Дорогие друзья, график начал рисоваться! После того как обвал на золоте вызвал глобальную ликвидностную панику, на графике биткойна классическая формация "двойная игла" кажется, начинает постепенно формироваться. Многие начинают волноваться, вскрикивая: "Дно уже найдено, бык вернулся!"

Я должен разбудить вас холодной водой: в это время макроядерного изменения любой технический график может стать изысканной ловушкой для розничных инвесторов.

Во-первых, давайте снимем сахарную оболочку с двойной иглы: что она на самом деле говорит?

Так называемая двойная игла означает, что цена в краткосрочной перспективе дважды резко тестирует определённую область поддержки, но оба раза быстро возвращается, оставляя на графике длинные нижние тени, как две "иглы,探底神针". Это обычно подразумевает: в этом месте имеется мощная покупательская сила, поддерживающая цену; сила медведей может временно исчерпаться после двух ударов. Рыночные настроения могут перейти от паники к ожиданию, даже готовя почву для отскока.

Но возникает ключевой вопрос: кто текущая поддерживающая «покупательная сила»? Это верные алмазные держатели или краткосрочные игроки, вынужденные закрыть позиции и снова покупать на дне? Понять природу капитала важнее, чем смотреть на графики. Вспомните вчерашние новости — рынок драгоценных металлов рухнул из-за повышения маржи, институционалы распродают все ликвидные активы для сбора наличных.

Итак, сегодня «игла», ловящая давление на биткойн, вероятно, не исходит от верных долгосрочных держателей, а от: автоматической покупки алгоритмическими программами на ключевых уровнях; краткосрочного плечевого капитала, играющего на отскок; и части розничных инвесторов, считающих, что «упало слишком много».

Во-вторых, ушла ли макро «вода»? Технические формы не могут противостоять удару основ.

Мы должны быть трезвыми: есть ли какие-либо фундаментальные изменения в двух основных причинах, вызвавших эту цепную реакцию — крах наратива «политизации ФРС» и глобальное принудительное сокращение рычагов? Нет.

Наратив мертв: кандидатура Уоша, выдвинутая Трампом, с его образом «борца с инфляцией» делает историю «обесценивания доллара» трудной для продолжения, что означает, что ключевой двигатель, приводящий к росту активов в этом раунде, уже остановился.

Рычаг не очищен: повышение маржи CME — это только начало, высокая волатильность сама по себе продолжает расходовать рычаги рынка. Пока волатильность не снизится, больше «маркеров маржи» может быть на подходе.

В этом контексте простая формация «двойной иглы» скорее всего является просто «отдыхом в нисходящем движении». Она успокаивает рыночные эмоции, позволяя медведям временно отдохнуть, одновременно накапливая новый нисходящий импульс для следующей волны разочаровывающих продаж (например, плохое открытие американских фондовых рынков, постоянный отток из ETF). Как только последуют макро-негативные факторы (например, более сильный доллар, более ястребиные заявления ФРС) или давление ликвидности (например, другие рынки снова рушатся), это «двойное дно» может быть мгновенно пробито, и формация станет более страшной «двойной иглой,诱多，破位杀跌».

Кровавый совет для старших братьев:

Делайте малое в большом: перед лицом эпического поворота макро-наратива, техническая формация на дневном графике — это младший брат. Необходимо уважать большие тренды. Прежде чем «глобальное сокращение рычагов» и «переоценка доллара» полностью утихнут, не верьте легко любым «фигурами дна».

Проверка качества: настоящее дно должно сопровождаться умеренным ростом объема после его резкого сокращения, а также постоянным снижением индекса страха из экстремально высоких уровней. Сейчас рынок явно находится в состоянии высокой волатильности и эмоционального страха, далеко не достигнув момента «рыночного отчаяния».

Сохраните патроны: в данный момент пытаться поймать дно — это то же самое, что пытаться поймать падающий нож голыми руками. Более разумный подход — рассматривать «двойную иглу» как окно для наблюдения за силой сопротивления рынка, а не как сигнал к действию. Терпеливо ждите, пока график будет подтвержден восходящей свечой с правой стороны, или ждите, пока на макро-уровне появится действительно смягчающий сигнал.

Помните, что самая дорогая плата за обучение на рынке — это цена за «красивую» картинку, заплаченная за игнорирование реальности. Когда отлив уходит, сначала убедитесь, что вы не находитесь в голом купании. Шторм еще не утих, держите штурвал крепче.#加密市场回调