Если ты все еще думаешь, что $BTC движется по закону спроса и предложения, ТЫ ДОЛЖЕН прочитать это внимательно. Потому что этого рынка больше не существует, то, что ты видишь сейчас, не является нормальным движением цены.

Это не "слабые руки". Это не чувство рынка, и определенно не мелкий инвестор, который продает. Большинство людей не имеет ни малейшего представления о том, что происходит, и когда это станет очевидным, ущерб уже будет нанесен.

Это движение не началось сегодня, оно тихо созревало под поверхностью в течение месяцев и теперь ускоряется.

В тот момент, когда предложение может быть создано синтетически, дефицит исчезает. И когда дефицит умирает, цена перестаёт определяться в блокчейне и начинает определяться в производных.

Вот что именно произошло с Bitcoin. Это тот же структурный разрыв, который уже пережили золото, серебро, нефть и акции, как только производные взяли под контроль.

"Исходная теза Bitcoin сломана"

Оценка Bitcoin построена на двух столпах:

•Строгий лимит в 21 миллион монет.

•Отсутствие реипотеки (использование одного и того же актива для обеспечения нескольких долгов).

Эта схема закончилась в тот момент, когда Уолл-стрит наложила эти слои на сеть:

•Фьючерсы, рассчитываемые наличными.

•Постоянные свопы (перманентные свопы).

•Опционы и ETF.

•Займы институциональных брокеров (Prime brokers).

•Обёрнутый BTC (Wrapped BTC).

•Свопы с полным возвратом.

С этого момента предложение Bitcoin стало теоретически БЕСКОНЕЧНЫМ. Не в блокчейне, а в установлении цены, что на самом деле имеет значение.

Синтетическое плавающее соотношение (SFR) — это индикатор, который объясняет всё. Когда синтетическое предложение подавляет реальное предложение, цена перестаёт реагировать на спрос и начинает реагировать на позиционирование, хеджирование и потоки ликвидации.

Уолл-стрит теперь может торговать с Bitcoin. Они не угадывают направление цены; они делают то, что делают на всех рынках, доминируемых производными:

•Создают неограниченный бумажный BTC.

•Шортят во время роста.

•Принуждают к массовым ликвидациям.

•Хеджируют свои позиции по более низким ценам.

•Повторяют процесс.

Это не ставка. Это "изготовление инвентаря" сегодня, один реальный BTC может одновременно поддерживать:

•Акция ETF.

•Фьючерсный контракт.

•Постоянный своп.

•Дельта опциона.

•Заем у брокера.

•Структурированная нота.

Всё одновременно — это шесть прав собственности на одну и ту же валюту. Это не свободный рынок; это система дробного резерва цен с использованием маски Bitcoin.