Это официально: Кевин Варш назначен следующим председателем ФРС.
Рынки это не любят.
Мне это тоже не очень нравится.
Но то, что происходит за кулисами, гораздо глубже, чем простое назначение.
Вот правда:
Не ошибитесь, Бессент стоит за этим.
Почему Варш?
ДОСТОВЕРНОСТЬ.
Цель состоит в том, чтобы восстановить легитимность ФРС, которая была разрушена за последние 15 лет.
С 2008 года Федеральная резервная система не просто центральный банк.
Она стала ангелом-хранителем рынка.
Вливание ликвидности в момент, когда все стало страшно.
Защита цен на активы.
Уорш – самый большой критик этой модели.
Его мнение простое:
Если рынок не может корректироваться, это не рынок.
Уорш считает, что ФРС вышла из-под контроля.
Он расширился за пределы своих полномочий, чтобы стать "универсальным страховщиком."
Назначение его подает огромный сигнал:
ФРС возвращается к своей основной задаче.
– Контроль инфляции
– Стабильность банковской системы
– Больше никаких автоматических спасений рынка
Здесь всё становится сложным.
Трамп мыслит в терминах ВЛАСТИ.
Он хочет технологического доминирования и реиндустриализации.
Ему нужны низкие ставки для финансирования этого.
Уорш может не дать ему этого.
США имеют огромные долги и дефициты.
Настоящий страх – это "Фискальное господство."
Обязан ли ФРС будет держать ставки низкими, лишь чтобы Казначейство могло выжить?
Уорш ненавидит эту идею. Он ненавидит монетизацию долга.
ВЕРДИКТ?
Рынки в панике из-за неопределенности.
Но вероятный исход не война между ФРС и Трампом.
Это неформальная координация.
Но есть красная линия:
Если инфляция резко возрастет... Уорш придется выбирать между институциональной надежностью и политической лояльностью.
Следующие 4 года будут полны сюрпризов.
Но не волнуйтесь, я буду держать вас в курсе всего по мере поступления, как я всегда делаю.
Кстати, я предсказал каждый пик и низину рынка за последнее десятилетие, и я объявлю свой следующий шаг публично, как я всегда делаю.
Многие люди будут сожалеть, что не последовали за мной раньше.