В последнее время многие интересуются, почему золото продолжает взлетать, а Биткойн остается на месте, хотя оба актива имеют ярлык защиты от инфляции. Фактически, это "Торговля девальвацией" – игра по защите активов, когда валюта обесценивается – в настоящее время делится на две четко выраженные половины.
Основная причина заключается в ситуации в Китае. В настоящее время Китай активно накачивает ликвидность, чтобы решить проблему колоссального долга и спасти экономику, которая стремится уйти от юаня. Когда избыточная ликвидность из Китая выливается, она моментально идет в золото и внутренние акции. Однако Биткойн по-прежнему запрещен здесь, поэтому этот колоссальный капитал просто не имеет возможности попасть в BTC. Он "заперт" в золоте и традиционных каналах, что поднимает цену на золото до новых высот, в то время как #Bitcoin остается вне игры.
Кроме того, посмотрите на действия таких гигантов, как Россия и Китай. Они постепенно теряют доверие к доллару США и активно накапливают золото для резервов. Для них золото — это материальный актив с тысячелетней историей, в то время как Биткойн все еще имеет характеристики "цифрового эксперимента" с высокими рисками. Так называемая "Торговля обесцениванием" на самом деле сейчас является лишь обесцениванием юаня в краткосрочной и среднесрочной перспективах, и эти денежные потоки выбирают золото как самое безопасное укрытие.
Жестокая правда в том, что Биткойн сейчас ведет себя больше как "рисковый актив" (risk-on asset), чем как "цифровое золото". Он крайне чувствителен к ликвидности из США. В то время как золото растет благодаря ликвидности с Востока, Биткойн ожидает возвращения денежных потоков из Запада. После трех лет постоянного роста рынок криптовалют сейчас входит в необходимую стадию "очистки" (cleansing). FOMO вокруг ETF-фондов также немного утихло, и рынку нужна новая достаточно сильная история (narrative), чтобы снова запустить рост.
Не будьте слишком пессимистичны, когда видите, что Биткойн не следует за золотом. Каждый вид актива имеет свой цикл и собственную динамику. Биткойн действительно "нажмет на газ" снова, когда ликвидность в США станет более изобильной и появится какой-то основной импульс, аналогичный недавней волне ETF. Наша задача сейчас — быть терпеливыми. Рынку нужно время, чтобы избавиться от лишнего плеча и слабых игроков.
Увидимся снова на новой вершине в ближайшие несколько лет, как это уже происходило после каждого цикла снижения. Сейчас время наблюдать и искать возможности для накопления, а не паниковать, когда золото "поднимается" и BTC "засыпает".
