Сегодня утром в 8:00 эта игла ударила около 60 000 долларов, многие люди первой реакцией вставили иглу: "Наконец-то достигли дна". Но те, кто действительно понимает циклы, видят не "дешевизну", а более яркий сигнал: цена снова упала ниже пикового уровня рынка быков 2021 года в 69 000. Это падение не просто пробило какую-то поддержку, а прямо разбило один рынок веры — "дно медвежьего рынка всегда выше пика предыдущего бычьего рынка". В 2022 году это железное правило было впервые нарушено; сегодня оно было вторично публично высмеяно.
Более жестким является то, что на этот раз дело не в том, что криптовалюты обваливаются сами по себе, а в том, что "все активы одновременно дают сбой": цепная ликвидация криптовалют, выход ETF, падение доходов майнеров до предела, драгоценные металлы также синхронно обваливаются. В момент, когда индекс паники и жадности упадет до однозначных чисел, рынок на самом деле уже четко дал понять: это не обычная коррекция, это повторная оценка после одновременного банкротства "институциональных дивидендов + ожиданий ликвидности."
Вам нужно не просто «купить на дне», а понять этот сценарий: пробой никогда не равен дну, пробой означает, что «новая стадия падения» только начинает разворачиваться.
Во-первых, почему 69k пробой так критичен? Потому что это не цена, а память.
69k для многих не просто число, это «конец» и «достоинство» предыдущего бычьего рынка. Оно несет в себе иллюзию: пока удерживаем предыдущий максимум, цикл все еще выглядит достойно; как только пробиваем, рынок заставит всех признать две вещи:
Во-первых, те, кто покупал и держал на предыдущем бычьем пике, также начинают испытывать общее чувство убытка; во-вторых, вера в то, что «четырехлетний цикл обязательно поднимет вас», будет снова подвергнута суровому испытанию реальностью. Что произошло после падения ниже 20k в 2022 году? Не произошло «мгновенного дна», а более жестокий процесс: сначала паническое пробитие, потом неудачный отскок, и, наконец, один кредитный шок, который полностью очистил позиции.
Структура этого падения пугающе похожа на 2022 год: когда ключевая цена впервые пробивается, рынок сначала входит в «паническое освобождение», затем в «иллюзию отскока», и наконец в «глубокое вторичное падение». Многие погибают на втором этапе, потому что принимают отскок за разворот.
Два, посмотрите на путь 2022 года, и вы увидите, что «самая страшная часть» никогда не происходит в первой волне.
В июне 2022 года, когда цена пробила 20k, падение составило почти 43%, тогда тоже кто-то думал, что «это невозможно упасть еще ниже». И что стало? Рынок затем колебался долго, отскоки один за другим были неудачными, пока в ноябре кредитный шок уровня FTX не пришел, чтобы нанести последний удар, и не очистил почти весь рыночный рычаг и иллюзии. На самом деле важно не то, сколько FTX заставил рынок упасть, а то чувство — «смертельные негативные новости пришли, но не могут вызвать движение» — вот тогда дно начинает формироваться.
Поэтому запомните одну очень контринтуитивную фразу: дно не появляется в момент максимальных плохих новостей, а когда плохие новости выходят, но не могут вызвать движение. Именно поэтому попытка купить на дне в момент пробоя предыдущего максимума часто приводит к тому, что вы попадаете в следующий этап резкого падения.
Три, почему сейчас хуже? Потому что «институционализация» делает ликвидацию более похожей на лавину, а не на паническое падение розничных инвесторов.
Два ключевых момента крайне опасны:
Один из них — это огромный оборот ETF — рекордные объемы торгов, но деньги покидают рынок. Многие ошибочно считают, что «большие объемы = покупка на дне», на самом деле это больше похоже на то, что «институты делают отступление и хеджируют свои позиции». Институты лучше всего умеют делать одно: в моменты максимальной волатильности передавать риск тем, кто наиболее спешит.
Другой момент — это то, что модель Strategy (MSTR) попадает в «экзамен на жизнь и смерть». Когда средняя цена его позиции находится около 76k, а цена падает до 60k, рынок начинает создавать цепные реакции давления на его финансовое положение. Вам не нужно, чтобы он действительно взорвался, вам просто нужно, чтобы рынок начал верить, что «это может произойти», и цена будет постоянно раздавливаться под давлением этих ожиданий.
Если добавить к этому падение доходов майнеров (hash price) до крайне низких уровней, это создаст очень уродливое, но реальное давление: майнеры не медвежьи, они вынуждены продавать. Вынужденные продажи обычно не заканчиваются с первой волной.
Поэтому сегодняшнее падение похоже на «крах», это не потому, что все внезапно стали глупыми, а потому что структура рынка изменилась: больше плеча, больше институтов, больше алгоритмической торговли, и как только происходит пробой, паника больше похожа на потерю контроля над эскалатором.
Четыре, так можно ли купить на дне? Ответ очень прост: можно, но не используйте «геройский режим».
Здесь можно сослаться на очень полезную структуру: слои VIX. Это не идеальный индикатор, но он напоминает вам о том, что действительно высокоэффективные покупки никогда не происходят в «начале паники», а в момент, когда «паника достигает предела и начинает застывать».
Вы сейчас видите, как индекс страха и жадности опускается до однозначных чисел, это называется экстремальными эмоциями, но это не означает, что структура разворачивается. Разворот требует согласования «ценового поведения», типичные сигналы включают: не удается падение, объем снижается, негативные новости не вызывают новых минимумов, отскок может вернуться к ключевым скользящим средним и удержаться.
Если вы настаиваете на торговле, правильный подход не «играть на уровне», а «играть на процессе», чтобы вытащить себя из разовой ситуации жизни и смерти:
Вы можете участвовать с помощью регулярных инвестиций или поэтапного подхода, но предполагайте, что это не последнее падение; вы можете небольшими позициями пробовать в моменты крайнего страха, но оставьте место для следующего падения; вам нужно следить не за тем, «выросло ли», а за тем, «не провалился ли отскок». Потому что в медвежьем рынке наиболее распространенная ловушка — это отскок, который обманывает всех обратно на рынок, а затем наносит дополнительный удар.
Одним словом: можно купить, но не спешите становиться спасителем.
Пять, скажем все ясно: главный вывод этого раунда не в том, «где упадет», а в том, что «дно — это обязательно временной промежуток».
С 2022 года, когда цена пробила предыдущий максимум до реального выхода из дна, прошло много времени колебаний, неудачных отскоков и повторных падений, прежде чем было завершено перераспределение позиций. Дно — это не точка, а долгий мучительный временной промежуток. Настоящая атмосфера дна часто такова: никто больше не обсуждает богатство, никто больше не говорит о покупке на дне, даже ругать становится лень, рынок тихий, как будто мертв.
Сейчас явно не время для «мертвой тишины». Сейчас это больше похоже на «первую главу крайнего страха».
Шесть, кстати, вспомню XPL: как только биткойн подскочит, он тоже рухнет.
Самый настоящий урок этого падения — вы думаете, что делаете распределение активов, на самом деле вы сражаетесь с ликвидностью. Правильное направление уже не имеет значения, важнее, есть ли у вас запасной выход. Рассказ о стабильной валюте XPL #Plasma в хорошие времена возвеличивается как защитный актив, но как только система начинает «вытягивать», она также не сможет сбежать. Его ценность не в «устойчивости к падению», а в том, что: когда эмоции утихают, и рынок входит в стадию восстановления, такие каналы расчетов вновь становятся востребованными. То, что сейчас наблюдается резкое падение, не является сюрпризом.
Последнее слово, для тех, кто все еще хочет «купить на дне, чтобы доказать себя»
69000 пробитие — это не сигнал к покупке, это свисток к началу второго тайма.
Вам не нужно быть первым, кто забегает, вам нужно в самые трудные времена оставаться за игровым столом. В медвежьем рынке награждается не тот, кто угадал минимум, а тот, кто дожил до того момента, когда структура действительно устоялась и кто все еще может действовать.
Рынок не похвалит вас за храбрость, он только накажет за спешку.
