Для значительного роста цены биткойна действительно требуется мощный и широко принятый «новый нарратив», это почти уже стало исторической закономерностью последних 15 лет.

1️⃣Сам биткойн не имеет внутреннего денежного потока, его цена определяется исключительно «историей» и «консенсусом».

Это не похоже на акции компаний с EPS, не похоже на облигации с процентами, не похоже на недвижимость с арендой. Настоящая ценность исходит от рыночного «интеллектуального консенсуса» и «денежного премиума». Когда старая история была переварена, и все считают, что «уже все знают, ничего нового», FOMO трудно снова инициировать, цена легко входит в консолидацию или падает в поисках дна.

2️⃣ Исторически каждый большой бычий рынок движется благодаря смене новых нарративов.

- 2013: впервые рассматривался как «цифровая валюта / революция платежей».

- 2017: ICO + «блокчейн меняет мир».

- 2020-2021: пандемия, печать денег + «цифровое золото / хеджирование от инфляции» + приход институциональных инвесторов.

- 2024: спотовый ETF + ожидания «стратегических резервов США».

Каждый раз, когда происходит большой рост, это происходит после устаревания старой истории и появления новой → привлечение нового капитала → увеличение кредитного плеча → резкий рост цен.

3️⃣ После 2025 года нарратив «цифрового золота» явно ослабнет.

- Когда настоящая кризисная ситуация наступает, деньги уходят в физическое золото и серебро, а не в BTC.

- Волатильность BTC все еще более чем в 3 раза превышает золото, больше похожа на высокобетационный рискованный актив.

- После покупки ETF институциональными инвесторами многие стали «долгосрочными держателями», а не продолжали FOMO поднимать цену.

Старая история устарела → Нет новой истории для передачи эстафеты → Цена трудно продолжает преодолевать предыдущие максимумы, даже может колебаться на высоких уровнях или корректироваться.

4️⃣ Что действительно нужно рынку в качестве «нового нарратива»?

- В рамках институциональных мер: принятие полного законопроекта о структуре рынка цифровых активов в США, больше стран включают BTC в резервы, полное снятие запрета на юридических лиц в Корее/Европе.

- С макроэкономической точки зрения: Федеральная резервная система четко меняет курс на более мягкий + массовое освобождение ликвидности.

- С технической точки зрения: биткойн получает действительно масштабируемое использование через Layer2 или новые протоколы.

- Культурный новый уровень: молодежь рассматривает BTC как «символ протеста против традиционных финансов» или глубоко связывает его с новыми технологиями ИИ.

👉🏻 Если хотя бы одна или несколько из них будут сильно верить в рынок и сформируют консенсус, цена легко может быть резко переоценена.

Рост биткойна не потому, что он «стал более удобным», а потому, что все больше людей внезапно верят, что «он должен быть дороже» — и эта «внезапная вера» обычно требует новой, достаточно привлекательной истории для разжигания интереса.

Что, по вашему мнению, является наиболее вероятным направлением для следующего большого нарратива?

#BTC #FOMOStory