I. Основные выводы
- Позиционирование проекта: ведущая платформа для децентрализованных деривативов, собственная L1+ цепочка и ордербук на блокчейне, производительность близка к CEX, занимает **75%+** доли рынка децентрализованных бессрочных контрактов
- Токеномика: общее количество 1 миллиард монет, 97% средств на выкуп/сжигание, дефляционный драйв; без распределения VC, под руководством сообщества
- Текущая ситуация: цена около **$30.96**, рыночная капитализация около **$29.8B**, обращение около 9.68 миллиарда монет
- Рейтинг инвестиций: среднесрочная покупка (★★★★☆), краткосрочное наблюдение/покупка на откате (★★★☆☆)
- Основная целевая цена: краткосрочная **$35-40**, среднесрочная **$50-60**, долгосрочная **$100+** (на основе доли рынка и роста доходов)
II. Глубокий анализ основных факторов
1. Позиционирование проекта и технические преимущества
Hyperliquid разработан для высокочастотной торговли, акцент на децентрализованные бессрочные контракты и спотовую торговлю, цель - создать "Бинанс на блокчейне", предлагая опыт уровня CEX при сохранении прозрачности и бесконтрольных характеристик DeFi.
- Основные технологии: собственная разработка HyperCore + консенсус HyperBFT, более 100,000 TPS пропускной способности, подтверждение в миллисекундах, нулевая плата за газ
- Преимущества продукта: CLOB ордерная книга + активный маркет-мейкинг, глубина ликвидности сопоставима с CEX, обеспечивает гладкую торговлю в условиях рыночной волатильности
- Расширение экосистемы: HyperEVM совместим с экосистемой EVM, HIP-3 позволяет пользователям создавать пользовательские рынки, Builder Codes наделяет разработчиков возможностями для создания фронтенд-приложений
2. Команда и управление
- Основная команда: 11 человек, команда-элита, основатель Джефф Ян (выпускник Гарварда), без финансирования от VC, полностью управляемая сообществом
- Модель управления: система предложений HIP, владельцы токенов голосуют за обновление протокола, в ноябре 2024 года через аирдроп будет распределено 31% токенов среди ранних пользователей
- Уровень децентрализации: узлы верификации постепенно открываются, в настоящее время около 4-16 верификаторов, планируется дальнейшая децентрализация в 2026 году
3. Токеномика (основная ценность)
Параметры Подробности
Общий объем 1 миллиард токенов (фиксированный, без увеличения)
Распределение 38.888% награды/эмиссии сообщества, 31% первичный аирдроп, 23.8% ключевым участникам, 6% фонду
Разблокировка команда распределяет в течение 4 лет линейное разблокирование, каждый месяц около 1.2M, полное разблокирование в 2027-2028 годах
Уловление ценности 97% дохода протокола используется для выкупа/уничтожения/распределения HYPE, создавая постоянное дефляционное давление
Утилита Голосование по управлению, скидка на торговые сборы (до 40%), ставить на узлы верификации, плата за газ HyperEVM, залог
4. Рыночная производительность и отраслевое положение
- Доля рынка: абсолютный лидер в сегменте децентрализованных бессрочных контрактов, максимальная доля 75%, в настоящее время около 65%
- Объем торгов: средний объем в месяц в 2025 году составит 18 триллионов долларов, что составляет около 10% от мирового рынка деривативов
- TVL: около 4.4 миллиарда долларов, объем активов пользователей 6.2 миллиарда долларов, доля институциональных трейдеров достигла 35%
- Доход: общий доход за 2025 год составит около 844 миллионов долларов, формируя стабильный денежный поток для поддержки выкупа
5. Конкуренция
Конкуренты Преимущества Недостатки
dYdX ранний лидер, хорошая ликвидность, после миграции в Cosmos качество пользовательского опыта ухудшилось, доля рынка сократилась
Aevo инновация в опционных продуктах недостаток ликвидности, доля рынка <10%
GMX простая и понятная модель ликвидного пула, ограниченный кредитный плечо, качество торговли ниже CLOB
Aster новый претендент, низкие комиссии, экосистема еще не зрелая, низкая узнаваемость бренда
- Основные барьеры Hyperliquid: передовые технические характеристики, крепкая общественная база, отсутствие давления со стороны VC на продажу, устойчивая модель дохода
6. Факторы риска
- Краткосрочные риски: 6 февраля будет разблокировано 140,000 токенов команды (около $4.62 миллиона), краткосрочное давление на продажу; доля рынка упала с 80% до примерно 65%, конкуренция усиливается
- Долгосрочные риски: неопределенность регуляции (торговля деривативами находится под пристальным вниманием нескольких стран); технические риски (уязвимости смарт-контрактов, безопасность сети); развитие рынка HIP-3 ниже ожиданий
III. Инвестиционные рекомендации и торговые стратегии
1. Стратегия инвестиционного цикла
- Краткосрочные (0-3 месяца): основное внимание на наблюдении, при откате до **$28-30 поддержка** покупка по частям, стоп-лосс $25, цель **$35-40**
- Среднесрочные (3-12 месяцев): активное распределение, увеличение позиций при падении, внимание к росту рынка HIP-3 и развитию экосистемы HyperEVM, цель **$50-60**
- Долгосрочные (1-3 года): крупные инвестиции, чтобы насладиться ростом доходов протокола и приростом стоимости благодаря дефляционной модели, цель **$100+, стоп-лосс $20**
2. План управления капиталом
Уровень капитала Распределение стратегии открытия позиций
Небольшие средства (<$10k) 15-20% разовая покупка, долгосрочное удержание
Средние средства ($10k-$100k) 20-30% распределение на 3-5 раз, каждая с интервалом 5-10% падения
Крупные средства (> $100k) 30-40% распределение на 6-10 раз, сочетание технических индикаторов и основных событий
3. Ключевые торговые сигналы
- Сигнал на покупку: цена откатывается до **$28-30 поддержка; неиспользованные контракты HIP-3 превышают 1 миллиард долларов**; ежедневный объем торгов превышает $5 миллиардов; проекты экосистемы HyperEVM запускаются сверх ожиданий
- Сигнал на продажу: цена падает ниже **$25 поддержка; доля рынка остается ниже 50%**; значительные негативные новости по регуляции; изменения в ключевых членах команды
4. Меры по контролю рисков
- Ограничение позиций: доля одного токена не должна превышать 40% от общего капитала, чтобы избежать чрезмерной концентрации
- Установка стоп-лосса: краткосрочные **$25**, среднесрочные **$20**, долгосрочные **$15**
- Хеджирование: можно использовать ETH или стабильные монеты для частичного хеджирования, снижения системного риска
- Регулярный обзор: ежемесячная оценка доли рынка, данных о доходах и технологических достижений, корректировка доли владения
IV. Итоги и прогнозы
Токен HYPE основан на абсолютном лидерстве Hyperliquid в области децентрализованных деривативов и инновационной дефляционной экономической модели, обладая долгосрочной инвестиционной ценностью. Несмотря на краткосрочное давление разблокирования и рыночную конкуренцию, в среднесрочной и долгосрочной перспективе с расширением экосистемы HIP-3 и усилением HyperEVM ожидается удвоение рыночной капитализации. Рекомендуется инвесторам учитывать свои собственные рисковые предпочтения, применять стратегию поэтапного входа и долгосрочного удержания, чтобы воспользоваться возможностями инвестиций, предоставляемыми обновлением инфраструктуры Web3.
#Hyperliquid #HyperFund #HYPER $HYPE
