Dữ liệu trên chuỗi cho thấy rằng các sàn giao dịch tập trung hiện chỉ nắm giữ một phần nhỏ tổng nguồn cung Bitcoin, Công ty phân tích CoinGlass báo cáo rằng khoảng 2.1 triệu BTC đã ở trên các sàn giao dịch vào cuối tháng 11 năm 2025 – ít hơn khoảng 400,000 BTC (≈2% của lưu thông) so với một năm trước. Nói cách khác, khoảng 90% tổng số BTC đã được khai thác không nằm trên các sàn giao dịch (một mức thấp chưa thấy kể từ năm 2019)
Santiment ghi nhận rằng dòng chảy ổn định này về mặt lịch sử là một tín hiệu tăng giá – “càng ít đồng coin trên sàn giao dịch, càng ít khả năng chúng ta đã thấy một đợt bán tháo lớn” Phần lớn nguồn cung đã rút ra đã chuyển vào kho lạnh, ETFs, hoặc quỹ tài chính doanh nghiệp, tạo ra một “sự siết chặt nguồn cung” cho các thị trường giao ngay.
Thực tế, dữ liệu BitcoinTreasuries cho thấy rằng tổng số nắm giữ của các quỹ ETF giao ngay của Mỹ và các công ty công khai giờ đây vượt quá tất cả các dự trữ của sàn giao dịch, nhấn mạnh sự chuyển hướng sang giữ dài hạn.
Dựa trên phân tích trên chuỗi, các dự trữ BTC lớn nhất vẫn nằm trên Coinbase và Binance. Ví dụ, CoinGlass (tháng 11 năm 2025) ước tính tổng BTC trên các sàn giao dịch khoảng ~2.11M
Các sàn giao dịch cá nhân lớn nhất nắm giữ khoảng hàng trăm nghìn BTC (giá trị xấp xỉ):
Coinbase (Pro): ~793,700 BTC
Binance: ~650,400 BTC
Bitfinex: ~424,900 BTC
Kraken: ~145,800 BTC
OKX: ~122,800 BTC
Gemini: ~112,100 BTC
(những cái khác như Bybit, Bitstamp, v.v. nắm giữ số lượng nhỏ hơn nhiều)
Các con số này đến từ các nhãn ví trên chuỗi được phân cụm và các tiết lộ từ sàn giao dịch (thông qua dữ liệu CoinGlass) Tổng cộng, tổng BTC trên CEX hiện đang gần mức thấp nhất trong nhiều năm!
Ý nghĩa: Số dư sàn giao dịch giảm cho thấy nguồn cung thanh khoản có sẵn để bán nhanh đang thu hẹp. Với quá nhiều Bitcoin không có trên các sàn giao dịch (trong ví lạnh hoặc giữ bởi tổ chức), bất kỳ nhu cầu mua lớn nào (ví dụ: dòng vốn ETF hoặc mua của cá voi) có thể có ảnh hưởng lớn đến giá.
Tóm lại, nguồn cung trên sàn giao dịch ở mức thấp nhiều năm đã thắt chặt tính thanh khoản thị trường và hỗ trợ giá cao hơn trong thời gian dài. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên lưu ý xu hướng về tự giữ và tích lũy của tổ chức – điều này có nghĩa là áp lực bán ngay lập tức từ các sàn giao dịch ít hơn, và nhấn mạnh rằng các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin ngày càng là dòng vốn ETF và những người nắm giữ dài hạn thay vì giao dịch ngắn hạn.
Nguồn: Phân tích trên chuỗi từ CoinGlass và Santiment (như được báo cáo bởi CoinMarketCap) Những dữ liệu này cho thấy số dư sàn giao dịch và dòng chảy hiện tại, cũng như bối cảnh thị trường rộng lớn (giữ bởi tổ chức so với giữ bởi sàn giao dịch)