần đến phạm vi bị định giá thấp.”
Tỷ lệ MVRV của Bitcoin (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CryptoQuant
MVRV lần cuối được ghi nhận dưới 1 vào đầu năm 2023. Vào thời điểm mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin vào tháng 10 năm ngoái, tỷ lệ này đã đạt đỉnh 2.28.
Crypto Dan đã đặt câu hỏi về tính hợp lệ của việc giảm 52% của Bitcoin từ mức cao nhất mọi thời đại. Cả đỉnh và đáy, ông lập luận, đều không đặc trưng cho hành vi MVRV điển hình.
“Tuy nhiên, không giống như các chu kỳ trước, Bitcoin đã không trải qua một đợt tăng mạnh vào một khu vực rõ ràng là quá định giá trong chu kỳ bò gần đây,” bài nghiên cứu tiếp tục.
“Sự phân biệt này là quan trọng để nhận ra. Do đó, sự suy giảm hiện tại cũng có thể khác với các đáy thị trường trong quá khứ, và có vẻ như cần phải phản ứng với khả năng này trong tâm trí.”
Tỷ lệ MVRV của Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant
Giá Bitcoin đang “được hình thành đáy ngay bây giờ”
Vào tháng 1, Cointelegraph đã báo cáo về những dấu hiệu sớm rằng hành động giá BTC có thể đang chuẩn bị cho một sự đảo chiều xu hướng.
Trên các khung thời gian rolling hai năm, Z-score của tỷ lệ MVRV, chia các chỉ số của nó cho độ lệch chuẩn của vốn hóa thị trường, gần đây đã giảm xuống mức thấp lịch sử.
“Z-Score hiện tại của $BTC thấp hơn so với đáy thị trường gấu vào năm 2015, 2018, cú sập COVID 2020 và 2022,” nhà giao dịch tiền điện tử, nhà phân tích và doanh nhân Michaël van de Poppe đã quan sát tại thời điểm đó.
Tuần này, người đóng góp CryptoQuant GugaOnChain đã sử dụng một lần lặp Z-score khác để cho thấy rằng BTC/USD đang ở trong "khu vực capitulation.”
“Chỉ số này cho thấy rằng chúng ta đang tiến gần đến giai đoạn tích lũy lịch sử,” ông viết trong một bài đăng kèm theo.
“Sự lệch thống kê của Z-Score kêu gọi cơ hội, báo hiệu rằng đáy của xu hướng giảm này đang được hình thành ngay bây giờ.”
Dữ liệu Z-score MVRV của Bitcoin (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CryptoQuant