В экосистеме криптовалюты шаньдунская школа стала уникальной феноменологической школой. Эта концепция возникла из китайского интернет-сообщества как метафора культурных реалий чиновничьего мира в Шаньдун, подчеркивая, что в условиях сосредоточения власти цели достигаются через интерпретацию намерений вышестоящих, связывание мощных ресурсов, чрезмерное выражение лояльности и перераспределение ресурсов. В криптопространстве эта логика часто проявляется в том, как проектные команды понимают предпочтения нарративов руководителей бирж (таких как Ичжэ или CZ), чтобы получить листинг, получить曝光 или долю ликвидности. Типичный пример - мем-койны на BSC, которые легко попадают в Alpha-пул, связываясь с горячими новостями Binance, а не полагаясь исключительно на технологические инновации. Эта школа не является уничижительной, а представляет собой экосистемные подводные камни: в условиях жесткой конкуренции простые строители часто не могут пробиться, им нужно сочетать «управление вверх», чтобы добиться перераспределения ресурсов. Проект Plasma, как инфраструктура для стабильных монет на уровне 1, можно проанализировать с этой точки зрения. Является ли он воплощением сути шаньдунской школы? Или он более прагматичен в своем строительстве? Далее будет проведен анализ по проектным фонам, стратегическому применению, преимуществам и рискам, а также рыночным перспективам.
Проект Plasma имеет четкое позиционирование: это блокчейн уровня 1, специально предназначенный для платежей стабильных монет, не универсальный публичный блокчейн. Основные функции включают мгновенные переводы, низкие комиссии, совместимость с EVM, обработка тысяч транзакций в секунду, время блока менее 1 секунды. Наиболее привлекательные нулевые комиссии за переводы USDT направлены на проблемы трансакций и малых переводов. Проект запустит бета-версию основной сети в сентябре 2025 года, первоначально привлекая более 1 миллиарда долларов TVL стабильных монет, занимая место в десятке лучших цепей стабильных монет. Токен XPL используется для стейкинга, управления и оптимизации доходности, первоначальное предложение составляет 10 миллиардов единиц, а обращение около 1,8 миллиарда. Поддерживаемый Tether, Bitfinex, фондом Founders Fund Питера Тиля, а также такими институтами, как DRW и Flow Traders, проект привлек более 373 миллиона долларов, а публичная продажа была в 7 раз перевыполнена. По состоянию на февраль 2026 года TVL снизилась до примерно 1,8 миллиарда долларов, цена XPL упала с пиковых 1,5 доллара до около 0,1 доллара, что соответствует падению на 95%. В последнее время была интегрирована поддержка NEAR Intents для кросс-цепного расчета крупными стабильными монетами, а также планируется активировать мост Bitcoin для повышения эффективности DeFi.
С точки зрения шаньдунской школы в криптовалютном пространстве проект Plasma искусно применил стратегию «управления вверх». Во-первых, он точно связывает нарративы крупных игроков на рынке стабильных монет. Tether, как эмитент USDT, имеет годовой объем сделок свыше 22 триллионов долларов, Plasma непосредственно интегрирует нулевые комиссии за переводы USDT, что эквивалентно «рыбьему глазу, направленному на главного игрока» — угождая экосистеме Tether, избегая конкуренции, сосредотачиваясь на сегментированной инфраструктуре. Это похоже на понимание проектами BSC намерений Binance, чрезмерно выражая «обслуживание новых рынков глобальных платежей» как политически верное. Проект сразу получил поддержку Binance Earn, лимит подписки в 1 миллиард долларов быстро заполнился, а также сотрудничал с Aave, Pendle и Ethena, обеспечивая экосистему 2 миллиарда USDT ликвидности с самого начала. Публичная продажа использует платформу Sonar KYC, привлекая 27,3 миллиарда долларов обязательств, что значительно превышает лимит в 5 миллиардов долларов, эта операция демонстрирует понимание: не раздувать мемы, а привлекать институциональные средства с помощью нормативных рамок (таких как сотрудничество с Elliptic для мониторинга AML). Кроме того, Plasma One, как нео-банк для стабильных монет, нацелен на пользователей на Ближнем Востоке и в Азии, которым сложно получить доллары, предлагая 10% дохода и бесшовный вывод, что еще больше привязывает их к потребностям глобальных переводов.
Эта стратегия приносит явные преимущества. С технической точки зрения, консенсус PlasmaBFT основан на Fast HotStuff, что обеспечивает эффективную обработку и предотвращает перегрузку PoS-цепи. Пользовательские токены газа можно оплачивать USDT, мост Bitcoin обеспечивает неконтролируемый кросс-цепной обмен, повышая эффективность капитала. На рынке стабильные монеты уже являются опорой в триллионы долларов, Plasma избегает шума универсальных цепей и сосредотачивается на платежной платформе. Посты X показывают, что пользователи хвалят ее «инфраструктуру уровня института», например, нулевые комиссии за переводы, что делает ее идеальным инструментом для отправки денег за границу. Ранние ICO приносили 20-30-кратную отдачу, ставка по стейкингу достигала 150%, привлекая как мелких, так и крупных инвесторов. В сравнении с Solana или TRON, совместимость Plasma с EVM облегчает разработчикам миграцию, экосистема интегрирует более 100 DeFi-протоколов.
Однако риски также очевидны. Шаньдунская школа акцентирует внимание на устойчивом использовании ресурсов, но плазменные токены имеют лишь 7,73%, а TVL легко может контролироваться крупными игроками. События разблокировки в 2026 году (например, 25 миллиардов долларов, разблокированных инвесторами из США в июле, и команда в сентябре) могут усугубить давление на продажу. Изменения в регулировании, давление SEC на Tether могут затронуть Plasma. Сообщество критикует команду за уход ликвидности, обрушение цен отражает нестабильные рыночные настроения. Конкуренция жестокая, переводы USDT на TRON уже имеют низкие комиссии, и необходимо полагаться на фактическую степень использования (например, карта Rain поддерживает 15 миллионов торговцев) для прорыва. Если модель субсидий исчерпается, TVL может снизиться дальше, и проект может стать «мимолетным».
В общем, с точки зрения шаньдунской школы в криптовалютном пространстве, это не чисто спекулятивный проект, а образец объединения строительства и стратегии. Он получает долю на рынке стабильных монет, связывая нарративы крупных игроков и соблюдая правила, но успех зависит от исполнительской способности и регуляторной среды. Если TVL превысит 100 миллиардов долларов, а XPL удержится выше 0,5 доллара, это может стать выгодным для стабильных монет. Экосистема криптовалюты бинарна: шаньдунская школа помогает начать, строить на долгосрочную перспективу. Инвесторы должны быть осторожны, следить за стабильностью основной сети и ростом экосистемы.
