Крипторынок в настоящее время переживает фазу снижения.
Вопрос не только в том, «почему это падает?» но и в том, что:
👉 это просто коррекция или ловушка перед более широким бычьим движением?
С начала года Биткойн переживает падения и некоторые отскоки, оставаясь в диапазоне.
Но почему BTC не растет, несмотря на долгосрочные фундаментальные факторы?
Роль иены и carry trade
Вы знакомы с японским carry trade?
На протяжении более 30 лет процентные ставки в Японии были близки к 0 %, а порой и отрицательными.
Это позволило инвесторам занимать иену по очень низкой стоимости для инвестирования в рискованные активы, такие как:
американские акции
криптовалюты
Это то, что называется carry trade.
Проблема возникает, когда иена укрепляется или японские ставки повышаются.
В этом случае эти стратегии становятся менее прибыльными, даже рискованными, и инвесторы вынуждены выходить из рискованных активов.
Фактор Япония – США
В течение более 30 лет процентные ставки в Японии были близки к 0 %, а иногда и отрицательными.
Необходимо напомнить, что:
Япония является 4-й мировой экономикой
он является одним из основных кредиторов Соединенных Штатов
он владеет около 1 100 миллиардов долларов в американских облигациях
Чтобы стабилизировать свою ситуацию, Япония может быть вынуждена продать часть этих облигаций.
Прямое следствие:
повышение ставок в США
давление на доллар
утечка в рискованные активы, такие как золото и серебро
В этом контексте Биткойн может искать более низкие уровни, около 75 000 $, особенно с учетом текущей геополитической напряженности.
Роль ФРС и кредитное плечо
Еще одной ключевой переменной является потенциальное вмешательство ФРС.
Это может пройти через продажу долларов для поддержки иены.
Согласно Тиму Суну, цена Биткойна в краткосрочной перспективе сильно зависит от капитала с кредитным плечом.
Когда инвесторы должны выкупить иену для закрытия своих займов, они в первую очередь продают:
криптовалюты
акции
Это создает дополнительное давление на продажу.
Беспокойства по поводу скоординированного вмешательства, связанного с созданием долларов для поддержки иены, отчасти объясняют недавнюю распродажу на крипторынках и рынках акций, поскольку иена укрепилась.
Риск принудительного закрытия
Принудительное закрытие позиций с кредитным плечом может:
дальнейшая дестабилизация облигационного рынка
уменьшить мировую ликвидность
Это напоминает эпизод с carry trade в августе 2024 года, который отправил Биткойн ниже 50 000 $ и вызвал более 1 миллиарда долларов ликвидаций.
Однако стоит отметить одно важное отличие: 👉 общий аппетит к риску среди участников с кредитным плечом сегодня ниже, чем в 2024 году, что ограничивает потенциальный масштаб шока.
Сценарий с BTC ниже 75 000 $ остается правдоподобным в краткосрочной перспективе, пока сохраняются макронапряженность и динамика ликвидности.
Дальнейшее развитие будет зависеть в основном от решений центральных банков и аппетита к риску.
#StrategyBTCPurchase #FedWatch
