Незадолго до конференции FTX в Багамах в начале 2022 года я представил сценарий, утверждающий, что если Биткойн будет следовать ранее наблюдаемой динамике циклов, цены могут упасть с уровня около $40,000 до ниже $20,000, с потенциальным дном, формирующимся к октябрю 2022 года.

Я был морально готов к коррекции, несмотря на преобладающий оптимизм в то время, особенно учитывая, что ключевые игроки отрасли, такие как FTX и Binance, казалось, имели практически неограниченный капитал для приобретения проблемных конкурентов и поддержки рынка.

Хотя экстраполяция всего лишь из небольшого количества исторических циклов не является статистически надежной, Биткойн неоднократно показывал, что анализ циклов, несмотря на свою простоту, может быть эффективным способом отступить и понять, как психология рынка развивается через различные фазы.

Каждый цикл вводит новые нарративы и промоутеров, часто успешно привлекая миллиарды, а в этом цикле - десятки миллиардов долларов капитала для отдельных инвестиций.

Иронично, что именно последующая переоценка этих распределений инвесторами и распуск собранного капитала теперь оказывают давление на Биткойн.

Эта динамика тесно напоминает принудительные ликвидации лета 2022 года.

На текущем уровне 3,5 миллиарда долларов бумажных потерь, с которыми сталкивается MicroStrategy, отражают масштаб коллапса Three Arrows Capital.

Тем временем шокирующая бумажная потеря Bitmine в 8 миллиардов долларов создает отрезвляющую (финансовую) параллель с потерями, понесенными пользователями FTX.

Хотя масштаб этих падений перекликается с падением медвежьего рынка 2022 года, история предполагает, что этот цикл в конечном итоге найдет свой уровень.

Ниже мы описываем ожидаемое время следующего низкого цикла Биткойна и уровни цен, которые, вероятно, сопроводят его.

Смотрите, когда и где мы ожидаем низкий цикл (https://update.10xresearch.com/p/bitcoin-s-30-billion-overhang-where-the-cycle-low-likely-forms

) как также изложено в нашем отчете от 19 декабря 2025 года "Торговля перезагрузкой: путь Биткойна через низкий цикл 2026 года" https://update.10xresearch.com/p/trading-the-reset-bitcoin-s-path-through-the-2026-cycle-low"