Nhật Bản cuối cùng đã bỏ găng tay. Trong một động thái hiếm hoi, Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato đã phát sóng trực tiếp trên truyền hình quốc gia và vẫy một vũ khí mà Mỹ rất quen thuộc — 1,13 nghìn tỷ đô la của Nhật Bản trong trái phiếu Kho bạc Mỹ. Khi được hỏi liệu Nhật Bản có bao giờ sử dụng vị trí của mình như là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ để gây sức ép trong các cuộc đàm phán thương mại với chính quyền Tổng thống Trump hay không, Kato không do dự. "Nó tồn tại như một quân bài," ông nói bình tĩnh — một câu nói đã đánh trúng vào thị trường như một tia sét. Đây không phải là một sự lỡ lời. Nhật Bản luôn tránh đề cập đến ý tưởng xả nợ Mỹ. Nhưng với việc Trump liên tục nói về "thuế đối ứng" kể từ tháng Tư, Nhật Bản giờ đây rõ ràng đang giữ tất cả các lựa chọn trên bàn. Thông báo thuế đầu tiên đã khiến thị trường Mỹ chao đảo. Lợi suất tăng vọt, trái phiếu bị bán tháo, và nỗi panic bắt đầu lan rộng. Cuối cùng Trump đã tạm dừng trong 90 ngày — nhưng thiệt hại đã xảy ra. Cảnh báo kinh tế của Nhật Bản: Đừng đẩy chúng tôi quá xa. Bình luận của Kato được đưa ra chỉ vài giờ sau khi người đàm phán thương mại hàng đầu của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, trở về từ các cuộc họp căng thẳng ở Washington với Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và các quan chức Mỹ khác. Sau những cánh cửa đóng kín, họ được cho là đã xung đột về nhập khẩu ô tô của Mỹ, năng lượng và xuất khẩu nông sản — tất cả đều là những lĩnh vực mà Trump muốn Nhật Bản nhượng bộ nhanh chóng. Nhật Bản có thể đồng ý mua nhiều khí tự nhiên hoặc sản phẩm nông nghiệp của Mỹ hơn — nhưng không phải không có cuộc chiến. Kato, người cũng đã gặp Bessent vào cuối tháng Tư, rõ ràng đã đủ rồi. Các nhà phân tích không ngại ngần. Nicholas Smith, Chiến lược gia trưởng tại CLSA, nói: "Đây là một cuộc chiến đường phố bây giờ. Nếu bạn có một vũ khí mạnh, không thể hiện nó sẽ là ngây thơ. Bạn không phải sử dụng nó — chỉ cần cho họ biết rằng bạn có thể là đủ." Và đây không chỉ là về Nhật Bản. Nếu Trung Quốc — cũng nắm giữ một núi nợ của Mỹ — theo chân với một mối đe dọa tương tự, thị trường trái phiếu của Mỹ có thể rơi vào hỗn loạn. Cùng nhau, Nhật Bản và Trung Quốc nắm giữ sức ép khổng lồ. Và giờ khi Nhật Bản đã thực hiện động thái đầu tiên, điều này có thể kích hoạt một phản ứng toàn cầu lớn hơn. Thủ tướng Nhật Bản đã gọi cuộc chiến thương mại của Trump là một “cuộc khủng hoảng quốc gia.” Đối với Kato, người được biết đến với tính cách thận trọng và ngoại giao, việc nói thẳng thắn trước công chúng cho thấy tình hình đã nghiêm trọng đến mức nào. Jesper Koll từ Monex Group đã nói rõ nhất: “Khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản công khai nói về việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ, đó không chỉ là một cảnh báo. Đó là một thông điệp: Chúng tôi đã chán chơi tử tế.” Các cuộc đàm phán giữa Nhật Bản và chính quyền Trump sẽ gia tăng vào tháng Năm, với một thỏa thuận có thể đạt được vào tháng Sáu. Nhưng một điều rõ ràng — Nhật Bản không còn chỉ yêu cầu sự công bằng nữa. Họ đang nói: Đẩy chúng tôi thêm lần nữa, và chúng tôi sẽ thiêu rụi thị trường trái phiếu.
