Когда я начал глубже изучать стейблкоины за последний год, я заметил кое-что, что казалось очевидным с высоты птичьего полета, но редко обсуждается должным образом. Стейблкоины уже победили. С размером рынка, который теперь превышает 150 миллиардов долларов и ежегодными объемами транзакций, превышающими десятки триллионов долларов. Они больше не являются экспериментом или нишевым торговым инструментом. Они становятся глобальным слоем расчетов сами по себе. Тем не менее, почти вся эта активность по-прежнему проходит на блокчейнах, которые никогда не были специально разработаны для платежей. Исходя из моего исследования, это несоответствие между областью применения и инфраструктурой является одной из самых больших скрытых узких мест в криптовалюте сегодня, и именно эту проблему пытается решить Plasma.
Большинство блокчейнов уровня 1 рассматривают стейблкоины как пассажиров, а не как двигатель. Ethereum, например, остается доминирующим слоем расчетов для USDC и значительной части потоков USDT, но он был создан, чтобы поддерживать все, от NFT до DeFi до DAO. Когда использование сети возрастает, сборы растут, финализация становится неопределенной для обычных пользователей, и платежи перестают ощущаться как платежи. TRON выбрал другой путь, оптимизируя для дешевых переводов, и теперь обрабатывает большинство транзакций USDT по всему миру. Однако меня удивило, что даже TRON все еще является цепью общего назначения, прежде всего с компромиссами в децентрализации и долгосрочном нейтралитете, о которых учреждения тихо беспокоятся.
Plasma входит в эту картину с очень другой теорией. Вместо того, чтобы спрашивать, как стейблкоины могут вписаться в существующий дизайн блокчейна, она спрашивает, как бы выглядел блокчейн, если расчет по стейблкоинам был бы основной целью с первого дня. Все в архитектуре Plasma следует из этого вопроса. Это уровень 1, построенный вокруг стейблкоинов, с приоритетом на безгазовые переводы USDT и финализацию менее чем за секунду, оставаясь при этом полностью совместимым с EVM через Reth. Эта комбинация редка и, по моему мнению, стратегически важна.
Одной из точек данных, которые часто упускают из виду, является то, как на самом деле используются стейблкоины за пределами крипто-нативных кругов. Согласно публичным исследованиям платежей, трансакции через традиционные каналы все еще обходятся в среднем от 5% до 7% и могут занимать несколько дней для расчета. В то же время стейблкоины уже перемещают стоимость через границы за считанные минуты, часто за копейки, но даже "копейки" имеют значение в масштабе, особенно на высокоразвивающихся рынках, где стейблкоины используются для переводов, заработной платы и расчетов с торговцами. Безгазовые переводы USDT от Plasma непосредственно решают эту проблему, устраняя необходимость для пользователей держать или управлять отдельным газовым токеном только для того, чтобы перемещать доллары.
С точки зрения разработчика полная совместимость Plasma с EVM — это еще одна деталь, которая имеет большее значение, чем предполагают маркетинговые нарративы. Я видел слишком много цепей, сосредоточенных на платежах, которые испытывают трудности, потому что требуют от разработчиков изучать новые инструменты или адаптироваться к незнакомым средам выполнения. Plasma избегает этой ловушки. Контракты Solidity, существующие кошельки и знакомая инфраструктура могут быть развернуты без трения. Разница в том, что после развертывания эти приложения получают выгоду от консенсуса PlasmaBFT, который обеспечивает финализацию менее чем за секунду. Для платежей финализация — это не роскошная функция. Это разница между уверенностью и колебанием.
Тем не менее, что действительно привлекло мое внимание, так это подход Plasma к безопасности и нейтралитету. Безопасность, основанная на биткойне, здесь не просто модное слово. В мире, где расчет по стейблкоинам все больше включает в себя учреждения, процессоры платежей и регулируемые организации, нейтралитет и сопротивление цензуре становятся непередаваемыми. Биткойн выделяется как самый политически нейтральный и проверенный временем базовый уровень в криптовалюте. Plasma хочет использовать эту репутацию, привязываясь к биткойну, надеясь, что это поможет, когда учреждения начнут оценивать долгосрочные проблемы расчетов.
Теперь посмотрите на Plasma рядом с чем-то вроде настройки Circles USDC. Circles собрали сильную сеть для выпуска и выкупа USDC, все тесно связанное с банками и системами соблюдения. Тем не менее, Circle не играет ту же роль, что и провайдер децентрализованной блокчейн-инфраструктуры. Он полагается на существующие цепи для перемещения USDC. Plasma дополняет, а не конкурирует с этой моделью, предлагая слой расчетов, где стейблкоины могут перемещаться эффективно, не жертвуя децентрализацией или композицией. На мой взгляд, это делает Plasma более нейтральной трассой, чем платной дорогой, контролируемой каким-либо отдельным эмитентом.
Розничное принятие — это еще одна сторона, где выбор дизайна Plasma начинает иметь смысл. В регионах с высоким использованием стейблкоинов, таких как части Латинской Америки, Африки и Юго-Восточной Азии, пользователи заботятся гораздо больше о надежности и простоте, чем о спекулятивном росте. Они хотят, чтобы деньги приходили быстро, предсказуемо и без скрытых затрат. Безгазовые переводы и подход с приоритетом стейблкоинов упрощают жизнь всем. Пользователям не нужно понимать аукционы блокспейса или колебания сборов. Они просто отправляют доллары.
Институциональные случаи использования естественно следуют из того же дизайна. Подумайте о процессорах платежей, зарплатах в цепочке или управлении казной. Всем им нужны платежи, которые будут производиться вовремя и в формате, который можно отслеживать. С финализацией менее чем за секунду вы получаете почти мгновенное сверение. Это меняет правила игры. Плюс, так как это работает с EVM, вы можете встроить правила для соблюдения, отчетности или автоматизации с самого начала.
Судя по тому, что я видел, Plasma действительно попадает в сладкую точку: большинство других цепей просто говорят о том, чтобы сделать вещи достаточно простыми для использования обычными людьми, но при этом предлагают такую надежность, которая необходима крупным учреждениям. Не многие могут это сделать.
Конечно, ни одна теория не обходится без вызовов. Люди действительно колеблются, когда дело доходит до переключения. Ethereum и TRON уже крепко держат позиции, и эти сетевые эффекты трудно сломать. Заставить людей и разработчиков перемещать свои стейблкоины не просто о том, чтобы построить что-то быстрее или дешевле. Это о том, чтобы доказывать день за днем, что новинка действительно работает и продолжает работать, а затем есть вся эта регуляторная неразбериха. Конечно, стейблкоины сейчас более приняты, но правила продолжают меняться. Любая цепь, сосредоточенная на расчетах, должна держать один глаз на соблюдении, всегда готовая к следующему изменению.
Плюс конкуренция усиливается. Общего назначения уровень 1 гонятся за улучшением финализации и снижением сборов, а решения уровня 2 продолжают развиваться. Вопрос, на который Plasma должна ответить, заключается в том, может ли специализация превзойти обобщение в долгосрочной перспективе. Основываясь на моем исследовании, я считаю, что ответ зависит от масштаба. Объемы стейблкоинов продолжают расти, и честно говоря, становится невозможно игнорировать, насколько нам нужна инфраструктура для расчетов, которая действительно построена для этой задачи.
Вот что меня привлекает в Plasma: она не притворяется универсальным решением. Она придерживается того, что делает лучше всего. Она не гонится за хайпом DeFi или нарративными случаями использования. Вместо этого она сосредотачивается на самой "скучной" части финансов — эффективном перемещении денег. История показывает, что скучная инфраструктура часто захватывает наиболее долговечную ценность. TCP/IP не выиграл, потому что был захватывающим, он выиграл, потому что работал.
В этом смысле Plasma ощущается менее как спекулятивный уровень 1 и больше как ставка на то, куда криптовалюта тихо движется. Стейблкоины становятся стандартным интерфейсом между криптовалютой и реальной экономикой. Если этот тренд продолжится, блокчейны, специально созданные для расчетов со стейблкоинами, могут оказаться более важными, чем цепи, оптимизированные для всего остального.
Основываясь на моей оценке, цепочка Plasma и PLASMA позиционируют себя именно в этой точке инфлексии. Станет ли Plasma ведущим слоем для расчетов? Это будет зависеть от того, насколько хорошо команда выполняет партнерства, которые она строит, и доверяют ли им люди, но основная идея просто кажется правильной. Поскольку криптовалюта выходит за пределы экспериментальной стадии и начинает работать с реальными деньгами, нам понадобится инфраструктура, соответствующая задаче. Вероятно, именно оттуда исходит следующая большая волна принятия.
\u003cc-28/\u003e
