$BTC $PAXG
Я продолжаю слышать нарратив о том, что деньги будут переходить прямо от золота к криптовалюте. Концептуально это имеет смысл — но время имеет значение.
Золото и серебро не растут случайно. Они реагируют на неразрешенную неопределенность:
• экономический стресс
• геополитика
• риск закрытия правительства
• жесткие финансовые условия
• растущие доходности
В такой обстановке золото редко достигает пика рано. Обычно оно остается в спросе, пока неопределенность не разрешится.
Криптовалюта работает иначе.
Исторически крипто процветает, когда улучшается рост, возвращается уверенность и явно расширяется ликвидность. Именно это стало движущей силой в 2016 и 2020 годах. Мы еще не там.
Да, ФРС приостановила — но политика лишь сместилась от ограничительной к нейтральной. Это очень отличается от действительно поддерживающей.
Поэтому, хотя золото будет иметь откаты, они больше похожи на среднее восстановление, а не на структурный пик. И я не вижу значительного капитала, переходящего в криптовалюту на данном этапе.
На графиках Биткойн и более широкий рынок криптовалют все еще выглядят коррекционно, а не импульсно.
Пока ликвидность действительно не улучшится, ралли криптовалюты следует рассматривать с осторожностью.
Поворот, вероятно, произойдет — просто еще не сейчас.
