Всего за 36 часов рынок драгоценных металлов пережил одно из самых серьезных падений за многие годы. Золото упало с примерно 5,600 USD до 4,700 USD. Серебро свободно упало с 121 USD до почти 77 USD. Платина и палладий также не избежали подобной участи.

Катализатор: Объявление о персонале из Белого дома

Прямой причиной этого краха не стали экономические данные или геополитические кризисы, а возникла в результате важного политического объявления. Сегодня утром президент Дональд Трамп официально объявил Кевина Уорша выбранным кандидатом на должность председателя Федеральной резервной системы США (ФРС), заменив Джерома Пауэлла, когда текущий срок закончится в мае.

Кевин Уорш не является чужим для финансового сообщества. Он известен как 'ястреб по инфляции' - жесткий контролер инфляции, придающий первостепенное значение силе доллара США и с осторожностью подходящий к снижению процентных ставок.

=> это полностью противоречит ожиданиям, на которые рынок ставил многие месяцы.

Большая история разожгла волну драгоценных металлов.

Перед объявлением большинство трейдеров считали, что Трамп выберет председателя ФРС, склонного к агрессивному смягчению, готового резко снизить процентные ставки и принять более слабый доллар США для стимулирования роста.

В этом контексте драгоценные металлы стали идеальным направлением. По мере ослабления доверия к фиатной валюте золото, серебро и редкие промышленные металлы часто рассматриваются как средство защиты стоимости.

В результате спекулятивный капитал в больших масштабах хлынул на рынок драгоценных металлов, большая часть которого использует высокое плечо через фьючерсные контракты. Многие позиции были построены исключительно на предположении, что процентные ставки будут снижаться, а доллар США продолжит ослабевать.

Когда тезис меняется, плечо становится обоюдоострым мечом.

Номинация Кевина Уорша вызвала мгновенное разрушение всей инвестиционной теории. ФРС с антиинфляционным мышлением означает большую вероятность поддержания высоких процентных ставок дольше и защиты силы доллара США.

Немедленно трейдеры, ставившие на противоположный сценарий, были вынуждены выйти из своих позиций, чтобы ограничить убытки. Распродажа произошла с невероятной скоростью, так как рынок был 'накачан' плечом.

Когда цены начинают резко падать, банки и маркетмейкеры одновременно повышают требования по марже для фьючерсных контрактов на драгоценные металлы. Это заставляет многих розничных инвесторов принудительно распродаживать свои активы, хотят они этого или нет.

С каждым более глубоким падением цен волна ликвидаций распространяется дальше, создавая цепную реакцию распродаж.

Сильный доллар США увеличивает давление.

Вместе с этим доллар США укрепляется, поскольку рынок корректирует свои ожидания относительно монетарной политики. Сильный доллар делает драгоценные металлы более дорогими для международных покупателей, тем самым снижая спрос.

Комбинация растущего доллара США, распродаж плеча и панического настроения заставила цены на драгоценные металлы падать быстрее и резче, чем любые предыдущие прогнозы.

Это не кризис спроса и предложения.

Важно подчеркнуть: этот обвал не произошел из-за изменений в фундаментальных факторах.

Китай по-прежнему поддерживает экспортные ограничения на серебро. Поставки на рынке остаются ограниченными. Промышленный спрос, особенно со стороны энергетического сектора и высоких технологий, все еще присутствует.

Драгоценные металлы не обрушились из-за потери внутренней стоимости, а потому, что переполненная спекулятивная торговля была уничтожена, когда нарратив монетарной политики изменился слишком быстро.