Истощение ликвидности встречает макрошторм, что переживает крипторынок?
1. Момент ужаса: "свободное падение" биткойна
В первый торговый день февраля 2025 года криптовалютный рынок пережил учебный пример панического распродажа.
29 января, восточное время, 9 часов утра, биткойн начал падение с уровня около 87,000 долларов, снизившись более чем на 7% за 24 часа и пробив уровень в 81,000 долларов. По состоянию на утренние торги 2 февраля, биткойн однажды упал ниже 75,000 долларов, что на примерно 40% ниже пикового уровня 2025 года. Это самое ужасное недельное выступление с ноября 2024 года.
По данным CoinGlass, только 1 февраля более 420,000 человек ликвидировались, общая сумма ликвидаций превысила 2.5 миллиарда долларов, из которых более 90% составили ликвидации длинных позиций. 2 февраля еще более 160,000 человек были принудительно ликвидированы. Этот "кровавый" момент пришел неожиданно, но был вполне закономерен.
Два, тройное нападение: соломинка, сломавшая спину верблюду
Первый уровень: цепная реакция краха пузыря AI
Все началось с отчета Microsoft.
29 января отчет Microsoft за четвертый квартал оказался ниже ожиданий рынка, вновь разжег опасения инвесторов по поводу чрезмерной спекуляции в AI. Индекс Nasdaq сразу же обрушился, рискованные активы подверглись массовой распродаже.
Но действительно смертельным является уровень биткойна, который был потерян — активная реализованная цена в 87,000 долларов.
Активная реализованная цена исключает долгосрочные "спящие" позиции и учитывает только среднюю стоимость токенов, находящихся в обращении на рынке. Это граница прибыли и убытков для текущих активных инвесторов. Если она будет пробита, это означает, что большинство активных трейдеров одновременно окажется в убытке.
Биткойн уверенно пробил эту линию жизни.
Второй уровень: "Уошевский шок" вызвал панику ликвидности
29 января в 20:00 началась вторая волна распродаж.
Bloomberg и Reuters сообщают, что президент Трамп готовит выдвижение Кевина Уоша на пост следующего председателя ФРС. 30 января Трамп официально объявил об этом назначении в социальных сетях, назвав Уоша "одним из величайших председателей ФРС всех времен".
Почему рынок так панически реагирует?
Уош в период с 2006 по 2011 год, будучи членом правления ФРС, оставался стойким противником количественного смягчения. В 2011 году, когда ФРС запустила второй раунд количественного смягчения, он немедленно подал в отставку в знак протеста. В глазах рынка он был настоящим "ястребом".
Трамп надеется снизить процентные ставки до около 1%, тогда как позиция Уоша противоречива. Хотя Уош недавно предложил в колонке (Wall Street Journal) компромиссный план "ограниченного снижения ставок + сокращения баланса", пытаясь найти баланс между дисциплиной по инфляции и гибкостью политики, рынок больше беспокоит: ужесточение ликвидности.
Криптовалюты традиционно проявляют отличные результаты при высокой ликвидности. Перспектива Уоша, управляющего ФРС, только усугубляет и без того напряженные ожидания ликвидности на рынке.
Третий уровень: эффект увеличения ликвидностного черного дыра
За двумя падениями стоит одна общая глубокая причина: объемы торговли на спотовом и фьючерсном рынках биткойна продолжают сокращаться.
Когда ликвидность на рынке низка, даже небольшие колебания могут вызвать чрезмерные ценовые колебания. Ярким контрастом является то, что акции и товары быстро восстанавливаются после краткосрочного снижения, в то время как биткойн не смог последовать за ними.
В настоящее время рынок "избегает" биткойн. Объемы торговли продолжают сокращаться, давление на продажу нарастает, и восстановление цен становится все более трудным. Как отмечают аналитики, эта распродажа не связана с паническими настроениями, а обусловлена отсутствием покупателей, мотивации и доверия.
Три, технические позиции под угрозой: ключевые уровни поддержки последовательно пробиваются
С точки зрения технического анализа, биткойн сталкивается с серьезными испытаниями:
• 84,000 долларов: ключевая структурная поддержка была потеряна
• 80,000 долларов: уровень, на котором в ноябре прошлого года сосредоточились покупатели, был пробит.
• 75,000 долларов: низкая точка во время тарифного конфликта в апреле 2025 года уже протестирована
Глава по инвестициям Ledn Джон Гловер считает, что это коррекция может быть нормальным процессом снижения биткойна с исторического максимума в 126,000 долларов в октябре, ожидаемое дно может достигнуть 71,000 долларов, что на 43% ниже предыдущего максимума. Уточнение от CIO Хилберта Рассела Томпсона более пессимистично, полагая, что в краткосрочной перспективе отсутствует поддержка, и цена, вероятно, упадет до 70,000 долларов.
Более того, рынок беспокоит, что 50-дневная скользящая средняя уже пересекла 200-дневную, формируя сигнал о медвежьем пересечении, называемом трейдерами "смертельным крестом".
Четыре, выход институциональных инвесторов: отток средств из ETF звучит тревожный сигнал
2024 год, безграничные перспективы биткойн ETF, переживает зиму.
Данные показывают, что в декабре 2025 года чистый отток биткойн ETF составил 3.5 миллиарда долларов, что является худшим показателем с февраля. Это резко контрастирует с вашим предыдущим сообщением о том, что "за последние пять недель чистый приток спотового биткойн ETF составил 6.63 миллиарда долларов, а объем криптовалютного портфеля BlackRock превысил 100 миллиардов долларов" — институциональные средства тихо уходят.
Данный вывод не бесследен. Когда биткойн не может адекватно отреагировать на геополитическую напряженность, ослабление доллара или рост золота, это означает, что рыночная корреляция начинает разрываться, а деньги ищут более безопасную гавань.
Пять, политики: Регулирование дружелюбно, но решение неотложных проблем сложно
Несмотря на давление на рынок, позитивные сигналы со стороны регулирующих органов продолжают поступать:
• Дружественная политика SEC и CFTC в отношении криптовалют постепенно реализуется
• Вход в криптовалютные инвестиции через пенсионные счета 401(k) скоро станет возможным, потенциальный объем притока средств может составить 1 триллион долларов.
• Законодательство по структуре рынка цифровых активов быстро продвигается вперед
Тем не менее, эти долгосрочные позитивные факторы трудно компенсировать краткосрочную макроэкономическую неопределенность. Биткойн, вероятно, продолжит следовать за колебаниями фондового рынка в краткосрочной перспективе. С учетом того, что уровень в 80,000 долларов уже потерян, дальнейшие риски снижения нельзя игнорировать.
Шесть, историческая перспектива: коррекция бычьего рынка или начало медвежьего рынка?
Перед лицом обвала ключевой вопрос заключается в следующем: это здоровая коррекция бычьего рынка или начало нового медвежьего рынка?
Доказательства в поддержку "теории коррекции бычьего рынка" включают:
• Глобальная ликвидность продолжает расширяться
• Институциональные позиции в отношении криптовалют остаются твердыми
• В самой сети биткойн не возникло никаких операционных проблем
• Долгосрочные держатели (HODLers) не покинули рынок массово
Но некоторые аналитики предупреждают, что если цена биткойна упадет ниже 75,000 долларов, это может вызвать более серьезную волну распродаж. Дерек Лим, глава исследований Caladan, указывает на то, что биткойн более вероятно будет консолидироваться в диапазоне от 83,000 до 95,000 долларов, а не начнет односторонний рост.
Оглядываясь на ваш предыдущий анализ уровней в 91000 долларов и 3000 долларов (Ethereum), текущая динамика действительно подтверждает это суждение — рынок ищет новую равновесную цену, и этот процесс, безусловно, будет полон колебаний.
Семь, перспективы рынка: ищем якорь в условиях неопределенности
Краткосрочные (1-3 месяца): неопределенность остается высокой. Биткойн может продолжить следовать за колебаниями американского фондового рынка, диапазон 75,000-80,000 долларов станет ключевой ареной. Если фондовый рынок стабилизируется, биткойн может увидеть технический отскок; если макроэкономическая ситуация продолжит ухудшаться, уровень в 70,000 долларов будет подвергнут испытанию.
Среднесрочные (3-6 месяцев): как только фондовый рынок перейдет в стадию консолидации, биткойн может снова стать бенефициаром перераспределения средств. Исторический опыт показывает, что каждый раз, когда акции технологий из-за опасений пузыря останавливаются, средства часто перетекают в альтернативные активы.
Долгосрочные (более 6 месяцев): действительно неизменные факторы становятся более важными. Глобальное расширение ликвидности, стратегическое распределение институциональных средств, дефицит предложения после халвинга — эти структурные поддержки не поколебимы. Текущая коррекция — это лишь краткосрочные чрезмерные колебания, вызванные недостатком ликвидности.
Заключение: якорь в буре
С уровня в 87,000 долларов до 75,000 долларов биткойн за 72 часа дал рынку жестокий урок: на рынке с исчерпанной ликвидностью нет абсолютной границы безопасности.
Но если вы согласны с предыдущей стратегией "использовать золото в качестве контрольного якоря, выделив 30%-40% капитала, а оставшиеся средства вложить в биткойн и качественные основные монеты", возможно, сейчас именно время для проверки этой структуры активов.
Рынок всегда создает возможности в условиях крайних эмоций. Когда 420,000 человек ликвидируются, а индекс страха и жадности опускается в зону "крайнего страха", ценность обратного мышления становится очевидной.
Как вы смотрите на это падение биткойна? Это шанс для покупки на дне или продолжение падения? Делитесь своим мнением в комментариях!
Если вы считаете, что эта статья была вам полезна, пожалуйста, поставьте лайк, сохраните и поделитесь, чтобы больше людей увидели правду о рынке. Каждое ваше взаимодействие — это наш стимул к дальнейшей подаче качественного контента!
Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционным советом. Рынок криптовалют подвержен значительным колебаниям, пожалуйста, принимайте решения с учетом своей способности к риску.#爱泼斯坦案烧向币圈 #BTC何时反弹？ #贵金属巨震 #加密市场回调 #CZ币安广场AMA $BTC
