Оправдана ли премия AI / дата-центра для Galaxy Digital, или она уже исчезает? После отчета о доходах акции Galaxy Digital упали на -17%, а на следующий день еще на -8%.

Это возможность купить на падении, или акции все еще переоценены по сравнению с конкурентами?

1/ Вчера мы отметили, какие криптоакции инвесторы вознаграждают… а от каких они тихо отступают.

Galaxy находится прямо посередине.

2/ Проблема Galaxy не в видении, а в предсказуемости.

Квартальные доходы остаются сильно зависимыми от казначейских активов и рыночной волатильности, а не от повторяющихся операционных денежных потоков.

Это негатив в среде, где инвесторы требуют ясности.

3/ Рынок изначально любил нарратив расширения AI/дата-центров.

Это помогло оправдать премию по оценке по сравнению с другими криптофинансами.

Но эта премия предполагает чистый, быстрый переход — а риск исполнения здесь высок.

4/ История имеет значение.

Майк Новограц успешно переосмыслял себя ранее:

Sell-side → Buy-side → Crypto.

Еще один жесткий переход возможен, но не гарантирован.

5/ Последние доходы стали сигналом тревоги.

Galaxy сообщил о потерях примерно в $400M, напоминая инвесторам, насколько результаты все еще подвержены рыночным колебаниям.

Опциональность AI не стирает волатильность доходов за одну ночь.

6/ Реакция акций говорит сама за себя.

Когда инвесторы начали снижать оценку AI/дата-центра, премия быстро сжалась.

Рынок больше не платит вперед за потенциальные переходы.

7/ Может ли Galaxy в конечном итоге полностью отказаться от криптовалюты и сосредоточиться на цифровой инфраструктуре?

Это не невозможно.

Но пока этот переход не даст предсказуемые доходы, акции остаются застрявшими между нарративами.

8/ Итог:

Galaxy не сломана, но это не самая чистая акция AI или криптовалюты.

Есть и другие крипто-соседние акции с более четкой позицией, более сильным операционным рычагом..

Вот куда инвесторы все больше смотрят, как мы объясняем в нашем отчете: https://update.10xresearch.com/p/galaxy-digital-loses-hundreds-of-millions-is-the-17-sell-off-justified-or-a-buying-opportunity