Стратегия Майкла Сэйлора, Inc. зафиксировала поразительные убытки в размере 12.4 миллиарда долларов за четвертый квартал 2025 года, что было вызвано почти полностью нереализованными убытками по ее биткойн-казне, так как цены на криптовалюту упали.

Компания раскрыла в среду, что она теперь владеет 713,502 биткойнами, приобретенными за общую сумму 54.26 миллиарда долларов, что означает среднюю цену покупки в 76,052 доллара за монету. Несмотря на бумажные убытки, Strategy добавила 41,002 биткойна только в январе 2026 года, сигнализируя об отсутствии отступления от своей основной стратегии накопления.

Стратегия объявляет результаты за Q4 2025:– 713 502 $BTC на руках– 22,8% доходности BTC в 2025 году– Крупнейший эмитент акций в США, собравший 25,3 миллиарда долларов в 2025 году– $STRC увеличен до 3,4 миллиарда долларов; текущая дивидендная ставка 11,25% https://t.co/d6oGz8jHI8

— Майкл Сэйлор (@saylor) 5 февраля 2026 года

Квартальная резня в отчете о доходах отражает принятие Стратегией учета по справедливой стоимости в январе 2025 года, что заставляет колебания цен биткойна напрямую отражаться в финансовых результатах каждого периода. Это знаменует собой драматический сдвиг от предыдущей модели учета, которая только фиксировала снижения.

Акции Стратегии (MSTR) отразили эту боль, упав на 17,12% и закрывшись на уровне 106,99 долларов в среду, прежде чем упасть еще до 103,14 долларов в послеторговых торгах — комбинированное падение более чем на 20%, поскольку инвесторы переваривали как квартальные убытки, так и продолжавшуюся слабость биткойна. Аналитики начали резко снижать прогнозы цен на фоне двойного удара убытков по учету и постоянной волатильности рынка.

Акции Стратегии (MSTR) упали на 17,12% до 106,99 долларов | Источник: Yahoo Finance

Сэйлор, исполнительный председатель компании, сохранил свою долгосрочную убежденность, заявив: «Стратегия построила цифровую крепость, основанную на 713 502 биткойнах и нашем переходе к цифровому кредиту, который соответствует нашему неопределенному горизонту биткойна». Активы имели рыночную стоимость 59,75 миллиарда долларов на 1 февраля, исходя из цены биткойна в 83 740 долларов — оценка, которая выглядела все более disconnected от реальности, поскольку цены упали ниже 63 000 долларов всего через несколько дней.

Привилегированные акции STRC увеличились до 3,4 миллиарда долларов с доходностью 11,25%

Стратегия расширила свой флагманский инструмент цифрового кредита на протяжении квартала, несмотря на рыночные колебания. Привилегированные акции STRC (Stretch), которые имеют переменную дивидендную ставку, выросли до агрегированной номинальной суммы в 3,4 миллиарда долларов. Текущая годовая дивидендная ставка составляет 11,25%, корректируемая ежемесячно по формуле, разработанной для того, чтобы зафиксировать торговую цену около ее номинальной стоимости в 100 долларов.

С момента запуска инструмента Стратегия выплатила 413 миллионов долларов в виде кумулятивных распределений акционерам STRC, что представляет собой смешанную годовую доходность 9,6%. Все распределения 2025 года квалифицировались как необлагаемый возврат капитала для целей налогообложения в США, что является преимуществом, которое Стратегия ожидает продолжать в обозримом будущем — потенциально десять лет и более — учитывая, что компания прогнозирует ноль накопленных доходов для налоговых расчетов.

«STRC (Stretch), наш флагманский инструмент цифрового кредита, вырос до 3,4 миллиарда долларов, поддерживаемый растущей ликвидностью и снижающейся волатильностью. Наш механизм переменной дивидендной ставки для STRC, в настоящее время установленный на 11,25%, помог поддерживать стабильность цены STRC рядом с номинальной суммой 100 долларов, несмотря на более слабую ценовую среду биткойна», — заявил Фонг Ли, президент и генеральный директор компании.

В течение 2025 года Стратегия завершила пять первичных публичных предложений по различным классам привилегированных акций, собрав 5,5 миллиарда долларов валовых поступлений. Компания также создала то, что она называет «резервом в долларах США», в размере 2,25 миллиарда долларов — достаточно для покрытия 2,5 лет дивидендных обязательств и выплат по процентам по долгам. Финансовый директор Эндрю Кан подчеркнул, что «капитальная структура Стратегии сегодня сильнее и устойчивее, чем когда-либо», указывая на то, как денежный буфер укрепляет кредитоспособность, даже когда убытки по рыночным оценкам накапливаются.

Биткойн упал ниже 63 000 долларов, так как 2,11 миллиарда долларов в заемных позициях испарились.

Среда стала настоящей резней для крипторынков, усугубив проблемы Стратегии. Биткойн BTC $63 911 24h волатильность: 12,1% Рыночная капитализация: 1,28 трлн долларов Объем 24h: 140,30 млрд долларов упал с близких к 73 3400 долларов до внутридневного минимума в 62 345 долларов — самый низкий уровень с ноября 2025 года. Почасовой график показывает неустанную распродажу, которая разрушила каждый промежуточный уровень поддержки, с ценами, упавшими более чем на 25 000 долларов от трехмесячных максимумов. Суточное падение составило 12,80%, оставив бесчисленное количество инвесторов в подводных позициях и вызвав каскадные ликвидации на рынках производных.

Крах биткойна с 73 3400 до 62 345 долларов | Источник: TradingView

Согласно данным CoinGlass, 433 413 трейдеров были ликвидированы по всем криптовалютам за последние 24 часа, что привело к уничтожению позиций на сумму 2,11 миллиарда долларов. Один биткойн составил 1,15 миллиарда долларов в принудительных ликвидациях на момент написания.

График ликвидаций и общие ликвидации на 5 февраля 2026 года | Источник: CoinGlass

next

Пост MSTR акции упали на 17%, так как Стратегия сообщает о 12,4 миллиарда долларов убытков по биткойну в Q4 2025 впервые появилась на Coinspeaker.