Серебряная ликвидация вызвала недоумение: вот что на самом деле произошло

Серебро двигалось быстро, а затем так же быстро откатилось назад. Эта внезапная ликвидация привлекла внимание, потому что ценовое движение показалось несоответствующим тому, что происходило под поверхностью. Движение не длилось долго, однако открыло окно в то, как работает определение цены на серебро, когда бумажные рынки и физический спрос ненадолго расходятся.

Ликвидация не появилась из ниоткуда. Серебро уже показало резкий рост перед тем, как наступил откат. Этот рост подтолкнул ценовые графики к почти вертикальной территории, что часто вызывает агрессивные позиции и быстрое извлечение прибыли. Как только на рынок пришло давление продаж, ликвидация быстро последовала и сжала движение в короткий период времени.

Теория быков указывала на временной ценовой разрыв, который появился в этот период. Цена серебра на COMEX колебалась около $92, в то время как физическое серебро в Шанхае торговалось ближе к $130. Этот разрыв не продержался долго, однако он подчеркнул, как разные площадки реагируют на стресс. Эпизод разрешился, когда цены скорректировались, что поддерживает мнение о том, что это было кратковременное смещение, а не долговременное состояние.

Теория быков объяснила, что ценовое движение серебра на COMEX сильно зависит от бумажных контрактов. Большая часть объема поступает от требований, а не от физического металла, меняющего руки. Оценки часто ставят соотношение бумаги к физике около 350 к 1. В этих условиях сильная продажа контрактов может давить на цену серебра даже тогда, когда физическое предложение остается ограниченным.

Этот механизм помогает объяснить, как ликвидация может происходить без видимого напряжения на физических рынках. Продажа бумаги ускоряет движения в периоды волатильности. Как только это давление ослабевает, цены, как правило, стабилизируются. Краткая продолжительность разрыва цены на серебро поддерживает эту интерпретацию.