Статья очень длинная, длиной в двадцать тысяч слов, можно сохранить и читать медленно!
Биткойн (Bitcoin, BTC) с безымянного эксперимента 2009 года до преодоления цены в 100 000 долларов в 2024 году стал легендой в сфере глобальных цифровых активов. Его появление было вызвано исследованием децентрализованных финансов, а за 17 лет своего развития биткойн пережил технологические прорывы, рыночные колебания и регуляторные испытания, постепенно превратившись из "гаджета для геек" в синоним цифрового золота.
Вспоминая это путешествие, от покупки двух пицц за 10 000 биткойнов до становления основным инвестиционным активом, каждый шаг биткойна сопровождался сомнениями и триумфами, в конечном итоге оказавшись на вершине современного финансового мира.
26 января 2026 года исполнится 17 лет со дня публикации Сатоши Накамото «белой книги» о биткоине (Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System) на сайте P2P Foundation. Официально сеть Bitcoin была запущена 3 января 2009 года с начальной ценой в 0,0008 доллара.
Согласно рыночным данным по состоянию на 26 января 2026 года, текущая цена биткоина составляет 87 838 долларов США, а общая рыночная капитализация — 1,76 триллиона долларов США. С момента своего появления биткоин подорожал более чем в десять миллионов раз. Давайте вернемся к истокам криптографии и отметим выход «белой книги» биткоина.
Начало всего
В ноябре 2008 года в интернете была опубликована статья Сатоши Накамото под названием «Биткойн: одноранговая электронная платежная система». В статье подробно описывалось, как использовать одноранговые сети для создания «системы электронных транзакций, не требующей доверия».
Сатоши Накамото создал биткойн, исходя из его первоначального предназначения. 15 сентября 2008 года в Соединенных Штатах разразился финансовый кризис, начавшийся с краха Lehman Brothers и быстро распространившийся по всему миру.
После банкротства Lehman Brothers Министерство финансов США запустило беспрецедентную масштабную программу спасения для преодоления кризиса, не жалея средств на использование колоссальных объемов государственных средств для спасения Fannie Mae и Freddie Mac, двух крупнейших ипотечных кредиторов. Одновременно Федеральная резервная система провела количественное смягчение, массово вливая ликвидность в попытке стимулировать экономику США за счет чрезмерной эмиссии денег. Пострадали не только США, но и весь мир. Стоимость долларов, находящихся в обращении в различных странах, резко упала, вызвав ряд цепных реакций, таких как усиление волатильности обменного курса и обвал фондового рынка; мировая экономика мгновенно погрузилась в глубокую рецессию.
Сатоши Накамото создал Биткоин из-за недовольства существующей денежной системой и желания защитить конфиденциальность. В традиционной денежной системе все валюты выпускаются центральными банками, а транзакции регистрируются и подтверждаются банками. Биткоин разрушает эту традиционную модель, позволяя осуществлять транзакции между физическими лицами без посредников в виде банков или других финансовых учреждений. Поскольку предложение Биткоина ограничено 21 миллионом монет, он не будет инфляционно меняться со временем, как традиционные валюты, тем самым защищая свою стоимость от инфляции.
1982-2008: Истоки криптовалюты
Еще до изобретения биткойна ведущие мировые криптографы начали изучать потенциал цифровых валют.
Дэвид Чаум из Калифорнийского университета в Беркли — пионер в этой области. В 1990-х годах он запустил цифровую валюту под названием «eCash» через свою компанию DigiCash. Хотя DigiCash объявила о банкротстве в 1998 году из-за проблем с финансированием, её попытка оказала положительное влияние на развитие криптовалют и вдохновила многих разработчиков.
Источник изображения: CriptoNoticias
В то время как традиционные финансовые рынки пребывали в хаосе, биткоин привлек внимание энтузиастов криптографии. После двух месяцев разработки Сатоши Накамото официально запустил систему биткоина 3 января 2009 года.
После запуска сети Bitcoin было выпущено первое программное обеспечение с открытым исходным кодом для работы с Bitcoin. Сатоши Накамото использовал это ПО для «майнинга» первого «блока» Bitcoin (также известного как генезисный блок) и заработал первые 50 биткоинов. Первоначально стоимость транзакций Bitcoin обсуждалась между пользователями на форуме «bitcointalk», включая обмен 10 000 биткоинов на целую пиццу.
Всякий раз, когда биткоин попадает в поле зрения основных СМИ, они неизменно приглашают ведущих экономистов для его анализа. Первоначально эти анализы были сосредоточены на том, является ли биткоин мошенничеством. Теперь же основное внимание уделяется тому, сможет ли биткоин стать общепринятой валютой в будущем. И суть дискуссии часто сводится к дефляционным характеристикам биткоина.
Сеть Биткоин генерирует новые Биткоины посредством «майнинга». Майнинг, по сути, включает в себя использование компьютеров для решения сложной математической задачи, обеспечивающей согласованность распределенной системы учета сети Биткоин. Сеть Биткоин автоматически регулирует сложность математической задачи, гарантируя, что вся сеть получает правильное решение примерно каждые 10 минут. Затем сеть генерирует определенное количество новых Биткоинов в качестве вознаграждения за блок, которое начисляется тому, кто нашел правильное решение.
Многих энтузиастов биткоина привлекает тот факт, что предложение биткоинов нельзя произвольно увеличивать. В отличие от энтузиастов биткоина, экономисты расходятся во мнениях относительно фиксированного общего предложения биткоинов в 21 миллион.
Кейнсианские экономисты считают, что правительства должны активно регулировать денежную массу, используя монетарную политику для соответствующего стимулирования или сдерживания экономики. Поэтому они утверждают, что фиксированная денежная масса биткоина жертвует контролируемостью и, что еще хуже, неизбежно приводит к дефляции, тем самым нанося вред экономике в целом. Австрийские экономисты, однако, придерживаются совершенно противоположной точки зрения. Они считают, что меньшее вмешательство государства в денежную массу лучше, и что дефляция, вызванная фиксированной денежной массой, не является серьезной проблемой, а скорее признаком социального прогресса.
Шелковый путь
По сравнению с нынешним триумфом Биткоина, его появление на свет — ничто.
3 января 2009 года Сатоши Накамото создал первый блок — генезисный блок Биткоина — на небольшом сервере в Хельсинки, Финляндия, и получил первое вознаграждение в размере 50 биткоинов, автоматически сгенерированных системой. Так родился первый биткоин.
Долгое время после этого мир игнорировал это новое изобретение — в чём было его предназначение? Сатоши Накамото, признанный гений, не дал ответа. В декабре 2010 года Накамото оставил своё последнее сообщение в сети и больше никогда не появлялся.
В течение первого или двух лет после своего появления биткоин оставался на уровне 0,10 доллара за монету. Известная история об обмене 10 000 биткоинов на пиццу произошла именно в этот период. Биткоин обладает гениальной концепцией, но при этом бесполезен.
Сатоши Накамото, подобно Шекспиру, написал идеальную пьесу, но никто не мог её поставить. Пока Биткойн не встретил ещё одного «гения».
Росс Ульбрихт, родившийся в 1984 году, начал свою карьеру наркоторговца еще в колледже. Из-за строгих правил правительства США в отношении наркотиков Росс не мог расширить свою деятельность по производству и распространению наркотиков. Переломный момент наступил в 2010 году, когда Росс узнал о биткоине от одного из своих клиентов.
Росс Ульбрихт
Правительственная борьба с незаконной деятельностью сосредоточена на регулировании финансовых потоков, и в основе этого лежит банковская система, которая находится под жестким контролем государства. Биткоин, с другой стороны, является платежным инструментом, функционирующим вне банковской системы, и даже сейчас банки и биткоин остаются отдельными юридическими лицами.
В январе 2011 года Росс, которому тогда было всего 26 лет, основал «глубокую сеть», широко известную как даркнет. Росс назвал свой сайт Silk Road, что означает «место для обмена товарами».
«Шелковый путь» не занимался торговлей чаем, шелком или фарфором; это была самая известная и печально известная «темная сеть» в истории. Основные сделки на этом сайте были связаны с наркотиками, сексуальным рабством, детской порнографией, услугами наемных убийц, торговлей оружием и мошенничеством с личными данными.
Все незаконные сделки сходились на «Шелковом пути». В конце концов, даже сам Росс оказался глубоко вовлечен в это дело. Однажды он нанял киллера, получив крупный задаток, чтобы убить канадского пользователя, который взломал компьютер продавца и вымогал у него деньги и угрожал ему.
С появлением Шелкового пути биткоин наконец-то нашел свое первое применение — в качестве платежного инструмента для незаконных транзакций. Данные показывают, что по Шелковому пути циркулировало более 9,5 миллионов биткоинов, что составляло 80% от общего объема биткоинов на тот момент.
Скриншот сайта Silk Road
В августе 2013 года Росс был арестован в публичной библиотеке в Сан-Франциско. В 2015 году он был приговорен к пожизненному заключению без возможности досрочного освобождения.
Спрос на черный цвет остается спросом. Точно так же, как и мнение глупцов остается мнением. Под влиянием криминальных транзакций биткоин пережил свой первый скачок, достигнув 31 доллара в июне 2011 года. А через два месяца после ареста Росса биткоин вырос до 1100 долларов за монету.
В заключение, Росс Ульбрихт был чрезвычайно важной фигурой в истории Биткоина. Как раз когда Биткоин был на грани исчезновения в мире, он положил конец его истории как игрушки, придав ему реальное значение — служа преступникам.
«Преступники наиболее восприимчивы к новым технологиям», — резюмировал Сюй Чжихун, партнер CoinU. Однако в ходе долгой борьбы полицейские управления освоили технологии отслеживания биткоина. Все больше незаконных транзакций переместилось на более трудноотслеживаемые криптовалюты, такие как Monero. Биткоин вступил в длительный медвежий рынок, который продолжался несколько лет.
Война размеров блоков
Перенесёмся в 2015 год.
15 августа того же года два пионера биткойн-технологий, Гэвин Андресен и Майк Хирн, совместно объявили в своем блоге, что их новая версия BitcoinXT будет реализовывать предложение BIP-101, которое будет активироваться напрямую, без необходимости голосования майнеров.
Этот день впоследствии стал известен как «День войн за размер блоков».
С момента появления Биткоина в 2009 году сообщество Биткоина разделилось по нескольким ключевым вопросам. Среди них наиболее ожесточенными стали дебаты вокруг размера блока Биткоина. Эта полемика возникла из первоначальных принципов проектирования Биткоина. Загадочный основатель, Сатоши Накамото, установил ограничение в 1 мегабайт на блок, чтобы предотвратить бессмысленные транзакции и раздувание данных. Однако с широким распространением Биткоина это ограничение стало недостаточным, что привело к перегрузке сети и увеличению времени подтверждения транзакций. Фактически, еще в 2013 году основной разработчик Джефф Гарзик предложил удвоить размер блока до 2 мегабайт, что вызвало первые дискуссии в сообществе Биткоина относительно размера блока.
В 2015 году полемика обострилась. Разработчики, поддерживавшие увеличение размера блока, запустили проект Bitcoin XT, пытаясь напрямую увеличить размер блока до 8 мегабайт.
С одной стороны, Гэвин Андресен и Майк Хирн, два первых разработчика, которые активно общались с Сатоши Накамото, выступали за увеличение размера блока до 8 мегабайт в качестве стратегии для решения проблемы роста объема транзакций. С другой стороны, основные разработчики, такие как Грег Макселл, Люк-младший и Питер Вуйлле, предупреждали, что чрезмерное расширение может привести к тому, что меньшее количество узлов сможет запускать полные узлы, что снизит децентрализацию Биткоина. Они даже предположили, что хардфорк может вызвать хаос и фрагментацию сети, и что бесконечное стремление к увеличению размера блоков не является лучшим решением для масштабируемости.
Между тем, в 2015 году также появился Ethereum. Его основатель, Виталик Бутарин, будучи убежденным сторонником больших блоков, сосредоточил свои идеи на блокчейне Ethereum. Он считал, что масштабируемость цепочки должна быть безграничной, что все смарт-контракты и данные должны быть включены в цепочку, и что она должна обеспечивать большие блоки и более низкие комиссии за транзакции.
Впоследствии этот спор перерос в серьезный раскол внутри биткоин-сообщества. Обе стороны вступили в многочисленные жаркие дискуссии по поводу размера блока, но так и не смогли прийти к консенсусу. То, что начиналось как дебаты о том, как сеть должна масштабироваться для обработки растущего объема транзакций, позже переросло в философские дебаты о конечном предназначении биткоина и «политическую драму» о том, как управлять этим проектом с открытым исходным кодом.
В 2017 году разработчики, поддерживающие более крупные блоки, инициировали хардфорк Bitcoin Cash, увеличив размер блока до 8 мегабайт. Это привело к формальному расколу в сообществе Bitcoin: сторонники меньших блоков сохранили существующий блокчейн Bitcoin, а сторонники больших блоков создали новый блокчейн Bitcoin Cash. В результате произошел первый и самый крупный форк в истории блокчейна из-за споров о размере блока Bitcoin.
После форка две блокчейн-сети развивались независимо, и дискуссия о размере блока продолжилась. Биткоин сохранил свой размер блока в 1 мегабайт, в то время как Bitcoin Cash в 2018 году увеличил свой размер блока до 32 мегабайт. В конечном итоге, лагерь сторонников меньшего размера блока одержал победу в войне за размер блока. Однако победа в одной битве не означала, что война закончилась навсегда, поскольку постоянно предлагаются новые инструкции для блоков (BIP), и между «лагерем маленьких блоков» и «лагерем больших блоков» по-прежнему существует множество споров.
Биткоин-сообщество выдвинуло сотни предложений по решению этой проблемы. Дискуссии между этими конкурирующими предложениями чрезвычайно ожесточенны. Часто, как только один человек выдвигает свою идею, другой безжалостно её опровергает. Это похоже на войну в интернете. Порой кажется, что всё отклонилось от первоначального замысла решения проблемы. Дискуссия обострилась и даже привела к угрозам убийством и хакерским атакам.
В условиях хаоса постепенно возникли два решения, разделившиеся на два лагеря. Один лагерь, возглавляемый Bitmain и состоящий из майнеров, предложил увеличить размер блока для непосредственного повышения пропускной способности сети Bitcoin. Другой лагерь, возглавляемый разработчиками Bitcoin Core, не поддержал идеи Bitmain. Они выступали за сохранение размера блока сети Bitcoin на уровне 1 МБ и вместо этого за внедрение второго уровня сети вне сети Bitcoin, а именно Segregated Witness и Lightning Network.
Развилка на дороге
В 2017 году биткоин достиг пиковой цены в 20 000 долларов за монету. В разгар этого безумного роста один из энтузиастов биткоина позвонил своему ближайшему другу. 31-летний мужчина умолял друга на другом конце провода: «Что плохого в том, чтобы помочь мне хотя бы раз?»
На звонок ответил Чан Цзя, основатель Babbitt, крупнейшего в Китае форума и медиа-ресурса, посвященного блокчейну. Он играет ключевую роль в китайском мире блокчейна, и Babbitt также оказывает огромное влияние на китайский криптомир.
Человек, взывавший к помощи, — это У Цзихань.
У Цзихань когда-то работал вместе с Чан Цзя над созданием компании Babbitt. Сейчас он является одним из основателей Bitmain, крупнейшего в мире производителя оборудования для майнинга криптовалют. В списке самых богатых людей, родившихся в 1980-х годах, составленном Hurun, 32-летний У Цзихань занял место в числе 50 лучших предпринимателей-самоучек, родившихся в 1980-х годах, с активами в 16,5 миллиардов юаней.
В то время компания Bitmain У Цзихана контролировала более 60% вычислительных мощностей сети Bitcoin и считалась «единственным человеком, имевшим возможность уничтожить и контролировать Bitcoin».
Принять решение о таком звонке для У Цзиханя, возможно, было непросто; он не из тех, кто легко сдаётся. Но ему нужна была дополнительная поддержка для хардфорка Биткоина. По телефону он ждал ответа Чан Цзя, надеясь, что его бывший друг и соратник поддержит его.
Форкинг — распространённое обновление и модернизация в сфере программного обеспечения с открытым исходным кодом. В блокчейне мягкие форки обычно совместимы как со старой, так и с новой версией, в то время как жёсткие форки — нет. Жёсткий форк Биткоина означает, что Биткоин будет разделён на две несовместимые версии.
«Я могу согласиться на что угодно, но не на это». Чан Цзя категорически отказал ему. У Цзихань, вероятно, не ожидал такого отказа от Чан Цзя. В конце концов, он помогал Чан Цзя, когда Баббит переживал самые трудные времена, и, вероятно, надеялся, что Чан Цзя поможет ему из уважения к их прошлым отношениям.
В конечном итоге Лонгджа и его Баббит сохранили нейтралитет в этой эпической битве вилок.
Вернемся к 20 февраля, за год до форка, в Cyberport в Гонконге. Атмосфера на встрече была напряженной. Представители майнеров биткоина из Китая и сообщества разработчиков биткоина из США в течение 18 часов вели жаркие дебаты в небольшом конференц-зале. Все были измотаны, но полны энтузиазма. Они не знали, какое влияние выводы, сделанные в этом зале, окажут на криптомир в будущем, но знали, что это был первый случай, когда биткоин столкнулся с настоящим «форком» с момента своего создания.
В 3:30 утра 21 февраля дискуссия в зале заседаний завершилась, и наступила минута молчания. Напряженные делегаты наконец вздохнули с облегчением, достигнув консенсуса по увеличению емкости хранилища биткоинов — консенсуса, также известного как Гонконгский консенсус.
«Больше никаких разногласий!» — ликовали присутствующие.
«Если вы опасались, что биткоин разделится на две монеты и это приведет к обвалу цены, теперь можете быть уверены, что конфликт, который мог бы привести к разделению страны, перерос из военной борьбы в парламентскую, что значительно снижает опасность».
После достижения консенсуса в Гонконге многие представители биткоин-индустрии наконец вздохнули с облегчением и распространили новость об этом с трудом достигнутом соглашении.
У Цзихань, обычно появляющийся на публике с детским лицом, в круглых очках, джинсах и кроссовках, наконец-то счастливо улыбнулся на групповом фото после подписания соглашения Гонконгского консенсуса, что для него редкость, несмотря на ранее выглядевшее обеспокоенным. Соглашение Гонконгского консенсуса взбудоражило всю биткоин-индустрию, поскольку биткоин-сообщество три года было вовлечено в спор и разногласия по поводу масштабирования, и на этот раз они наконец-то могут отложить свои разногласия и работать вместе над развитием.
Поскольку в этом консенсусе участвовали разработчики ядра Bitcoin, пять крупнейших майнинговых пулов во главе с Bitmain (на долю которых приходится 80% вычислительной мощности сети Bitcoin), представители четырех крупнейших бирж (BTCC, Bitfinex, OKCoin и Huobi), а также другие лица или представители отрасли, Гонконгский консенсус также считается самым важным официальным документом в истории Bitcoin со времен «белой книги».
В 2013 году сеть Bitcoin столкнулась с непростой проблемой: по мере роста числа пользователей Bitcoin размер блока, разработанный Сатоши Накамото, стал недостаточным. Транзакции Bitcoin становились всё медленнее, а комиссии за транзакции соответственно росли. Это повергло всё сообщество Bitcoin в беспрецедентную тревогу; если бы это продолжалось, Bitcoin стал бы таким же обыденным, как банковские карты. Люди начали обсуждать, как решить эту проблему.
Всего за месяц до Конференции консенсуса в Гонконге разработчик биткоина Майк Хирн объявил о своем уходе из биткоин-индустрии, назвав ее «провалом». Эта негативная новость привела к резкому падению цены биткоина с 440 до 360 долларов.
Благодаря посредничеству различных сторон в Гонконге был достигнут консенсус. В тот же день, когда был достигнут этот консенсус, цена биткоина также восстановилась до 440 долларов.
После встречи в Гонконге, посвященной достижению консенсуса, Bitcoin Core заявил, что все разработчики, обещавшие различные изменения на встрече, были программистами, не имевшими разрешения на модификацию исходного кода Core. Никто из пяти человек, уполномоченных модифицировать исходный код Core, не присутствовал на встрече и не подписал соглашение.
Адам Бэк также заявил, что его подпись на встрече отражала лишь его личное мнение и не означала согласия Bitcoin Core с Гонконгским консенсусом. Его позиция кардинально изменилась, и он решительно выступил против Гонконгского консенсуса, который он недавно подписал.
Консенсус, предложенный в Гонконге, был отвергнут организацией Bitcoin Core.
Этот разворот событий напрямую спровоцировал майнеров, на долю которых приходится 80% хешрейта сети и которые поддерживают гонконгский консенсус, ввергнув биткоин-сообщество, которое только что достигло консенсуса, в непрерывные споры и разногласия. Фракция майнеров, представленная компанией Bitmain, назвала разработчиков Bitcoin Core консервативными фундаменталистами биткоина, в то время как разработчики Bitcoin Core, в свою очередь, проявили неуважение к майнерам, рассматривая их как жадных до денег бизнесменов.
Однажды в марте 2017 года Джихан Ву написал в Твиттере: «Я не думаю, что экономическое большинство имеет значение. Я игнорировал так называемое большинство, когда начал инвестировать в биткоин в 2011 году». Он решил начать все заново и прекратить экспериментировать с Bitcoin Core.
23 мая 2017 года Барри Силберт, основатель Digital Currency Group, ведущей инвестиционной компании в сфере криптовалют, созвал в Нью-Йорке встречу с представителями 58 компаний из 22 стран.
Для организации этой встречи Барри Силберт, выступая в роли посредника, провел личные беседы с ключевыми компаниями и застройщиками отрасли. После долгих усилий Барри первоначально смягчил позиции всех сторон. В то время Адам Бэк также согласился приехать в Нью-Йорк в мае для личных консультаций с Барри.
Произошло неожиданное событие: Адам Бэк, представляющий фракцию Bitcoin Core, снова не уложился в установленный срок.
Незадолго до отъезда его решительно остановил другой ключевой партнер в Blockstream. Накануне встречи в Нью-Йорке он в последний момент объявил, что не будет присутствовать на встрече, и вместо этого отправил на нее Мяо Юнцюаня, занимавшего более низкую должность.
Мяо Юнцюань присоединился к Blockstream в апреле 2017 года в качестве директора по стратегии. Когда он прибыл, представляя Bitcoin Core и Blockstream, Барри Силберт отказал ему во входе в помещение. Учитывая историю конфликтов Мяо с различными людьми в Твиттере, Барри Силберт опасался, что присутствие Мяо вызовет неприятные ощущения у всех присутствующих.
Будучи стороной, контролирующей разработку кода Биткоина, Bitcoin Core может сохранять инициативу и продолжать двигаться по своему первоначальному пути, пока избегает ошибок. Между тем, Bitmain, как агрессор, выступающий за хардфорк, должен убедить других поддержать новый путь с помощью стимулов. После того, как их кандидатура была отклонена в Нью-Йорке, фракция Bitcoin Core предложила свой собственный план мягкого форка перед развертыванием Segregated Witness. Хотя в конечном итоге он не был реализован по разным причинам, этот шаг, безусловно, спровоцировал майнеров.
Таким образом, VbitSpeed, майнинговая ферма, в которую инвестировала Bitmain, запустила решение в виде хардфорка, чтобы противостоять вызову софтфорка Bitcoin Core. Наконец, 1 августа 2017 года команда VbitSpeed добыла первый блок, и так родился BCH, форк-монета, конкурирующая с BTC. BCH имеет емкость 8 МБ, что позволяет обрабатывать более чем в восемь раз больше транзакций, чем BTC, и несовместим с Segregated Witness.
13 января 2018 года рыночная капитализация биткоина в процентах от всего рынка криптовалют упала до 32,45%, достигнув рекордно низкого уровня. В то время многие считали, что замена биткоина — лишь вопрос времени.
Для Цзихана Ву вычислительная мощность — его главное преимущество и оружие, и он надеется, что его форк, BCH, сможет заменить BTC. Однако BTC обладает ортодоксальностью и правами на название Биткоина, а также девятилетней историей накопления пользователей и отраслевой экосистемой. С момента своего создания BCH столкнулся с серьезной проблемой: его никто не признает.
В сочетании с противодействием со стороны лагеря Bitcoin Core и нейтральной позицией большинства компаний отрасли, после форка BTC большая часть BCH была распродана пользователями в рамках аирдропов, и цена BCH на момент запуска составляла всего около 200 долларов.
После форка Джихан Ву привлек майнеров к добыче BCH, подняв его цену, одновременно распродавая BTC, что вызвало нестабильность цены BTC. В конечном итоге, «многие майнеры решили продолжить добычу BCH, что привело к снижению хешрейта Биткоина, увеличению перегрузки сети и потере доверия среди большего числа людей, которые продали свои Биткоины. В итоге майнеры еще больше перешли на BCH, создав порочный круг, который привел к краху Биткоина».
Итак, первой атакой У Цзиханя стал ценовой скачок. Цена BCH взлетела до 898 долларов 20 августа, менее чем через двадцать дней после форка, увеличившись более чем втрое. Майнеры увидели прибыльность BCH, и по мере снижения хешрейта BTC и увеличения перегрузки торгов, все больше и больше людей переходили на BCH, что еще больше подталкивало его цену вверх. Этот цикл продолжался, и цена BCH неуклонно росла.
Затем Джихан Ву предпринял свою вторую атаку, захватив вычислительную мощность Биткоина. В крайних случаях BCH перенаправлял почти половину вычислительной мощности BTC, вызывая значительную перегрузку блокчейна Биткоина. Однако в ноябре вычислительная мощность BCH вдвое превысила мощность BTC, в то время как его цена оставалась лишь одной третью от цены Биткоина. В конечном итоге вычислительная мощность BCH быстро рухнула и больше никогда не превзошла Биткоин.
Долгое время цена BCH искусственно удерживалась на уровне от 7% до 10% от BTC.
В мае 2018 года в Гонконге состоялась конференция CoinGeek, на которой собрались представители крупнейших майнинговых пулов, бирж и разработчиков, чтобы отметить первую годовщину BCH и отметить его «захватывающее» развитие за прошедший год. Основатель Bitcoin.com Роджер Вер, основатель майнингового пула LBTC Цзян Чжуоэр и основной разработчик BCH Цзян Цзячжи сфотографировались на мероприятии, представляя общественное мнение, майнинговые пулы и разработку соответственно, в честь первой годовщины Bitcoin Cash.
В течение всего медвежьего рынка 2018 года компания Bitmain активно инвестировала в сектор Bitcoin Cash (BCH), конвертировав все свои биткоины и денежные средства в BCH, что привело к значительным убыткам. С тех пор соотношение BCH и Bitcoin составляет примерно 1:20 как по цене, так и по хешрейту. Чрезмерное владение BCH привело к обвинениям в том, что Bitmain полагалась на продажу BCH для получения прибыли во время листинга на Гонконгской бирже в 2018 году.
Оглядываясь на два года после форка Биткоина, можно сказать, что проблема с форком BTC давно решена, и BCH пошел по параллельному пути. Однако этот форк оказал глубокое влияние на всю экосистему Биткоина.
История шахтера
Если бы я сегодня сказал вам, что более десяти лет назад у биткоина была возможность оказаться под контролем Китая, вы бы мне поверили?
Однажды ночью в мае 2010 года голодный программист обменял 10 000 биткоинов на две пиццы по 30 долларов каждая, тем самым установив первоначальную цену биткоина — 0,003 доллара. Таким образом, этот невидимый и неосязаемый протокол обрел реальную ценность, что привело к бычьему рынку, полному историй о мгновенном богатстве и подъеме майнинга криптовалют.
На заре своего существования биткоин не имел никакой ценности, и в сети участвовало мало людей. Для майнинга требовался только центральный процессор компьютера. Хэл Финни был одним из первых майнеров. За неделю-две он добыл несколько тысяч биткоинов, используя свой собственный компьютер. В конце концов он отключил программу для майнинга, потому что процессор перегревался, а вентилятор компьютера сильно шумел.
Но эта транзакция на 0,003 доллара изменила всё. Увидев, что майнинг биткоинов выгоден, всё больше и больше людей присоединились к сети. Вскоре энтузиасты начали писать собственные программы для майнинга на графических процессорах и создавать специализированные майнинговые машины, которые мы теперь знаем как майнинговые риги.
Вскоре это увлечение технологиями распространилось на отечественные форумы для гиков, вызвав бурные дискуссии среди небольшой группы людей. В 2011 году У Цзихань профинансировал Чанся и основал Babbitt, один из первых форумов о биткоине в Китае, где начались обсуждения майнинга. Чжан Наньгэн, изучавший проектирование интегральных схем в Пекинском университете авиации и космонавтики, прославился созданием майнинговой машины на базе FPGA и получил от пользователей сети прозвище «Тыквенный Чжан». Кроме того, был Сигуа Ли, инженер-программист из Гуйлиня, разработавший невероятно популярную «Машину для майнинга арбузов».
Как раз в тот момент, когда графические процессоры набирали популярность, небольшая американская компания Butterfly Labs объявила о разработке ASIC-майнера, специально предназначенного для майнинга биткоинов. Эта машина обходится без каких-либо других вычислительных функций и полностью посвящена алгоритму Bitcoin SHA-256, достигая скорости, значительно превосходящей скорость майнеров на графических процессорах.
Бабочка-шахтер, изображение взято из интернета.
После того, как концепция ASIC-майнеров распространилась в Китае, люди быстро отреагировали. Помимо Чжан Наньгэна, прозванного «Тыквенным Чжаном», еще одной легендарной фигурой в индустрии майнинга был Фридкэт, Цзян Синьюй. Фридкэт поступил в Китайский университет науки и технологий в возрасте 15 лет, а позже получил докторскую степень по информатике в Йельском университете. Он был очарован концепцией Биткоина, когда впервые услышал о ней, и вернулся в Китай, чтобы стать майнером еще до окончания учебы, став вторым человеком в Китае после Чжан Наньгэна, разработавшим ASIC-майнер.
В августе 2012 года Фридкэт основал компанию в Шэньчжэне и провел IPO в интернете, выпустив 160 000 акций по цене 0,1 биткоина за акцию под тикером ASICMINER. Впоследствии он использовал средства, собранные через краудфандинг, для открытия майнинговой фермы в Шэньчжэне, где добывал биткоины с помощью собственных майнинговых машин, и, по слухам, заработал 200 миллионов юаней за 3 месяца.
Одна из немногих общедоступных фотографий Жареного Кота (слева), изображение взято из интернета.
Через семнадцать дней после выпуска прототипа ASIC от Friedcat Чжан Наньгэн также собрал свою команду Avalon и завершил поставку своей первой майнинговой машины, Avalon 1. Пока Friedcat и Чжан Наньгэн стремительно развивались, на рынок вышел ещё один конкурент. В первой половине 2013 года У Цзихань основал Bitmain, выпустив три вычислительных чипа всего за 13 месяцев, сформировав трёхстороннюю конкуренцию с Friedcat и Чжан Наньгэном. Позже Antminer S1 от Bitmain сместил многих конкурентов, принеся дистрибьюторам майнинговых машин целое состояние.
И Фридкэт, и Чжан Наньгэн испытывали нехватку майнингового оборудования и бурный рост бизнеса, что предвещало наступление эры ASIC-майнинга биткоинов.
Огромный эффект богатства привлек на рынок бесчисленное количество предпринимателей, что привело к производству всевозможных машин для майнинга биткоинов, включая популярные Chipminer, Little Strongminer и Silverfishminer. Производители яростно конкурировали, что привело к все более быстрому совершенствованию майнинговых машин, до такой степени, что ранние предварительные заказы на майнинговые машины устаревали к моменту их поступления. В конце концов, производители обнаружили, что пока их машины еще находились на производственной линии, клиенты их конкурентов уже получили машины с еще лучшей производительностью. Такие компании, как Bitmain, вышедшие на рынок одними из первых, начали развертывать огромные вычислительные мощности, измеряемые петабайтами (P). С этого момента более 70% вычислительной мощности биткоина прочно обосновалось в Китае.
Тем временем, благодаря увлеченным майнерами, на китайский рынок биткоинов хлынуло огромное количество охотников за сокровищами. Подпитываемые «китайскими тетушками» (термин, обозначающий женщин среднего и пожилого возраста), цена биткоина взлетела до небес, преодолев отметку в 4000 юаней и приблизившись к 7000 юаням за считанные дни. В начале года биткоин стоил менее 80 юаней. Всего за несколько месяцев в рынок было инвестировано около 10 миллиардов юаней капитала, что сделало Китай самым активным рынком в мире для майнинга и торговли биткоинами.
За 13 лет биткойн породил один миф о богатстве за другим, и Ли Сяолай — наиболее типичный тому пример. Этот бывший учитель английского языка в New Oriental купил 100 000 биткойнов в 2011 году и теперь стал «самым богатым человеком в Китае благодаря биткойнам», основав не только Bitcoin Fund, но и Yunbi.com.
Старый Кот — ещё один пример. Десять лет назад, во время деловой поездки со своим начальником, Старый Кот увидел в газетном киоске статью о биткоине, которая изменила ход его жизни.
Великая миграция
Время быстро пролетело, наступил 2021 год, и для шахтеров наступил самый мрачный час.
В полночь 20 июня все фермы по добыче биткоинов в провинции Сычуань были вынуждены закрыться в соответствии с распоряжением властей. Ранее, под давлением политических документов, майнеры биткоинов из Внутренней Монголии и Цинхая, а также Синьцзяна и Юньнани, перемещали свои машины, и Сычуань оставалась последним оставшимся центром. Однако издание приказа о закрытии в Сычуани разрушило надежды майнеров и означало, что теоретически в Китае больше не будет ферм по добыче биткоинов. Вычислительная мощность Китая, которая когда-то составляла 75% всей сети биткоинов, теперь полностью исчезнет с карты.
После той незабываемой ночи в Чэнду, столице китайской индустрии майнинга криптовалют, не осталось недостатка в разочарованных и растерянных майнерах.
22 июня в джаз-баре на верхнем этаже пятизвездочного отеля в Чэнду сидели группы мужчин среднего возраста с мрачными лицами, курили и болтали. На их футболках были скудно напечатаны слоганы о криптовалютах, такие как «Биткойн» и «На Луну». Их разговоры были полны ключевых слов, таких как «майнинговые машины», «выход на мировой рынок» и «установление связей с зарубежными ресурсами». В коридоре за пределами бара несколько человек расхаживали взад и вперед, одновременно совершая телефонные звонки по поводу продажи майнинговых машин и выкуривая одну сигарету за другой.
В тот же день в другом пятизвездочном отеле в Чэнду тихо прошла «Глобальная конференция по подбору персонала для горнодобывающей промышленности». Горнодобывающие компании со всей провинции Сычуань, оставшиеся без электричества, приехали сюда, чтобы систематически изучать процесс зарубежной экспансии, знакомясь с различными компаниями и надеясь найти свой «Ноев ковчег» на другой стороне океана благодаря взаимной поддержке и коллективному опыту.
По положению майнеров легко понять, что застопорившаяся китайская индустрия майнинга биткоинов погрузилась в растерянность и панику.
В Дуцзянъяне, в 50 километрах от Чэнду, бурная река Миньцзян несется вниз по течению. В период Воюющих царств Ли Бин и его сын видели в бурных водах всемирно известный проект гидротехнического сооружения. Современные майнеры биткоинов видят источники электроэнергии, от которых зависят их майнинговые машины.
Шахта Старого У расположена в горах Дуцзянъяня и занимает площадь около 1000 квадратных метров. Ее работа основана на воздействии водного потока, благодаря которому днем и ночью ревет десятки тысяч горнодобывающих машин.
Фермы по добыче биткоинов, расположенные глубоко в горах. Изображение предоставлено майнерами.
«Когда в мае были введены меры по закрытию горнодобывающих предприятий во Внутренней Монголии и Синьцзяне, я не волновался», — сказал Лао У своему другу. Работая в этой отрасли долгое время, он знает, что с 2013 года каждые год-два проводятся репрессии против горнодобывающей промышленности, особенно во Внутренней Монголии, которая зависит от тепловой энергетики. «Мы все к этому привыкли».
Пока майнинговые фермы во Внутренней Монголии закрывались одна за другой, Лао У продолжал покупать подержанные майнинговые машины через интернет и привлекать все больше машин для размещения на своей ферме. В то время он спокойно говорил своим друзьям: «Не паникуйте».
С приближением июня даже Лао У начал проявлять беспокойство. Шахта, расположенная на передовой линии фронта в этом районе, получила информацию о ситуации по различным каналам, но Лао У все еще не терял надежды. «Сычуань отличается от Внутренней Монголии и Синьцзяна. Здесь много избытка воды и электроэнергии; это все чистые ресурсы. Если мы их не будем использовать, мы просто будем их растрачивать впустую».
Тревожные новости первоначально начались в Яане. 17 июня на рынке распространились слухи о том, что в Яане, провинция Сычуань, вводится всеобщая политика в отношении добычи полезных ископаемых, требующая закрытия всех предприятий к 25 июня, включая предприятия по производству электроэнергии и гидроэнергии, которые ранее были потрачены впустую. 18 июня в онлайн-сообществах начало распространяться уведомление, выпущенное Комиссией по развитию и реформам провинции Сычуань и Управлением энергетики провинции Сычуань (касающееся очистки и закрытия проектов по «добыче» виртуальных валют), требующее закрытия 26 предполагаемых проектов по «добыче» виртуальных валют к 20 июня.
Вечером 19-го числа Лао У наконец отказался от своих мечтаний, вздохнул: «Придётся снова сменить профессию», выключил постоянно ревущее оборудование для добычи ресурсов и начал переносить ферму.
По сравнению с шахтером Лао Лонгом, Лао Ву считается везунчиком. В конце концов, его горнодобывающая ферма работает уже несколько лет, и прибыль в первые несколько лет была весьма значительной.
«В марте этого года я начал строительство майнинговой фермы в префектуре Ганьцзы, и она была завершена в мае. Ее мощность составляет 50 000 киловатт, и она может вместить более 30 000 майнинговых машин, но строительство было заблокировано из-за политических препятствий еще до начала работ», — рассказал Лао Лонг изданию BlockBeats. Общие инвестиции в эту майнинговую ферму составили около 20 миллионов юаней, что можно считать полной убыточностью. «В конце концов, прибыль от майнинговой фермы формируется за счет разницы в ценах на электроэнергию и платы за управление хостингом».
Ферма по добыче биткоинов опустела. (Изображение предоставлено майнерами)
Быстрые и решительные действия правительства и непоколебимая позиция нации на этот раз повергли Лао Лонга в некоторую безнадежность. «Я работаю в этой отрасли пять лет, и каждый год или два происходят какие-то ужесточения политики, но на этот раз они слишком суровы. Горнодобывающие фермы, шахтеры, горнодобывающие пулы — пострадало все горнодобывающее сообщество».
В горнодобывающей промышленности опыт Лао Лонга не самый худший. «У меня есть друг, который тоже управляет фермой по добыче полезных ископаемых, которая уже работала. В его ферму было инвестировано 160 миллионов юаней, а общая стоимость оборудования достигла 400 миллионов юаней. Однако после введения новой политики не только отключилось электричество и перестали работать машины, но и дороги, ведущие на ферму и с нее, были заблокированы, поэтому вывезти оборудование было невозможно. Он оказался в полной неразберихе».
В условиях аварий на шахтах продажа майнингового оборудования стала вынужденным решением для многих майнеров.
В отличие от знаменитого торгового центра по продаже майнингового оборудования «SEG Building» в Шэньчжэне, хотя Чэнду и является важным городом для майнеров, в компьютерном центре, известном как «Чжунгуаньцунь» Чэнду, не наблюдалось бурной активности по продаже майнингового оборудования.
В ходе расследования СМИ выяснилось, что в компьютерных магазинах Чэнду не было видно ни одной майнинговой установки. При дальнейшем выяснении обстоятельств выяснилось, что продавцы хорошо знакомы с майнинговым оборудованием. «Сейчас в офлайн-магазинах очень мало установок для майнинга биткоинов. Нам нужно уточнить у наших поставщиков. Вместо этого больше установок для майнинга на видеокартах», — сказал продавец в компьютерном магазине человеку, желающему купить майнинговую установку.
В отличие от вялого офлайн-рынка, онлайн-машины для майнинга биткоинов продаются со скидкой 50%.
В сообществе майнеров, где репутация и конфиденциальность высоко ценятся, информация от незнакомцев может легко вызвать у них настороженность. Они предпочитают совершать сделки с майнерами и майнинговыми фермами из того же круга, которые хорошо знакомы друг с другом. Поэтому основным рынком сбыта в этот период [краха майнинга] остаются крупные онлайн-посредники и сообщества.
Г-н Ту из компании Bixin Technology рассказал своим друзьям: «Цена на майнинговое оборудование упала более чем вдвое, и мы вошли в рынок покупателя, где цена определяется покупателями». В качестве примера можно привести Antminer S19 Pro 95t, который сейчас широко распространен на рынке: на пике бычьего рынка его цена могла достигать 60 000–70 000 юаней, в то время как сейчас в Китае она составляет всего лишь более 30 000 юаней.
Цена Antminer S19 в интернете на момент публикации; изображение предоставлено майнерами.
Некоторые также обнаружили, что, хотя иностранные горнодобывающие компании и фермы пользуются внутренним «горнодобывающим кризисом» для приобретения майнинговых машин по низким ценам, на самом деле они еще больше снижают цены на эти машины. Один зарубежный покупатель заявил: «Я надеюсь получить S19j Pro по цене 40 долларов за тонну», что составляет всего 252 юаня за тонну. Машина на 100 тонн обойдется всего в 25 200 юаней, что представляет собой почти рекордно низкую цену за последние месяцы.
Такие низкие цены указывают на то, что рынок подержанного майнингового оборудования близок к насыщению, и компания Bitmain ранее объявила о приостановке спотовых продаж майнингового оборудования. Однако некоторые майнеры считают цены слишком низкими и предпочитают подождать и посмотреть, что будет дальше.
«Возможно, потому что я пережил несколько раундов репрессий со стороны властей, я все еще верю, что у горнодобывающей промышленности есть будущее», — сказал мне Лао Лонг. «Сейчас цены на оборудование для майнинга слишком низкие, поэтому я лучше остановлю свои машины и подожду, чем продам их себе в убыток».
Ветеран горнодобывающей промышленности, А Хао, также рассказал посторонним, что большинство горнодобывающих предприятий в настоящее время закрыты, наблюдают за ситуацией, не продают активы и ждут, когда политика станет более ясной. «Большинство из них сейчас испытывают трудности».
Поскольку возможности для выживания внутри страны постоянно сокращаются, майнеры, не желающие продавать свои майнинговые машины и покидать отрасль, стремятся уехать за границу в поисках выхода.
В настоящее время в провинции Сычуань находится около десяти миллионов майнинговых машин, готовых к отправке за границу. Ахао рассказал мне, что если эти машины останутся в Китае, владельцы и инвесторы столкнутся с огромными финансовыми затратами. Подобно использованию заемных средств для спекуляций на рынке недвижимости, многие майнеры в горнодобывающей отрасли используют кредиты для покупки машин и строительства майнинговых ферм, неся бремя в сотни миллионов юаней. «Им приходится пополнять свои средства каждый день; они очень обеспокоены», — сказал Ахао.
Столкнувшись с необходимостью расширения за рубежом, компании-производители майнингового оборудования, давно работающие за границей, увидели в этом бизнес-возможность и разработали специализированный «зарубежный модульный контейнер» для решения проблем, с которыми сталкиваются майнеры. Этот контейнер объединяет такое оборудование, как тепло- и холодоизоляция, вентиляторы, сети, системы мониторинга и распределительные шкафы, по сути, представляя собой мобильную майнинговую ферму, построенную из морских контейнеров.
Подобная конструкция, естественно, обходится дорого. Взяв в качестве примера BitDeer, минимальная цена за единицу контейнера составляет 142 000 юаней, что позволяет разместить 180 майнинговых машин 19-й серии. Учитывая, что на отечественных майнинговых фермах сейчас часто используются тысячи машин, стоимость доставки контейнеров для небольшой или средней фермы составляет около миллиона юаней, в то время как для крупных ферм требуются десятки миллионов юаней.
В настоящее время основными направлениями экспансии горнодобывающих компаний за рубежом являются Северная Америка и Ближний Восток. В Северной Америке, представленной США и Канадой, местная политика относительно стабильна, а правовая система достаточно развита, и многие крупные горнодобывающие компании уже обосновались там. Однако общая стоимость добычи полезных ископаемых в Северной Америке слишком высока, а США также вводят 25-процентную пошлину на китайскую электронную продукцию.
Ещё один относительно более дешёвый вариант — Казахстан. Регион обладает богатыми энергетическими ресурсами, находится ближе к Китаю, имеет более низкие затраты на рабочую силу и строительство, а тарифы значительно ниже, чем в Соединенных Штатах. Однако там слабая система верховенства права, нуждается в улучшении деловой среды, и, как и в Китае, наибольший риск представляет собой политика.
Путь на Запад долог и труден, и на пути к «получению истинных священных писаний» нет «царя обезьян», который бы вас защитил, и вы можете столкнуться с бесчисленными трудностями.
Недавно представители отрасли сообщили, что на одной из майнинговых ферм в Казахстане майнинговое оборудование было разграблено сразу после прибытия, что привело к катастрофическим последствиям для майнеров.
«Выход в море таит в себе слишком много подводных камней; это не так просто». Ахао тоже так считает. «Изначально Кыргызстан привлекал шахты, говоря о привлечении инвестиций, но в итоге армия напрямую захватила китайские шахты, оставив их ни с чем».
В странах с сильной правовой системой, таких как США и Канада, строительство майнинговых ферм за рубежом сопряжено с чрезвычайно высокими затратами. Ахао рассказал своим друзьям, что строительство майнинговой фермы мощностью 10 000 единиц в Китае обойдется примерно в 3,5-5 миллионов юаней. За рубежом аналогичный масштаб обойдется в 18-40 миллионов юаней. В настоящее время предложение Bitmain составляет 18 миллионов юаней, а Bitdeer — 40 миллионов юаней.
Стоит отметить, что, несмотря на многочисленные связи с поставщиками ресурсов и комплексные услуги, предоставляемые в процессе вывоза продукции за границу, конечные убытки зачастую полностью ложатся на плечи горнодобывающих компаний.
Западное развитие
После полного запрета на майнинг биткоинов в материковом Китае в июне 2021 года центры вычислительной мощности для майнинга биткоинов переместились из Китая в Северную Америку.
К концу 2021 года изменения уже были видны невооруженным глазом. Согласно карте майнинга биткоинов, созданной Кембриджским индексом потребления электроэнергии для биткоинов, если взять за стандарт среднюю ежемесячную долю хешрейта, то в январе 2021 года глобальный центр майнинга биткоинов все еще находился в Китае, но к декабрю 2021 года центр переместился в Северную Америку.
За этими изменениями стоит непрерывный рост числа майнинговых компаний в Северной Америке. С 2020 года североамериканские майнинговые компании, возглавляемые Core Scientific (NASDAQ: CORZ), Riot Platform (NASDAQ: RIOT), Bitfarms (NASDAQ: BITF) и Iris Energy (NASDAQ: IREN), начали закупать майнинговое оборудование в больших количествах и последовательно размещали свои акции на североамериканском фондовом рынке, вставая на путь работы в соответствии с требованиями законодательства.
В феврале 2020 года компания Bit Digital (NASDAQ: BTBT) провела первичное публичное размещение акций.
В июне 2021 года компании Bitfarms, Hut 8 (TSE: HUT) и HIVE Digital (CVE: HIVE) провели первичное публичное размещение акций.
Компания Iris Energy вышла на биржу в ноябре 2021 года;
Компания Core Scientific вышла на биржу в январе 2022 года;
Компания Riot Platform изначально была биофармацевтической компанией, но её успех пришёлся на майнинг криптовалют.
Эти майнинговые компании в основном занимаются добычей биткоинов, поэтому их показатели тесно коррелируют с ценами на биткоины. Во время бычьего рынка с января 2021 года по май 2022 года цены на их акции резко выросли. Согласно данным Nasdaq, по сравнению с их первичными публичными размещениями, цены акций Core Scientific, Bitfarms, Hut 8 и HIVE Digital выросли на 57%, 707%, 371% и 228% соответственно во время бычьего рынка криптовалют.
Бычий рынок с января 2021 года по май 2022 года.
В этот период большинство майнинговых компаний достигали прибыльности за счет сочетания добычи хешрейта и финансирования за счет заемных средств и собственного капитала. Например, Marathon Digital (MARA) в основном занималась самостоятельным майнингом биткоинов. Ее стратегия заключалась в финансировании покупки майнинговых установок для развертывания майнинговых ферм, покрытии операционных расходов и последующем хранении биткоинов в качестве долгосрочной инвестиции. Данные показывают, что в 2021 году Marathon Digital потратила 120 миллионов долларов на покупку 30 000 машин Antminer у Bitmain, получила возобновляемую кредитную линию в размере 100 миллионов долларов от Silvergate Bank и планировала привлечь 500 миллионов долларов за счет выпуска старших конвертируемых облигаций для продолжения закупки майнингового оборудования. В какой-то момент она стала майнинговой компанией с крупнейшими биткоин-активами в Северной Америке.
Аналогичным образом, компания Core Scientific пошла еще дальше, эксплуатируя более 200 000 машин для майнинга биткоинов в пяти штатах США и добыв более 7000 биткоинов только в июне 2022 года. Кроме того, Core Scientific получила инвестиции в размере 54 миллионов долларов от Celsius и заключила соглашение об инвестировании в акционерный капитал на сумму 100 миллионов долларов с инвестиционным банком B. Riley.
Однако из-за высокой доли заемных средств в их бизнесе внезапный спад на рынке застал эти горнодобывающие компании врасплох.
Во-первых, компания Marathon Digital зафиксировала чистый убыток в размере 686,7 млн долларов за весь 2022 год; чистый убыток Riot Platform в 2022 году составил 509,6 млн долларов; чистый убыток Bitfarms в 2022 году составил 239 млн долларов; а Core Scientific уже потеряла более 1,7 млрд долларов только за первые девять месяцев 2022 года, в результате чего к концу 2022 года Core Scientific оказалась на грани банкротства.
Согласно отчету Hashrate Index, к концу 2022 года совокупный долг крупнейших централизованных горнодобывающих компаний превысил 4 миллиарда долларов. Наибольший долг был у Core Scientific, которая по состоянию на 30 сентября 2022 года задолжала кредиторам 1,3 миллиарда долларов; Marathon Digital задолжала примерно 851 миллион долларов, но большая часть этой суммы была в виде конвертируемых облигаций; третьим по величине должником была Greenidge Generation с долгом в 218 миллионов долларов.
Источник изображения: Индекс хешрейта
Многие организации считают, что развитие централизованных майнинговых компаний тесно связано с ценой биткоина. Поэтому «бизнес-модель финансирования покупки оборудования для майнинга биткоинов является отличной проверкой способности компании управлять денежными потоками на медвежьем рынке», а также сопряжена с риском банкротства.
регулярная армия
В период бычьего рынка 2017 года криптовалютная индустрия посеяла семена биткоина по всему миру. По другую сторону океана, в Китае, незаметно появилась биткоин-биржа под названием OKcoin. Эта биржа, прозванная «Военной академией Вампоа» китайского криптовалютного мира, была основана Сюй Минсином. Сюй Минсин пришел из интернет-индустрии; ранее он был техническим директором Douban.com.
Многие люди занимаются тем же, что и Сюй Минсин. Они стремятся решить еще одну фундаментальную проблему — как сделать биткойн более доступным для обычных инвесторов.
Майнерам нужно платить за электроэнергию, майнинговым компаниям — разрабатывать более совершенные машины, а командам разработчиков — содержать себя; всё это требует денег. Биткоину нужна большая поддержка со стороны мира фиатных валют; это вопрос жизни и смерти.
После первого крупного бычьего рынка биткоина начали процветать криптовалютные биржи. Появились такие биржи, как OKcoin, Huobi, Binance, Coinbase, bitFlyer, BitMEX, Bitfinex и Binance.
Криптовалютные биржи заполнили этот пробел, позволив инвесторам покупать биткоины так же легко, как открывать биржевой счет. В течение значительного периода времени криптовалютные биржи были практически единственным местом, где широкая публика могла приобрести биткоины.
Независимо от колебаний цены биткоина, богатства из мира фиатных валют продолжают поступать в мир цифровых валют, поддерживая цену биткоина и способствуя непрерывным инновациям в сфере цифровых валют.
С момента своего создания биржи использовали различные методы для расширения своей клиентской базы в мире фиатных валют. Большинство этих клиентов — инвесторы, предпочитающие новинки и высокорискованные инвестиции. Однако для того, чтобы биткоин действительно вошел в реальный мир и стал доступен широкой публике, необходимы дополнительные финансовые инновации.
Биткоин-банкоматы упрощают инвесторам покупку биткоинов и представляют собой одно из главных направлений инноваций в мире цифровых валют.
В феврале 2021 года, когда цена биткоина превысила 50 000 долларов, Ван Син, основатель Meituan, 16 февраля сделал заявление на Fanfou. Сатоши Накамото широко известен как отец биткоина и владеет 1,12 миллионами биткоинов. Всего через два месяца после заявления Ван Сина цена биткоина выросла еще на 30%, превысив 64 000 долларов.
Миф о создании богатства, связанный с биткоином, на этом не заканчивается. В среду Coinbase, крупнейшая криптовалютная биржа в США, провела первичное размещение акций, закрывшись в первый день на отметке в 65,4 миллиарда долларов и обогнав CITIC Securities, крупнейшую китайскую брокерскую компанию.
Ван Син — сторонник биткоина. В конце 2013 года он купил биткоины, «чтобы отдать дань уважения этому выдающемуся творению практическими действиями». Эта инвестиция принесла прибыль примерно в 100 раз больше, превзойдя даже Meituan — одну из самых успешных технологических компаний Китая за последнее десятилетие.
Биткоин сейчас рассматривается как форма валюты, используемая для хранения богатства и осуществления платежей, подобно золоту. Немногие сторонники биткоина в Китае принадлежат к финансовой индустрии. Большинство, как и Ван Син, работают в интернет-секторе.
Сюй Чжихун, партнер CoinU, был одним из первых инвесторов в китайские концептуальные акции. В 2013 году Сюй получил свадебное приглашение от друга. В отличие от предыдущих больших красных конвертов, на этот раз он приготовил особый подарок — биткоин стоимостью приблизительно 300 долларов.
«Тебе следует сохранить эти биткоины. Когда твой ребенок женится, на них можно будет купить квартиру в Пекине». После того, как Сюй Чжихун отдал биткоины, он все еще волновался и посоветовал другу приберечь их надолго.
За последнее десятилетие цена дружбы оставалась стабильной, в то время как цена биткоина взлетела до небес. Теперь никто больше не дарит биткоины друзьям на свадьбу.
«Биткойн быстро (в течение 1,5-2 лет) приблизится к 80% рыночной капитализации золота, или к 400 000 долларов за монету», — предсказал Чен Вэйсин, основатель Kuaidi Dache. После слияния с Didi Чен Вэйсин занялся блокчейном, основав DacheChain. Подобные прогнозы становятся все более распространенными по мере роста цены биткойна.
Сторонники биткоина часто упоминают слово «вера». Только инвесторы с «верой» могут преодолевать препятствия, переживать бычьи и медвежьи рынки, хранить биткоины и накапливать огромное состояние. Те, кто создает биржи, чтобы сделать биткоин более доступным для инвесторов, больше похожи на евангелистов. Действительно ли они верят в цифровую валюту?
Перед биткоином стоят две еще более серьезные проблемы: как включить его в инвестиционные портфели крупных финансовых институтов и как отразить его на балансах компаний, акции которых котируются на бирже, — это чрезвычайно сложно.
За последнее десятилетие биткойн стал самым популярным инвестиционным активом в мире, его стоимость выросла с 0,10 до 64 000 долларов. К сожалению, на протяжении десятилетия этот инвестиционный актив игнорировался, и почти все инвестиционные институты по всему миру упустили возможность его приобрести.
«В настоящее время большинство финансовых учреждений и банков не могут купить биткойн, и для достижения консенсуса потребуется много времени», — сказал Чжу Сяоху из GSR Ventures в интервью Tencent Technology. Он инвестировал в ряд передовых технологических компаний, таких как Didi, ofo и Inke. Он присутствует везде, где появляется тренд.
«В настоящее время самым большим ограничением для институционального участия в инвестициях в биткоин по-прежнему остаются финансовые правила различных стран», — сказал Юань Юмин, генеральный директор Huolian Technology. В 2018 году Юань Юмин, тогдашний главный аналитик TMT в Industrial Securities, объявил о своем переходе в Huobi China, что вызвало сенсацию в отрасли.
Микростратегия, Силиконовая долина и Уолл-стрит
На вопрос о причинах этой новой волны рыночной активности почти все специалисты по криптовалютам дали один и тот же ответ — Соединенные Штаты.
«Центром инноваций в области блокчейна всегда были Соединенные Штаты, и за последние два года инновации в области блокчейна, особенно инновации в сфере Ethereum, практически не имели отношения к Китаю», — сказал Чен Йонг, основатель CoinU, который до прихода в криптовалютную индустрию занимал должность старшего вице-президента Cheetah Mobile. «Это, однако, не меняет того факта, что основа финансовых инноваций в Соединенных Штатах по-прежнему находится именно там».
Американская компания Micro Strategy также покупает биткоины.
В августе 2023 года генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор написал в Твиттере, вспоминая о покупке MicroStrategy биткоинов тремя годами ранее. MicroStrategy приобрела биткоины 11 августа 2020 года по средней цене 11 653 доллара, потратив на тот момент 250 миллионов долларов на приобретение 21 454 биткоинов.
За последние три года драгоценные металлы, часто считающиеся «тихими гаванями», пережили различную степень падения, в то время как основные фондовые индексы США выросли почти на 10% в год. Однако биткоин лидировал с ростом на 145%, что принесло существенную прибыль компании MSTR, которая активно инвестировала в биткоин, и дальнейший рост цены ее акций более чем на 200%.
Согласно последнему заявлению компании от 26 января 2026 года, по состоянию на 25 января 2026 года MicroStrategy еще больше увеличила свои запасы биткоинов, накопив 712 647 биткоинов на общую сумму около 54,19 миллиарда долларов США со средней стоимостью покупки около 76 037 долларов США. Одновременно компания также привлекла средства посредством плана выпуска биткоинов на рынке (ATM), чтобы обеспечить стабильные средства для будущих инвестиций в биткоины, демонстрируя, что ее долгосрочная бычья стратегия в отношении биткоина остается неизменной.
Компания заявила, что средства для этой покупки биткоинов поступили в основном из доходов от выпуска акций через банкомат, что является продолжением ее стратегии конвертации этих средств в биткоины через рынок капитала.
Помимо MicroStrategy, существует еще одна американская компания по управлению активами, которая разрушила границы между миром цифровых валют и традиционными финансами — в отрасли она известна как Grayscale Fund.
В мире биткоина владение 1000 биткоинами называется «китом», и в мире насчитывается приблизительно 2000 таких китов.
Среди всех крупных держателей биткоинов Grayscale, несомненно, является одним из самых больших — на пике своего развития компания управляла более чем 650 000 биткоинами. По данным CoinGlass, по состоянию на конец января 2026 года общее количество биткоинов, хранящихся в Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) и связанных с ним продуктах, составляло приблизительно 161 000. Эта цифра постоянно меняется, поскольку спотовые позиции Grayscale в ETF динамически колеблются в зависимости от операций по выкупу и покупке биткоинов инвесторами.
Динамика активов: Согласно соответствующим отчетам, в начале года объем активов был высоким, но в прошлом месяце наблюдался значительный чистый отток средств.
Шкала управления:По состоянию на 23 января 2026 года активы под управлением компании (без учета GAAP) составляли приблизительно 14,395 млрд долларов США.
Барри Хильберт, основатель Grayscale Fund
Компания Grayscale Investments, благодаря своим инновационным финансовым продуктам, впервые упростила покупку биткоин-активов до уровня покупки американских акций. Имея всего лишь счет в американской фондовой бирже, можно торговать GBTC так же, как покупать и продавать акции, не беспокоясь о сложных процессах пополнения счета или сбоях платформы.
Долгое время Grayscale Fund продолжал расти со скоростью 2000 биткоинов в день, быстро расширяя свои масштабы. Его инновация также была очень проста: создание трастового фонда криптоактивов для хранения биткоинов, при этом инвесторы владели долями в этом фонде, которые могли торговаться на вторичном рынке.
«В настоящее время американские институциональные инвесторы вкладывают средства в биткоины в основном двумя способами: первый — это покупка акций через инвестиционные фонды (ETP), управляемые такими учреждениями, как Grayscale и 21Shares, а второй — прямая покупка через соответствующие требованиям торговые платформы, такие как Coinbase», — пояснил Юань Юмин.
В Соединенных Штатах годовая комиссия за управление трастовыми фондами обычно составляет от 0,3% до 1,5%. Продукты Grayscale, напротив, имеют годовую комиссию за управление в диапазоне от 2% до 2,5%. Даже не прилагая никаких усилий, фонды Grayscale могут получать десятки тысяч биткоинов в виде комиссионных за управление ежегодно.
Grayscale Investments — яркий пример стартапа, ориентированного на биткоин. Он упрощает доступ к биткоинам для большего числа инвесторов, позволяя им получать огромную прибыль. Ориентация этих финансовых институтов на прибыль обеспечивает постоянный приток инвесторов к биткоину, что способствует устойчивому росту его цены.
«Транзакции с биткоинами — это „крайне неэффективный метод“, а энергия, затрачиваемая на обработку этих транзакций, просто поразительна», — однажды раскритиковала биткоин министр финансов США Джанет Йеллен, добавив: «Биткоин часто используется для незаконного финансирования, и инвесторам следует быть осторожными».
Несмотря на неприязнь Йеллен к биткоину, это не помешало финансовым инновациям в США, связанным с ним. В сентябре 2017 года Народный банк Китая вместе с семью другими министерствами полностью запретил ICO. Однако три месяца спустя Чикагская товарная биржа запустила фьючерсы на биткоин.
Сегодня ведущие мировые компании по управлению активами, такие как Bridgewater и BlackRock, стремятся выйти на этот рынок. Финансовые учреждения могут использовать ваши деньги для покупки любых активов, если они получают комиссионные за управление.
С другой стороны находится Силиконовая долина, центр инноваций, где процветает FOMO (страх упустить что-то важное).
Джек Дорси, основатель Twitter, — известный американский технологический лидер и более ярый сторонник криптовалют, чем Маск. Он считает, что криптовалюта станет «единой мировой валютой».
Хотя Twitter — это широко известное имя, это не самое успешное бизнес-предприятие Дорси. Его компания Square, пионер в области инноваций в сфере биткоина, в настоящее время может похвастаться рыночной капитализацией в 120 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем у Twitter. Если Grayscale Investments — это своего рода насос, перекачивающий деньги из мира фиатных валют в мир биткоина, то технологические компании Кремниевой долины изобрели новые инструменты, чтобы истощать резервы биткоина, подобно муравьям, переносящим песчинки.
В январе 2018 года приложение Cash App от Square запустило новую функцию, позволяющую пользователям покупать биткоины. «В 2020 году 3 миллиона человек купили биткоины через Cash App, а в январе 2021 года к ним добавилось еще 1 миллион», — данные, обнародованные финансовым директором Square, указывают на то, что биткоины попадают в кошельки широкой публики различными способами.
Под давлением конкурентов в октябре 2020 года PayPal, ведущий мировой инструмент онлайн-платежей, объявил о поддержке покупки криптовалют, таких как Bitcoin и Litecoin.
Исследования показывают, что количество биткоинов, хранящихся на биржах, за последний год сократилось с 3 миллионов до 2,2 миллионов, то есть на 800 000 монет. Количество биткоинов, хранящихся на биржах, продолжает уменьшаться.
В феврале 2021 года Tesla объявила о покупке биткоинов на сумму 1,5 миллиарда долларов и о возможности приобретения автомобилей Tesla за биткоины. Цена биткоина тут же подскочила на 10%.
Маск также объявил, что клиенты смогут приобретать автомобили Tesla за биткоины, и Tesla не будет продавать эти биткоины.
Tesla не была первой технологической компанией в мире, предпринявшей этот шаг. В 2020 году Square инвестировала около 50 миллионов долларов в покупку 4709 биткоинов. Попытка Square впервые позволила отразить биткоины на балансе компании, котирующейся на бирже США, и это было признано в соответствии с бухгалтерскими стандартами.
Ограниченное предложение биткоинов и постоянно растущий спрос создают все более серьезный дисбаланс спроса и предложения.
16 июня 2023 года BlackRock, одна из крупнейших в мире групп по управлению активами, через свою дочернюю компанию iShares подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на создание спотового биткоин-ETF. Согласно заявке, ETF называется «iShares Bitcoin Trust», и его активы в основном состоят из биткоинов, хранящихся от имени депозитария, которым является криптовалютная биржа Coinbase.
Компания BlackRock, управляющая активами на сумму более 10 триллионов долларов, значительно превосходит ВВП Японии за 2018 год, составивший 4,97 триллиона долларов. BlackRock, Vanguard Group и State Street Bank когда-то были известны как «Большая тройка», контролировавшая всю индустрию индексных фондов США. Поэтому подача BlackRock заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на создание спотового биткоин-ETF…
Заявка BlackRock на создание спотового биткоин-ETF не была совсем неожиданной. Еще в начале 2021 года генеральный директор BlackRock Ларри Финк публично заявил, что он «оптимистично настроен в отношении биткоина как глобального рыночного актива», а главный инвестиционный директор по облигациям Рик Ридер впоследствии указал, что BlackRock начала инвестировать в биткоин.
В том же году BlackRock заявила, что ее глобальные инвестиционные фонды получили доступ к биткоину через фьючерсные предложения CME по биткоину. Две компании BlackRock, BlackRock Global Allocation Fund и BlackRock Funds V, указали в своем проспекте 497, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, что некоторые из их фондов могут участвовать в торговле фьючерсными контрактами на биткоин. В проспекте также указывалось, что инвестировать можно не во все фьючерсные контракты на биткоин, а только в те, которые зарегистрированы в Комиссии по товарным биржам США (CFTC) и рассчитываются наличными.
Источник изображения: Проспект эмиссии фондов BlackRock, версия V 497.
ETF ARK 21Shares BTC, созданный в результате сотрудничества Ark Investment Management и 21Shares, находится на стадии одобрения с 2021 года. Только в этом году восемь крупных финансовых учреждений, включая BlackRock, подали заявки на создание биткоин-ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
История компании Grayscale более показательна, когда речь идет о спотовых ETF на биткоин.
Bitcoin Trust (GBTC) от Grayscale — это один из нескольких финансовых инструментов, позволяющих инвесторам торговать акциями траста, владеющего большим количеством биткоинов, при этом цена каждой акции близка к цене биткоина.
Фонд Grayscale Bitcoin Trust работает следующим образом: состоятельные частные инвесторы жертвуют средства фонду, которые затем используются для покупки больших объемов биткоинов. Grayscale размещает акции фонда на публичной фондовой бирже, что означает, что любой желающий может торговать его акциями. Цена акций фонда следует за ценой биткоина, но не совсем точно. Акции фонда могут торговаться с премией или дисконтом по отношению к фактической цене биткоина. Исторически сложилось так, что они почти всегда торговались с премией. Это хорошая новость для Grayscale и его инвесторов, которые получают прибыль от этой премии.
В октябре 2021 года компания Grayscale подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документ 19b-4 с целью создания спотового ETF на биткоин, надеясь преобразовать GBTC в спотовый ETF на биткоин, но и эта заявка была отклонена. Комиссар SEC Марк Уеда заявил в кулуарах форума ICI Global Asset Management Asia в Сингапуре: «На сегодняшний день мы получили множество заявок, и ни одна из них не была одобрена». Уеда отметил, что SEC рассматривает заявки, поданные торговыми платформами, исходя из их «фактических обстоятельств».
После отклонения заявки Grayscale компания даже вступила в юридические дебаты с SEC в Апелляционном суде округа Колумбия. SEC утверждала, что фьючерсные ETF на биткоин более устойчивы к манипуляциям, чем спотовый рынок, используя это как одну из причин отклонения заявки Grayscale на спотовый ETF. Судья Рао поставил это под сомнение, заявив: «SEC должна объяснить, как она понимает взаимосвязь между фьючерсами на биткоин и спотовыми ценами. Фьючерсный контракт по сути является просто производным инструментом. Они совпадают в 99,9% случаев, так в чем же разница, которую видит между ними SEC?» SEC также утверждала: «99% корреляция не означает причинно-следственную связь. Данные по фьючерсам относятся к ценам на ежедневной основе, а не к внутридневным ценам. По мнению SEC, спотовый рынок биткоина, несомненно, децентрализован, что резко контрастирует с фьючерсами на биткоин, торгуемыми исключительно на Чикагской товарной бирже (CME)».
После многолетних судебных разбирательств компания Grayscale выиграла дело 30 августа, отменив решение SEC о блокировке ETF Grayscale. Хотя эта победа не означает, что GBTC можно свободно конвертировать в ETF, «она продвигает процесс конвертации на один шаг вперед».
Согласно судебным документам, коллегия из трех судей апелляционного суда в Вашингтоне отменила решение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) о блокировке ETF компании Grayscale. Суд заявил, что «отклонение предложения Grayscale было произвольным и необоснованным, поскольку SEC не объяснила, почему она по-разному относится к аналогичным продуктам».
Компания Grayscale заявила, что «это решение является важным шагом вперед для американских инвесторов и экосистемы биткоина». Это важная веха, поскольку запуск спотового ETF на биткоин станет историческим моментом для криптовалют. Ожидается, что в это время GBTC будет успешно конвертирован в ETF, и его отрицательная премия исчезнет.
Новая экосистема
Обновление Bitcoin Taproot непреднамеренно открыло новое пространство для проектирования, позволив пользователям записывать в блокчейн любой контент.
В 2023 году в экосистеме Биткоина произошли некоторые неожиданные события, включая BRC20, Ordinals и NFT-транзакции, связанные с Биткоином. В борьбу включились такие компании, как Yuga Labs, Degods, и даже реальные бренды суперкаров, например, Bugatti. Быстро развивалась соответствующая инфраструктура, включая торговые площадки (Magic Eden, Gamma, Ordswap, Ordinals Wallet и др.), кошельки, совместимые с NFT-транзакциями, связанными с Биткоином (Hiro, UniSat, Xverse и др.), агрегаторы (bestinslot.xyz) и более совершенные браузеры (OrdinalHub, ordiscan).
По данным Dune, 8 октября 2023 года общее количество выпущенных NFT-транзакций протокола Bitcoin Ordinal превысило 35 миллионов, достигнув 35 274 213, а общая сумма комиссий за транзакции составила 2 121,1597 BTC (приблизительно 59 385 414 долларов США).
Появление подобных практик привело к резкому росту комиссий за газ. С точки зрения майнеров, это, несомненно, хорошо, поскольку пространство для блоков биткоина было практически пустым с лета 2021 года до начала 2023 года, а доходы майнеров были мизерными. Но для тех, кто не может позволить себе высокие комиссии за газ, это плохая новость. «Я в основном работаю в Африке. У них нет возможности платить такие высокие комиссии, как у вас. Им действительно нужен BTC, а вы просто играете с ним», — написала в Твиттере специалист по биткоину Анита Пош.
Однако NFT на основе BRC20 и Bitcoin бросили вызов первоначальному ограничению размера блока Bitcoin в 1 МБ, и его ценность была поставлена под сомнение.
«Ethereum создан не для этого!» — так Виталик оценил BAYC в интервью журналу Time в марте 2022 года. Даже в разнообразной экосистеме Ethereum разработка таких «гигантов» NFT, как Yuga Las, не получает признания со стороны опытных разработчиков.
В экосистеме Биткоина это «сопротивление индустриальной культуре» кажется еще сильнее: многие ветераны Биткоина даже полностью отрицают легитимность NFT в сети Биткоин, заявляя: «Биткоин создан не для этого».
Уди Вертхаймер, основатель Meme NFT Taproot Wizards, организовал создание крупнейшего блока и транзакций в истории Биткоина, размер которого составил почти 4 МБ. Этот блок был назван «самым большим блоком Биткоина за всю историю» и многими обвиняется в атаке на Биткоин.
Генеральный директор Blockstream Адам Бэк, разработчик Bitcoin Core Люк Дашджр и другие считают, что это приведет к быстрому расширению блокчейна Bitcoin, значительному увеличению требований к оборудованию для запуска полных узлов и сокращению их количества в сети, что снизит устойчивость к цензуре. Одновременно с этим, неожиданно большие транзакции и блоки перегрузят инфраструктуру экосистемы, такую как кошельки, майнинговые пулы и браузеры, что приведет к сбоям в работе некоторых систем, например, к некорректной обработке определенных транзакций. Кроме того, чтобы сократить время, затрачиваемое на синхронизацию и проверку больших транзакций и блоков, майнинговые пулы или майнеры могут отказаться от загрузки или проверки транзакций и блоков перед их выпуском, что создаст риски для безопасности.
Они даже резко раскритиковали действия Taproot Wizard, заявив: «Это атака на Биткоин. Блоки Биткоина имеют ограничение в 1 МБ, но данные Taproot Wizard размером 4 МБ загружаются в блокчейн в раздел свидетелей. И блок, и транзакция обходят ограничение в 1 МБ. 4 МБ — это приемлемо, 400 МБ — тоже! В этом смысле это не инновация, а атака на уязвимость!»
Уди ответил, что владеет большим количеством BTC и делает это для укрепления своих активов. Как и в случае с любым устойчивым активом, то, что его не уничтожает, делает его сильнее.
Он хотел доказать свою точку зрения: активность вокруг Биткоина зашла в тупик, и он хотел это изменить, понимая, что если кто-то вроде него действительно представляет угрозу для Биткоина, то Биткоин должен потерпеть крах.
Подобно тому, как никто не может решить, произойдет ли форк Биткоина, никто не может диктовать путь развития Биткоина, основываясь на мнении одного человека. Зная, что у Биткоина нет генерального директора, его структура управления состоит из пользователей, которые платят комиссионные за транзакции, майнеров, которые создают блокчейн Биткоина, и операторов узлов, которые проверяют реестр транзакций. Эта децентрализованная структура в некоторой степени обеспечивает безопасность и децентрализацию Биткоина, но она также создает проблемы для управления.
За этими дебатами скрывается не только разногласие по поводу технологий, но, что более важно, вопрос о предназначении Биткойна и философии, лежащей в его основе. Управление децентрализованными проектами с открытым исходным кодом по-прежнему остается сложной задачей.
Прошло семнадцать лет, и цена неоднократно превосходила каждый предыдущий максимум. Одно можно сказать наверняка: дух и культура биткоина никогда не исчезнут из-за разногласий внутри сообщества. Каждый из нас не только свидетель этой истории, но и участник, глубоко вовлеченный в нее.
Биткоину семнадцать лет, и он по-прежнему меняет мир.
Пережив дождь, я готова держать зонтик за неопытных инвесторов (метафора для начинающих инвесторов)! Писать — это тяжелый труд, поэтому следите за моим путешествием в мир криптовалют, чтобы узнать больше о Web3. Давайте пройдем этот путь вместе! 👍👍