Tháng 2 năm 2026 lại một lần nữa làm rung chuyển các nhà đầu tư Bitcoin. Sau khi giảm mạnh xuống gần $60,000 vào ngày 5 tháng 2, Bitcoin đã bật trở lại trên $68,000, mở lại một cuộc tranh luận cũ trong thế giới tiền điện tử:
Liệu các chu kỳ bốn năm nổi tiếng của Bitcoin có còn liên quan, hay thị trường đã vượt qua chúng?
Trong nhiều năm, giá Bitcoin đã theo một nhịp điệu quen thuộc gắn liền với các sự kiện giảm một nửa. Nhưng thị trường hôm nay trông rất khác. Các quỹ ETF, vốn đầu tư từ các tổ chức và các lực lượng kinh tế vĩ mô hiện đang đóng vai trò lớn hơn rất nhiều. Một số nhà phân tích cho rằng chu kỳ đã kết thúc. Những người khác tin rằng nó vẫn còn sống—chỉ đang tiến hóa.
Hãy phân tích nó.
Chu kỳ Bitcoin bốn năm thực sự là gì?
Chu kỳ bốn năm của Bitcoin là một mô hình lặp lại đã theo sau mỗi lần halving, diễn ra khoảng mỗi bốn năm khi phần thưởng cho thợ mỏ bị cắt giảm một nửa.
Các chu kỳ này thường di chuyển qua bốn giai đoạn:
1. Tích lũy
Sau một cú sụp lớn, giá di chuyển ngang. Các nhà đầu tư dài hạn lặng lẽ xây dựng vị thế trong khi tâm lý vẫn còn tiêu cực.
2. Mở rộng (Thị trường bò)
Khoảng 12–18 tháng sau một lần halving, giá tăng nhanh khi nhu cầu tăng, sự phủ sóng truyền thông bùng nổ và FOMO xuất hiện.
3. Đỉnh vỡ & Sụp đổ
Sự đòn bẩy và đầu cơ quá mức dẫn đến việc quá nóng. Giá sau đó giảm mạnh - thường xóa sổ 70% hoặc hơn lợi nhuận.
4. Thị trường gấu & Đặt lại
Một giai đoạn làm mát lâu dài theo sau, loại bỏ những nhà đầu tư yếu và chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo.
Hãy nghĩ về nó như một nhịp tim: phục hồi chậm, bùng nổ nhanh, co lại mạnh mẽ, rồi nghỉ.
Tại sao những chu kỳ này tồn tại ngay từ đầu
Yếu tố chính là mô hình cung cố định của Bitcoin.
Halving giảm nguồn cung mới vào thị trường, tạo ra sự khan hiếm.
Tâm lý thị trường biến mỗi lần halving thành một sự kiện kể chuyện lớn, thu hút đầu cơ.
Thanh khoản và các xu hướng vĩ mô khuếch đại động thái - tiền dễ dàng thúc đẩy các cuộc tăng giá, điều kiện thắt chặt kích hoạt các vụ sụp đổ.
Nếu không có halving, Bitcoin sẽ tăng như các loại tiền tệ fiat. Thay vào đó, nó thực thi sự khan hiếm, điều này đã đẩy giá lên cao hơn theo thời gian.
Lịch sử có thực sự hỗ trợ lý thuyết chu kỳ không?
Cho đến nay, có.
Mỗi thị trường bò lớn (2013, 2017, 2021, 2025) đều theo một lần halving. Mỗi chu kỳ đã mang lại:
Vốn hóa thị trường lớn hơn
Tỷ lệ lợi nhuận thấp hơn
Những đợt giảm giá tàn bạo
Những tuyên bố lặp đi lặp lại rằng “Bitcoin đã chết” (hàng trăm lần... và vẫn tiếp tục)
Mô hình chưa bao giờ bị phá vỡ - chỉ thay đổi về quy mô.
Năm 2026 sẽ phù hợp ở đâu?
Sau lần halving năm 2024, Bitcoin đã tăng mạnh, đạt đỉnh gần $126,000 vào năm 2025, sau đó điều chỉnh khoảng 50%, điều này hoàn toàn phù hợp với các chu kỳ trong quá khứ.
Các chỉ số on-chain như Puell Multiple cho thấy thị trường đang hạ nhiệt - không phải sụp đổ. Một số nhà phân tích dự đoán một cuộc phục hồi trước khi điều chỉnh sâu hơn, trong khi những người khác thấy tiềm năng cho một đỉnh chu kỳ cuối cùng vào cuối năm 2026.
Cùng một lúc, mọi thứ rõ ràng là khác biệt:
Lợi nhuận sau halving nhỏ hơn trong các chu kỳ trước
Dòng tiền ETF hấp thụ áp lực bán
Bitcoin ngày càng phản ứng với lãi suất, vàng và thanh khoản toàn cầu
Điều này không giống như các chu kỳ cũ - nhưng nó cũng không có vẻ chết.
Chu kỳ của Bitcoin đã kết thúc? Hai mặt của cuộc tranh luận
Tại sao một số người nói rằng chu kỳ đã “chết”
Tiền của các tổ chức tạo ra nhu cầu ổn định hơn
Hợp đồng phái sinh và ETF làm mượt độ biến động
Tỷ lệ lạm phát của Bitcoin hiện rất thấp, giảm thiểu tác động của halving
Một số nhà nghiên cứu lập luận rằng các chu kỳ đang kéo dài thành những “chu kỳ siêu” dài hơn
Tại sao người khác nói rằng nó vẫn còn sống
Các điều chỉnh 40–50% vẫn xảy ra - giống như trước đây
Nỗi sợ hãi và sự phấn khích vẫn thúc đẩy thị trường
Halving vẫn là những điểm neo tâm lý mạnh mẽ
Lịch sử vẫn tiếp tục “vần điệu,” ngay cả khi nó không lặp lại chính xác
Như một nhà giao dịch đã nói:
“Chu kỳ bốn năm có thể đang thay đổi - nhưng nó vẫn chưa bị phá vỡ.”
Kết luận cuối cùng: Không chết - chỉ đang trưởng thành
Chu kỳ bốn năm của Bitcoin không bị tuyệt chủng, nhưng nó không còn sạch sẽ hoặc dự đoán được như trước đây. Sự áp dụng của các tổ chức, lực lượng vĩ mô và sự trưởng thành của thị trường đang kéo dài và làm mềm mô hình.
Halving vẫn quan trọng - nhưng chúng không còn là yếu tố duy nhất.
Đối với năm 2026 và những năm tiếp theo, các nhà đầu tư thông minh nên coi các chu kỳ như những hướng dẫn, không phải là đảm bảo, kết hợp chúng với nhận thức vĩ mô và quản lý rủi ro.
Lịch sử vẫn thì thầm - nhưng nhịp điệu đang thay đổi.
