Một trong số rất ít các chỉ báo on-chain uy tín chỉ ra vùng bắt đỉnh đáy tối ưu trong dài hạn và đã chứng minh được hiệu quả trong 4 chu kỳ
1️⃣ MVRV Z-Score là gì?
MVRV Z-Score đo: Mức độ chênh lệch giữa giá thị trường của Bitcoin (Market Value) và giá vốn on-chain của toàn bộ holder (Realized Value)
Nó giúp xác định:
- Khi nào thị trường quá nóng (overvalued)
- Khi nào Bitcoin bị định giá thấp (undervalued)
2️⃣ Market Value
Market Value = Giá BTC hiện tại × số BTC đang lưu hành
Giá trị này thường xuyên bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố bên ngoài thị trường
- Fomo/Fear từ tin tức
- Đòn bẩy
Giá thay đổi từ cung cầu ngoài thị trường
3️⃣ Realized Value (giá trị thực)
Thay vì tính lấy cung lưu hành x giá hiện tại, thì Realized Value lại lấy giá trung bình từ thời điểm mà Bitcoin di chuyển lần cuối trên on-chain
- Mỗi BTC trên blockchain có một thời điểm last moved
- Lấy giá BTC tại thời điểm đó làm giá vốn cho đồng BTC đó
- Trung bình cộng rồi nhân với cung lưu hành → Realized Value
📌 BTC không di chuyển = giá vốn không đổi
📌 BTC di chuyển = giá vốn được cập nhật
👉 Đây chính là giá vốn thực tế của người đang giữ BTC
Vì sao dùng ‘giá BTC lần cuối di chuyển’ là hợp lý?
Mỗi lần BTC di chuyển là thường gắn với những quyết định kinh tế như mua, bán, tái phân bổ (ví dụ như rút, nạp BTC lên sàn)
=> Realized Value giá trị này sẽ phản ánh đúng niềm tin thật của các holder Bitcoin
Ví dụ như một ví hold đã nằm im mua BTC từ năm 2020 -> last price cập nhật sẽ là từ năm 2020
4️⃣ Z-Score xuất hiện để làm gì?
Z-Score đo: Market Value đang lệch bao xa so với Realized Value, so với lịch sử
- Lệch quá xa → bất thường
- Lệch thấp → thị trường bị nén
5️⃣ Cách đọc MVRV Z-Score
🔴 Z-Score vào vùng đỏ / hồng
Market Value >> Realized Value
- Holder Bitcoin đang lãi nhiều => có động lực chốt lời, phân phối
- Thị trường hưng phấn cực độ
🟢 Z-Score vào vùng xanh
Market Value << Realized Value
- Holder dài hạn đang lỗ
- Đi vào pha tích lũy
Anh em nghĩ sao về cách bắt đáy này trong năm 2026?
