Крипторынок в начале 2026 года переживает эпический пересмотр: биткойн за 24 часа упал более чем на 13,000 долларов, пробив уровень в 76,000, 420,000 человек потеряли свои позиции на 2.56 миллиарда долларов, DeFi-протоколы провалились, а исчерпание ликвидности стало мечом, висящим над всеми учреждениями. В момент, когда рынок попал в панику распродаж, заявление генерального директора CME Тери Даффи добавило еще одну драматическую ноту к этому беспорядку — CME активно исследует возможность выпуска собственного цифрового токена CME Coin, что не является простым техническим экспериментом, а ключевым моментом в структурном переосмыслении крипторынка традиционными финансами, инициируя точную охоту на коренные инфраструктуры.
Пока коренные криптоинвесторы продолжают стоять на своем в отношении децентрализованных нарративов, гиганты Уолл-стрит уже ясно увидели тенденцию: эффективность блокчейна стоит того, чтобы ее принять, но право голоса в финансовом мире должно оставаться в их руках. Появление CME Coin является ключевой фигурой в этой борьбе за власть. Это не криптовалюта в традиционном понимании, а ключевой шаг традиционных финансов к преобразованию монополии на расчеты в цифровой пропуск.
Не токен, а токен: суть финансовой инфраструктуры CME Coin
Несмотря на название "Coin", CME Coin кардинально отличается от таких криптоактивов, как USDT и биткойн. На телефонной конференции по квартальному отчету Даффи выделил две основные информации: во-первых, токен будет работать в децентрализованной сети, но полностью независим от проекта "токенизированных наличных" CME и Google Cloud, являясь специальной стратегией для криптоторговых сцен; во-вторых, благодаря статусу CME как "инфраструктуры финансового рынка системной важности (SIFMU)", выпускаемые токены имеют доступ к счетам Федеральной резервной системы, их безопасность значительно превышает безопасность частных стейблкоинов.
Снимая техническую оболочку, основное позиционирование CME Coin четко и точно указывает на две основные проблемы институциональной криптоторговли, и, более того, прокладывает путь к основным стратегиям CME по круглосуточной торговле крипто-фьючерсами в 2026 году. С одной стороны, это инструмент для круглосуточных расчетов между учреждениями, дополняющий традиционные банковские системы перевода, устраняющий пробелы в переводах средств из-за остановки FedWire в выходные, и в условиях падения биткойна в выходные эта мгновенная способность расчетов может прямо снизить риски ликвидации для учреждений; с другой стороны, это токенизированный залог, который превращает заблокированную маржу фьючерсов в ликвидные активы на блокчейне, позволяя замороженным средствам снова приносить ценность, что именно и является основной потребностью в условиях исчерпания ликвидности на крипторынке.
Проще говоря, CME Coin не предназначен для спекуляций, а является основным боеприпасом традиционных финансов на крипторынке. Его ценность не в колебаниях цены, а в цифровом обновлении финансовой инфраструктуры.
Тройная стратегия: точный момент для входа на рынок в условиях падения
CME выбрала момент падения крипторынка для раскрытия плана CME Coin не случайно, а на основе точного позиционирования цифровой стратегии 2026 года, каждая шаг попадал в основные противоречия рынка и отрасли, за которым стоит три ясные бизнес-логики.
Во-первых, решение смертельной проблемы исчерпания ликвидности в выходные. Эпическая распродажа на крипторынке произошла именно в то время, когда ликвидность была наименьшей, и учреждения, не имея возможности перевести средства через традиционные системы для пополнения маржи, в конечном итоге привели к геометрическому увеличению масштабов маржинальных ликвидаций. Эта проблема является основной преградой для планов CME начать круглосуточные крипто-фьючерсы в 2026 году. А работающий на блокчейне CME Coin сможет осуществлять мгновенные переводы средств 7×24 часа, став "первой помощью" для системы маржи, позволяя учреждениям использовать ключевой инструмент хеджирования рисков в условиях экстремальной волатильности крипторынка.
Во-вторых, возвращение триллионов долларов, потерянных среди частных стейблкоинов. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 302.8 миллиардов долларов, а USDT и USDC формируют дуополию, занимая 86.3% рыночной доли. Сотни миллиардов долларов наличных средств находятся в руках Tether и Circle, которые не только получают миллионы долларов в виде процентных доходов, но и контролируют поток финансов на крипторынке. В то время как краткосрочные доходности по облигациям США в 2026 году остаются выше 3.5%, а долгосрочные доходности приближаются к 5%, потенциал доходности для этих средств огромен. Запуск CME Coin нацелен на то, чтобы оставить эти средства на балансе традиционных финансов, позволяя Уолл-стрит вновь контролировать финансовые выгоды на крипторынке.
В-третьих, создание защитного барьера для соблюдения норм, установление новых правил для крипторынка. Когда JPMorgan в начале 2026 года запустит токенизированные депозитные услуги на базе цепи Coinbase Base, обеспечивая мгновенные расчеты между учреждениями, и Coinbase уже примет его в качестве залога, традиционные финансовые гиганты достигнут консенсуса: будущая крипто-конкуренция не будет борьбой за позиции, а станет борьбой за "эффективность залога". Дакфи откровенно заявил, что больше доверяет токенам, выпущенным такими SIFI-учреждениями, как JPMorgan, по сути, поднимая порог "происхождения" залога — создавая высокие барьеры для частных стейблкоинов, чтобы создать высокобарьерный, высокозащищенный "членский" криптопарк для традиционных финансов, в то время как правила игры определяет именно они.
Охота на стейблкоины: от прав на расчеты до полного захвата цифрового горла
На протяжении долгого времени USDT и USDC доминировали на финансовом уровне крипторынка благодаря своему предварительному преимуществу и инерции ликвидности, но появление CME Coin полностью разрушает их защитные барьеры с трех измерений — эта охота точна и смертельна.
Во-первых, от搬运工资金 до ликвидных прав на расчеты, занимая центральное место в финансовой системе. Основные функции USDT и USDC — это "перевод средств", в то время как CME обрабатывает десятки триллионов долларов производственных позиций. Как только CME Coin станет официально признанным обеспечением для маржи, он напрямую войдет в сердце глобальной финансовой системы — в самую нижнюю часть, обеспечивающую выявление цен и стабильность. Что еще более важно, у него есть "институциональная необходимость": как только учреждения начнут криптоторговлю на CME, они должны будут держать CME Coin для удовлетворения требований по марже, эта необходимость недоступна для любого родного криптоактива. Стоит отметить, что в 2025 году среднедневной объем торгов криптовалютой на CME достиг 12 миллиардов долларов, что достаточно для поддержки оборота CME Coin.
Во-вторых, залоги — это суверенитет, контроль цифрового горла крипторынка. Основой современной финансовой системы являются залоги, которые определяют, кто может войти на рынок и насколько большой может быть его кредитное плечо. В противовес децентрализации, провозглашаемой блокчейном, CME Coin, обладая цифровой оболочкой, еще больше усиливает свою монопольную власть как главного посредника: это, скорее всего, замкнутая игра, предназначенная исключительно для учреждений, без открытого управления, только с юридически защищенными правами на расчеты. Во время этого падения в пуле стейблкоинов Curve Finance произошло значительное расхождение, разница в цене USDC/USDT достигла 5%, что выявило слабые места частных стейблкоинов в экстренных ситуациях; в то время как CME, обладая зрелой расчетной системой, может сделать свои токены "безопасными залогами" на крипторынке, тем самым контролируя доступ на весь рынок.
В-третьих, захват прибыли, нацеленный на слабые места частных стейблкоинов. Столкнувшись с безрисковой доходностью по облигациям США выше 4% в 2026 году, институциональные средства естественным образом стремятся к прибыли, в то время как частные стейблкоины, такие как USDT и USDC, в большинстве своем не обладают свойствами получения дохода, позволяя средствам обесцениваться. В отличие от CME Coin и JPM Coin, традиционные финансовые токены обладают свойствами получения дохода или функциями компенсации торговых издержек, позволяя институциональным средствам одновременно получать доход по облигациям США, это преимущество по доходности приведет к постоянному захвату средств частных стейблкоинов и в конечном итоге подорвет их рыночные основы.
Слияние гигантов: цифровое обновление традиционных финансов, а не победа децентрализации
Криптостратегия CME никогда не была одиночной битвой. JPM Coin от JPMorgan уже реализовал мгновенные расчеты между учреждениями, BlackRock выпустил фонд BUIDL для углубления криптоактивов, Goldman Sachs и Morgan Stanley активно развивают бизнес с криптовалютными деривативами, путь гигантов Уолл-стрит совершенно схож: принимать эффективность блокчейна, но ни в коем случае не отказываться от традиционной власти.
Эта стратегия уже подтверждена рыночными данными: несмотря на падение крипторынка, акции CME за последние три месяца выросли на 6.55%, а 4 февраля 2026 года закрылись на уровне 294.62 доллара, а их рыночная капитализация превысила 106.2 миллиарда долларов; акции JPMorgan также выросли, за последние три месяца на 0.97%, а их рыночная капитализация стабильно превышает 860 миллиардов долларов. Оптимизм капитальных рынков в действительности является признанием крипто-стратегии традиционных финансов — они не стремятся разрушить существующую финансовую систему, а хотят включить крипторынок в свою систему, завершив цифровое обновление традиционного финансового порядка.
Это далеко от победы децентрализованных финансов, которую ожидают коренные криптоинвесторы. Когда CME Coin и JPM Coin становятся основными инфраструктурами крипторынка, а традиционные финансовые гиганты контролируют три основные силы: залоги, расчеты и финансы, нарратив "децентрализации" на крипторынке в конечном итоге уступит место "институциональной" реальности. Будущее крипторынка больше не будет игорной площадкой для розничных инвесторов, а станет ареной для традиционных финансовых гигантов, и те частные стейблкоины и мелкие альткойны, которые не имеют соответствия с нормами и реальной ценностью, в конечном итоге будут вытеснены из основной сферы.
Эпическое падение на крипторынке показало уязвимость коренных инфраструктур; однако появление CME Coin позволило рынку увидеть настоящие амбиции Уолл-стрит. Эта крипто-революция, возглавляемая традиционными финансами, только начинается, а правила игры уже переписаны.
Как вы думаете, сможет ли CME Coin полностью изменить рынок стейблкоинов USDT и USDC? Слияние традиционных финансовых гигантов приведет к более зрелому будущему крипторынка или станет новой ареной монополий? Оставляйте свои мнения в комментариях, ставьте лайки, сохраняйте и делитесь, чтобы отслеживать каждое изменение в криптопартии Уолл-стрит!
