Tuần này, thị trường toàn cầu bước vào giai đoạn dồn dập dữ liệu kinh tế và sự kiện doanh nghiệp, trong bối cảnh cổ phiếu, kim loại quý và tiền điện tử vẫn chủ yếu đi ngang.
Hàng loạt chỉ báo lạm phát, lao động và phát biểu từ quan chức Fed có thể định hình kỳ vọng lãi suất, trong khi căng thẳng thương mại tại Mỹ thay đổi sau phán quyết của Tòa án Tối cao. Các yếu tố này thường tác động mạnh tới khẩu vị rủi ro, bao gồm cả crypto.
NỘI DUNG CHÍNH
Tòa án Tối cao Mỹ chặn phần lớn cơ chế áp thuế cũ, Nhà Trắng tính áp mức thuế toàn cầu 10% theo Section 122.
Lịch dữ liệu dày đặc: tâm lý tiêu dùng, PPI, hàng bền, nhà ở, thất nghiệp, PMI và nhiều chỉ số khu vực của Fed.
Nvidia công bố kết quả kinh doanh Q4/2025 giữa tuần, cùng chuỗi phát biểu của Fed có thể khuấy động thị trường.
Phán quyết của Tòa án Tối cao có thể tái định hình chính sách thuế quan của Mỹ
Phán quyết 6–3 cho rằng luật IEEPA không trao quyền cho tổng thống áp thuế diện rộng, khiến Nhà Trắng chuyển hướng sang cơ chế khác để đặt mức thuế toàn cầu mới.
Tòa án Tối cao Mỹ đã chặn một phần lớn hệ thống thuế quan cũ, kết luận rằng IEEPA không cho phép tổng thống áp thuế quan rộng lên các quốc gia khác. Điều này làm tăng khả năng tranh chấp pháp lý liên quan đến thuế nhập khẩu và tạo thêm bất định cho chuỗi cung ứng.
Các công ty phụ thuộc nhập khẩu đang chuẩn bị yêu cầu hoàn thuế, với tổng giá trị có thể lên tới 175 tỷ USD, và các vụ việc được đưa ra tòa thương mại tại Washington. Ở chiều ngược lại, Nhà Trắng cho biết sẽ sử dụng Section 122 của Trade Act of 1974 để thiết lập mức thuế toàn cầu mới 10%.
Dữ liệu tâm lý tiêu dùng có thể phản ánh áp lực lạm phát và kỳ vọng chính sách
Dữ liệu tâm lý từ Conference Board được kỳ vọng tăng lên 88,0, nhưng bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Bản công bố vào thứ Ba dự kiến cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng đạt 88,0 so với 84,5 của tháng trước. Điểm đáng chú ý là lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Báo cáo PCE gần nhất ghi nhận cả lạm phát tổng thể và lõi cùng tăng 0,4% trong tháng 12, củng cố quan điểm rằng cuộc chiến lạm phát chưa kết thúc.
PPI và loạt chỉ báo vĩ mô dày đặc sẽ kiểm tra lại kỳ vọng lãi suất
Chỉ số giá sản xuất (PPI) là tâm điểm cuối tuần, trong khi các số liệu về hàng bền, nhà ở, thất nghiệp và PMI bổ sung bức tranh tăng trưởng.
PPI vào thứ Sáu được kỳ vọng tăng 0,3% theo tháng, thấp hơn mức 0,5% của kỳ trước; mức theo năm trước đó là 3,0%. PPI lõi kỳ trước là 0,3% theo tháng và 3,3% theo năm, là mốc tham chiếu quan trọng để thị trường đánh giá quán tính lạm phát trong chuỗi cung ứng.
Các dữ liệu khác gồm: số liệu hàng hóa bền tháng 12 lần cuối ở mức -1,4%; chỉ số sản xuất Dallas Fed -1,2 và chỉ số dịch vụ Dallas Fed 2,7; chỉ số sản xuất Richmond Fed -6. Chỉ số giá nhà FHFA tháng 12 được kỳ vọng 0,3% sau 0,6% trước đó. Thay đổi việc làm hàng tuần ADP (tuần kết thúc 7/2) là 10.250.
Nhóm dữ liệu lao động bổ sung vào thứ Năm gồm: đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu kỳ trước là 219.000; trợ cấp thất nghiệp tiếp tục (tuần kết thúc 14/2) là 1,87 triệu. Kansas City Fed manufacturing ở mức 0. MNI Chicago PMI được kỳ vọng 52,5 sau 54,0.
Thứ Sáu cũng “dày” dữ liệu: PPI final demand theo năm trước đó ở 3,0%. PPI lõi theo tháng dự kiến 0,3% sau 0,7%. PPI lõi theo năm trước đó ở 3,3%. Hoạt động dịch vụ Kansas City Fed trước đó là 2.
Kết quả kinh doanh của Nvidia có thể ảnh hưởng mạnh tới tâm lý rủi ro toàn thị trường
Nvidia công bố báo cáo Q4/2025 vào thứ Tư, và các chỉ số tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu tiếp tục là điểm thị trường theo dõi sát.
Trong Q3/2025, Nvidia ghi nhận doanh thu 57,01 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng hơn 2 tỷ USD. EPS đạt 1,30 so với dự báo 1,26. Doanh thu Data Center đạt 51,2 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu hạ tầng AI vẫn mạnh và có thể lan tỏa sang khẩu vị rủi ro trên cổ phiếu công nghệ và cả tiền điện tử.
Doanh thu Networking đạt 8,2 tỷ USD sau khi “hơn gấp đôi”. Biên lợi nhuận non-GAAP đạt 73,6%. Hàng tồn kho tăng 32% lên 19,8 tỷ USD. Doanh số tại Trung Quốc giảm do hạn chế xuất khẩu, làm nổi bật rủi ro địa chính trị và chính sách có thể ảnh hưởng chu kỳ doanh thu.
CEO Jensen Huang từng nói doanh số chip H20 gần 50 triệu USD do không xuất hiện các đơn hàng lớn, vì vậy ông giả định doanh thu compute trung tâm dữ liệu từ Trung Quốc bằng 0 trong hướng dẫn Q4. Tuần trước, Jensen cũng cho biết sự kiện GTC 2026 của Nvidia sẽ có “một số chip mới mà thế giới chưa từng thấy”.
Sự kiện bắt đầu ngày 16/3 sẽ giới thiệu “một con chip sẽ khiến thế giới bất ngờ”, nhưng chưa có mô tả chi tiết. Một số ý kiến hướng tới chip N1X dành cho PC, dù vẫn có khả năng đây không phải sản phẩm mà Nvidia đang “úp mở”.
Cổ phiếu NVDA đóng cửa ở mức 187,98 USD ngày 18/2 và tăng chưa đến 1% từ đầu năm. Thị trường dự đoán cho thấy xác suất 70,5% đóng cửa trên 180 USD trước cuối tháng và 24% chạm 200 USD, phản ánh kỳ vọng biến động quanh kỳ công bố kết quả.
Chuỗi phát biểu của Fed có thể là chất xúc tác lớn cho crypto và tài sản rủi ro
Tuần này có 11 bài phát biểu từ quan chức Fed, tập trung vào lạm phát, việc làm và tăng trưởng—các biến số có thể điều chỉnh kỳ vọng lãi suất.
Nhà đầu tư thường theo dõi giọng điệu “diều hâu” hay “bồ câu” để suy luận đường đi của chính sách tiền tệ. Với crypto, kỳ vọng lãi suất và thanh khoản thường có tác động gián tiếp nhưng nhanh lên tâm lý rủi ro, đặc biệt khi giá đang đi ngang và thị trường nhạy cảm với tin tức vĩ mô. Lịch các bài phát biểu có thể xem tại lịch phát biểu của Fed.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao phán quyết về IEEPA lại quan trọng với thị trường?
Phán quyết cho rằng IEEPA không cho phép tổng thống áp thuế quan diện rộng, làm thay đổi cách Mỹ có thể triển khai thuế nhập khẩu. Bất định về thuế quan tác động tới chi phí doanh nghiệp, lạm phát kỳ vọng và tâm lý rủi ro, từ đó ảnh hưởng cổ phiếu và tiền điện tử.
Mức thuế toàn cầu 10% theo Section 122 là gì?
Nhà Trắng cho biết sẽ dùng Section 122 của Trade Act of 1974 để đặt mức thuế toàn cầu mới 10%. Đây là hướng đi thay thế sau khi một phần cơ chế cũ bị chặn, và có thể kéo theo phản ứng từ doanh nghiệp nhập khẩu cũng như các vụ kiện tại tòa thương mại.
Những dữ liệu nào có thể khiến crypto biến động trong tuần?
Tâm điểm là PPI, dữ liệu thất nghiệp, PMI và các chỉ số khu vực của Fed, vì chúng ảnh hưởng kỳ vọng lạm phát và lãi suất. Ngoài ra, các bài phát biểu của Fed có thể tạo biến động do thị trường diễn giải thay đổi về lập trường chính sách.
Báo cáo của Nvidia liên quan gì đến tiền điện tử?
Nvidia là cổ phiếu lớn có ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro và chủ đề AI. Khi kết quả kinh doanh, biên lợi nhuận hoặc triển vọng Data Center thay đổi kỳ vọng tăng trưởng, dòng tiền có thể dịch chuyển giữa cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro khác, bao gồm crypto.