Câu trả lời ngắn gọn: có. Nhưng…
Điều gì đã xảy ra
Tuần này không bị chi phối bởi một sự kiện hoặc tiêu đề nào. Nó là kết quả của nhiều áp lực xếp hàng và sau đó giải phóng cùng một lúc.
Các điều kiện vĩ mô đã rất mong manh.
• Tính thanh khoản vẫn đang bị rút ra.
• Kỳ vọng lãi suất vẫn chưa giảm.
• Cổ phiếu công nghệ bắt đầu mềm yếu trở lại,
và tiền điện tử tiếp tục phản ứng với môi trường đó nhanh hơn và mạnh mẽ hơn so với hầu hết các tài sản khác. Phần đó không gây tranh cãi. Nó đã là bối cảnh trong nhiều tháng.
Những gì thay đổi trong tuần này là cấu trúc.
Bitcoin không giảm giá từ từ. Nó đã di chuyển nhanh chóng, vượt qua các mức thường làm chậm giá. Loại động thái đó không đến từ những người bình tĩnh thay đổi ý kiến của họ. Nó thường đến từ việc các vị thế bị đóng bởi vì họ phải làm vậy.
Tín hiệu rõ ràng nhất đã xuất hiện trong IBIT. Đây là ngày có khối lượng tùy chọn IBIT cao nhất từng được ghi nhận, gần gấp đôi đỉnh trước đó. Điều đó cho bạn biết các tổ chức không ngồi yên. Họ đang giao dịch tích cực các vị thế giảm và bảo vệ với quy mô.
Khối lượng lớn như vậy không có nghĩa là hoảng loạn, và nó không có nghĩa là bán một chiều. Nó có nghĩa là những người chơi lớn sẵn sàng giao dịch ở giá thấp hơn, ngay lập tức.
Cùng lúc đó;
• Đòn bẩy đã rút ra khỏi hệ thống nhanh chóng.
• Lãi suất tài trợ đã chuyển sang âm sâu.
• Các vị thế dài đã bị thanh lý trong một khoảng thời gian ngắn.
Đó là dấu hiệu của việc bán tháo bị ép buộc. Nó không phải là về niềm tin. Nó hoàn toàn về đòn bẩy.
Có một lời giải thích hợp lý cho lý do tại sao điều này lại trông như vậy. Một phần đáng kể của IBIT nằm trong các quỹ tài sản đơn lẻ, nhiều quỹ trong số đó ở ngoài Mỹ, đặc biệt là ở châu Á. Các cấu trúc này cô lập đòn bẩy theo thiết kế. Họ không liên kết tài sản với các chiến lược khác. Khi có điều gì đó bị hỏng bên trong chúng, phản ứng không từ từ. Các vị thế bị cắt.
Thời điểm là rất quan trọng. Điều này đã xảy ra trong khi các giao dịch sử dụng đòn bẩy khác đã chịu áp lực.
• Giao dịch carry của Nhật Bản đã được giải quyết.
• Giá bạc đã sụp đổ mạnh.
• Trung Quốc đã siết chặt lập trường của mình xung quanh stablecoin và token hóa.
• Tính thanh khoản trên nhiều thị trường đã giảm xuống cùng một lúc.
Khi điều đó xảy ra, các địa điểm thanh khoản nhất thường hấp thụ cú sốc đầu tiên.
Crypto đã làm chính xác như vậy.
Vào cuối tuần, tâm trạng phản ánh thiệt hại. Các chỉ số sợ hãi giảm xuống mức thường liên quan đến các giai đoạn khủng hoảng, không phải các đợt điều chỉnh thông thường.
Điều đó không cho bạn biết điều gì sẽ đến tiếp theo. Nó chỉ cho bạn biết rằng rất nhiều người đã nhanh chóng ngừng cảm thấy thoải mái.
Đó là chuỗi sự kiện.
Chúng ta đang ở đâu?
Sau một sự giải tỏa bị ép buộc, các thị trường cư xử khác nhau.
• Đòn bẩy hiện nhẹ hơn.
• Tài trợ đã ổn định sau khi chuyển sang âm sắc nét.
• Hầu hết các đợt thanh lý dễ dàng đã xảy ra.
Điều đó không có nghĩa là thị trường là “an toàn.” Nó có nghĩa là ít người tham gia hơn đang bị đẩy ra một cách cơ học.
Nhiều bàn giao dịch tổ chức đã mô tả động thái này như một sự thanh lý do đà tăng chứ không phải là việc đánh giá lại các yếu tố cơ bản dài hạn. Sự phân biệt đó quan trọng, vì nó thay đổi cách mà vốn phản ứng sau khi sự việc xảy ra. Việc bán do đòn bẩy thường kết thúc khi đòn bẩy đã hết.
Hành vi ETF phù hợp với bức tranh đó. Khối lượng vẫn cao ngay cả khi giá giảm. Đó không phải là sự không tham gia. Đó là việc điều chỉnh cơ bản. Vốn không rời đi. Nó đã điều chỉnh.
Ethereum là điểm đối lập tĩnh lặng. Giá vẫn yếu, nhưng mức sử dụng không cho thấy áp lực.
• Các địa chỉ hoạt động hàng tháng vừa đạt mức cao mới.
• Danh sách chờ người xác thực là lớn nhất từng có.
• Đối với mỗi ETH cố gắng thoát khỏi staking, có hơn một trăm người đang chờ để vào.
Loại mất cân bằng đó không xuất hiện ngay lập tức trong giá, nhưng nó nói lên điều gì đó về cách mà những người nắm giữ lâu dài đang hành xử.
Hoạt động của các tổ chức xung quanh Ethereum cũng không chậm lại. BlackRock, Fidelity, JPMorgan vẫn đang xây dựng và mở rộng các sản phẩm thực. Công việc đó không phải là đầu cơ và không nhạy cảm với các biến động giá ngắn hạn.
Tiến bộ về quy định vẫn tiếp tục ở phía sau. Nó chậm và có quy trình, nhưng giọng điệu thì khác biệt đáng kể so với các chu kỳ trước. Ít mang tính đối kháng hơn, nhiều tính kỹ thuật hơn. Điều đó không tạo ra các đợt tăng giá, nhưng nó thay đổi môi trường theo thời gian.
Bitcoin tự nó đang ngồi gần các mức tham khảo lịch sử đã được quan sát lâu dài mà thường xuất hiện sau các giai đoạn bán tháo bị ép buộc. Các khu vực này chưa bao giờ cảm thấy rõ ràng trong thời gian thực. Chúng cũng không cảm thấy rõ ràng trong các chu kỳ trước. Chúng cảm thấy không chắc chắn, thường gây thất vọng, và thường sớm hơn nhiều so với hầu hết mọi người cảm thấy thoải mái.
Vậy…
Bitcoin đã chết chưa?
Câu trả lời dài: Nó chính thức ở trong vùng chết bây giờ (nhìn vào biểu đồ cầu vồng).
Hãy nhớ, những người nắm giữ dài hạn bắt đầu bán khi mọi người la hét rằng nó sẽ lên tới mặt trăng, đúng không?
Vậy, khi nào họ bắt đầu mua?
• • • • • •
Giá vẫn có thể giảm thấp hơn. Nó cũng có thể dành thời gian không đi đâu cả. Thị trường thường làm như vậy sau các sự kiện căng thẳng.
Điều đã thay đổi là chất lượng của việc bán. Nó trông ít có chủ đích hơn và mệt mỏi hơn.
• Nỗi sợ hãi đang ở mức cao (kỷ lục mọi thời đại “5” vào ngày 6 tháng 2. Thật điên rồ).
• Niềm tin thì mỏng manh.
• Các câu chuyện thì rải rác.
Đó không phải là một tín hiệu. Nó chỉ là bối cảnh.
Và bối cảnh thường là điều hữu ích duy nhất khi sự chắc chắn biến mất…
Đó là tuần vừa qua.
Nói chuyện lại sớm nhé…
Theo dõi tôi để có thêm nội dung giáo dục 🫶
